美股市場機構投(tou)資者的(de)2019年一季度13F持倉報告(gao)本周全面披露。對839只對沖基金(美股持倉規模達到1.67萬億美元)的(de)季度13F持倉報告(gao)數據進行分析后發現,金融、科技、醫(yi)療保健、非必需消費品、通訊五大板(ban)塊最受(shou)對沖基金的(de)青睞。
截至一季度(du)(du)末,對沖基金(jin)對于金(jin)融板塊的持倉(cang)規模2648億(yi)美元,高于前(qian)一季度(du)(du)的2397億(yi)美元,占對沖基金(jin)的持倉(cang)比(bi)重為16%;科(ke)技板塊緊隨其后(hou),對沖基金(jin)當季的持倉(cang)規模2577億(yi)美元,高于前(qian)一季度(du)(du)的2254億(yi)美元,持倉(cang)比(bi)重為16%。
對沖基金一(yi)季度(du)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)比重(zhong)(zhong)較高(gao)的(de)(de)(de)板塊(kuai)還(huan)有醫(yi)療(liao)保健(jian)(jian)、非(fei)必需(xu)消(xiao)費(fei)品(pin)、通(tong)(tong)訊(xun)。其中,醫(yi)療(liao)保健(jian)(jian)板塊(kuai)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)規(gui)模(mo)(mo)為(wei)2258億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),高(gao)于前一(yi)季度(du)的(de)(de)(de)1975億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),持(chi)(chi)倉(cang)(cang)比重(zhong)(zhong)為(wei)14%;非(fei)必需(xu)消(xiao)費(fei)品(pin)板塊(kuai)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)規(gui)模(mo)(mo)為(wei)2255億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),高(gao)于前一(yi)季度(du)的(de)(de)(de)1953億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),持(chi)(chi)倉(cang)(cang)比重(zhong)(zhong)為(wei)14%;通(tong)(tong)訊(xun)板塊(kuai)的(de)(de)(de)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)規(gui)模(mo)(mo)為(wei)1637億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),高(gao)于前一(yi)季度(du)的(de)(de)(de)1601億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan),持(chi)(chi)倉(cang)(cang)比重(zhong)(zhong)為(wei)9.8%。
其(qi)他板(ban)塊(kuai)(kuai)方面,工(gong)業板(ban)塊(kuai)(kuai)占對沖基金(jin)的持倉比重為(wei)7.1%、能源板(ban)塊(kuai)(kuai)為(wei)5.1%、原材料板(ban)塊(kuai)(kuai)為(wei)4.4%、必需消費品板(ban)塊(kuai)(kuai)為(wei)4.3%、公共(gong)事業板(ban)塊(kuai)(kuai)為(wei)2.7%。
從美國(guo)股市(shi)歷史來看(kan),金融板(ban)塊(kuai)一直經久不衰,只要經濟基本(ben)面(mian)不發生大的波動,該板(ban)塊(kuai)一直是(shi)機(ji)構投(tou)資者的主要資產配置方向。源于科學技(ji)(ji)術的進步(bu),醫(yi)療(liao)保健和科技(ji)(ji)板(ban)塊(kuai)在近(jin)幾十(shi)年(nian)間(jian)逐漸異(yi)軍(jun)突(tu)起(qi)。
醫療保健板塊方面,盡管在(zai)美國存在(zai)相(xiang)關監管政(zheng)策收緊或放松的(de)擔憂,但(dan)隨著制藥和(he)生物技術(shu)領域不斷取得突破,能夠帶來(lai)高回(hui)報的(de)預期(qi)始(shi)終存在(zai),機構投資(zi)者一直對于醫療保健板塊,特別(bie)是其中(zhong)的(de)生物技術(shu)公司趨之若鶩。
科(ke)(ke)技(ji)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊更(geng)是(shi)近年(nian)來(lai)美(mei)股市場最熱門的(de)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊,“FAANG”組合(he)(臉(lian)書(shu)、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌母公(gong)(gong)司(si)Alphabet)成為了(le)美(mei)股十年(nian)牛市的(de)中流砥柱。值得注意的(de)是(shi),美(mei)股市場行(xing)業(ye)(ye)分(fen)(fen)類(lei)標(biao)(biao)準目前(qian)已發(fa)生變化。標(biao)(biao)普道瓊斯與MSCI建(jian)立的(de)全球行(xing)業(ye)(ye)分(fen)(fen)類(lei)標(biao)(biao)準(GICS)于2018年(nian)9月進行(xing)了(le)重(zhong)新(xin)分(fen)(fen)類(lei),主(zhu)要有(you)三個(ge)行(xing)業(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊受到(dao)影響:一是(shi)科(ke)(ke)技(ji)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊,家庭娛(yu)樂和互(hu)聯網服務(wu)類(lei)公(gong)(gong)司(si)將被移(yi)到(dao)新(xin)的(de)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊;二是(shi)非(fei)必需(xu)消(xiao)費(fei)品(pin)(pin)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊,傳媒(mei)類(lei)公(gong)(gong)司(si)將被移(yi)到(dao)新(xin)的(de)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊,同時將納(na)(na)入(ru)電商(shang)平臺(tai)和電商(shang)服務(wu)提(ti)供商(shang);三是(shi)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊,將納(na)(na)入(ru)上述兩個(ge)行(xing)業(ye)(ye)轉移(yi)過來(lai)的(de)部(bu)分(fen)(fen)公(gong)(gong)司(si)。由(you)此可(ke)見,非(fei)必需(xu)消(xiao)費(fei)品(pin)(pin)、通(tong)(tong)(tong)訊(xun)板(ban)(ban)(ban)(ban)塊的(de)大部(bu)分(fen)(fen)品(pin)(pin)種(zhong)都(dou)可(ke)以(yi)歸(gui)納(na)(na)在一個(ge)“大科(ke)(ke)技(ji)股板(ban)(ban)(ban)(ban)塊”范圍之內。
對沖基金一(yi)直有“聰(cong)明錢(qian)”(smart money)的稱號,其在(zai)股票(piao)市場中(zhong)的資產(chan)配置方向通常能成為整個投資行業的風向標。從多年來的歷(li)史數(shu)據(ju)觀察,雖然經濟(ji)周期(qi)起(qi)起(qi)伏(fu)伏(fu),一(yi)系列炒作概念風云更迭,但對沖基金的股票(piao)配置方向從來沒有偏離主線,那就是:保(bao)穩(wen)健,求“貝塔”收(shou)益,選擇金融板(ban)塊;高回報,追“阿爾法”收(shou)益,選擇醫(yi)療保(bao)健、“大科(ke)技股板(ban)塊”。
市場(chang)上(shang)(shang)的“聰明錢”數十年如一(yi)(yi)日,股票配置三大板塊不放(fang)手(shou)。在美股市場(chang)上(shang)(shang)的道理(li),到(dao)了中國股市一(yi)(yi)樣說得通。市場(chang)漲(zhang)漲(zhang)跌(die)跌(die),散戶如何生存?其實(shi),把握“板塊輪動”并從(cong)中盈(ying)利(li),說起(qi)來容易(yi)做起(qi)來難,而學習一(yi)(yi)下對沖基金(jin)的配置之道,“咬定”上(shang)(shang)述三大板塊,可(ke)能是更(geng)好(hao)的投資抉擇。
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