本周(zhou)一(yi)蘋(pin)果(guo)股(gu)價再度刷新(xin)歷史(shi)高位，收于267.1美(mei)元(yuan)，股(gu)價較年初的(de)155.41美(mei)元(yuan)累計大漲(zhang)71.87%。今年蘋(pin)果(guo)股(gu)價并非一(yi)帆風順，從5月的(de)208美(mei)元(yuan)跌至177美(mei)元(yuan)，投資者損失慘(can)重。但之后(hou)蘋(pin)果(guo)股(gu)價重回漲(zhang)勢。

　　蘋果走勢是美股科技板(ban)塊的一個(ge)縮影。今年不少科技股股價在5月至8月遭遇回(hui)調，但(dan)隨后一些股票收復(fu)失(shi)地，投資者關心的是，哪些牛股還能卷土(tu)重來？

　　“金蘋果”重現

　　自11月以來，蘋(pin)果(guo)股(gu)價持續創(chuang)新高。“金(jin)蘋(pin)果(guo)”為何重現江湖？

　　首先，蘋果業(ye)(ye)績可(ke)圈可(ke)點。蘋果11月(yue)1日最新財(cai)報(bao)顯示(shi)，在本財(cai)年第四財(cai)季（7月(yue)至9月(yue)），其智能手(shou)機iPhone業(ye)(ye)務(wu)持續下(xia)滑，服務(wu)與可(ke)穿戴設備業(ye)(ye)務(wu)帶動營收增長。

　　財(cai)報顯示(shi)，蘋(pin)果(guo)(guo)當季營收(shou)640.4億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)1.8%，好(hao)于(yu)市場(chang)預期的(de)(de)629.9億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)；每股盈利(li)3.03美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，高于(yu)市場(chang)預期的(de)(de)2.83美(mei)(mei)(mei)元(yuan)。蘋(pin)果(guo)(guo)智能手機iPhone業(ye)(ye)務(wu)仍然低迷(mi)，收(shou)入333.6億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，同比(bi)下(xia)降(jiang)9.2%，連續第四個季度下(xia)滑。在此情況(kuang)下(xia)，蘋(pin)果(guo)(guo)整體(ti)營收(shou)仍能增(zeng)長(chang)(chang)主要依(yi)賴無線耳機AirPods、蘋(pin)果(guo)(guo)手表等(deng)可穿(chuan)戴設備的(de)(de)熱(re)銷，以及(ji)App Store、音樂(le)訂(ding)閱等(deng)服務(wu)業(ye)(ye)務(wu)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)帶動(dong)。蘋(pin)果(guo)(guo)服務(wu)業(ye)(ye)務(wu)營收(shou)達(da)125.1億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，創歷史新高，增(zeng)速較之前變慢(man)，但(dan)在總營收(shou)中的(de)(de)占比(bi)已由三年前的(de)(de)11%上(shang)升至(zhi)18%。可穿(chuan)戴設備業(ye)(ye)務(wu)營收(shou)大幅增(zeng)長(chang)(chang)48%，達(da)65.2億(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)。

　　業內(nei)人(ren)士稱，蘋(pin)果(guo)公(gong)司股票回(hui)購、服(fu)務收入(ru)和5G預期成功均是(shi)看(kan)多蘋(pin)果(guo)的理由。

　　彭博數(shu)據(ju)顯示(shi)，過(guo)去10年(nian)蘋(pin)果(guo)斥(chi)資3200億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)回購股票，是標普(pu)500指數(shu)成(cheng)份股公司中規模最大的，排在(zai)第二的微(wei)軟只支出了1160億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)。截至今(jin)年(nian)9月(yue)底，蘋(pin)果(guo)資產負債(zhai)表上的現金和短期證券(quan)超(chao)過(guo)1000億(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)。

　　盡管股價持續(xu)走強，蘋(pin)果(guo)首(shou)席財務官盧(lu)卡(ka)·馬埃斯(si)特(te)里仍(reng)表示，與同(tong)行相比，蘋(pin)果(guo)估(gu)值仍(reng)然較(jiao)低，他對(dui)整體盈利能力以及服務業(ye)務和可穿戴設(she)備(bei)領域的(de)(de)發展勢頭感到“非常滿意”。蘋(pin)果(guo)目前的(de)(de)市(shi)盈率約(yue)為(wei)21倍，低于標普科技板塊(kuai)的(de)(de)24倍。

　　華爾街分析(xi)師(shi)(shi)整體(ti)上對蘋(pin)(pin)果也(ye)持樂(le)觀態度。在(zai)被調查的41名分析(xi)師(shi)(shi)中，有19人(ren)(ren)將(jiang)(jiang)該股評(ping)級為(wei)“買入”，只(zhi)有5人(ren)(ren)將(jiang)(jiang)其評(ping)級為(wei)“賣出”。美(mei)銀分析(xi)師(shi)(shi)在(zai)最新報告中表示，蘋(pin)(pin)果潛力“巨大”。他們預計，在(zai)下(xia)一(yi)個(ge)iPhone周期到來之際(ji)，蘋(pin)(pin)果將(jiang)(jiang)“相(xiang)對超群地(di)表現(xian)”。市場普遍預期蘋(pin)(pin)果在(zai)下(xia)一(yi)個(ge)iPhone周期將(jiang)(jiang)推(tui)出該公司的首款5G智(zhi)能手(shou)機。

　　牛股或重現榮光

　　截至11月21日(ri)，美股標普500指數成分股中有超過(guo)90%的企業(ye)公(gong)布了今年(nian)第三季(ji)度業(ye)績(ji)報告。

　　根據金融機(ji)構(gou)FactSet的統(tong)計數據，在已公(gong)布業績的企(qi)業中(zhong)，約75%的企(qi)業盈利(li)超預(yu)期，近60%的企(qi)業銷售額好(hao)于預(yu)期。而從標普(pu)11大子行業來看，必需消費品、醫(yi)療保(bao)健以及信息技術等(deng)行業中(zhong)多數公(gong)司的實際(ji)盈利(li)好(hao)于預(yu)期，材料和能(neng)源行業表現相對較差。

　　在(zai)11月的(de)這一輪美股漲(zhang)勢中(zhong)，10只大型(xing)科技股成為推動(dong)美股再創(chuang)新高的(de)主因(yin)。彭(peng)博數(shu)據(ju)顯(xian)示，11月截至到目前(qian)，標普500指數(shu)上漲(zhang)2.6%。數(shu)據(ju)顯(xian)示，10只大型(xing)科技股中(zhong)有7只跑贏標普500指數(shu)。

　　多(duo)數科技股三(san)季(ji)度業績也表現上(shang)佳。除(chu)蘋果公(gong)司(si)當季(ji)營收(shou)(shou)、盈利均好(hao)(hao)于(yu)市場預(yu)期外，臉書(shu)三(san)季(ji)度營收(shou)(shou)和(he)每股盈利也好(hao)(hao)于(yu)市場預(yu)期，其首席(xi)財務官戴夫·韋(wei)納預(yu)計，臉書(shu)四季(ji)度收(shou)(shou)入增(zeng)(zeng)(zeng)長率將比(bi)第(di)三(san)季(ji)度的增(zeng)(zeng)(zeng)長率還(huan)要(yao)高。此前不被(bei)市場看好(hao)(hao)的奈飛三(san)季(ji)度營收(shou)(shou)和(he)盈利表現大大提振了投資者(zhe)信心，其當季(ji)凈利潤為(wei)4.94億美元，同比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長22.7%，遠超市場預(yu)期。另一大型(xing)科技股谷歌母公(gong)司(si)Alphabet當季(ji)廣告收(shou)(shou)入達到創歷史新高的339億美元，同比(bi)上(shang)漲17.1%。

　　年(nian)初(chu)至今，美股科技股領漲標普(pu)500指數所(suo)有板(ban)塊。截至11月20日收盤，該板(ban)塊已(yi)累計上漲超過(guo)40%。

　　今年截(jie)至目前，追蹤68只頂級科技股的交(jiao)易(yi)所(suo)交(jiao)易(yi)基(ji)金Technology Select Sector SPDR Fund已累計(ji)上(shang)漲(zhang)41.45%，遠高(gao)于標普500指數，該指數同(tong)期(qi)上(shang)漲(zhang)24%。根據預期(qi)市盈率，美股科技股的估值也達自2005年1月以來的最高(gao)水平(ping)。

　　防范科技股風險

　　業(ye)(ye)內人(ren)士指出，除(chu)科技板塊外，還有不(bu)少板塊業(ye)(ye)績前景(jing)上(shang)佳(jia)，具有一定投(tou)資潛力。例(li)如(ru)健(jian)(jian)康醫(yi)(yi)(yi)療行(xing)業(ye)(ye)，醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)公司(si)因塞(sai)特（Incyte）由(you)于其用(yong)于治療骨(gu)髓纖(xian)維化的藥(yao)品(pin)Jakafi銷(xiao)售強勁，今年(nian)第三季度(du)營收同比增長23%，健(jian)(jian)康管理公司(si)WellCare Health和生物醫(yi)(yi)(yi)藥(yao)公司(si)因美納(na)（Illumina）的財報(bao)數(shu)據也遠超市場(chang)預期。

　　但并不是(shi)所有(you)的(de)前期牛(niu)股(gu)(gu)(gu)都具有(you)好的(de)前景(jing)。今年(nian)一度表現上(shang)佳的(de)美(mei)股(gu)(gu)(gu)人(ren)造肉第一股(gu)(gu)(gu)Beyond Meat就是(shi)其中之一。該股(gu)(gu)(gu)自今年(nian)5月上(shang)市(shi)以(yi)來，股(gu)(gu)(gu)價從45美(mei)元一路漲(zhang)至(zhi)(zhi)7月底的(de)239.71美(mei)元，隨后股(gu)(gu)(gu)價一路下滑，現跌至(zhi)(zhi)78.12美(mei)元。

　　分析人士稱，一些牛股飛漲令技(ji)術分析師們變(bian)得更加恐懼，市場出現“超買”跡(ji)象，而其業績并未具有足(zu)夠支(zhi)撐，大漲之后股價(jia)面臨回(hui)調風險。

　　Newton Advisors咨(zi)詢(xun)公司總裁馬克表(biao)示，目前出(chu)現資(zi)金逃(tao)離成長股并轉入(ru)價值股趨勢，這一(yi)趨勢令部分科(ke)技(ji)股承壓。由(you)于科(ke)技(ji)股表(biao)現遠(yuan)優于市場上的其他板塊，在年底(di)到來之際，科(ke)技(ji)股將處于危(wei)險(xian)狀態。

　　Piper Jaffray資(zi)(zi)深技術分析師約翰遜認(ren)為，如果美(mei)國(guo)經濟下行壓(ya)力增大，將不利(li)于(yu)前期熱門股表現。但近期來(lai)看，一(yi)些熱門科技股仍具有投資(zi)(zi)潛(qian)力。