原(yuan)標題：美債壓(ya)力擴散(san)，新(xin)興(xing)市(shi)場投資“蜜月期(qi)”結束了(le)？

　　在經歷了(le)(le)近(jin)半年(nian)的投資“蜜月期”之后，新(xin)興市場正面臨一場壓力考驗。近(jin)期，隨著10年(nian)期美國國債收益率(lv)的持(chi)續上行，新(xin)興市場國際資金出現了(le)(le)自(zi)去年(nian)10月以來的首次凈流出。

　　國(guo)(guo)際金(jin)(jin)融(rong)協會(hui)(IIF)日(ri)(ri)(ri)前發布的每日(ri)(ri)(ri)跨(kua)境資金(jin)(jin)流(liu)動(dong)報告(gao)顯(xian)示，2月新興市場每日(ri)(ri)(ri)資金(jin)(jin)流(liu)入約3.25億美(mei)(mei)元(yuan)，但上一周出現(xian)了拐點：每日(ri)(ri)(ri)資金(jin)(jin)流(liu)出約2.9億美(mei)(mei)元(yuan)，為(wei)近(jin)半年來首(shou)次(ci)出現(xian)單日(ri)(ri)(ri)資金(jin)(jin)流(liu)出。而此前數月，新興市場投資可(ke)謂國(guo)(guo)際資本“香餑餑”，吸金(jin)(jin)速(su)度更(geng)創新高。

　　“2021年初資本(ben)流(liu)入的積極(ji)勢頭已經減弱。對美國通貨膨脹周期的擔憂正(zheng)在覺醒(xing)，加上資產市場的輪轉，限制了流(liu)入新興市場的資本(ben)規模(mo)，加大了下(xia)行風險。”IIF在其報告中如是解釋道。

　　IIF表示(shi)，近期美債收益(yi)率(lv)的(de)(de)抬升(sheng)無(wu)形中放大了“縮減恐慌(huang)”的(de)(de)情(qing)緒，這或不利(li)于(yu)未來新興市場資金的(de)(de)流入。最近兩周新興市場股市、債市出現(xian)的(de)(de)國際資金凈流出已透露出投資者(zhe)的(de)(de)擔(dan)憂。

　　“美國經濟(ji)的加速復(fu)蘇正吸引全球資(zi)金的回流。加之投(tou)資(zi)者避(bi)險(xian)情緒下降，美債(zhai)收益率(lv)上升令美元走強，這促使新興(xing)市場進一步承壓。”IIF首席經濟(ji)學(xue)家(jia)RobinBrooks說。

　　業內分(fen)析人士指出(chu)，與發達市(shi)場(chang)(chang)相比(bi)，新興(xing)市(shi)場(chang)(chang)的(de)同類別資產(chan)通常有更(geng)高的(de)回報率(lv)和(he)更(geng)高的(de)風險性。當發達市(shi)場(chang)(chang)的(de)資產(chan)收益(yi)率(lv)顯著上升時，這(zhe)或削(xue)弱了新興(xing)市(shi)場(chang)(chang)資產(chan)的(de)吸引力。而近期美(mei)債收益(yi)率(lv)接連(lian)攀升更(geng)加(jia)劇(ju)了這(zhe)一緊張局面。

　　但這(zhe)或許還只是冰(bing)山一角。不少華爾街分析人士還稱(cheng)，包括(kuo)美聯儲主席鮑(bao)威爾等(deng)在內的美國(guo)官員(yuan)屢次表態稱(cheng)，在美國(guo)就業等(deng)問題尚未得到有(you)效(xiao)緩解前，政策(ce)上(shang)料(liao)將維持寬松的貨(huo)幣環境，并淡(dan)化(hua)了投(tou)資者對美債(zhai)收(shou)益率上(shang)升的擔憂。而此番表態不僅令此前一直翹首盼(pan)望美聯儲出手干預債(zhai)市的投(tou)資者失望，也加強了市場對美債(zhai)收(shou)益率繼續走高(gao)的預期。

　　中(zhong)國現(xian)代國際關(guan)系(xi)研究(jiu)院研究(jiu)員陳(chen)鳳英表示，國際資(zi)(zi)金(jin)流(liu)(liu)動(dong)向來和美(mei)元走(zou)勢息息相關(guan)。自去年5月以來，美(mei)國實施無限量化寬松(song)，使美(mei)元指數有(you)所回落，尋(xun)求更(geng)高回報的(de)資(zi)(zi)本流(liu)(liu)動(dong)一定(ding)程度上刺激了資(zi)(zi)本流(liu)(liu)向新(xin)(xin)興市(shi)場，但目前(qian)如(ru)果美(mei)元持續(xu)走(zou)強會對新(xin)(xin)興市(shi)場形成一定(ding)的(de)壓制。

　　刻下(xia)，資(zi)金流向已成為新興市場(chang)(chang)不(bu)得不(bu)直面的現實壓力(li)。“僅在(zai)10天前，投資(zi)者還認為美(mei)國加息(xi)對新興市場(chang)(chang)而言只是(shi)小菜一碟，但鐘擺(bai)開始轉向了。如(ru)果(guo)美(mei)國利(li)率(lv)繼(ji)續上升，新興市場(chang)(chang)將(jiang)遭受重(zhong)創。”RobinBrooks說(shuo)。

　　全球著名對沖基金(jin)英仕曼集團表(biao)示，美債(zhai)(zhai)利率攀升(sheng)正使得新(xin)興市場(chang)的處境越(yue)來越(yue)危險(xian)。貝萊德(de)等大型金(jin)融機(ji)構也(ye)就新(xin)興市場(chang)債(zhai)(zhai)券前景發出警報，并暗示市場(chang)擔憂(you)的聲音不會戛然而止(zhi)。多位分(fen)析師(shi)則稱，這種資(zi)金(jin)流出的趨勢短期或(huo)將持續下去。

　　目前，市(shi)場投(tou)資者還在觀望美聯儲的政策走向。但不管美聯儲如何(he)“出招(zhao)”，目前流入新興市(shi)場資金勢頭變慢已(yi)是(shi)不爭的事實。據IIF數(shu)據顯示，今年2月流入新興市(shi)場股票和(he)債(zhai)券的資金量(liang)從去(qu)年11月創新高的765億(yi)美元已(yi)大幅降至312億(yi)美元。

　　（文章來(lai)源：中國新(xin)聞網）