中(zhong)國新三板發展(zhan)戰(zhan)略高層論壇(tan)現場(chang)。攝影：本(ben)報記(ji)者 車亮

　　2017年9月3日上(shang)午，由中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券報和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)研究中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)心聯合舉辦的“中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)發展(zhan)戰略高層論(lun)壇(tan)”暨“《中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)創新(xin)(xin)與發展(zhan)報告（2017）》藍(lan)皮書發布會”在北京舉行。論(lun)壇(tan)邀請了(le)(le)“股轉系統”、經(jing)濟學界、知名券商(shang)和機構投(tou)資者(zhe)，以及財經(jing)媒體等一百余(yu)人出席。論(lun)壇(tan)嘉賓總結了(le)(le)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)五年所(suo)取(qu)得(de)的重大成就(jiu)，分(fen)析了(le)(le)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)目前(qian)存在的各種問(wen)題，提出了(le)(le)新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)未(wei)來的發展(zhan)方向。

　　中國新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)研(yan)究中心首席經濟學家劉平(ping)安(an)博士代(dai)表主辦雙方在論壇上(shang)發布《中國新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)創(chuang)新(xin)與發展報(bao)告（2017）》（以下簡稱《報(bao)告》）藍皮書(shu)研(yan)究成果。《報(bao)告》總結了?2016年新(xin)三(san)(san)(san)板(ban)市(shi)場(chang)運行的總體特征：一(yi)是(shi)企(qi)業掛牌(pai)(pai)依然保持強勁增長(chang)；二是(shi)股票發行增長(chang)速度放緩；三(san)(san)(san)是(shi)“創(chuang)新(xin)層(ceng)”掛牌(pai)(pai)公司市(shi)場(chang)表現明顯強于(yu)“基礎(chu)層(ceng)”；四是(shi)股票交(jiao)易不(bu)活躍；五是(shi)差異化制度供給不(bu)足；六(liu)是(shi)掛牌(pai)(pai)公司經營情(qing)況喜憂參半；七(qi)是(shi)市(shi)場(chang)微觀(guan)基礎(chu)質量亟待提高；八(ba)是(shi)市(shi)場(chang)監管力度明顯加強。

　　《報(bao)告》明確提(ti)出，需要(yao)認清新(xin)(xin)三(san)板目前所處發展階(jie)段(duan)(duan)(duan)。“股(gu)轉系統(tong)”成立之前是新(xin)(xin)三(san)板的(de)(de)試點階(jie)段(duan)(duan)(duan)，此(ci)階(jie)段(duan)(duan)(duan)屬于非市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)的(de)(de)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)安(an)(an)排(pai)(pai)。2012年9月(yue)成立“股(gu)轉系統(tong)”到2016年6月(yue)實施(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)分(fen)層管理制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)之前，此(ci)階(jie)段(duan)(duan)(duan)是市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)框架(jia)的(de)(de)初步形成階(jie)段(duan)(duan)(duan)。以2016年6月(yue)實施(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)分(fen)層管理制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)為標志，新(xin)(xin)三(san)板進(jin)入市(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)的(de)(de)完(wan)善(shan)階(jie)段(duan)(duan)(duan)。因此(ci)，制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)供給也(ye)相應地由(you)第(di)二(er)階(jie)段(duan)(duan)(duan)的(de)(de)“基礎性制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)”安(an)(an)排(pai)(pai)轉到第(di)三(san)階(jie)段(duan)(duan)(duan)的(de)(de)“差(cha)異(yi)化(hua)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)”安(an)(an)排(pai)(pai)，新(xin)(xin)三(san)板的(de)(de)發展戰略也(ye)應該(gai)由(you)第(di)二(er)階(jie)段(duan)(duan)(duan)的(de)(de)“規模速度(du)(du)(du)型(xing)”進(jin)入到第(di)三(san)階(jie)段(duan)(duan)(duan)的(de)(de)“質量效率型(xing)”，即以差(cha)異(yi)化(hua)制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)安(an)(an)排(pai)(pai)為核(he)心，提(ti)升(sheng)市(shi)(shi)場(chang)(chang)質量，改善(shan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)流(liu)動性，優(you)化(hua)市(shi)(shi)場(chang)(chang)資源配(pei)置。

　　對(dui)于目前存在(zai)的股(gu)票(piao)交易不活躍等問題(ti)。《報告》指出(chu)，其根本原因在(zai)于現在(zai)新三板市場(chang)與五(wu)年設(she)立(li)之初(chu)相(xiang)比發生了(le)深刻變化，但我們在(zai)制(zhi)度設(she)計、新三板企(qi)業的服務上沒有及時跟上。

　　劉平(ping)安表示,中小型企業融資需求(qiu)強勁,市場發展速度(du)太(tai)快,必(bi)然伴(ban)隨著制度(du)供給跟不上(shang)和(he)市場質量參差不齊(qi)等(deng)問題(ti)。任(ren)何市場制度(du)的(de)建設(she)和(he)完善不可(ke)能(neng)一蹴而就(jiu)，都是一個循(xun)序漸進的(de)過程。

　　劉平(ping)安認為，未來制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)安排(pai)主(zhu)(zhu)要包括(kuo)：一是創新(xin)證券(quan)發(fa)行制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)。在市場(chang)(chang)(chang)再分(fen)層的(de)基礎上(shang)，實(shi)行完全市場(chang)(chang)(chang)化(hua)的(de)證券(quan)發(fa)行制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)——注冊制(zhi)(zhi)(zhi)。二(er)是調整市場(chang)(chang)(chang)準入(ru)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)，包括(kuo)：1、調整企(qi)(qi)業(ye)掛牌的(de)市場(chang)(chang)(chang)準入(ru)門檻，限制(zhi)(zhi)(zhi)傳統的(de)大型企(qi)(qi)業(ye)進(jin)入(ru)新(xin)三(san)板，鼓勵從(cong)事戰略(lve)性新(xin)興(xing)產業(ye)的(de)企(qi)(qi)業(ye)進(jin)入(ru)新(xin)三(san)板；2、調整投資人適當性管理制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)，平(ping)衡市場(chang)(chang)(chang)供需結構(gou)；3、調整交(jiao)易所市場(chang)(chang)(chang)主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商(shang)的(de)特(te)許(xu)經營制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)，向交(jiao)易所市場(chang)(chang)(chang)以外(wai)開放，重新(xin)發(fa)放主(zhu)(zhu)辦(ban)(ban)券(quan)商(shang)牌照。三(san)是完善(shan)市場(chang)(chang)(chang)交(jiao)易制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)，包括(kuo)：1、推(tui)出(chu)大宗(zong)交(jiao)易制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)；2、完善(shan)做市商(shang)交(jiao)易制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)，盡快讓非(fei)券(quan)商(shang)成為做市商(shang)；3、在市場(chang)(chang)(chang)分(fen)層基礎上(shang)，推(tui)出(chu)競(jing)價交(jiao)易制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)。四是優化(hua)市場(chang)(chang)(chang)資源配(pei)置(zhi)，包括(kuo)：1、推(tui)出(chu)市場(chang)(chang)(chang)化(hua)、常態化(hua)的(de)退市制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)；2、擇(ze)時推(tui)出(chu)“轉板”制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)；3、以市場(chang)(chang)(chang)分(fen)層為切入(ru)點，為差異(yi)化(hua)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)管理提(ti)供基礎性制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)安排(pai)。五是強(qiang)化(hua)市場(chang)(chang)(chang)監管，切實(shi)保護投資者(zhe)利益，包括(kuo)：1、加大違規主(zhu)(zhu)體的(de)法律責任；2、及時推(tui)出(chu)差異(yi)化(hua)的(de)信息(xi)披露(lu)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)；3、在新(xin)三(san)板試行集體訴訟制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)(du)。