市場(chang)如今正處于(yu)對(dui)美(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)降(jiang)息的預期(qi)階段，從(cong)主要(yao)大宗商品(pin)表現來(lai)(lai)看(kan)，黃金(jin)已(yi)經站(zhan)穩1400美(mei)元/盎(ang)司高位，原油近日則經歷了大幅下(xia)挫(cuo)。從(cong)市場(chang)對(dui)美(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)“7月底將降(jiang)息”的預期(qi)來(lai)(lai)看(kan)，留給美(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)的時(shi)間已(yi)經不多(duo)了。美(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲(chu)(chu)是(shi)否會(hui)在未來(lai)(lai)兩周內降(jiang)息，將決定“雙(shuang)金(jin)”命(ming)運，其走向(xiang)如何(he)，仍需拭目以待。

　　黃金對美貨幣政策較敏感

　　海通證券分析(xi)師施(shi)毅表(biao)示，通過(guo)復盤近兩輪（2000-2002年(nian)和2006-2008年(nian)兩個時期）美聯儲(chu)降息(xi)(xi)拐點前后的(de)商品(pin)價(jia)格表(biao)現(xian)可(ke)以發現(xian)，當美國經(jing)濟出(chu)現(xian)放緩跡(ji)象(xiang)（典型信號(hao)是長短端國債收(shou)(shou)益(yi)(yi)率倒(dao)掛(gua)），美聯儲(chu)往(wang)往(wang)放緩加息(xi)(xi)節(jie)奏，流動性(xing)的(de)邊際改善(shan)會提振(zhen)工(gong)業金(jin)屬(shu)價(jia)格。但最終工(gong)業金(jin)屬(shu)價(jia)格難敵疲弱的(de)供需(xu)基(ji)本面，價(jia)格受到壓制。貴金(jin)屬(shu)在加息(xi)(xi)后半(ban)段到降息(xi)(xi)初(chu)期有較好的(de)相對收(shou)(shou)益(yi)(yi)。

　　歷史研究數據顯示，在過去的第1、2、3輪(lun)(lun)(lun)降(jiang)息(xi)(xi)預期階段，黃金(jin)價(jia)格均表現為(wei)小幅(fu)下降(jiang)，降(jiang)幅(fu)分(fen)別(bie)為(wei)1.6%、1.88%和(he)3.21%，而在第4輪(lun)(lun)(lun)降(jiang)息(xi)(xi)周期前，黃金(jin)卻大漲(zhang)了21.3%；原油價(jia)格在降(jiang)息(xi)(xi)開始前則主要表現為(wei)小幅(fu)上漲(zhang)，除了在第3輪(lun)(lun)(lun)降(jiang)息(xi)(xi)周期前下跌了5.82%外(wai)，第1、2、4輪(lun)(lun)(lun)降(jiang)息(xi)(xi)預期階段分(fen)別(bie)上漲(zhang)了0.78%、1.64%和(he)10.87%。

　　分析人士認為，在(zai)美聯(lian)儲降息周期開啟之前(qian)，降息的(de)預期對大宗商品的(de)影響并沒有特定規(gui)律(lv)。但值(zhi)得(de)注意的(de)是，在(zai)美聯(lian)儲開始降息后，黃金一般出現上漲行情，而原油對這一事(shi)件的(de)反應并無明顯規(gui)律(lv)。