在歐(ou)(ou)洲(zhou)央行加(jia)息政(zheng)策的(de)雙重作用下，歐(ou)(ou)元區(qu)經濟交出(chu)了(le)這樣一份答(da)卷：10月份歐(ou)(ou)元區(qu)通脹率(lv)按年(nian)(nian)(nian)率(lv)計算顯(xian)著下降，同時(shi)三(san)季度(du)歐(ou)(ou)元區(qu)國內生(sheng)產總(zong)值（GDP）環(huan)比萎縮0.1%。數據顯(xian)示(shi)，受去年(nian)(nian)(nian)高(gao)能源(yuan)價格的(de)基數效應(ying)影響，10月歐(ou)(ou)元區(qu)通脹率(lv)迅速降至2.9%，低(di)于9月的(de)4.3%，為2021年(nian)(nian)(nian)7月以(yi)來(lai)最(zui)低(di)水(shui)平。其中，能源(yuan)價格下降11.1%。

　　經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家指出，即使(shi)歐元(yuan)區經(jing)濟(ji)(ji)能(neng)(neng)夠避免衰(shuai)退(tui)，真正的復蘇仍有一段路要(yao)走。經(jing)濟(ji)(ji)與商業研(yan)究中心高級經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家普什平·辛格說，歐洲央(yang)行(xing)試圖在抗擊通脹(zhang)與避免不必(bi)要(yao)的經(jing)濟(ji)(ji)損害(hai)之間(jian)取得平衡。盡管如此，歐元(yuan)區關鍵利率料將維(wei)持在高位，預計今明(ming)兩年歐元(yuan)區經(jing)濟(ji)(ji)增長均將放緩。咨詢公(gong)司凱投宏觀經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家杰克·艾倫(lun)·雷諾茲(zi)表示，展(zhan)望(wang)未(wei)(wei)來(lai)，通脹(zhang)不太可能(neng)(neng)保(bao)持這(zhe)么快的下降速度，未(wei)(wei)來(lai)幾個月能(neng)(neng)源(yuan)通脹(zhang)可能(neng)(neng)還會(hui)略有上(shang)升。歐洲央(yang)行(xing)行(xing)長拉加(jia)德(de)此前也表示，地緣政(zheng)治緊張(zhang)局(ju)勢加(jia)劇可能(neng)(neng)會(hui)在短(duan)期(qi)內推高能(neng)(neng)源(yuan)價格，同時(shi)使(shi)中期(qi)前景更(geng)加(jia)不確定。

　　歐(ou)元區通脹(zhang)數據(ju)的下(xia)降加強了市場對歐(ou)洲央行不會進一步加息(xi)(xi)的預期。上(shang)周，歐(ou)洲央行按下(xia)加息(xi)(xi)暫停鍵，決定維(wei)持三大關鍵利率(lv)不變，結束(shu)了連續10次(ci)的加息(xi)(xi)。但分析人士指出，通脹(zhang)上(shang)行風險仍在央行決策中占(zhan)據(ju)重要地位，歐(ou)洲央行并不會很快(kuai)降息(xi)(xi)。

　　經濟(ji)學(xue)家(jia)認為，隨著巴以沖突推高能(neng)源(yuan)(yuan)價格，以及將能(neng)源(yuan)(yuan)價格與去年高位進行比較的(de)基數效應減(jian)弱，削弱通脹的(de)進程可能(neng)會放(fang)緩(huan)。

　　與此同時，歐洲(zhou)經濟(ji)的下行風險依(yi)然存在。如果貨幣政策的效果強于預期，經濟(ji)增(zeng)(zeng)長率可能會更低。去(qu)年(nian)7月至今年(nian)9月，歐洲(zhou)央行累(lei)計加息450個基點，進(jin)一步(bu)拖(tuo)累(lei)了經濟(ji)增(zeng)(zeng)長。

　　歐盟統計(ji)局的數據顯示，歐元區經濟表(biao)現(xian)不及市場預(yu)期。從(cong)去年(nian)第四(si)季(ji)度(du)至今的四(si)個季(ji)度(du)中(zhong)，有三個季(ji)度(du)歐元區經濟未(wei)能實現(xian)環(huan)比增長(chang)，今年(nian)三季(ji)度(du)也僅比去年(nian)同期增長(chang)了0.1%。

　　從(cong)國(guo)別來看，在(zai)歐(ou)元(yuan)區四大(da)(da)經濟體中，三季度德國(guo)經濟環(huan)比萎縮0.1%，意大(da)(da)利停滯(zhi)不(bu)前，法國(guo)增長0.1%，西班牙增長了0.3%，但(dan)增幅均不(bu)及上一季度。

　　烏克蘭危機(ji)爆發后，能源價(jia)格大(da)幅(fu)上漲，歐(ou)元區經濟(ji)一(yi)直在努力(li)恢復增(zeng)長勢(shi)頭。作為歐(ou)元區最大(da)的經濟(ji)體德國，由于(yu)其龐大(da)的制造業(ye)和(he)對俄(e)羅斯天然氣的依賴，當時受到了全面沖擊(ji)。隨后歐(ou)洲央行為抑制通(tong)脹飆升而加息，但也進一(yi)步打(da)壓了消費者支出和(he)企業(ye)投入。

　　最近的(de)(de)(de)調查數據顯示，歐(ou)元區制造(zao)業(ye)(ye)和服務(wu)(wu)業(ye)(ye)活動一直(zhi)處于下行(xing)軌道，對商品和服務(wu)(wu)的(de)(de)(de)需求也進(jin)一步減(jian)弱。疲軟(ruan)的(de)(de)(de)工業(ye)(ye)活動正(zheng)蔓延到其他行(xing)業(ye)(ye)，新(xin)冠(guan)疫情后(hou)重新(xin)開放效應的(de)(de)(de)推動力(li)在逐步消退，而加息的(de)(de)(de)影(ying)響正(zheng)在擴大(da)。與(yu)此同時，有(you)跡象表(biao)明，勞動力(li)市場正(zheng)在走弱。包括(kuo)服務(wu)(wu)業(ye)(ye)在內(nei)的(de)(de)(de)新(xin)增(zeng)就業(ye)(ye)崗位正(zheng)在減(jian)少，這(zhe)與(yu)經濟降溫(wen)逐漸影(ying)響就業(ye)(ye)相一致。

　　分析人士預測，在(zai)今年余(yu)下(xia)的(de)時間里(li)，歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)區經(jing)(jing)濟(ji)可(ke)能(neng)會繼續疲軟。牛津經(jing)(jing)濟(ji)研(yan)究院經(jing)(jing)濟(ji)學家羅里(li)·芬尼斯說，受緊(jin)縮的(de)金融環境拖累，預計歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)區經(jing)(jing)濟(ji)進入第四季度后勢頭仍然(ran)異(yi)常疲弱。歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)區經(jing)(jing)濟(ji)將進入停滯期，只有當實際(ji)收入實現增長的(de)情況下(xia)，經(jing)(jing)濟(ji)才(cai)能(neng)得以恢復增長。

　　此外，持續的經(jing)濟(ji)和(he)地緣政治不確定性，以及加息對(dui)經(jing)濟(ji)的影響，將給(gei)未(wei)來幾(ji)個(ge)季(ji)度的經(jing)濟(ji)活動帶來壓(ya)力(li)。荷蘭國際集團歐元區(qu)高級經(jing)濟(ji)學家貝爾特·科萊恩表示，從(cong)第三季(ji)度GDP數據來看，今年(nian)下(xia)半年(nian)歐元區(qu)經(jing)濟(ji)有可能出現技術性衰退。

　　拉加德也表示，受此前加息(xi)(xi)影響(xiang)，歐元區經濟可能在年內(nei)持續疲軟，預(yu)計加息(xi)(xi)影響(xiang)至少會持續到2024年第一季度。