當(dang)地時(shi)間8月(yue)16日，美聯儲公布了7月(yue)貨幣(bi)政策會議紀要(yao)。紀要(yao)顯示，大多(duo)數與(yu)會官員(yuan)仍(reng)然認為美國通(tong)脹存在(zai)顯著上行風(feng)險(xian)，美聯儲可(ke)能需要(yao)進一(yi)步收緊貨幣(bi)政策。

　　業內人士認為，本次會議紀要明顯(xian)偏鷹派。展(zhan)望未來(lai)，美(mei)聯(lian)儲(chu)貨幣政策仍(reng)存在不(bu)確定性(xing)，如果其持續收緊(jin)貨幣政策，美(mei)股等風險(xian)資(zi)產恐(kong)將(jiang)承壓。

　　政策前景不明

　　當地時間8月(yue)16日，美(mei)(mei)聯儲(chu)公布(bu)7月(yue)25日至26日議(yi)(yi)息會(hui)議(yi)(yi)紀要(yao)。紀要(yao)顯示，在(zai)7月(yue)會(hui)議(yi)(yi)中，美(mei)(mei)聯儲(chu)官員對是否(fou)加息的決(jue)定(ding)出現小(xiao)幅(fu)分歧，18位參會(hui)的美(mei)(mei)聯儲(chu)官員中大部(bu)分支持7月(yue)加息，但有2位傾向(xiang)于7月(yue)暫停加息。

　　紀要還顯(xian)示，絕大(da)多(duo)數美聯儲官員認為美國通脹存在上行風險，但也注意到部(bu)分價(jia)(jia)格(ge)回落(luo)的跡(ji)象，因此未來(lai)美聯儲貨幣政(zheng)策路徑仍(reng)然將取決于數據。未來(lai)數月的美國經濟數據將反(fan)映(ying)價(jia)(jia)格(ge)回落(luo)的趨勢(shi)以(yi)及就業市場供需是否會達(da)到更加(jia)平衡的狀態。此外，美聯儲預計，美國住房(fang)價(jia)(jia)格(ge)增速以(yi)及除(chu)住房(fang)外核心服務(wu)價(jia)(jia)格(ge)增速將在下(xia)半年持續放緩(huan)。

　　紀(ji)要顯示，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)預(yu)計(ji)美(mei)國經濟增長(chang)將(jiang)放緩(huan)，失業(ye)率將(jiang)上升(sheng)。此外，其對通脹形(xing)勢(shi)的(de)細節預(yu)判呈現糾結狀態。一(yi)方(fang)面(mian)，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)分別上調了2025年(nian)PCE（個人消費(fei)支出指(zhi)數）和(he)核(he)心(xin)PCE同(tong)比(bi)預(yu)測至(zhi)2.2%和(he)2.3%，高(gao)于6月(yue)預(yu)測數值；另一(yi)方(fang)面(mian)，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)與會官員認為(wei)，初(chu)步(bu)跡象表明，通脹壓力正在減弱(ruo)，比(bi)如核(he)心(xin)商品、網上購(gou)物價(jia)格正在回落，企業(ye)上調價(jia)格的(de)幅度也在縮減。

　　風險資產恐承壓

　　業內分析師(shi)表示(shi)，美(mei)聯儲貨幣政(zheng)策(ce)仍難以轉(zhuan)向寬松，美(mei)股等風(feng)險資產面臨壓力，美(mei)元指數或進一步上漲。

　　嘉盛集團資深(shen)分(fen)析師Matt Simpson表示(shi)(shi)，美聯儲會議紀(ji)要暗(an)示(shi)(shi)或(huo)還(huan)要加息，讓交易(yi)員感到恐慌，導致當(dang)日(ri)美債(zhai)收益(yi)飆升，部分(fen)大宗商品明顯疲軟，美股主要指數(shu)也隨之走(zou)弱。

　　FXTM富拓首席(xi)中(zhong)文(wen)市(shi)場分(fen)析師楊傲正(zheng)表示，近期(qi)美(mei)元(yuan)進(jin)一步(bu)(bu)(bu)上漲，主要原因(yin)與(yu)(yu)美(mei)國(guo)最新通脹(zhang)數據(ju)和美(mei)聯儲(chu)(chu)預期(qi)有關。7月美(mei)國(guo)CPI通脹(zhang)率自(zi)6月的3%回升(sheng)至(zhi)3.2%，雖然除(chu)去能源和食品價格(ge)的核(he)心(xin)通脹(zhang)率進(jin)一步(bu)(bu)(bu)回落(luo)至(zhi)4.7%，但核(he)心(xin)通脹(zhang)率明顯與(yu)(yu)2%的政策(ce)目標有一大(da)段距離，整體通脹(zhang)水平仍有可能再(zai)次反(fan)彈。美(mei)聯儲(chu)(chu)最新的政策(ce)紀(ji)要印證(zheng)了該趨勢(shi)，多數與(yu)(yu)會者仍然認為美(mei)國(guo)通脹(zhang)存在(zai)重大(da)上行(xing)風險，美(mei)聯儲(chu)(chu)可能需要進(jin)一步(bu)(bu)(bu)收緊貨幣政策(ce)。根據(ju)業內預測，假如美(mei)聯儲(chu)(chu)在(zai)9月決定加(jia)息，將(jiang)導致美(mei)元(yuan)大(da)幅(fu)上漲；即使9月不加(jia)息，鷹派的語(yu)調也將(jiang)繼續支(zhi)持美(mei)元(yuan)保持強勢(shi)。

　　東方證券在(zai)最新(xin)研究報告中指(zhi)出，美聯(lian)儲在(zai)7月(yue)議息會議上(shang)堅持后(hou)續決策高度(du)依賴數據的(de)表述，考慮到就業(ye)市場仍具(ju)韌性，失業(ye)率(lv)尚未上(shang)升，預計在(zai)一段時間(jian)內，美聯(lian)儲仍將維持較(jiao)高水平的(de)政策利(li)率(lv)。