2022年，受(shou)多重因素影(ying)響(xiang)，并購(gou)市場(chang)表(biao)現欠佳(jia)。不(bu)過，接受(shou)中(zhong)國(guo)證券(quan)報記者采訪(fang)的機構和(he)專(zhuan)家(jia)表(biao)示，展望2023年，各交(jiao)易(yi)方均展現出(chu)極大信心，預(yu)計今年全球(qiu)和(he)中(zhong)國(guo)并購(gou)市場(chang)都將有(you)所回暖，中(zhong)國(guo)企業赴海外并購(gou)交(jiao)易(yi)數量也將明顯(xian)上(shang)升。

　　去年表現欠佳

　　貝恩(en)公(gong)司(si)最新數據顯示，2022年，全球(qiu)(qiu)并(bing)購市(shi)場的(de)總交(jiao)(jiao)易(yi)規模為3.8萬(wan)億美元，同比(bi)(bi)下降(jiang)36%，其中，戰(zhan)略(lve)交(jiao)(jiao)易(yi)規模為2.6萬(wan)億美元，同比(bi)(bi)下降(jiang)32%。中國(guo)市(shi)場與(yu)全球(qiu)(qiu)市(shi)場趨勢(shi)一致，戰(zhan)略(lve)交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)金額為3040億美元，較(jiao)2021年下降(jiang)約34%。

　　普華永(yong)道最新數據顯示(shi)，2022年中(zhong)國(guo)并購交(jiao)(jiao)(jiao)易總額為4858億(yi)美元，處(chu)于2014年以(yi)來最低(di)水(shui)(shui)平，較2021年下降(jiang)20%。其(qi)中(zhong)，私募股權(quan)基金(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)易金(jin)額連(lian)續(xu)第(di)二年占比接近(jin)交(jiao)(jiao)(jiao)易總額的(de)一(yi)半(ban)。2022年超大型并購交(jiao)(jiao)(jiao)易（單宗10億(yi)美元以(yi)上）較此前(qian)一(yi)年有所減少，僅發生了54宗，占歷史年均水(shui)(shui)平的(de)一(yi)半(ban)。

　　普華永道表示，中國2022年私(si)募股(gu)權(quan)基金(jin)交(jiao)易額同比下降23%，但仍是占比最大的類別(bie)。除能源和電力(li)外，幾乎所有行業的交(jiao)易額均出現下降。私(si)募股(gu)權(quan)和風險投資基金(jin)的退出總量持續走高(gao)，加(jia)速(su)回籠(long)其(qi)不斷累積(ji)的歷史(shi)投資。

　　貝恩公司全球合伙(huo)人、大(da)中華區私募股(gu)權和兼并收購(gou)(gou)業務主席周浩表(biao)示，2022年前5個月，全球并購(gou)(gou)交易市場(chang)的(de)規(gui)模恢復至新冠疫情暴發前的(de)水平。然(ran)而(er)，2022年下(xia)半年以來，受美(mei)聯儲加息等宏觀經(jing)濟政策影(ying)響，市場(chang)進入盤整(zheng)階(jie)段，投(tou)資(zi)節奏放緩。

　　市場信心回暖

　　業內機構和專家指(zhi)出，今年(nian)全(quan)球和中國(guo)并購(gou)市場均出現明顯回(hui)暖信(xin)號(hao)，市場參與(yu)者的(de)信(xin)心增強。

　　普華永道表示(shi)，2023年出現一些積極(ji)影響因素(su)。例(li)如，前期積壓(ya)的(de)并購需求反彈；IPO市場(chang)(chang)可能更(geng)活(huo)躍，公開市場(chang)(chang)估值大幅上升將有利于并購交易市場(chang)(chang)恢復；財(cai)務投資者的(de)待(dai)投資金整體(ti)保(bao)持創紀錄水平，及其所伴隨的(de)投資壓(ya)力，也將助力并購市場(chang)(chang)回暖(nuan)。

　　普(pu)華永道中(zhong)(zhong)(zhong)國企業融資與并購(gou)北方區(qu)主(zhu)管合伙人陳志堅(jian)表示(shi)，預(yu)計2023年中(zhong)(zhong)(zhong)國并購(gou)交易在短(duan)期內將以國內交易為主(zhu)導，海外(wai)并購(gou)交易將出現激(ji)增(zeng)，亞太地(di)區(qu)、中(zhong)(zhong)(zhong)東地(di)區(qu)或將成為首選目的地(di)。2023年上半年并購(gou)交易數據可能較弱，下半年將較強。

　　周浩表示(shi)，從歷(li)史經驗看，當(dang)前，資產價格(ge)處于(yu)多年來(lai)低位，市(shi)場將提供(gong)充足的(de)機會，企業應當(dang)把握窗(chuang)口期(qi)，大(da)膽采取行動(dong)。一方面，通過積極深入(ru)的(de)盡(jin)職調查，提升并購速度(du)和質量(liang)；另一方面，開展范(fan)圍(wei)交(jiao)易(yi)（致力于(yu)幫助企業進入(ru)增長更快的(de)市(shi)場或(huo)地區的(de)交(jiao)易(yi)）來(lai)強化核心業務的(de)能力或(huo)拓寬公司的(de)戰略選擇(ze)。

　　貝(bei)恩(en)調查數據顯示，展望2023年，各(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)方均(jun)展現出極大(da)信(xin)心(xin)(xin)，高達(da)80%的受訪企(qi)(qi)業(ye)高管(guan)將并購視為業(ye)務戰略的核心(xin)(xin)，且預計在今年達(da)成相同數量或更多(duo)的交(jiao)(jiao)易(yi)。為了幫助企(qi)(qi)業(ye)通(tong)過(guo)并購加快并擴大(da)創新(xin)，貝(bei)恩(en)總結出三種常見(jian)模式：第一，連續收(shou)(shou)購核心(xin)(xin)業(ye)務類似的企(qi)(qi)業(ye)；第二(er)，通(tong)過(guo)收(shou)(shou)購能力，構建(jian)新(xin)核心(xin)(xin)業(ye)務；第三，收(shou)(shou)購已(yi)具規模的新(xin)核心(xin)(xin)業(ye)務。

　　周浩指(zhi)出，相比內部建立相關(guan)能力和團隊，并購(gou)的(de)(de)速(su)度(du)更快、投入更少(shao)、效果(guo)更好。在經濟放緩、收購(gou)方和標的(de)(de)企業(ye)(ye)的(de)(de)基礎業(ye)(ye)務(wu)受到影響的(de)(de)環境下，交易(yi)相關(guan)方應當清楚了解并購(gou)市場的(de)(de)周期性本質，利用盡職調查形成獨到見(jian)解，以(yi)便(bian)于搶在競爭(zheng)對手前采取(qu)行動，把握機會、重塑(su)行業(ye)(ye)，從而脫穎而出。