當(dang)地時間9月21日，美國聯(lian)邦儲備委員會結束為(wei)期(qi)兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lian)邦基金利率(lv)目標區間上(shang)調75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯(lian)儲今(jin)年連續第三次加息75個基點。

　　美(mei)聯儲今(jin)年3月開啟加息(xi)周期應對高通脹，已連續進行5次加息(xi)，累(lei)計加息(xi)300個基點。展望未來，美(mei)聯儲會否繼續“鷹(ying)”下去(qu)？美(mei)國股(gu)市(shi)會否受(shou)到沖擊？全球(qiu)資產配(pei)置(zhi)格局將如何演繹？

　　抑制通脹為首要任務

　　美(mei)聯(lian)儲21日(ri)宣布加息75個基點(dian)，為今(jin)年連續第三次如此大幅(fu)度加息。美(mei)聯(lian)儲重申抗擊高通脹的決(jue)心(xin)，警惕過早放(fang)松貨(huo)幣政策(ce)的嚴重后果。

　　美(mei)聯儲主席鮑威(wei)爾在會(hui)后召開的(de)新(xin)聞發布會(hui)上表示，為了將目前的(de)高通脹降至(zhi)美(mei)聯儲目標水平，美(mei)國經(jing)濟將經(jing)歷(li)一段低(di)于(yu)趨勢水平的(de)增長時期，勞(lao)動力市場(chang)也(ye)會(hui)走軟，但這是需要承擔(dan)的(de)痛苦，因(yin)為恢(hui)復價格(ge)穩定尤為重(zhong)要。

　　鮑威爾(er)坦(tan)言，在遏(e)制通脹、恢復價格穩(wen)定的(de)過(guo)程中，要想實(shi)現(xian)相(xiang)對(dui)溫和的(de)失業率上(shang)升、實(shi)現(xian)經濟(ji)“軟(ruan)著(zhu)陸”將非常(chang)具有挑戰性。如果貨幣政(zheng)策需(xu)要進(jin)一步收(shou)緊至更具限制性的(de)水平，或者(zhe)收(shou)緊需(xu)要持(chi)續更長時間(jian)，“軟(ruan)著(zhu)陸”的(de)可能性會降低(di)。

　　鮑威爾還重申了其8月下旬釋(shi)放(fang)的“鷹派(pai)”信(xin)號，即強(qiang)調美聯儲降低通脹的決心，警惕過早放(fang)松貨幣政策(ce)、讓高通脹固化的嚴重后果。

　　業(ye)內人士表示，抑制通脹成為美聯(lian)(lian)儲(chu)的(de)(de)(de)首要任務，另(ling)外，美國(guo)經濟(ji)下(xia)行壓力正明顯加大(da)，美聯(lian)(lian)儲(chu)內部(bu)對此也有關注。根據美聯(lian)(lian)儲(chu)9月21日(ri)發布的(de)(de)(de)最(zui)新季度(du)(du)經濟(ji)預測，美聯(lian)(lian)儲(chu)官員(yuan)對去年(nian)第四(si)季度(du)(du)到(dao)今(jin)年(nian)第四(si)季度(du)(du)經濟(ji)增速的(de)(de)(de)預測中(zhong)值(zhi)為0.2%，明顯低于6月預測的(de)(de)(de)1.7%，體現出他(ta)們對美國(guo)經濟(ji)前景的(de)(de)(de)預期更為悲觀(guan)。預測顯示，美聯(lian)(lian)儲(chu)官員(yuan)對2023年(nian)第四(si)季度(du)(du)美國(guo)失業(ye)率的(de)(de)(de)預測中(zhong)值(zhi)為4.4%，較(jiao)6月預測上調0.5個百分點。

　　美聯儲短期難轉“鴿”

　　接受(shou)中國(guo)證券(quan)報記者采訪的(de)機(ji)構和專家多(duo)數(shu)預計(ji)，美聯儲短期之內(nei)難以(yi)轉向(xiang)“鴿(ge)派(pai)”，甚至不排除明年深化“鷹(ying)派(pai)”的(de)可能性。

　　美(mei)聯儲最新季度(du)經濟預(yu)(yu)(yu)測(ce)還顯(xian)示(shi)，美(mei)聯儲官員(yuan)對今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)聯邦基(ji)金利率的(de)預(yu)(yu)(yu)測(ce)中值為(wei)4.4%，明顯(xian)高(gao)于6月預(yu)(yu)(yu)測(ce)的(de)3.4%；對明年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)聯邦基(ji)金利率的(de)預(yu)(yu)(yu)測(ce)中值為(wei)4.6%。

　　景順亞太區(日本(ben)除外)全球市場策略師趙耀庭表示，今年內美聯儲難以轉(zhuan)向“鴿派”立(li)場，仍將維持從緊的貨幣(bi)政(zheng)策。

　　瑞銀財富管(guan)理表(biao)示，未來美(mei)聯儲(chu)(chu)將保持“鷹派”立場，直至出現明顯(xian)的跡象表(biao)明美(mei)國通(tong)脹正在重(zhong)(zhong)回(hui)目標。鮑(bao)威爾的講話很明確，他重(zhong)(zhong)申(shen)美(mei)聯儲(chu)(chu)目前專注于(yu)實(shi)現價格穩定(ding)，這可能需(xu)要持續的限制性貨(huo)幣政策。

　　工銀國際首席(xi)經濟學家程實預計，美(mei)聯儲(chu)年內將繼續強勢加(jia)息(xi)，明年其(qi)加(jia)息(xi)幅度可能超(chao)市場預期。他表示，根據美(mei)聯儲(chu)最新預測，對美(mei)國失業率表現仍有(you)信(xin)心(xin)，對當(dang)前生(sheng)產和消費支(zhi)出數據整(zheng)體表現也基本(ben)滿意。年內美(mei)聯儲(chu)繼續大幅加(jia)息(xi)也將被市場視為情理(li)之中。

　　保持防御

　　業內機(ji)構認為，在當前背(bei)景下，美股(gu)乃(nai)至發達經濟體的(de)整(zheng)體投資(zi)主(zhu)題正逐步轉向防御。

　　瑞銀財富(fu)管理表示，除美聯儲收緊貨幣政策外，美股市(shi)場(chang)還出現(xian)了其他利空因素。在這(zhe)種(zhong)背景下，該機(ji)構(gou)不(bu)認為(wei)當前是進行有明(ming)顯(xian)方向性布局(ju)的時機(ji)，但投資(zi)者也(ye)(ye)不(bu)應(ying)貿(mao)然退出市(shi)場(chang)，特別是考(kao)慮到高通脹“侵(qin)蝕”現(xian)金價值，而且(qie)離場(chang)后也(ye)(ye)難以(yi)擇時再(zai)入市(shi)，容易錯過市(shi)場(chang)反(fan)彈等因素。反(fan)而，投資(zi)者應(ying)保持投資(zi)，但前提是要(yao)精挑(tiao)細選，他們可以(yi)考(kao)慮防(fang)御、價值、多元(yuan)化和安全相關主題。

　　高(gao)盛(sheng)首席(xi)全球股(gu)票(piao)(piao)策(ce)略師奧(ao)本海默表示，隨著美(mei)聯儲推動其幾十年(nian)來(lai)最激進的(de)加息以拉低通(tong)脹(zhang)，美(mei)股(gu)不太可(ke)能很快好(hao)轉(zhuan)。收緊(jin)的(de)金融狀況(kuang)正(zheng)在拖累美(mei)國股(gu)票(piao)(piao)估值，并威脅到經(jing)濟增(zeng)長(chang)步伐，從而使(shi)企(qi)業利潤前景(jing)黯(an)淡，明年(nian)美(mei)股(gu)上(shang)市公司凈利潤率將下降(jiang)。

　　奧本(ben)海默認為，鑒于(yu)當(dang)前美股的(de)下行風險，當(dang)前的(de)現金看起(qi)來很有吸引(yin)力(li)，短期債券也是如此。在美國股票市場，高盛看好穩定(ding)、相對具(ju)有防御(yu)性的(de)標的(de)。

　　東方匯理(li)在(zai)最(zui)新研究報(bao)告(gao)中表示，基于當前的“鷹(ying)派”貨幣政策環境和更加黯淡的經(jing)(jing)濟背景(jing)，歐美(mei)股票資產可能將繼續承壓。現(xian)在(zai)應該降低股票敞口并保持(chi)防(fang)御。全球經(jing)(jing)濟衰退或許不會出現(xian)，但在(zai)最(zui)近歐美(mei)股市(shi)階段(duan)性反彈(dan)之后，沒有任何因素支持(chi)股市(shi)繼續走高，反而風(feng)險正在(zai)不斷增加。