華安證券研究所首席策略研究員張權發表演講(jiang) 李先飛/攝

    中(zhong)證網訊(xun) （記者 李先飛）12月9日，“智(zhi)享新時代(dai)(dai)—華(hua)(hua)安(an)證券2018年(nian)度投資策略(lve)研(yan)討會 ”在廈門舉行，華(hua)(hua)安(an)證券研(yan)究所首席策略(lve)研(yan)究員張權(quan)表(biao)示，2018年(nian)結(jie)構和周期(qi)因素將繼續(xu)影響經濟(ji)。結(jie)構上，中(zhong)國經濟(ji)進入存量(liang)時代(dai)(dai)，更新換代(dai)(dai)需求帶來(lai)產(chan)業(ye)升級(ji)與集中(zhong)度提升的(de)機會。周期(qi)上，隨著PPI的(de)觸頂回(hui)落，CPI與PPI的(de)裂(lie)口(kou)收(shou)窄，消(xiao)費(fei)和成(cheng)長等(deng)弱周期(qi)股票相對于周期(qi)將更加強勢。同時，中(zhong)下游產(chan)業(ye)也將受益(yi)CPI與PPI裂(lie)口(kou)的(de)收(shou)窄。

　　張權(quan)認為(wei)，貨(huo)幣(bi)擴張進入尾(wei)聲。海外(wai)利率下(xia)(xia)降的(de)過程不會一直繼續下(xia)(xia)去，美國加息縮表，主要經濟體貨(huo)幣(bi)基(ji)調趨緊(jin)是(shi)大勢所趨。國內方面，隨著房(fang)地產成熟期的(de)到來，房(fang)貸和居(ju)民杠桿率接近峰(feng)值，現在(zai)(zai)可(ke)能正處在(zai)(zai)第三次信用擴張的(de)末期。

　　張權還表示，過去(qu)幾年(nian)(nian)，供(gong)給(gei)側(ce)(ce)改革是(shi)(shi)推動國內(nei)經濟以及資本市(shi)場發展的主(zhu)導因(yin)素。2018年(nian)(nian)的政(zheng)策(ce)基(ji)調(diao)，不變的是(shi)(shi)要繼續深化(hua)供(gong)給(gei)側(ce)(ce)改革，堅持三去(qu)一降一補(bu)不變，同時堅持穩健中性(xing)的貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)態度不變。變化(hua)的是(shi)(shi)在降成本、去(qu)產能(neng)和去(qu)庫存任務基(ji)本完成的前提下，去(qu)杠桿、補(bu)短板或(huo)將成為2018年(nian)(nian)主(zhu)要政(zheng)策(ce)方向(xiang)。