當地時間3月22日，美聯儲(chu)在議(yi)息會議(yi)后宣(xuan)布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到(dao)4.75%至5%，利率升至2007年9月以來最高水平。此(ci)舉符合市場預期。

　　業(ye)(ye)內(nei)人士表示，隨著歐美銀行(xing)業(ye)(ye)危機加劇，美聯儲政策陷(xian)入兩(liang)難(nan)，一方面通脹高企使其難(nan)以(yi)(yi)轉(zhuan)向降息(xi)，另一方面繼續加息(xi)可能(neng)損害經(jing)濟(ji)以(yi)(yi)及銀行(xing)業(ye)(ye)等支柱產業(ye)(ye)。在此背景下，市(shi)場避險情緒可能(neng)繼續升溫，黃(huang)金(jin)、優質債券(quan)等資產將受到追(zhui)捧。

　　美聯儲如期加息25基點

　　當地(di)時間3月22日，美聯儲(chu)宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個(ge)基點到4.75%至5%。

　　美聯(lian)儲(chu)在(zai)聲明中表(biao)示(shi)，近期指(zhi)標顯示(shi)支出和生產溫(wen)和增長(chang)，就業加速增長(chang)，但通貨(huo)膨(peng)脹居高不(bu)下(xia)。為支持就業最大化和2%的長(chang)期通脹目標，美聯(lian)儲(chu)決定(ding)將(jiang)聯(lian)邦基金利率目標區間上調到4.75%至(zhi)5%。美聯(lian)儲(chu)將(jiang)密切監測新信息(xi)并(bing)評(ping)估對(dui)貨(huo)幣(bi)政策的影響，預計“一些額外的政策收緊(jin)可能是適(shi)當的”。

　　美(mei)聯儲(chu)表示(shi)，未來美(mei)聯儲(chu)仍將(jiang)高度關(guan)注(zhu)通脹風險(xian)，堅定致力(li)于將(jiang)通脹率恢(hui)復到2%的(de)目標。如果出現可(ke)能阻礙目標實現的(de)風險(xian)，美(mei)聯儲(chu)將(jiang)準備適當調整貨幣(bi)政策。

　　美(mei)聯儲還(huan)發布了最新一期經濟前景預(yu)(yu)(yu)期，預(yu)(yu)(yu)計今明(ming)兩(liang)年(nian)美(mei)國經濟分別(bie)增長0.4%和1.2%，較去年(nian)12月預(yu)(yu)(yu)測分別(bie)下調0.1和0.4個(ge)百分點(dian)(dian)；預(yu)(yu)(yu)計今年(nian)美(mei)國失業(ye)率(lv)4.5%，較此(ci)前預(yu)(yu)(yu)測下調0.1個(ge)百分點(dian)(dian)，明(ming)年(nian)失業(ye)率(lv)將升至4.6%。物價方面(mian)，美(mei)聯儲預(yu)(yu)(yu)計今年(nian)通(tong)脹率(lv)升至3.3%，剔除食品和能源價格后的(de)核心通(tong)脹率(lv)為(wei)3.6%，遠高(gao)于2%的(de)通(tong)脹目標(biao)，預(yu)(yu)(yu)計明(ming)年(nian)通(tong)脹率(lv)放緩至2.5%。

　　放緩加息成大概率事件

　　業內(nei)人士預計，美聯儲放緩加息(xi)步伐已(yi)經成為大概率事件。

　　FXTM富(fu)拓首席中文市(shi)場分析師楊傲正表示，在銀行業危機發生之前，市(shi)場一度(du)預(yu)期(qi)美聯儲(chu)(chu)將(jiang)再(zai)次加(jia)快加(jia)息步伐，并定(ding)價了50個(ge)基點的加(jia)息幅度(du)，但在三家銀行接連倒閉后，市(shi)場預(yu)期(qi)迅速逆轉，因(yin)為激(ji)進加(jia)息可能會使銀行業面臨更大風(feng)險。雖然美聯儲(chu)(chu)仍堅持最關注(zhu)通脹(zhang)的看法(fa)，但從通脹(zhang)角度(du)看，市(shi)場似(si)乎已(yi)消化(hua)了進一步加(jia)息至峰(feng)值對壓(ya)抑(yi)通脹(zhang)的功效。

　　景順亞太(tai)區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭(ting)指出(chu)，盡(jin)管近期(qi)銀行業(ye)受(shou)壓，但美聯儲(chu)傳遞信號表示(shi)必須繼續對抗(kang)居高(gao)不下的通脹。如果(guo)沒有最近的銀行業(ye)危(wei)機，美聯儲(chu)可能還(huan)會于今(jin)年年內進行兩到三次25個基(ji)點(dian)的加息。

　　趙(zhao)耀庭(ting)說：“市(shi)場(chang)沒有(you)準(zhun)確地消化2023年最終利率(lv)(lv)，估計下半年會(hui)(hui)(hui)開(kai)始(shi)減息。美聯儲(chu)已表明將繼續通過(guo)政策利率(lv)(lv)對抗通脹(zhang)，同時運用其它針對性融資(zi)工具解決(jue)銀行(xing)業問題。盡管22日美國股市(shi)因降息的希望破滅(mie)而(er)下跌，但這次(ci)聯邦公開(kai)市(shi)場(chang)委員會(hui)(hui)(hui)會(hui)(hui)(hui)議已較先(xian)前(qian)略顯溫和(he)。”

　　工銀國(guo)際首席經(jing)濟(ji)學家程實(shi)表示，未來美(mei)(mei)(mei)聯儲還(huan)有至少一次加息空間，降息大(da)概率(lv)會出現在明年(nian)。在金融不(bu)穩(wen)定性加劇和持續(xu)(xu)通脹壓力之間，美(mei)(mei)(mei)聯儲短期(qi)將(jiang)不(bu)再(zai)強求(qiu)更(geng)激進的利率(lv)水平，但長期(qi)并不(bu)會輕易改變貨幣政策的審慎(shen)基調。短期(qi)內(nei)，美(mei)(mei)(mei)聯儲可(ke)能將(jiang)被動容忍(ren)高通脹持續(xu)(xu)，這或(huo)將(jiang)加大(da)美(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)陷入“滯脹”的可(ke)能。

　　避險情緒將占上風

　　在美聯(lian)儲(chu)政策不確定性加劇的背景(jing)下，機構預(yu)計(ji)短期內避(bi)險情緒將占上(shang)風，黃金(jin)、優質(zhi)債券等避(bi)險資(zi)產將進一步受到提振。

　　世界黃(huang)(huang)金協會中國區(qu)CEO王(wang)立新表示，近期(qi)由(you)多家海外銀(yin)行爆雷(lei)引(yin)起的金融風險(xian)(xian)事件，再次(ci)展(zhan)現(xian)(xian)了黃(huang)(huang)金作(zuo)為傳統避險(xian)(xian)資(zi)產的吸(xi)引(yin)力。展(zhan)望未來(lai)，預計更(geng)多投資(zi)者將(jiang)重視黃(huang)(huang)金的避險(xian)(xian)功能(neng)，特別是在(zai)金融市場出(chu)現(xian)(xian)不(bu)可預料因素之(zhi)時，它會表現(xian)(xian)出(chu)重大意義(yi)。此外，消費回(hui)暖等因素也將(jiang)支撐金價表現(xian)(xian)。

　　瑞銀(yin)在(zai)最新(xin)研究報告中表示，美國(guo)上市企業盈利或受到影(ying)響(xiang)。自(zi)2021年下半年以(yi)來，銀(yin)行一直在(zai)收緊(jin)貸款標準。在(zai)此背景下，該機構(gou)看好高評級和投資級債券(quan)。基于盈利前景惡化、估值(zhi)高企及加(jia)息(xi)引發的(de)風險，投資者應考慮在(zai)美股和成長股以(yi)外的(de)多元化布(bu)局。相比之下，新(xin)興市場股票(piao)、德國(guo)股票(piao)及部分歐洲投資主題更值(zhi)得關注。