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　　【葛(ge)瑋】：尊敬的(de)歐陽澤華(hua)副主席(xi)、季曉南(nan)主席(xi)、郝如玉(yu)主任，各位領導、各位嘉賓，女士們(men)、先生們(men)，大家下午好！

　　今天，第二(er)十屆(jie)中(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)上市公司金牛獎(jiang)頒獎(jiang)典禮(li)暨高峰論壇在(zai)天府之國(guo)舉(ju)辦，我(wo)謹(jin)代(dai)表中(zhong)國(guo)財富傳媒集(ji)團和(he)中(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)向(xiang)所有與會嘉(jia)賓表示熱烈(lie)歡迎，向(xiang)獲獎(jiang)的企業(ye)表示誠摯(zhi)祝賀，向(xiang)獲獎(jiang)的企業(ye)家和(he)業(ye)界精英致以崇高敬意(yi)！

　　1999年《證券(quan)法》正式實施(shi)，掀開了我國(guo)(guo)證券(quan)市(shi)(shi)(shi)場嶄(zhan)新一頁。在此背景下，中(zhong)國(guo)(guo)證券(quan)報上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司金牛(niu)獎的(de)前身——“中(zhong)證·亞商中(zhong)國(guo)(guo)最具發(fa)展潛力上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司50強”評選(xuan)活動應運(yun)而生。自(zi)2008年起(qi)，活動更名未上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司“金牛(niu)百強”評選(xuan)。

　　二(er)十年風云(yun)際會(hui)，我國資(zi)(zi)本市(shi)場快速發展，經歷了從小(xiao)到(dao)大、從無序到(dao)有序，上(shang)市(shi)公司(si)規模由1999年的1000家左右增(zeng)長到(dao)目前的3580多家，涌現了一批(pi)治理規范、業(ye)績持續增(zeng)長、積(ji)極(ji)回(hui)(hui)報股東回(hui)(hui)報社會(hui)的優秀企(qi)業(ye)。金牛獎見證了資(zi)(zi)本市(shi)場的發展歷程，記錄了許多上(shang)市(shi)公司(si)在(zai)證券市(shi)場上(shang)的不凡表現。

　　2017年(nian)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟加速轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級，有些(xie)困難挑戰迎面而來。上(shang)市(shi)(shi)公司(si)作為中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)企業(ye)中(zhong)(zhong)的優(you)秀(xiu)群體，經受了(le)考驗，今天(tian)將要揭曉的“金牛(niu)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)百強”就是其中(zhong)(zhong)的佼(jiao)佼(jiao)者(zhe)。2018年(nian)，上(shang)市(shi)(shi)公司(si)金牛(niu)獎進入第二十(shi)(shi)個年(nian)頭(tou)(tou)。我們放(fang)寬視野，特別設立了(le)“中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)金牛(niu)卓越(yue)貢獻獎”，用以表彰二十(shi)(shi)年(nian)來上(shang)市(shi)(shi)公司(si)中(zhong)(zhong)表現(xian)突(tu)出(chu)的帶頭(tou)(tou)人；增(zeng)設了(le)“中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)金牛(niu)基(ji)業(ye)長青獎”，用以表彰二十(shi)(shi)年(nian)來上(shang)市(shi)(shi)公司(si)中(zhong)(zhong)表現(xian)突(tu)出(chu)的企業(ye)。

　　回顧二十年上市公司金(jin)牛獎走過的路，解析獲(huo)獎企業的基因密(mi)碼，可以獲(huo)得一些(xie)重要(yao)啟示。

　　立足市(shi)(shi)場(chang)(chang)是成長(chang)壯大的(de)根(gen)基。改革開(kai)(kai)放(fang)激(ji)發(fa)了(le)我(wo)國經(jing)濟活(huo)力(li)，創造(zao)出舉(ju)世矚(zhu)目的(de)巨大市(shi)(shi)場(chang)(chang)。二(er)十年(nian)來(lai)，金(jin)牛(niu)獎上市(shi)(shi)公司(si)把握市(shi)(shi)場(chang)(chang)機遇，順(shun)應(ying)(ying)市(shi)(shi)場(chang)(chang)變化，從市(shi)(shi)場(chang)(chang)中發(fa)現商機，壯大業(ye)務，分享(xiang)中國經(jing)濟迅猛發(fa)展的(de)紅利。我(wo)國市(shi)(shi)場(chang)(chang)無限廣闊，結構(gou)豐富，上市(shi)(shi)公司(si)抓準(zhun)了(le)客(ke)戶需(xu)求，適應(ying)(ying)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、開(kai)(kai)發(fa)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、創造(zao)價值，滿足不(bu)同消費層次(ci)需(xu)要，增(zeng)加市(shi)(shi)場(chang)(chang)占(zhan)(zhan)有率，就會有大發(fa)展，甚至成為(wei)(wei)行業(ye)翹(qiao)楚。從多(duo)年(nian)前(qian)金(jin)牛(niu)獎企(qi)業(ye)中房地產(chan)、汽車、能源(yuan)行業(ye)獨領(ling)風(feng)騷(sao)，到今(jin)年(nian)金(jin)牛(niu)獎企(qi)業(ye)中，生物醫藥健(jian)康產(chan)業(ye)的(de)公司(si)獨占(zhan)(zhan)鰲(ao)頭(tou)，新(xin)材料、環保、高端(duan)制(zhi)造(zao)領(ling)域(yu)占(zhan)(zhan)據相當大的(de)比重(zhong)，都(dou)顯示產(chan)業(ye)發(fa)展背后(hou)的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)力(li)量(liang)。改革開(kai)(kai)放(fang)40年(nian)，社(she)會財(cai)富顯著增(zeng)長(chang)，城鄉居民人(ren)均收入正(zheng)向(xiang)3萬元邁進。消費不(bu)斷升級，并呈現排(pai)浪式特(te)點(dian)。上市(shi)(shi)公司(si)善于(yu)把握消費新(xin)趨勢，從市(shi)(shi)場(chang)(chang)獲得發(fa)展源(yuan)泉，帶來(lai)了(le)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)板塊(kuai)輪動和各類企(qi)業(ye)的(de)漲落起伏。始終立足市(shi)(shi)場(chang)(chang)，以客(ke)戶為(wei)(wei)導向(xiang)，開(kai)(kai)發(fa)適應(ying)(ying)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、滿足不(bu)同人(ren)群需(xu)要的(de)產(chan)品，才能立于(yu)不(bu)敗之地。

　　持(chi)(chi)續(xu)專(zhuan)注是基業(ye)(ye)長(chang)(chang)青的(de)(de)(de)(de)關鍵(jian)。對二十(shi)(shi)年(nian)來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)金牛獎(jiang)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司進行(xing)數據分析(xi)發(fa)現(xian)：主營(ying)業(ye)(ye)務單一的(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)比主營(ying)業(ye)(ye)務超(chao)過5項的(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)，無(wu)論是總資(zi)產收(shou)(shou)益率(lv)(lv)和凈資(zi)產收(shou)(shou)益率(lv)(lv)，還是投(tou)入(ru)資(zi)本(ben)回報(bao)率(lv)(lv)和股東(dong)回報(bao)率(lv)(lv)，都有(you)(you)很大優(you)勢。貴州(zhou)茅臺、格力電(dian)器、云南白藥、萬科(ke)A等明星企業(ye)(ye)，都有(you)(you)超(chao)過30倍收(shou)(shou)益；他們堅持(chi)(chi)在(zai)各自領(ling)域專(zhuan)心(xin)經營(ying)主業(ye)(ye)，深耕細作，獲得(de)了投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)認可。二十(shi)(shi)年(nian)間，上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司中(zhong)也(ye)不乏炒(chao)(chao)房、炒(chao)(chao)股、炒(chao)(chao)礦、炒(chao)(chao)林(lin)、炒(chao)(chao)幣的(de)(de)(de)(de)。截止今年(nian)上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)A股的(de)(de)(de)(de)3580多家上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司中(zhong)，持(chi)(chi)有(you)(you)投(tou)資(zi)性(xing)房地產的(de)(de)(de)(de)就有(you)(you)1656家，占比46%。短(duan)期來(lai)(lai)看，追求眼前資(zi)產價(jia)格上(shang)(shang)(shang)漲或許能(neng)獲取一定的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)益；長(chang)(chang)遠(yuan)來(lai)(lai)看，頻繁(fan)變換(huan)主體業(ye)(ye)務，可能(neng)會讓(rang)企業(ye)(ye)失(shi)去競(jing)爭優(you)勢。專(zhuan)注主業(ye)(ye)，打造核心(xin)競(jing)爭力，搶占市(shi)場份額，做到在(zai)競(jing)爭中(zhong)不可替代，才能(neng)實現(xian)長(chang)(chang)久可持(chi)(chi)續(xu)發(fa)展。

　　創新(xin)變(bian)革是崛起騰飛的(de)動(dong)力。金牛獎上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的(de)研究(jiu)能夠發(fa)現，把握社(she)會需求變(bian)化(hua)，緊(jin)跟經濟脈(mo)動(dong)，開拓創新(xin)，企(qi)業(ye)將保持蓬勃(bo)生機。二十(shi)年(nian)來，居(ju)于領(ling)先的(de)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)前20強中，企(qi)業(ye)的(de)研發(fa)支出占(zhan)收入比重(zhong)持續擴大，研發(fa)支出接(jie)近20%的(de)年(nian)均復合增長率，遠高于A股上(shang)(shang)市公(gong)司(si)平均水平。企(qi)業(ye)發(fa)展正在從(cong)生產要素驅(qu)動(dong)轉(zhuan)向創新(xin)驅(qu)動(dong)。近年(nian)來，科(ke)技類上(shang)(shang)市公(gong)司(si)異軍突(tu)起，表明(ming)市場對于上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的(de)創新(xin)關注度越來越高。越來越多(duo)的(de)金牛獎上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，正在增強企(qi)業(ye)自身的(de)創新(xin)能力，推(tui)進產品創新(xin)、服(fu)務創新(xin)、工藝創新(xin)、組織創新(xin)、管理創新(xin)以及商業(ye)模式創新(xin)。緊(jin)跟時(shi)代步伐，持續創新(xin)，不斷變(bian)革，企(qi)業(ye)才能百煉成鋼。

　　練(lian)好內(nei)功是應對(dui)挑(tiao)戰的(de)(de)法寶。金牛(niu)獎企業(ye)發展經(jing)驗(yan)表明，企業(ye)內(nei)功是生存(cun)之本(ben)，內(nei)功有(you)(you)多深，企業(ye)就有(you)(you)多久(jiu)。二(er)十(shi)年(nian)(nian)來(lai)，資本(ben)市場經(jing)歷了亞洲(zhou)金融危(wei)機(ji)(ji)、美國(guo)次貸(dai)危(wei)機(ji)(ji)、歐洲(zhou)債務危(wei)機(ji)(ji)等一系列黑天鵝事件，也(ye)迎來(lai)加入WTO、成功舉辦奧運的(de)(de)激情(qing)時(shi)刻(ke)。經(jing)濟環(huan)境(jing)既有(you)(you)蕭條低迷(mi)時(shi)候，也(ye)有(you)(you)繁榮發展時(shi)期，企業(ye)時(shi)刻(ke)處(chu)于(yu)一定的(de)(de)周期性(xing)波(bo)動中(zhong)。再嚴峻(jun)的(de)(de)形(xing)勢(shi)(shi)，也(ye)有(you)(you)企業(ye)逆勢(shi)(shi)而上；再優越的(de)(de)環(huan)境(jing)，也(ye)有(you)(you)企業(ye)衰(shuai)落破產。隨(sui)波(bo)逐(zhu)流還是逆勢(shi)(shi)增(zeng)長，根本(ben)上取決于(yu)企業(ye)的(de)(de)自(zi)身綜(zong)合素質。二(er)十(shi)年(nian)(nian)來(lai)，金牛(niu)獎企業(ye)大浪淘沙，有(you)(you)的(de)(de)步(bu)伐穩健，永(yong)立(li)潮頭，有(you)(you)的(de)(de)舉措失當，江河日(ri)下。對(dui)單(dan)個企業(ye)來(lai)說，市場永(yong)遠沒有(you)(you)飽(bao)和的(de)(de)時(shi)候，增(zeng)強信心，練(lian)好內(nei)功，應對(dui)挑(tiao)戰，才能穿越“牛(niu)”“熊”的(de)(de)峰谷。

　　中國證券報以“可信賴的(de)(de)投資(zi)顧問”為已任(ren)，通過(guo)大量的(de)(de)一線調研和新聞報道，為投資(zi)者挖掘(jue)優質的(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)。以嚴謹、客觀(guan)、科學(xue)(xue)、透明的(de)(de)評(ping)(ping)價(jia)體(ti)系，打(da)造資(zi)本市(shi)場權(quan)威、公(gong)(gong)正(zheng)的(de)(de)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)金(jin)牛獎。我們(men)通過(guo)不斷完善評(ping)(ping)價(jia)指(zhi)標體(ti)系對上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)進行(xing)(xing)(xing)檢閱，力求從整體(ti)價(jia)值(zhi)上(shang)進行(xing)(xing)(xing)綜合評(ping)(ping)估。從評(ping)(ping)委(wei)會繪制的(de)(de)金(jin)牛百(bai)強(qiang)指(zhi)數運(yun)行(xing)(xing)(xing)軌跡(ji)來看，中證百(bai)強(qiang)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)波(bo)動性、成長性均顯著優于同(tong)期的(de)(de)市(shi)場主要指(zhi)數，這也說(shuo)明上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)金(jin)牛獎的(de)(de)含金(jin)量，說(shuo)明評(ping)(ping)價(jia)體(ti)系的(de)(de)科學(xue)(xue)、合理。

　　“行者常至，為(wei)者常成”。中國(guo)證券報將(jiang)攜(xie)手(shou)陪伴越來越多的(de)金牛上市(shi)公司道(dao)前行為(wei)，為(wei)我國(guo)資本市(shi)場(chang)的(de)發展貢獻力量。

　　謝謝大家！

　　中(zhong)國財政科學研究院(yuan)院(yuan)長劉尚(shang)希演講。

　　【劉(liu)尚(shang)希】：尊敬的(de)各位(wei)(wei)領導、各位(wei)(wei)專家、各位(wei)(wei)企業家，大家下午(wu)好！首先祝賀(he)第二(er)十屆中國(guo)上市公司金牛獎頒獎典禮暨高峰(feng)論(lun)壇召開，頒金牛獎，很顯然來的(de)都是牛人，都是業界精英，中國(guo)證券(quan)業的(de)發展走勢跟在(zai)(zai)座各位(wei)(wei)密(mi)切相關，感謝大會給我(wo)(wo)發言的(de)機會，讓我(wo)(wo)在(zai)(zai)這(zhe)里講講怎么改善預期，從(cong)財(cai)政(zheng)政(zheng)策方(fang)面談談我(wo)(wo)的(de)淺(qian)見。

　　大家對財政政策都很關(guan)注(zhu)，財政政策對預(yu)(yu)期的改善(shan)也有積極(ji)作(zuo)用，但是怎(zen)么樣(yang)讓財政政策更加(jia)積極(ji)有效(xiao)地改善(shan)預(yu)(yu)期呢？這恐(kong)怕(pa)要突破傳(chuan)統思維，立足于當下的新形(xing)勢、新特點(dian)，由(you)于時(shi)間關(guan)系，我不能展(zhan)開講(jiang)，還是回到(dao)PPT上。

　　我想講幾個問題：

　　第(di)一(yi)、如何(he)觀察經濟(ji)形(xing)勢進行政策選(xuan)擇。觀察經濟(ji)形(xing)勢，各有(you)(you)各的(de)(de)方法，現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)流行的(de)(de)傳統方法就(jiu)(jiu)是(shi)“三(san)(san)駕馬(ma)(ma)(ma)車(che)”分析(xi)(xi)(xi)(xi)方法，我(wo)(wo)們(men)(men)看(kan)經濟(ji)形(xing)勢總是(shi)會(hui)(hui)看(kan)投(tou)資、消費(fei)、進出(chu)(chu)口指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)變化，其實(shi)也就(jiu)(jiu)是(shi)看(kan)經濟(ji)增速、價格、投(tou)資回(hui)報等經濟(ji)指(zhi)標(biao)(biao)和財務指(zhi)標(biao)(biao)，從(cong)宏觀角度來看(kan)，傳統“三(san)(san)駕馬(ma)(ma)(ma)車(che)”分析(xi)(xi)(xi)(xi)框(kuang)架(jia)(jia)我(wo)(wo)認為(wei)(wei)已(yi)經不(bu)(bu)(bu)合時(shi)宜，因(yin)為(wei)(wei)我(wo)(wo)們(men)(men)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)面(mian)(mian)臨的(de)(de)經濟(ji)形(xing)態跟過去比已(yi)經不(bu)(bu)(bu)一(yi)樣(yang)了(le)，它的(de)(de)基本特(te)征(zheng)就(jiu)(jiu)是(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)。不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)這(zhe)個(ge)概念在(zai)(zai)(zai)全球廣泛使(shi)用，其實(shi)也反(fan)映出(chu)(chu)這(zhe)種(zhong)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)特(te)征(zheng)不(bu)(bu)(bu)僅(jin)在(zai)(zai)(zai)國內(nei)，而(er)且在(zai)(zai)(zai)全球呈(cheng)現(xian)(xian)出(chu)(chu)來，而(er)傳統“三(san)(san)駕馬(ma)(ma)(ma)車(che)”的(de)(de)分析(xi)(xi)(xi)(xi)框(kuang)架(jia)(jia)恰恰就(jiu)(jiu)是(shi)以(yi)(yi)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)的(de)(de)思維為(wei)(wei)框(kuang)架(jia)(jia)的(de)(de)，盡管凱(kai)(kai)恩斯的(de)(de)理(li)論對(dui)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)、對(dui)預期也做了(le)大量(liang)分析(xi)(xi)(xi)(xi)，但(dan)(dan)是(shi)在(zai)(zai)(zai)他的(de)(de)分析(xi)(xi)(xi)(xi)框(kuang)架(jia)(jia)中，不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)以(yi)(yi)及預期都是(shi)一(yi)個(ge)外生變量(liang)，所以(yi)(yi)凱(kai)(kai)恩斯的(de)(de)分析(xi)(xi)(xi)(xi)盡管說(shuo)(shuo)到了(le)預期，說(shuo)(shuo)到了(le)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)，但(dan)(dan)并沒(mei)有(you)(you)把它納入分析(xi)(xi)(xi)(xi)框(kuang)架(jia)(jia)中，在(zai)(zai)(zai)凱(kai)(kai)恩斯的(de)(de)視野中，不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)只(zhi)是(shi)當做一(yi)種(zhong)偶然(ran)性(xing)(xing)來對(dui)待，預期也是(shi)談(tan)的(de)(de)心理(li)預期。“三(san)(san)駕馬(ma)(ma)(ma)車(che)”分析(xi)(xi)(xi)(xi)框(kuang)架(jia)(jia)在(zai)(zai)(zai)一(yi)定(ding)程度上是(shi)危機(ji)決(jue)(jue)策理(li)論，而(er)不(bu)(bu)(bu)是(shi)風險(xian)(xian)決(jue)(jue)策理(li)論，現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)由不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)性(xing)(xing)基本特(te)征(zheng)所呈(cheng)現(xian)(xian)出(chu)(chu)來的(de)(de)整(zheng)個(ge)社會(hui)(hui)的(de)(de)特(te)征(zheng)其實(shi)就(jiu)(jiu)是(shi)金(jin)融風險(xian)(xian)系統，這(zhe)種(zhong)風險(xian)(xian)無處不(bu)(bu)(bu)在(zai)(zai)(zai)，無時(shi)不(bu)(bu)(bu)有(you)(you)，不(bu)(bu)(bu)僅(jin)在(zai)(zai)(zai)市場(chang)層面(mian)(mian)，也呈(cheng)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)社會(hui)(hui)層面(mian)(mian)。所以(yi)(yi)我(wo)(wo)們(men)(men)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)更需要風險(xian)(xian)決(jue)(jue)策理(li)論。由于時(shi)間關系，我(wo)(wo)不(bu)(bu)(bu)能展開講。

　　傳統“三(san)駕馬車”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分析(xi)框架不(bu)(bu)(bu)相適應了(le)(le)，代之以什(shen)么分析(xi)框架呢？我(wo)(wo)認(ren)(ren)(ren)為應當(dang)用(yong)公(gong)共(gong)風險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分析(xi)框架，用(yong)公(gong)共(gong)風險(xian)(xian)去決(jue)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)宏觀(guan)政(zheng)(zheng)策，宏觀(guan)政(zheng)(zheng)策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)制(zhi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)、調整(zheng)、完(wan)善依據(ju)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)什(shen)么？其實(shi)依據(ju)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)共(gong)風險(xian)(xian)，這一(yi)點(dian)在(zai)現實(shi)生活中體現得越來(lai)越鮮明(ming)，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)已(yi)經(jing)(jing)(jing)(jing)感受到各(ge)(ge)種(zhong)(zhong)(zhong)各(ge)(ge)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)(xian)，比(bi)如金融風險(xian)(xian)、財政(zheng)(zheng)風險(xian)(xian)、國際貿易風險(xian)(xian)等(deng)等(deng)，這些風險(xian)(xian)都(dou)在(zai)引導宏觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)策，再調整(zheng)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策。人類系(xi)統已(yi)經(jing)(jing)(jing)(jing)進(jin)入風險(xian)(xian)系(xi)統時(shi)期，不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性不(bu)(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)偶然性，而(er)是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)內省(sheng)特(te)(te)征(zheng)，或者說(shuo)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)這個(ge)(ge)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)本質就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，量(liang)子(zi)力(li)學(xue)已(yi)經(jing)(jing)(jing)(jing)推翻(fan)了(le)(le)牛頓(dun)經(jing)(jing)(jing)(jing)典力(li)學(xue)對世界(jie)本質的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)(ren)識(shi)，牛頓(dun)經(jing)(jing)(jing)(jing)典力(li)學(xue)認(ren)(ren)(ren)為這個(ge)(ge)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)本質是(shi)(shi)(shi)(shi)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而(er)量(liang)子(zi)力(li)學(xue)認(ren)(ren)(ren)為這個(ge)(ge)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)本質是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，從(cong)(cong)(cong)這一(yi)點(dian)來(lai)看(kan)(kan)，不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)內生特(te)(te)征(zheng)。觀(guan)察經(jing)(jing)(jing)(jing)濟形勢，看(kan)(kan)待系(xi)統變化，制(zhi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)改革政(zheng)(zheng)策，需要一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)(ren)識(shi)論(lun)也(ye)，就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)說(shuo)要從(cong)(cong)(cong)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性認(ren)(ren)(ren)知(zhi)轉變到不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性認(ren)(ren)(ren)知(zhi)。我(wo)(wo)們(men)(men)(men)過(guo)去認(ren)(ren)(ren)為客觀(guan)世界(jie)是(shi)(shi)(shi)(shi)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，是(shi)(shi)(shi)(shi)有規律(lv)可循的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，但我(wo)(wo)們(men)(men)(men)都(dou)知(zhi)道未(wei)來(lai)是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，這個(ge)(ge)判斷(duan)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)(shi)(shi)基(ji)于我(wo)(wo)們(men)(men)(men)認(ren)(ren)(ren)識(shi)不(bu)(bu)(bu)到位，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)對未(wei)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)(ren)識(shi)是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，其實(shi)這僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)(shi)(shi)從(cong)(cong)(cong)認(ren)(ren)(ren)識(shi)論(lun)上來(lai)看(kan)(kan)一(yi)種(zhong)(zhong)(zhong)主(zhu)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性。而(er)自然科學(xue)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)卻揭示了(le)(le)不(bu)(bu)(bu)僅(jin)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)觀(guan)認(ren)(ren)(ren)識(shi)存在(zai)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性，這個(ge)(ge)客觀(guan)世界(jie)本身就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，所(suo)有我(wo)(wo)們(men)(men)(men)不(bu)(bu)(bu)能單純(chun)從(cong)(cong)(cong)認(ren)(ren)(ren)識(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)角度談不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性，要更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)從(cong)(cong)(cong)客觀(guan)世界(jie)賴看(kan)(kan)待不(bu)(bu)(bu)確(que)(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性。

　　從這一(yi)點來看，現在宏(hong)觀政策的制定，思維方(fang)式、分析(xi)方(fang)法、分析(xi)框架都(dou)需要進行(xing)調(diao)整(zheng)，當然，這里(li)面(mian)蘊含著內在技術(shu)的變(bian)化，也(ye)就(jiu)是認識(shi)論的變(bian)化。

　　第二，當(dang)前宏(hong)(hong)觀(guan)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)本特征(zheng)，從(cong)不(bu)(bu)確定性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)視角來觀(guan)察(cha)當(dang)前宏(hong)(hong)觀(guan)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)本特征(zheng)是(shi)(shi)(shi)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)，其實就(jiu)是(shi)(shi)(shi)變數太多(duo)，難以預(yu)期(qi)(qi)，所(suo)以中央(yang)政治局會議上(shang)用了(le)一個新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)表述，叫做“穩(wen)中有(you)(you)(you)變”，這(zhe)(zhe)個新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)表述我認為(wei)(wei)就(jiu)是(shi)(shi)(shi)一個新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)判斷，包含著(zhu)深刻的(de)(de)(de)(de)(de)(de)含義，這(zhe)(zhe)個“變”不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)一個變數，而是(shi)(shi)(shi)有(you)(you)(you)很多(duo)變數，也就(jiu)是(shi)(shi)(shi)有(you)(you)(you)很多(duo)不(bu)(bu)確定性(xing)，我們難以穩(wen)定預(yu)期(qi)(qi)，所(suo)以中央(yang)提(ti)出(chu)“六穩(wen)”，落腳點也落在(zai)最后，即穩(wen)預(yu)期(qi)(qi)。如果預(yu)期(qi)(qi)不(bu)(bu)穩(wen)，投資也好，消費也好，進(jin)出(chu)口(kou)也好，都難穩(wen)，就(jiu)業、金融恐怕(pa)也難穩(wen)，因(yin)為(wei)(wei)人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)是(shi)(shi)(shi)基(ji)于(yu)預(yu)期(qi)(qi)，有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)期(qi)(qi)就(jiu)有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)，有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)就(jiu)有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經濟活動，有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經濟活動就(jiu)有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務指標，就(jiu)有(you)(you)(you)什(shen)(shen)(shen)么(me)(me)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)宏(hong)(hong)觀(guan)指標，所(suo)以預(yu)期(qi)(qi)在(zai)當(dang)前是(shi)(shi)(shi)最重要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。

　　當(dang)前經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)擴(kuo)大(da)了，為什么會呈現這(zhe)(zhe)(zhe)么一種(zhong)狀況？市(shi)(shi)場(chang)本(ben)(ben)身(shen)就(jiu)(jiu)有(you)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)，比(bi)如說價(jia)格在(zai)(zai)(zai)波動，投資有(you)可能失敗，這(zhe)(zhe)(zhe)種(zhong)市(shi)(shi)場(chang)層面的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)是(shi)(shi)(shi)正(zheng)常的(de)(de)(de)(de)(de)，總(zong)是(shi)(shi)(shi)存(cun)在(zai)(zai)(zai)，而且恰恰就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)內部的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)，才引(yin)發(fa)了競爭，如果(guo)一切都是(shi)(shi)(shi)確(que)定(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)，市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)優勝(sheng)劣汰機制(zhi)就(jiu)(jiu)不(bu)(bu)會存(cun)在(zai)(zai)(zai)。但(dan)問題是(shi)(shi)(shi)現在(zai)(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)已經(jing)溢出了市(shi)(shi)場(chang)，這(zhe)(zhe)(zhe)就(jiu)(jiu)要從(cong)我們(men)(men)國家(jia)整體來(lai)觀察，因為經(jing)濟在(zai)(zai)(zai)轉型，社會也在(zai)(zai)(zai)轉型，我們(men)(men)國家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展已經(jing)到(dao)了一個(ge)新(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)階段，社會的(de)(de)(de)(de)(de)主要矛盾發(fa)生了變(bian)化(hua)，我們(men)(men)對生態環境(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)約束(shu)越來(lai)越緊，對資源的(de)(de)(de)(de)(de)約束(shu)也越來(lai)越緊，新(xin)(xin)舊(jiu)動輪正(zheng)在(zai)(zai)(zai)轉換之中(zhong)，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)轉換的(de)(de)(de)(de)(de)過程(cheng)也充滿了不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)，新(xin)(xin)要素(su)、舊(jiu)要素(su)的(de)(de)(de)(de)(de)組合(he)本(ben)(ben)身(shen)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)從(cong)不(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)到(dao)確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)過程(cheng)。

　　還有(you)內外(wai)因素的(de)疊加(jia)，就說外(wai)部(bu)因素，中(zhong)國成為(wei)世界第二(er)大(da)經(jing)(jing)濟(ji)體，隨(sui)著經(jing)(jing)濟(ji)體量越來越大(da)，樹大(da)招風，所(suo)(suo)以由外(wai)部(bu)引發的(de)不確定(ding)(ding)性(xing)也在(zai)(zai)日益增(zeng)加(jia)。內外(wai)不確定(ding)(ding)性(xing)因素的(de)疊加(jia)，增(zeng)大(da)了(le)整(zheng)(zheng)個(ge)經(jing)(jing)濟(ji)社會(hui)(hui)的(de)不確定(ding)(ding)性(xing)，再(zai)加(jia)上現在(zai)(zai)的(de)改(gai)革我認(ren)為(wei)是存在(zai)(zai)滯后的(de)，跟風險相比(bi)，風險在(zai)(zai)不斷(duan)增(zeng)加(jia)、擴大(da)，但體制機制的(de)改(gai)革卻沒有(you)及時跟上。比(bi)如說在(zai)(zai)國企(qi)與民(min)(min)企(qi)的(de)關系(xi)問題上，大(da)家(jia)都知道，出(chu)現了(le)一些不和諧的(de)聲音，認(ren)為(wei)民(min)(min)營經(jing)(jing)濟(ji)應當退場(chang)，以至于對(dui)民(min)(min)營企(qi)業、民(min)(min)營投(tou)資在(zai)(zai)本來不確定(ding)(ding)性(xing)的(de)環境下(xia)帶來了(le)更大(da)的(de)不確定(ding)(ding)性(xing)，這對(dui)我們(men)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)形勢帶來了(le)深(shen)刻(ke)的(de)影(ying)響，我們(men)現在(zai)(zai)所(suo)(suo)有(you)談的(de)不確定(ding)(ding)性(xing)不僅僅是市場(chang)層面的(de)，不只(zhi)是商品價格、資產(chan)價格，而是整(zheng)(zheng)個(ge)經(jing)(jing)濟(ji)社會(hui)(hui)的(de)特征，所(suo)(suo)以我們(men)才有(you)一個(ge)結論，這個(ge)社會(hui)(hui)已經(jing)(jing)到了(le)風險系(xi)統的(de)新時期。

　　第三，當(dang)前宏(hong)(hong)觀經濟(ji)(ji)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)在(zai)哪里？宏(hong)(hong)觀經濟(ji)(ji)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)受(shou)于(yu)(yu)公(gong)(gong)共風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，區別于(yu)(yu)個(ge)(ge)體(ti)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，市場主(zhu)體(ti)面(mian)(mian)(mian)臨(lin)的(de)(de)(de)(de)各(ge)(ge)種各(ge)(ge)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)市場風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)都受(shou)于(yu)(yu)個(ge)(ge)體(ti)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，每(mei)個(ge)(ge)人(ren)、每(mei)個(ge)(ge)家(jia)(jia)庭在(zai)日常生活中(zhong)面(mian)(mian)(mian)臨(lin)的(de)(de)(de)(de)很(hen)多(duo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)都受(shou)于(yu)(yu)個(ge)(ge)體(ti)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。當(dang)然，面(mian)(mian)(mian)臨(lin)個(ge)(ge)體(ti)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)同時(shi)，如果我們的(de)(de)(de)(de)制度(du)變(bian)遷不(bu)及(ji)時(shi)，政策(ce)不(bu)到(dao)位，制度(du)不(bu)完善，就會同時(shi)面(mian)(mian)(mian)臨(lin)著各(ge)(ge)種各(ge)(ge)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)共風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，而公(gong)(gong)共風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是企業、家(jia)(jia)庭、個(ge)(ge)人(ren)無(wu)法應對(dui)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，所以公(gong)(gong)共風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是必須要(yao)政府來防范(fan)化解(jie)的(de)(de)(de)(de)，這(zhe)是政府的(de)(de)(de)(de)責任。宏(hong)(hong)觀經濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)顯然受(shou)于(yu)(yu)公(gong)(gong)共風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，我認(ren)為至(zhi)少表現在(zai)這(zhe)么幾個(ge)(ge)方面(mian)(mian)(mian)：

　　首先是(shi)(shi)(shi)經濟增(zeng)(zeng)速下(xia)行(xing)(xing)壓力(li)已經變大(da)了(le)，從今(jin)年的(de)(de)經濟形勢來(lai)看，前高(gao)后(hou)低，從財政收入增(zeng)(zeng)長(chang)來(lai)看，上半年增(zeng)(zeng)長(chang)很快，到10月份已經變成負增(zeng)(zeng)長(chang)，經濟增(zeng)(zeng)速下(xia)行(xing)(xing)只是(shi)(shi)(shi)一個結果，產(chan)生這(zhe)(zhe)個結果的(de)(de)成因是(shi)(shi)(shi)供(gong)(gong)(gong)給(gei)(gei)與(yu)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)之間的(de)(de)脫節。我(wo)(wo)們曾經判斷(duan)供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)(xu)脫節矛盾的(de)(de)主要(yao)方(fang)面是(shi)(shi)(shi)在(zai)供(gong)(gong)(gong)給(gei)(gei)側，實(shi)際上是(shi)(shi)(shi)現(xian)在(zai)供(gong)(gong)(gong)給(gei)(gei)的(de)(de)質(zhi)量不(bu)高(gao)，所(suo)(suo)需(xu)(xu)(xu)要(yao)的(de)(de)高(gao)品(pin)質(zhi)產(chan)品(pin)和服(fu)務還(huan)不(bu)夠(gou)多，我(wo)(wo)們解(jie)(jie)決了(le)有(you)(you)和無的(de)(de)問題，但還(huan)沒(mei)有(you)(you)真正(zheng)解(jie)(jie)決差和好(hao)的(de)(de)問題，可以(yi)說(shuo)現(xian)在(zai)應有(you)(you)盡有(you)(you)，但是(shi)(shi)(shi)質(zhi)量還(huan)不(bu)夠(gou)好(hao)，這(zhe)(zhe)在(zai)一定程度上會(hui)抑制需(xu)(xu)(xu)求(qiu)，我(wo)(wo)們現(xian)在(zai)說(shuo)到擴(kuo)大(da)內需(xu)(xu)(xu)，如果沒(mei)有(you)(you)好(hao)的(de)(de)商品(pin)，沒(mei)有(you)(you)好(hao)的(de)(de)服(fu)務，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)只會(hui)外流。所(suo)(suo)以(yi)現(xian)在(zai)來(lai)看，所(suo)(suo)謂需(xu)(xu)(xu)求(qiu)不(bu)足，其(qi)實(shi)它與(yu)供(gong)(gong)(gong)給(gei)(gei)密切(qie)相(xiang)關，從日常生活(huo)中的(de)(de)購買行(xing)(xing)為(wei)大(da)體(ti)就(jiu)可以(yi)判斷(duan)。所(suo)(suo)以(yi)現(xian)在(zai)的(de)(de)供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)(xu)脫節我(wo)(wo)認為(wei)矛盾的(de)(de)主要(yao)方(fang)面依然還(huan)是(shi)(shi)(shi)在(zai)供(gong)(gong)(gong)給(gei)(gei)方(fang)面，所(suo)(suo)以(yi)中央精準判斷(duan)出我(wo)(wo)們要(yao)轉(zhuan)向高(gao)質(zhi)量發展，我(wo)(wo)認為(wei)這(zhe)(zhe)是(shi)(shi)(shi)非常正(zheng)確的(de)(de)，沒(mei)有(you)(you)高(gao)質(zhi)量的(de)(de)發展，供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)(xu)之間的(de)(de)匹配(pei)是(shi)(shi)(shi)不(bu)可能(neng)實(shi)現(xian)的(de)(de)，我(wo)(wo)們再(zai)怎(zen)么(me)去擴(kuo)大(da)內需(xu)(xu)(xu)可能(neng)也不(bu)管用。

　　還有(you)(you)(you)(you)金(jin)(jin)融(rong)(rong)、地方債與(yu)房地產三角關聯，這種三角關系是(shi)相(xiang)互(hu)(hu)影響的(de)(de)，也可以說是(shi)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、地方債務風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)和(he)房地產風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)相(xiang)互(hu)(hu)疊加，也是(shi)可以相(xiang)互(hu)(hu)穿透、相(xiang)互(hu)(hu)轉化的(de)(de)，它并不(bu)是(shi)孤立(li)的(de)(de)一種狀態。防(fang)范(fan)化解重大風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)也就(jiu)是(shi)公(gong)共(gong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，要把(ba)握當(dang)下(xia)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)特征，風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)無(wu)界的(de)(de)，不(bu)僅國際之(zhi)間沒(mei)有(you)(you)(you)(you)界線，在(zai)行業(ye)領域之(zhi)間也沒(mei)有(you)(you)(you)(you)界線。今天可能表現為(wei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，明天可能就(jiu)表現為(wei)財政(zheng)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，企業(ye)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、金(jin)(jin)融(rong)(rong)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)也如此。所以對風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)形態的(de)(de)把(ba)握我們要有(you)(you)(you)(you)新的(de)(de)認識。

　　還(huan)(huan)有(you)當(dang)前(qian)的(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)、高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)脆弱(ruo)性，整(zheng)個(ge)經濟一是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)率(lv)(lv)(lv)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)，二(er)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)，杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)率(lv)(lv)(lv)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)因非常復雜，成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)也與(yu)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)相(xiang)關(guan)聯，環境成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)、養老成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)都會加(jia)在(zai)(zai)(zai)企業身上，成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)(wei)經濟運行成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)。我(wo)(wo)們(men)(men)發(fa)展(zhan)到這(zhe)個(ge)階(jie)段(duan)了，人均GDP已經超過8000美元，這(zhe)個(ge)階(jie)段(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)自(zi)然會上升，高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)同時意味著高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)，高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)和高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)應的(de)(de)(de)(de)(de)，我(wo)(wo)們(men)(men)不可(ke)能(neng)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)、低成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)，但(dan)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)必須帶來(lai)(lai)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)附(fu)加(jia)值(zhi)(zhi)，高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)帶來(lai)(lai)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)附(fu)加(jia)值(zhi)(zhi)自(zi)然就(jiu)可(ke)以對(dui)沖高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)。但(dan)問題是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)先來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)，而高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)附(fu)加(jia)值(zhi)(zhi)還(huan)(huan)沒(mei)來(lai)(lai)，因為(wei)(wei)我(wo)(wo)們(men)(men)還(huan)(huan)沒(mei)有(you)做到高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)質(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)，這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)話風險就(jiu)加(jia)大了，當(dang)前(qian)的(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)務依(yi)賴(lai)也是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)(wo)們(men)(men)面臨的(de)(de)(de)(de)(de)一個(ge)大問題，債(zhai)務依(yi)賴(lai)不僅表現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)企業，也表現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)政(zheng)府(fu)，表現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)家(jia)庭。舉(ju)債(zhai)在(zai)(zai)(zai)市場經濟條件(jian)下(xia)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)不可(ke)避免的(de)(de)(de)(de)(de)，關(guan)鍵是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)度的(de)(de)(de)(de)(de)把(ba)握，再還(huan)(huan)有(you)速度的(de)(de)(de)(de)(de)把(ba)握，從杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)率(lv)(lv)(lv)來(lai)(lai)看(kan)，實(shi)際(ji)上已經偏高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)了，但(dan)有(you)人講(jiang)家(jia)庭的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)率(lv)(lv)(lv)還(huan)(huan)不高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)，政(zheng)府(fu)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)率(lv)(lv)(lv)也不高(gao)(gao)(gao)(gao)(gao)，所以我(wo)(wo)們(men)(men)可(ke)以通過加(jia)政(zheng)府(fu)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)、家(jia)庭的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)來(lai)(lai)轉(zhuan)移(yi)企業的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)。我(wo)(wo)認為(wei)(wei)這(zhe)種辦法是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)拆東墻(qiang)(qiang)補西墻(qiang)(qiang)，而且現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)政(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)、政(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)都是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)(zai)快速上升的(de)(de)(de)(de)(de)，尤其是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)政(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)(gang)(gang)桿(gan)不能(neng)只看(kan)表面數(shu)據，還(huan)(huan)要看(kan)其背(bei)后(hou)，因為(wei)(wei)現(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)統(tong)計是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)不完整(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)，有(you)些數(shu)字沒(mei)有(you)統(tong)計在(zai)(zai)(zai)里面。

　　還有關(guan)于貿易戰衍生出(chu)來(lai)的(de)(de)(de)風險(xian)，這里不(bu)多說(shuo)。這些(xie)風險(xian)之下產(chan)生了(le)預(yu)期迷(mi)茫的(de)(de)(de)風險(xian)，好比在大霧(wu)之中開車(che)，車(che)不(bu)能動彈了(le)，不(bu)知道(dao)怎么走(zou)，路在哪兒也不(bu)清楚，找不(bu)著(zhu)方向感(gan)，這樣(yang)一來(lai)經濟(ji)自然會(hui)出(chu)現下滑。前面(mian)講的(de)(de)(de)這些(xie)風險(xian)都會(hui)落到(dao)預(yu)期迷(mi)茫風險(xian)上，所以解決(jue)當(dang)前的(de)(de)(de)問題關(guan)鍵得抓(zhua)住怎么樣(yang)改善預(yu)期，只有抓(zhua)住這個(ge)要害，才能化解我(wo)們面(mian)臨的(de)(de)(de)不(bu)同層面(mian)的(de)(de)(de)、各(ge)(ge)個(ge)領域的(de)(de)(de)、各(ge)(ge)種(zhong)各(ge)(ge)樣(yang)內外風險(xian)，所以預(yu)期是最最重(zhong)要的(de)(de)(de)。

　　怎么改善預期呢(ni)？從財政政策的角(jiao)度該如何調整(zheng)完善？我簡單談(tan)談(tan)：

　　首先要更加(jia)積(ji)極有效(xiao)，財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策怎(zen)么(me)樣(yang)更加(jia)積(ji)極有效(xiao)？不是(shi)依照傳統“三駕馬車(che)”的(de)(de)(de)(de)(de)分析思路，提高赤字率，更多發(fa)債，這種方式在98年(nian)、08年(nian)都(dou)干過了(le)，在過去是(shi)有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)，但在當前(qian)的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)形勢下，在新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)階段(duan)、新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)代(dai)，面臨著新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)問題，再(zai)用(yong)過去的(de)(de)(de)(de)(de)老(lao)辦法(fa)，我(wo)(wo)認為是(shi)行不通的(de)(de)(de)(de)(de)。積(ji)極的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策怎(zen)么(me)制(zhi)定呢？我(wo)(wo)認為就像剛才(cai)談到(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)，從“三駕馬車(che)”分析框架中(zhong)跳出來，我(wo)(wo)們(men)要在公(gong)共風(feng)險與財(cai)政(zheng)(zheng)風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)權衡之中(zhong)制(zhi)定、調整和完善財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策，要直接從風(feng)險入手，把(ba)不確(que)定性(xing)納(na)入分析框架之中(zhong)，只有這樣(yang)，我(wo)(wo)們(men)制(zhi)定的(de)(de)(de)(de)(de)更加(jia)積(ji)極的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策才(cai)會更加(jia)積(ji)極有效(xiao)。更加(jia)具體來說，我(wo)(wo)認為就是(shi)這個(ge)(ge)政(zheng)(zheng)策要有前(qian)瞻性(xing)，保(bao)持一定的(de)(de)(de)(de)(de)支出強大(da)，同時(shi)加(jia)大(da)減稅(shui)力(li)度。總書記在民營經濟座(zuo)談會上也談到(dao)了(le)，要實質性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)減稅(shui)，要實質性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)降費(fei)。更加(jia)有效(xiao)也就是(shi)要穩定預(yu)(yu)期，只有穩定預(yu)(yu)期，才(cai)能(neng)創(chuang)新(xin)供給，才(cai)能(neng)激發(fa)需求，這是(shi)前(qian)提條件(jian)，沒(mei)有這個(ge)(ge)前(qian)提條件(jian)，其(qi)他一切都(dou)談不上。

　　所以財政政策從本質上說就(jiu)是(shi)注(zhu)(zhu)入確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)，就(jiu)像央(yang)行注(zhu)(zhu)入流動(dong)性(xing)(xing)(xing)一樣，財政政策應當是(shi)注(zhu)(zhu)入確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)，要穩住大局，使(shi)我(wo)們(men)面臨的(de)公(gong)共風險(xian)最(zui)小化(hua)，讓不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)收(shou)斂到(dao)市場之內(nei)，我(wo)們(men)現在的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)已(yi)經漫出了市場，全社會充(chong)滿不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)，我(wo)們(men)要讓這(zhe)種不(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)(xing)慢慢收(shou)斂，收(shou)斂到(dao)市場之內(nei)，這(zhe)樣才是(shi)正常狀態。

　　財政(zheng)政(zheng)策創新要從三(san)個方面：

　　一是(shi)從(cong)總量性(xing)政(zheng)(zheng)策轉向結(jie)構(gou)性(xing)政(zheng)(zheng)策，結(jie)構(gou)性(xing)政(zheng)(zheng)策怎么抓？首先是(shi)營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)，我(wo)們(men)的營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)在(zai)世界銀行的排(pai)名，從(cong)2017年的78位(wei)提(ti)升(sheng)(sheng)到(dao)今年的46位(wei)，幅度(du)之(zhi)大(da)世界少(shao)有，但同時(shi)也要看(kan)到(dao)世界銀行對中(zhong)(zhong)國(guo)營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)的排(pai)名樣本(ben)是(shi)上海和(he)北(bei)京，而上海和(he)北(bei)京是(shi)最大(da)的城(cheng)市，也可以(yi)說(shuo)(shuo)是(shi)營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)方(fang)面(mian)走(zou)在(zai)前(qian)面(mian)的城(cheng)市，所以(yi)這(zhe)(zhe)個排(pai)名的提(ti)升(sheng)(sheng)從(cong)大(da)城(cheng)市是(shi)說(shuo)(shuo)得過去(qu)的，但全(quan)國(guo)各(ge)個地方(fang)并不平衡，我(wo)們(men)還(huan)有很(hen)(hen)大(da)潛力。營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)有十個評(ping)估(gu)指(zhi)(zhi)標(biao)，很(hen)(hen)多指(zhi)(zhi)標(biao)發生了變(bian)化(hua)，但也有很(hen)(hen)多評(ping)估(gu)指(zhi)(zhi)標(biao)變(bian)化(hua)不是(shi)太明顯(xian)，怎么樣進(jin)一步改善(shan)營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)也應當擺在(zai)首位(wei)，這(zhe)(zhe)與財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策密切相(xiang)關。營(ying)商環(huan)境(jing)(jing)中(zhong)(zhong)有一個指(zhi)(zhi)標(biao)就(jiu)是(shi)納稅，這(zhe)(zhe)項指(zhi)(zhi)標(biao)在(zai)全(quan)球的排(pai)位(wei)，從(cong)單項指(zhi)(zhi)標(biao)看(kan)我(wo)們(men)并不考前(qian)，而是(shi)在(zai)一百位(wei)之(zhi)后，說(shuo)(shuo)明在(zai)這(zhe)(zhe)些方(fang)面(mian)還(huan)有很(hen)(hen)大(da)的改進(jin)空間(jian)。

　　二是(shi)穩(wen)住就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)，我(wo)認為(wei)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)應當是(shi)財政政策發(fa)力(li)的(de)(de)(de)(de)著重點，只有(you)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)穩(wen)住了，才能(neng)穩(wen)住人(ren)(ren)心，才能(neng)穩(wen)住收入，才能(neng)穩(wen)住消費，才能(neng)穩(wen)住投資。我(wo)認為(wei)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)當前面臨著結構(gou)性(xing)的(de)(de)(de)(de)矛盾(dun)和(he)問(wen)題，就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)結構(gou)性(xing)矛盾(dun)越來越突出(chu)，比如我(wo)們(men)在(zai)調(diao)研中發(fa)現(xian)(xian)制造業(ye)(ye)(ye)招(zhao)(zhao)工(gong)(gong)越來越難，招(zhao)(zhao)技(ji)術工(gong)(gong)人(ren)(ren)、熟練(lian)工(gong)(gong)人(ren)(ren)更是(shi)難上加(jia)難，而差(cha)不多八百萬大學生的(de)(de)(de)(de)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)反而出(chu)現(xian)(xian)了難題，教(jiao)育部對各(ge)個高校進行考核，就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)是(shi)一(yi)個重要指標(biao)，這就(jiu)(jiu)(jiu)說明我(wo)們(men)的(de)(de)(de)(de)教(jiao)育結構(gou)和(he)經濟社會(hui)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)結構(gou)是(shi)不完全匹配的(de)(de)(de)(de)。從這一(yi)點來看，就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)不僅(jin)僅(jin)是(shi)眼前的(de)(de)(de)(de)就(jiu)(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)崗位，還有(you)勞動(dong)力(li)供給，這方(fang)面還有(you)大量的(de)(de)(de)(de)文章要作，由(you)于時間關系(xi)不展(zhan)開說。

　　三是(shi)(shi)結構性(xing)(xing)改變(bian)。當前(qian)的(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)應該是(shi)(shi)跟結構性(xing)(xing)改革(ge)相(xiang)(xiang)匹(pi)配的(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，不(bu)是(shi)(shi)孤零(ling)零(ling)的(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，不(bu)是(shi)(shi)簡單的(de)(de)增加赤字、擴大(da)(da)債務(wu)(wu)的(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，必(bi)須(xu)指向結構性(xing)(xing)改革(ge)，脫離改革(ge)，談財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)我(wo)認(ren)為不(bu)會(hui)真正有(you)效(xiao)。從經濟(ji)性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)到綜合性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，要(yao)(yao)從機(ji)械投資、公(gong)共(gong)(gong)(gong)服(fu)務(wu)(wu)、人力(li)(li)(li)資本積累等方面同時(shi)發力(li)(li)(li)，機(ji)械投資要(yao)(yao)跳(tiao)出(chu)傳統土木工程建(jian)設(she)的(de)(de)老框(kuang)架、老觀念，現在要(yao)(yao)搞智慧設(she)施(shi)，萬物互(hu)聯，傳統基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)要(yao)(yao)升級，要(yao)(yao)打造更多智慧性(xing)(xing)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)。公(gong)共(gong)(gong)(gong)服(fu)務(wu)(wu)也要(yao)(yao)擴大(da)(da)，提(ti)高(gao)質量，要(yao)(yao)有(you)更多體驗式公(gong)共(gong)(gong)(gong)服(fu)務(wu)(wu)。人力(li)(li)(li)資本積累就(jiu)是(shi)(shi)要(yao)(yao)讓(rang)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)在提(ti)高(gao)公(gong)民素質、勞(lao)動(dong)(dong)能力(li)(li)(li)、勞(lao)動(dong)(dong)技巧方面發揮(hui)更大(da)(da)作用，公(gong)共(gong)(gong)(gong)服(fu)務(wu)(wu)業轉化為能力(li)(li)(li)的(de)(de)提(ti)升，而不(bu)僅僅是(shi)(shi)福利(li)的(de)(de)享(xiang)受。從相(xiang)(xiang)機(ji)性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)到確定(ding)性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，要(yao)(yao)注(zhu)入確定(ding)性(xing)(xing)，實(shi)際(ji)上就(jiu)是(shi)(shi)注(zhu)入注(zhu)重公(gong)共(gong)(gong)(gong)風險的(de)(de)關系，過去的(de)(de)相(xiang)(xiang)機(ji)性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)，所謂逆周期政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)恰恰是(shi)(shi)造成(cheng)經濟(ji)波動(dong)(dong)的(de)(de)重要(yao)(yao)原因，相(xiang)(xiang)機(ji)決策(ce)(ce)(ce)(ce)(ce)適(shi)用于危機(ji)管理，而不(bu)適(shi)用于風險管理，這是(shi)(shi)我(wo)的(de)(de)看法。

　　財政(zheng)政(zheng)策(ce)的(de)(de)效果(guo)體現在(zai)四(si)個方面(mian)：一是(shi)(shi)(shi)公共風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)收斂(lian)短期(qi)(qi)(qi)(qi)要(yao)改(gai)善(shan)，長期(qi)(qi)(qi)(qi)要(yao)穩定。二(er)是(shi)(shi)(shi)預期(qi)(qi)(qi)(qi)要(yao)改(gai)善(shan)，預期(qi)(qi)(qi)(qi)包(bao)括市場預期(qi)(qi)(qi)(qi)、社會預期(qi)(qi)(qi)(qi)，我認(ren)為(wei)要(yao)通過政(zheng)策(ce)協(xie)調(diao)和改(gai)革的(de)(de)實(shi)(shi)質性推進(jin)，幾個方面(mian)結(jie)合(he)(he)起(qi)來，尤其是(shi)(shi)(shi)政(zheng)策(ce)協(xie)調(diao)，部門(men)之(zhi)間的(de)(de)政(zheng)策(ce)協(xie)調(diao)，紡(fang)織部門(men)政(zheng)策(ce)不協(xie)調(diao)以及部門(men)政(zheng)策(ce)疊加造成風(feng)(feng)險(xian)(xian)，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)當(dang)前(qian)需要(yao)解決(jue)的(de)(de)一個大問(wen)題(ti)，我們一直(zhi)在(zai)說要(yao)防止處置風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，其實(shi)(shi)有些風(feng)(feng)險(xian)(xian)恰恰是(shi)(shi)(shi)政(zheng)策(ce)不協(xie)調(diao)造成的(de)(de)。三是(shi)(shi)(shi)供給質量(liang)要(yao)提高(gao)(gao)，要(yao)促(cu)進(jin)新(xin)的(de)(de)供求(qiu)耦(ou)(ou)合(he)(he)，而不是(shi)(shi)(shi)簡單(dan)供求(qiu)平(ping)(ping)(ping)衡(heng)，供求(qiu)之(zhi)間應當(dang)是(shi)(shi)(shi)非平(ping)(ping)(ping)衡(heng)態，在(zai)非平(ping)(ping)(ping)衡(heng)態中應當(dang)實(shi)(shi)現供求(qiu)之(zhi)間的(de)(de)耦(ou)(ou)合(he)(he)，這(zhe)樣很自然(ran)包(bao)含供求(qiu)結(jie)構的(de)(de)耦(ou)(ou)合(he)(he)。四(si)是(shi)(shi)(shi)民生(sheng)改(gai)善(shan)，促(cu)進(jin)人(ren)力資本(ben)的(de)(de)積累(lei)，質量(liang)更(geng)高(gao)(gao)，更(geng)加平(ping)(ping)(ping)等，這(zhe)有助于改(gai)善(shan)我們的(de)(de)收入分配，防止貧富差距進(jin)一步(bu)擴大。

　　我(wo)就(jiu)講(jiang)這么(me)多(duo)。謝(xie)謝(xie)大家！

　　中國上市公司金牛卓越貢獻(xian)獎的得主郁亮感言：

　　【郁(yu)亮】：首先非常感(gan)謝中(zhong)國(guo)證券報將這(zhe)個(ge)(ge)重要的(de)獎項給(gei)我，作為中(zhong)國(guo)證券市場最早一批參與者，能得到這(zhe)個(ge)(ge)獎項，不(bu)僅是給(gei)我個(ge)(ge)人的(de)榮譽，也是對整個(ge)(ge)公司(si)的(de)肯定。

　　萬(wan)科一直(zhi)相信一句話，這句話是張瑞敏先生說的(de)——沒有(you)成(cheng)功的(de)企業(ye)，只(zhi)有(you)時代的(de)企業(ye)。如(ru)果沒有(you)改革開(kai)放，中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)市(shi)場一定不(bu)會有(you)今天(tian)的(de)萬(wan)科，萬(wan)科作為中(zhong)國(guo)第一批上市(shi)公司(si)，能(neng)(neng)走(zou)到(dao)今天(tian)，我(wo)(wo)們(men)看(kan)到(dao)了(le)中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)市(shi)場對一個(ge)中(zhong)國(guo)公司(si)成(cheng)長(chang)發(fa)展(zhan)中(zhong)的(de)巨大作用。評價證(zheng)券(quan)市(shi)場好(hao)與(yu)壞，不(bu)能(neng)(neng)只(zhi)看(kan)指數的(de)高和低(di)，要從(cong)過去來(lai)看(kan)，萬(wan)科從(cong)這么小(xiao)的(de)公司(si)成(cheng)長(chang)為世界500強，如(ru)果離開(kai)了(le)中(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)市(shi)場的(de)助力，我(wo)(wo)們(men)一定不(bu)會有(you)今天(tian)的(de)成(cheng)就(jiu)。

　　同時也(ye)感謝(xie)(xie)中國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)連續二(er)十年(nian)舉辦這(zhe)(zhe)(zhe)樣(yang)的(de)活(huo)動，你(ni)們的(de)表(biao)彰是對中國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)市場(chang)參(can)(can)與(yu)者(zhe)(zhe)的(de)肯定(ding)(ding)，讓(rang)這(zhe)(zhe)(zhe)批參(can)(can)與(yu)者(zhe)(zhe)在不確定(ding)(ding)的(de)環境下知道方向(xiang)在哪(na)里，給了我們在迷茫中堅持下去的(de)勇氣。非(fei)常感謝(xie)(xie)中國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)給了我們這(zhe)(zhe)(zhe)個中國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)市場(chang)參(can)(can)與(yu)者(zhe)(zhe)積(ji)極向(xiang)上力量(liang)的(de)肯定(ding)(ding)。萬科作為中國(guo)(guo)第(di)一(yi)批上市公司到現在，我們希望跟中國(guo)(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)一(yi)樣(yang)，未來二(er)十年(nian)繼續領(ling)這(zhe)(zhe)(zhe)個獎。謝(xie)(xie)謝(xie)(xie)！

　　中國上市公司金牛基業長青獎感言：

　　首先請北(bei)京同仁堂(tang)董事會秘書賈(jia)澤濤女士跟我們(men)分享。

　　【賈澤濤】：非常開心(xin)代表同仁堂(tang)來(lai)領基業(ye)長青獎，分量很重。同仁堂(tang)建立(li)到今(jin)天是(shi)349年(nian)，明年(nian)我們即將迎來(lai)350年(nian)的(de)(de)(de)堂(tang)慶(qing)。同仁堂(tang)掌管這家(jia)企(qi)業(ye)到今(jin)天60年(nian)，在(zai)整個同仁堂(tang)的(de)(de)(de)歷史中只占不(bu)到五分之一的(de)(de)(de)時間，但值得(de)慶(qing)幸的(de)(de)(de)是(shi)，在(zai)我們手里(li)(li)，同仁堂(tang)企(qi)業(ye)文化的(de)(de)(de)精髓最大限度得(de)到了保留和傳(chuan)承，它已經深深鐫(juan)刻在(zai)企(qi)業(ye)文化基因里(li)(li)。

　　一(yi)是(shi)誠信，我們(men)用一(yi)樁樁小事積累起來的信任是(shi)企業最寶(bao)貴(gui)的財富，大家眾(zhong)所周知的“品(pin)位雖貴(gui)，必(bi)(bi)不(bu)(bu)(bu)減物(wu)力(li)，炮(pao)制雖繁，必(bi)(bi)不(bu)(bu)(bu)敢減人(ren)力(li)”在任何時(shi)代都不(bu)(bu)(bu)會過時(shi)，它是(shi)具有(you)普(pu)適價值的理念。二是(shi)不(bu)(bu)(bu)貪心(xin)，我們(men)有(you)一(yi)顆利他心(xin)，戒除私利私欲(yu)，不(bu)(bu)(bu)貪大、不(bu)(bu)(bu)貪快、不(bu)(bu)(bu)貪多，不(bu)(bu)(bu)被超(chao)出能力(li)欲(yu)望(wang)的范圍所擊敗，這是(shi)同仁堂走到今天依(yi)然挺立的重要原因。

　　未(wei)來的路還(huan)很長，要不忘初心才能得始終。再次感(gan)謝中證報，感(gan)謝所有(you)支持同(tong)仁堂的朋友(you)。

　　【主持人】：接下(xia)來(lai)有(you)請(qing)青海(hai)鹽(yan)湖工業股份有(you)限(xian)公司黨(dang)委(wei)專(zhuan)職(zhi)副書記劉玉(yu)蘭女(nv)士分享。

　　【劉(liu)玉蘭】：非常感謝也非常榮(rong)幸代表公司來領這個(ge)沉甸甸的(de)(de)獎(jiang)，首先感謝中國證(zheng)券(quan)報授(shou)予我(wo)們公司這個(ge)特別重的(de)(de)獎(jiang)，這個(ge)獎(jiang)杯(bei)是社會各界對鹽湖股(gu)份(fen)的(de)(de)認可、期望和最美好的(de)(de)祝愿，我(wo)們會倍加珍惜。

　　鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)股(gu)(gu)份(fen)公(gong)司成(cheng)立于1958年(nian)，隸屬(shu)(shu)青(qing)海省國資(zi)委，是(shi)(shi)國家(jia)柴達木循(xun)環經(jing)濟龍頭企業(ye)(ye)，是(shi)(shi)國家(jia)創(chuang)新型企業(ye)(ye)，是(shi)(shi)國家(jia)礦產(chan)資(zi)源(yuan)綜(zong)合(he)利用(yong)示范基地(di)，現(xian)(xian)有(you)注冊資(zi)本27億元(yuan)，資(zi)產(chan)800億元(yuan)，現(xian)(xian)有(you)員工17000多人(ren)。鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)股(gu)(gu)份(fen)公(gong)司60年(nian)來，特(te)別是(shi)(shi)改革開放40年(nian)來，鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)人(ren)發揚艱苦(ku)創(chuang)業(ye)(ye)，無私奉獻(xian)的精神，通(tong)過創(chuang)業(ye)(ye)、創(chuang)優、創(chuang)新，勤奮、謙虛(xu)、奉獻(xian)，建成(cheng)了(le)(le)中(zhong)國目前(qian)最大的年(nian)產(chan)500萬噸鉀肥工業(ye)(ye)基地(di)，攻克了(le)(le)高鎂(mei)鋰比分離技術，加速了(le)(le)1+2+3萬噸鋰鹽進程，引進了(le)(le)老鹵電解提(ti)取金屬(shu)(shu)鎂(mei)技術，開啟了(le)(le)年(nian)產(chan)10萬噸鎂(mei)及合(he)金，打(da)造了(le)(le)青(qing)藏高原上(shang)的綠色循(xun)環經(jing)濟發展模式，過去天上(shang)無飛(fei)鳥、地(di)上(shang)不(bu)長草(cao)、風吹鹽塊跑的察爾(er)汗(han)鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)已經(jing)變成(cheng)有(you)了(le)(le)水、長了(le)(le)草(cao)、來了(le)(le)鳥的生態濕(shi)地(di)，把荒漠變成(cheng)綠洲，基本實現(xian)(xian)了(le)(le)生態、生產(chan)、生活良性互動。兩年(nian)前(qian)習總(zong)書記視察察爾(er)汗(han)鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)時強調鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)資(zi)源(yuan)是(shi)(shi)國家(jia)戰略(lve)性資(zi)源(yuan)，鎂(mei)鋰鉀可(ke)以(yi)(yi)軍民融合(he)，特(te)色產(chan)業(ye)(ye)和產(chan)品對于國民經(jing)濟具有(you)重要(yao)的意義，鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)股(gu)(gu)份(fen)秉持(chi)(chi)以(yi)(yi)鉀為主、綜(zong)合(he)利用(yong)、持(chi)(chi)續(xu)發展和走出鉀、抓住鎂(mei)、整合(he)堿(jian)、優化氯的戰略(lve)，穩中(zhong)求進地(di)打(da)造青(qing)海省高質量發展的第一張牌——鹽湖(hu)(hu)(hu)(hu)資(zi)源(yuan)綜(zong)合(he)利用(yong)。

　　榮譽既是肯(ken)定，更是鞭(bian)策(ce)，我們一定會不忘初(chu)心，牢記使(shi)命，把(ba)鹽(yan)湖(hu)股份公司打造(zao)成中國的“鹽(yan)湖(hu)生態鎂鋰(li)鉀園”，再(zai)次感謝各位朋友(you)對鹽(yan)湖(hu)的關心支持和(he)厚愛(ai)，也誠摯歡迎各位來賓、各位朋友(you)到鹽(yan)湖(hu)考(kao)察指導工作。謝謝大家！

　　【主持(chi)人】：接下(xia)來有請國電電力黨委副(fu)書記馮樹(shu)臣(chen)發(fa)表獲獎感言。

　　【馮樹臣】：尊敬(jing)的(de)各(ge)(ge)位(wei)領(ling)導、各(ge)(ge)位(wei)同仁(ren)，大家下(xia)午好！今天站在這里非常(chang)激(ji)動，國電(dian)電(dian)力(li)再次獲得金牛基(ji)業長青獎(jiang)，在此我代表國電(dian)電(dian)力(li)衷(zhong)心(xin)感謝中(zhong)國證券報金牛獎(jiang)評審委員會對國電(dian)電(dian)力(li)的(de)充分肯定和高度評價。衷(zhong)心(xin)感謝各(ge)(ge)位(wei)領(ling)導、各(ge)(ge)位(wei)同仁(ren)多年來(lai)對國電(dian)電(dian)力(li)的(de)關(guan)心(xin)關(guan)懷和大力(li)支持。

　　二(er)十(shi)年(nian)來，金牛獎(jiang)(jiang)作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)業內最具影響力(li)(li)的(de)(de)獎(jiang)(jiang)項，激勵(li)、引導(dao)著中國上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)不(bu)(bu)斷創(chuang)新發展，茁(zhuo)壯成(cheng)長(chang)。國電(dian)(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)作(zuo)(zuo)為(wei)(wei)其中一(yi)員，這(zhe)二(er)十(shi)年(nian)取(qu)得令人矚的(de)(de)成(cheng)績。二(er)十(shi)年(nian)前，國電(dian)(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)從一(yi)家僅有2.4萬裝(zhuang)(zhuang)機容量(liang)的(de)(de)地區性發電(dian)(dian)(dian)(dian)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)，到今天發展到集(ji)火(huo)(huo)電(dian)(dian)(dian)(dian)、火(huo)(huo)電(dian)(dian)(dian)(dian)、風(feng)電(dian)(dian)(dian)(dian)和(he)煤炭開(kai)采業務為(wei)(wei)一(yi)體的(de)(de)全國性發電(dian)(dian)(dian)(dian)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)，這(zhe)二(er)十(shi)年(nian)我(wo)(wo)們(men)的(de)(de)裝(zhuang)(zhuang)機容量(liang)增加2285倍，資產總(zong)額增加了740倍。二(er)十(shi)年(nian)，我(wo)(wo)們(men)風(feng)雨同行(xing)，共(gong)同成(cheng)長(chang)，未(wei)來我(wo)(wo)想中國上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)金牛獎(jiang)(jiang)越辦越好，必將引領(ling)、激上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)不(bu)(bu)忘初心，砥礪前行(xing)，國電(dian)(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)未(wei)來將落(luo)實高(gao)質量(liang)發展的(de)(de)理念(nian)和(he)要(yao)求，堅持(chi)質量(liang)效益優先，不(bu)(bu)斷提(ti)高(gao)價(jia)值(zhi)創(chuang)造能力(li)(li)，我(wo)(wo)們(men)將堅持(chi)綠色發展理念(nian)，為(wei)(wei)經濟(ji)社會奉獻清潔綠色的(de)(de)能我(wo)(wo)們(men)將信守對(dui)資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)承諾，為(wei)(wei)股東創(chuang)造豐厚的(de)(de)回(hui)報。

　　下一步，國電(dian)電(dian)力(li)將繼(ji)續貫徹落實黨十九(jiu)大(da)精神，著力(li)建設具(ju)有全球(qiu)競爭力(li)的一流綜合電(dian)力(li)上(shang)市(shi)公司(si)，為中國經(jing)濟實現高(gao)質(zhi)量發(fa)展做出新的更大(da)貢獻。

　　【主持人(ren)】：下面(mian)有請兗州煤業有限公司(si)董事會秘書靳(jin)慶彬發表獲獎言。

　　【靳慶彬】：非常(chang)感謝中(zhong)國證券報將沉甸甸的(de)基業(ye)(ye)長青獎杯發(fa)(fa)給兗(yan)州煤業(ye)(ye)，二(er)(er)十年(nian)(nian)來(lai)，兗(yan)州煤業(ye)(ye)已經發(fa)(fa)展成為(wei)資(zi)產遍(bian)布(bu)澳大(da)利(li)亞、加拿(na)大(da)、陜(shan)西、山西、內蒙，目前澳大(da)利(li)亞產能規模(mo)已經山東區(qu)域的(de)2倍，內蒙也(ye)已經超(chao)過(guo)了山東。公司二(er)(er)十年(nian)(nian)快速發(fa)(fa)展，深刻體會到受益于資(zi)本的(de)力量在(zai)此祝愿(yuan)中(zhong)國資(zi)本市場在(zai)中(zhong)國證券報這(zhe)些核心權威媒體的(de)推動(dong)下越來(lai)越高(gao)，也(ye)祝在(zai)座(zuo)各位媒體、各位企(qi)業(ye)(ye)家基業(ye)(ye)長青。

　　【主持人】：最后(hou)請內蒙古(gu)伊利集團副總裁張(zhang)軼(yi)鵬發表獲獎(jiang)感言。

　　【張軼鵬】：非常(chang)(chang)榮幸(xing)代(dai)(dai)表伊(yi)利集(ji)(ji)團(tuan)參加(jia)中國(guo)上市公司頒獎典禮，也(ye)非常(chang)(chang)榮幸(xing)代(dai)(dai)表集(ji)(ji)團(tuan)領這個獎，非常(chang)(chang)感(gan)謝中國(guo)證券報(bao)，也(ye)感(gan)謝廣(guang)大投資(zi)者朋友長期以來對于伊(yi)利集(ji)(ji)團(tuan)的支持和關注。

　　作為一(yi)家民(min)營(ying)企(qi)業(ye)，從2005年(nian)(nian)的突(tu)破(po)百億營(ying)收，2015年(nian)(nian)突(tu)破(po)六百億營(ying)收，十年(nian)(nian)增(zeng)長近六倍，僅(jin)2018年(nian)(nian)1-9月份我(wo)(wo)們已經超過(guo)了2015年(nian)(nian)全年(nian)(nian)營(ying)收，我(wo)(wo)們一(yi)直堅(jian)(jian)持堅(jian)(jian)守(shou)著伊利即(ji)品(pin)質的企(qi)業(ye)信念，將品(pin)質融入每(mei)(mei)一(yi)個(ge)企(qi)業(ye)戰略(lve)，每(mei)(mei)一(yi)個(ge)企(qi)業(ye)文化，我(wo)(wo)們也希望用實在的業(ye)績回饋更(geng)多投資者(zhe)、消費(fei)者(zhe)，未來(lai)我(wo)(wo)們依(yi)然會(hui)努(nu)力(li)堅(jian)(jian)守(shou)品(pin)質、堅(jian)(jian)持創(chuang)新，不忘初(chu)心，努(nu)力(li)前行，再(zai)創(chuang)佳績，用最好(hao)的業(ye)績回饋廣大投資者(zhe)，用最好(hao)的產品(pin)服務(wu)廣大消費(fei)者(zhe)，祝愿本(ben)次活動(dong)圓滿(man)成功(gong)，感謝大家對伊利的支持。

　　中(zhong)誠信集(ji)團創始人董事長毛振華演講《民營企業(ye)該(gai)如何控制債務(wu)風險》。

　　【毛振華(hua)】：非(fei)常榮幸在這里跟大家分享，上市(shi)公司總是(shi)引人關注(zhu)的，我的分享分三(san)個(ge)部分：

　　首(shou)先看看上市公(gong)司的財(cai)務(wu)狀(zhuang)況，目(mu)前的經(jing)濟運行(xing)還(huan)是處于底(di)部(bu)區域，最近(jin)公(gong)布的GDP是6.5%，為2009年以來最低(di)點，反映經(jing)濟持(chi)續在比較(jiao)低(di)的位置(zhi)運行(xing)，對中國來講比較(jiao)低(di)，但對全世界來講還(huan)是比較(jiao)高的經(jing)濟增長(chang)。

　　上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入及凈利(li)(li)潤增(zeng)速均放緩(huan)，經濟(ji)運行差(cha)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)候，資(zi)產價格(ge)也是(shi)(shi)(shi)向下的(de)(de)(de)(de)(de)(de)趨勢，企業(ye)(ye)(ye)(ye)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)成(cheng)本(ben)(ben)上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)，上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司短期(qi)(qi)和(he)(he)長期(qi)(qi)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)率(lv)都(dou)有變化(hua)(hua)，都(dou)是(shi)(shi)(shi)惡(e)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，本(ben)(ben)來中國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)率(lv)很高(gao)，上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司又是(shi)(shi)(shi)做了股本(ben)(ben)融資(zi)之后(hou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)優秀企業(ye)(ye)(ye)(ye)，現在(zai)我們(men)(men)發現上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)率(lv)一點不比(bi)沒有上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)率(lv)低。上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)民(min)(min)營(ying)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入和(he)(he)利(li)(li)潤都(dou)有所放緩(huan)，這也是(shi)(shi)(shi)我們(men)(men)看到的(de)(de)(de)(de)(de)(de)另外一面。上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司和(he)(he)民(min)(min)企變化(hua)(hua)相比(bi)，民(min)(min)企的(de)(de)(de)(de)(de)(de)問題(ti)更嚴重，負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)率(lv)更高(gao)。有超過民(min)(min)營(ying)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)杠(gang)桿(gan)率(lv)較(jiao)去年是(shi)(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)(shang)(shang)升(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，形勢不好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)候，企業(ye)(ye)(ye)(ye)反而借錢(qian)更多，這也是(shi)(shi)(shi)我們(men)(men)要(yao)關注的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一個(ge)問題(ti)，61%的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)加杠(gang)桿(gan)，只(zhi)有39%的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)杠(gang)桿(gan)率(lv)有所降低。有一個(ge)重要(yao)標志(zhi)就是(shi)(shi)(shi)這些(xie)債(zhai)(zhai)(zhai)務都(dou)是(shi)(shi)(shi)短期(qi)(qi)化(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，特別是(shi)(shi)(shi)今年以(yi)來增(zeng)加了很多短期(qi)(qi)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)，有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)應(ying)對短期(qi)(qi)風險，有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)因(yin)為借了更高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)息，大(da)家知(zhi)道利(li)(li)息的(de)(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)低和(he)(he)債(zhai)(zhai)(zhai)務的(de)(de)(de)(de)(de)(de)高(gao)端(duan)是(shi)(shi)(shi)有關系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，短期(qi)(qi)應(ying)急負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)往往要(yao)支付更高(gao)利(li)(li)息，并且往往從非銀(yin)行體系獲得。

　　從(cong)企業財務狀況來(lai)看，哪(na)些企業的(de)(de)(de)財務狀況更不好呢？主要是(shi)傳統行業，大的(de)(de)(de)產業，如房(fang)地產、汽車總的(de)(de)(de)來(lai)看長(chang)期償(chang)債壓力很大，這也(ye)是(shi)這些行業長(chang)期以來(lai)持續(xu)融資、持續(xu)負債導(dao)致的(de)(de)(de)必然結果。

　　我們講(jiang)到融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)時(shi)候，總是(shi)要講(jiang)融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)可(ke)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)(xing)(xing)，融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)可(ke)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)(xing)(xing)包括(kuo)股(gu)本融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)可(ke)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)(xing)(xing)和債務融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)可(ke)持(chi)續(xu)(xu)性(xing)(xing)(xing)，現在我們發現債務融資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)延續(xu)(xu)性(xing)(xing)(xing)遇(yu)到了一些(xie)障(zhang)礙，這也跟(gen)金融政策(ce)調整(zheng)、監管壓(ya)力有(you)(you)關，一個過去(qu)從來(lai)(lai)沒有(you)(you)過的(de)(de)現象突(tu)然(ran)顯(xian)現出來(lai)(lai)，即大股(gu)東股(gu)權(quan)質(zhi)押(ya)(ya)，一個上(shang)市公司有(you)(you)多重負債，首先是(shi)幾乎所有(you)(you)可(ke)以(yi)抵押(ya)(ya)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產都做(zuo)了抵押(ya)(ya)貸款(kuan)，再(zai)就(jiu)是(shi)做(zuo)了信用(yong)(yong)借款(kuan)，大股(gu)東還(huan)(huan)拿(na)股(gu)權(quan)去(qu)做(zuo)質(zhi)押(ya)(ya)，再(zai)融資(zi)(zi)(zi)，有(you)(you)的(de)(de)信用(yong)(yong)狀況(kuang)比較好的(de)(de)企(qi)(qi)業，應付款(kuan)、欠條還(huan)(huan)被拿(na)去(qu)做(zuo)所謂供(gong)應鏈金融的(de)(de)融資(zi)(zi)(zi)，一個載體的(de)(de)身上(shang)負擔五種形式倍加的(de)(de)負債關系，這個問題已經引起上(shang)至(zhi)黨(dang)中(zhong)央、總書記的(de)(de)關注(zhu)，也影響了中(zhong)國企(qi)(qi)業家，這是(shi)他們遇(yu)到的(de)(de)非常大的(de)(de)困惑，也是(shi)人生的(de)(de)轉(zhuan)折點(dian)。

　　大股東全(quan)部(bu)質押的(de)比例占5%，去年只有(you)(you)3%，比例上升非(fei)常快(kuai)。為什么會出現這(zhe)個情況？一個要注(zhu)(zhu)(zhu)意(yi)的(de)問(wen)題(ti)就是(shi)(shi)(shi)貨幣市場的(de)傳(chuan)導(dao)機制，盡管(guan)我們(men)(men)已經關注(zhu)(zhu)(zhu)到(dao)宏觀(guan)經濟層面的(de)壓力，也(ye)在調整政策，但(dan)是(shi)(shi)(shi)逐步趨緩的(de)嚴監管(guan)措(cuo)施并沒(mei)有(you)(you)很快(kuai)傳(chuan)導(dao)到(dao)前線、傳(chuan)導(dao)到(dao)上市公司當中來(lai)，這(zhe)也(ye)是(shi)(shi)(shi)我們(men)(men)目前應(ying)該引起(qi)關注(zhu)(zhu)(zhu)的(de)一個問(wen)題(ti)。值得關注(zhu)(zhu)(zhu)的(de)是(shi)(shi)(shi)民(min)(min)營企(qi)(qi)業上市公司盡管(guan)是(shi)(shi)(shi)優(you)秀的(de)群(qun)體，有(you)(you)比較高(gao)的(de)信(xin)用，但(dan)在市場中依然是(shi)(shi)(shi)用高(gao)成(cheng)本、高(gao)利息獲(huo)得融資，右表可以(yi)看到(dao)央企(qi)(qi)、地方(fang)國企(qi)(qi)和民(min)(min)營企(qi)(qi)業獲(huo)取融資的(de)成(cheng)本，民(min)(min)營企(qi)(qi)業要支付更(geng)高(gao)成(cheng)本，比央企(qi)(qi)高(gao)出200多bp。

　　目前(qian)已上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)民(min)營企業前(qian)兩年融(rong)(rong)資(zi)比(bi)較容易，增長速度比(bi)較快有(you)關(guan)，出(chu)現(xian)同比(bi)下(xia)降57%，這(zhe)值得(de)我(wo)們關(guan)注，也可(ke)以(yi)(yi)說是以(yi)(yi)前(qian)沒(mei)有(you)太想得(de)到的(de)(de)(de)(de)問(wen)題。這(zhe)兩年來(lai)債(zhai)券市(shi)(shi)(shi)場上(shang)的(de)(de)(de)(de)企業開始(shi)出(chu)現(xian)違(wei)(wei)約情況(kuang)，上(shang)市(shi)(shi)(shi)民(min)營企業也出(chu)現(xian)了(le)(le)違(wei)(wei)約，今年已經(jing)有(you)9家(jia)上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)民(min)營企業違(wei)(wei)約，我(wo)們過(guo)去(qu)總是認(ren)為一(yi)個上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)有(you)再(zai)融(rong)(rong)資(zi)能力(li)，它的(de)(de)(de)(de)信用(yong)等級應該加上(shang)這(zhe)個因素，但是上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)融(rong)(rong)資(zi)遇(yu)到了(le)(le)一(yi)些障(zhang)礙，市(shi)(shi)(shi)場不那(nei)么買賬，債(zhai)務延續有(you)了(le)(le)問(wen)題，一(yi)方面(mian)與(yu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)本(ben)身有(you)關(guan)，另(ling)一(yi)方面(mian)也與(yu)金融(rong)(rong)市(shi)(shi)(shi)場形勢、與(yu)對民(min)營企業的(de)(de)(de)(de)社會氛(fen)圍有(you)密切關(guan)系。降低(di)信用(yong)等級之后(hou)，你的(de)(de)(de)(de)債(zhai)務鏈(lian)條就全(quan)部中斷，所以(yi)(yi)很(hen)多公(gong)(gong)司(si)(si)確保債(zhai)券市(shi)(shi)(shi)場融(rong)(rong)資(zi)，這(zhe)些違(wei)(wei)約的(de)(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)或許永久(jiu)失去(qu)在證券市(shi)(shi)(shi)場融(rong)(rong)資(zi)的(de)(de)(de)(de)功(gong)能，這(zhe)是非常嚴峻的(de)(de)(de)(de)事情。

　　上市(shi)公司集中在高(gao)杠桿行業(ye)，房地產、建筑、公用事業(ye)、基礎設(she)施，我們進(jin)行分(fen)析之后能感受(shou)到以債(zhai)(zhai)務(wu)作為一個標準(zhun)來看的(de)(de)時候，選擇什(shen)么(me)行業(ye)發展和(he)選擇什(shen)么(me)樣的(de)(de)債(zhai)(zhai)務(wu)比例也是非(fei)常關鍵的(de)(de)問(wen)題。

　　有(you)一件事情是要(yao)看的，前段時間債(zhai)(zhai)務融資，發債(zhai)(zhai)之后(hou)三到五年(nian)(nian)之后(hou)還，現在進入償(chang)債(zhai)(zhai)高峰期(qi)(qi)，今(jin)后(hou)民營上市公司(si)(si)每(mei)年(nian)(nian)有(you)三千(qian)多億(yi)的債(zhai)(zhai)務要(yao)到期(qi)(qi)，這(zhe)個事情我們非常關注。做(zuo)經濟工作的都(dou)知道債(zhai)(zhai)務已(yi)經成為資產，成為一個公司(si)(si)血液的一部分，假定債(zhai)(zhai)務不(bu)能延續(xu)，假定這(zhe)些(xie)上市公司(si)(si)發不(bu)出債(zhai)(zhai)了，這(zhe)些(xie)公司(si)(si)都(dou)會面臨比(bi)較困難的局面，他們能在哪里持續(xu)融到接受得(de)了成本的債(zhai)(zhai)務？

　　盡管有(you)很多(duo)利好政策(ce)，但(dan)實際看起來(lai)真正落實到民營企業，特別是(shi)(shi)(shi)已經(jing)出了問題的(de)(de)企業，還是(shi)(shi)(shi)有(you)很長的(de)(de)路要(yao)走，或(huo)者(zhe)說(shuo)還是(shi)(shi)(shi)非(fei)常(chang)艱(jian)難，依靠宏(hong)觀政策(ce)調(diao)整來(lai)根本緩(huan)解(jie)已經(jing)出問題的(de)(de)公司的(de)(de)確(que)是(shi)(shi)(shi)非(fei)常(chang)困難。

　　這(zhe)么(me)(me)多問題我(wo)(wo)們到底應(ying)(ying)該(gai)怎么(me)(me)處理(li)？我(wo)(wo)提的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)建(jian)議(yi)是(shi)要(yao)緩(huan)釋，首先是(shi)要(yao)釋，其次是(shi)緩(huan)，急了(le)不行，不減緩(huan)、不采取(qu)措施也(ye)不行。上(shang)市(shi)(shi)公司對于高負(fu)債(zhai)風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認識要(yao)進一步(bu)加強，我(wo)(wo)是(shi)專門研究企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)擴(kuo)張(zhang)(zhang)和債(zhai)務(wu)關系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，在(zai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)擴(kuo)張(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不同階段(duan)用什么(me)(me)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)務(wu)工具，在(zai)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不同階段(duan)應(ying)(ying)該(gai)保(bao)持什么(me)(me)樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)務(wu)規(gui)模，它的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)限是(shi)怎么(me)(me)確定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)？這(zhe)是(shi)非常重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)問題。一個企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成長之(zhi)路是(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)融(rong)資之(zhi)路，一個企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)死亡之(zhi)路也(ye)是(shi)一個企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)融(rong)資之(zhi)路，幾(ji)乎所有(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)都死于負(fu)債(zhai)，不負(fu)債(zhai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)可以(yi)活得更長，但發(fa)展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)更慢，我(wo)(wo)們對于負(fu)債(zhai)這(zhe)把(ba)雙刃劍應(ying)(ying)該(gai)有(you)(you)更清(qing)醒的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認識。現在(zai)上(shang)市(shi)(shi)公司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高負(fu)債(zhai)已經(jing)成為拖(tuo)累(lei)經(jing)濟(ji)增長非常重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)問題，有(you)(you)些(xie)省(sheng)份(fen)還有(you)(you)民(min)營企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)做相互擔保(bao)，政府作為媒介，拉(la)上(shang)好(hao)(hao)幾(ji)家(jia)(jia)上(shang)市(shi)(shi)公司，好(hao)(hao)幾(ji)家(jia)(jia)比他好(hao)(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)民(min)營企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)，結果一家(jia)(jia)出事，另外的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)只能勉強自己糊自己，一家(jia)(jia)出事拖(tuo)累(lei)全部(bu)，一些(xie)經(jing)濟(ji)比較發(fa)達(da)、看上(shang)去業(ye)(ye)績很好(hao)(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)省(sheng)份(fen)，現在(zai)也(ye)成為經(jing)濟(ji)比較困(kun)難的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)省(sheng)份(fen)，中國出現的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信用貸，東北和華(hua)北地區(qu)基本都淪陷了(le)。

　　提高(gao)認識的(de)(de)(de)(de)核心是(shi)要(yao)(yao)(yao)找(zhao)到(dao)解(jie)(jie)(jie)決(jue)問題的(de)(de)(de)(de)方法(fa)，長期來看，我(wo)(wo)的(de)(de)(de)(de)建(jian)議是(shi)要(yao)(yao)(yao)把提高(gao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)本率(lv)作為(wei)(wei)中國經濟的(de)(de)(de)(de)國策，這(zhe)(zhe)個問題我(wo)(wo)提了五年左右，也(ye)寫(xie)過專(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)研究報告，中國企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)核心是(shi)喜(xi)歡(huan)借錢，不(bu)(bu)喜(xi)歡(huan)擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)，不(bu)(bu)擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)當然有(you)(you)很多(duo)好處，能借到(dao)錢企(qi)(qi)業(ye)(ye)可以(yi)(yi)(yi)發(fa)展(zhan)，不(bu)(bu)用跟人家商量，也(ye)不(bu)(bu)用透明(ming)，擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)是(shi)一(yi)個痛苦的(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇(ze)，要(yao)(yao)(yao)選(xuan)擇(ze)治(zhi)理結構(gou)(gou)、選(xuan)擇(ze)好的(de)(de)(de)(de)制約機制。企(qi)(qi)業(ye)(ye)擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)是(shi)降低(di)杠桿率(lv)的(de)(de)(de)(de)重要(yao)(yao)(yao)來源(yuan)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)有(you)(you)這(zhe)(zhe)么(me)(me)高(gao)債務的(de)(de)(de)(de)情(qing)(qing)況下怎么(me)(me)解(jie)(jie)(jie)決(jue)呢(ni)(ni)？減少(shao)債務，但是(shi)減少(shao)債務談何容易(yi)？債務已(yi)經成為(wei)(wei)產成品庫存，降低(di)是(shi)非(fei)常(chang)困(kun)難(nan)的(de)(de)(de)(de)但是(shi)可以(yi)(yi)(yi)考慮擴(kuo)(kuo)大(da)股(gu)(gu)(gu)本，上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)這(zhe)(zhe)件事(shi)情(qing)(qing)上(shang)(shang)(shang)不(bu)(bu)要(yao)(yao)(yao)簡單地怪老板(ban)，他們(men)肯定(ding)想(xiang)擴(kuo)(kuo)股(gu)(gu)(gu)，為(wei)(wei)什(shen)么(me)(me)擴(kuo)(kuo)不(bu)(bu)上(shang)(shang)(shang)？因為(wei)(wei)沒批(pi)準，這(zhe)(zhe)涉及到(dao)資本市(shi)場的(de)(de)(de)(de)改革，所以(yi)(yi)(yi)我(wo)(wo)一(yi)直(zhi)在(zai)呼吁監管(guan)(guan)機構(gou)(gou)、證券(quan)監管(guan)(guan)部門最大(da)限(xian)度地放(fang)開上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)再(zai)融資，很多(duo)人老覺得(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)再(zai)融資就是(shi)圈錢，你與其讓投資者去炒(chao)已(yi)經上(shang)(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票，不(bu)(bu)讓他們(men)給(gei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)輸血，不(bu)(bu)造就更(geng)好、更(geng)穩健的(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，我(wo)(wo)怎么(me)(me)也(ye)不(bu)(bu)能理解(jie)(jie)(jie)。那(nei)么(me)(me)以(yi)(yi)(yi)什(shen)么(me)(me)為(wei)(wei)限(xian)呢(ni)(ni)？應該把政策放(fang)寬(kuan)到(dao)以(yi)(yi)(yi)供求關系(xi)平(ping)衡(heng)，甚至有(you)(you)相當多(duo)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)用市(shi)價配(pei)不(bu)(bu)出股(gu)(gu)(gu)份來為(wei)(wei)度，你根本不(bu)(bu)要(yao)(yao)(yao)管(guan)(guan)這(zhe)(zhe)個事(shi)情(qing)(qing)，這(zhe)(zhe)么(me)(me)嚴峻(jun)的(de)(de)(de)(de)局(ju)面，上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)不(bu)(bu)能通過股(gu)(gu)(gu)本擴(kuo)(kuo)張來緩解(jie)(jie)(jie)，這(zhe)(zhe)值得(de)(de)監管(guan)(guan)機構(gou)(gou)思考的(de)(de)(de)(de)，也(ye)是(shi)值得(de)(de)歷任監管(guan)(guan)機構(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)領導者反思的(de)(de)(de)(de)，這(zhe)(zhe)件事(shi)情(qing)(qing)他們(men)做得(de)(de)不(bu)(bu)夠好，應該批(pi)評他們(men)。

　　公(gong)司上市(shi)(shi)了(le)依然不(bu)能(neng)從債券市(shi)(shi)場(chang)再(zai)融資(zi)(zi)，甚至再(zai)融資(zi)(zi)比(bi)別人更困(kun)難，假定我(wo)沒有(you)融資(zi)(zi)，可(ke)以(yi)在(zai)私(si)募(mu)市(shi)(shi)場(chang)上找(zhao)融資(zi)(zi)，擴大股(gu)本(ben)，但是上市(shi)(shi)以(yi)后，監管(guan)機構不(bu)讓，很多公(gong)司死于不(bu)正確的(de)(de)(de)監管(guan)。所(suo)以(yi)對我(wo)們來(lai)說(shuo)，極大限度的(de)(de)(de)提(ti)高上市(shi)(shi)公(gong)司再(zai)融資(zi)(zi)，把(ba)公(gong)司提(ti)高股(gu)本(ben)率作為中國經濟(ji)的(de)(de)(de)基本(ben)國策，我(wo)曾經講過(guo)相(xiang)關(guan)主(zhu)題，一個公(gong)司提(ti)高了(le)股(gu)本(ben)，就(jiu)減少了(le)負債，減少了(le)負債就(jiu)可(ke)能(neng)減少利息支出(chu)，減少了(le)利息支出(chu)就(jiu)可(ke)能(neng)增加(jia)利潤(run)，增加(jia)利潤(run)就(jiu)可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)稅，這些(xie)稅你可(ke)以(yi)返還給(gei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，鼓勵他擴大股(gu)本(ben)。地(di)方政府(fu)用存量企(qi)(qi)業(ye)(ye)，用擴股(gu)的(de)(de)(de)方式，把(ba)好的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)、優(you)秀的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)拿來(lai)擴股(gu)，來(lai)提(ti)高地(di)方政府(fu)的(de)(de)(de)招商引資(zi)(zi)能(neng)力，不(bu)能(neng)簡單地(di)找(zhao)一些(xie)新(xin)的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)來(lai)投(tou)資(zi)(zi)。

　　我們(men)在擴大(da)企業股(gu)本和負債上要(yao)堅定不(bu)移(yi)地走企業擴股(gu)道路，從(cong)企業來看有一(yi)個試金石，假定你的(de)(de)股(gu)本賣不(bu)出(chu)去，再(zai)去借錢就是找死(si)，你的(de)(de)股(gu)本都沒(mei)有人要(yao)，還去借錢？因為你還不(bu)回(hui)來錢，大(da)家都不(bu)看好你。所以我們(men)提升各個渠道對(dui)這方面的(de)(de)認(ren)識是非常重要(yao)的(de)(de)，很多成功的(de)(de)企業并(bing)不(bu)是一(yi)股(gu)獨大(da)的(de)(de)，有些企業成長完股(gu)權才逐步集(ji)中。

　　關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司再融資，關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司負債率，關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司債務風險是(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)應(ying)(ying)該(gai)做到的(de)(de)(de)，也(ye)是(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)應(ying)(ying)該(gai)密切(qie)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)的(de)(de)(de)，不僅僅是(shi)有困難的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)、已(yi)經出(chu)了問(wen)題的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)要關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)，比較好的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)、拿到金牛獎的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)也(ye)應(ying)(ying)該(gai)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)，任何時候債務問(wen)題都有可(ke)能引發企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)危機，所以(yi)對于我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)來講，合(he)理的(de)(de)(de)負債率、更高的(de)(de)(de)股(gu)本(ben)率，總(zong)是(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)防風險的(de)(de)(de)重要武器(qi)，也(ye)是(shi)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)緩釋上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司債務風險最核(he)心的(de)(de)(de)工具(ju)。最近政(zheng)府出(chu)了很多(duo)紓(shu)緩債務風險的(de)(de)(de)工具(ju)，都是(shi)行之有效的(de)(de)(de)，但是(shi)從長期來看，依然不是(shi)主流(liu)，主流(liu)還是(shi)要回(hui)到分子分母關(guan)(guan)系，把股(gu)本(ben)做大，把負債做小。

　　很高(gao)興給我提(ti)供這個機會，希(xi)望大(da)家(jia)記住毛振(zhen)華說的(de)一句話(hua)：提(ti)高(gao)上市公司的(de)股本率應該作為中國經(jing)濟的(de)國策。謝謝！

　　2017年(nian)度金(jin)牛企業領袖獎獲獎感言：

　　【主持人(ren)】：請(qing)問王致勤先生(sheng)(sheng)，剛(gang)剛(gang)頒發(fa)(fa)的(de)領袖獎(jiang)也算(suan)是一個個人(ren)獎(jiang)項，在二(er)十(shi)周年特別(bie)的(de)生(sheng)(sheng)日慶(qing)典上，在中國經濟快速發(fa)(fa)展(zhan)的(de)二(er)十(shi)年里，您的(de)人(ren)生(sheng)(sheng)跟企(qi)業到底(di)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)了什么樣的(de)變(bian)化(hua)？

　　【王致勤】：首(shou)先非常感謝中國(guo)證(zheng)券報(bao)和金(jin)牛(niu)獎評(ping)委對維(wei)格娜(na)絲的肯定，我覺得最大的變化有三個方面(mian)：

　　一是背靠(kao)資本(ben)市場，我們(men)可以(yi)更(geng)快地踐行企業的(de)夢(meng)想，我們(men)認為中(zhong)國(guo)巨大的(de)消費(fei)市場一定會孕育(yu)出世(shi)(shi)界(jie)級時(shi)尚品牌(pai)和世(shi)(shi)界(jie)級時(shi)尚集團，中(zhong)國(guo)悠(you)久傳統文化(hua)隨著中(zhong)國(guo)經濟的(de)繁(fan)榮發展，一定會傳播世(shi)(shi)界(jie)，我們(men)有志創造(zao)以(yi)云(yun)錦絲綢文化(hua)為特(te)色(se)的(de)中(zhong)國(guo)文化(hua)元素的(de)世(shi)(shi)界(jie)時(shi)尚品牌(pai)，并成為世(shi)(shi)界(jie)級時(shi)尚公司(si)。

　　二是(shi)我們有更大的(de)(de)責任，資本市(shi)場有很多投(tou)資者(zhe)，我們必須要經營好(hao)(hao)企業，平衡好(hao)(hao)顧客、員工和投(tou)資者(zhe)的(de)(de)利益關系，給投(tou)資者(zhe)創(chuang)造(zao)持續(xu)增長的(de)(de)財富(fu)價值。

　　三是(shi)(shi)更快地(di)變化，因為這個(ge)(ge)時(shi)代(dai)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)(ge)巨變的時(shi)代(dai)，既是(shi)(shi)一(yi)個(ge)(ge)好時(shi)代(dai)，也是(shi)(shi)一(yi)個(ge)(ge)壞(huai)時(shi)代(dai)，我們更要奮力前行，不容懈怠。

　　謝謝！

　　【主持人】：李(li)衛偉先生，您(nin)這么年(nian)輕(qing)就獲得金牛企(qi)業(ye)領(ling)袖獎，這份獎拿(na)在(zai)手上(shang)沉甸甸的(de)，此(ci)時此(ci)刻我(wo)很想聽(ting)一聽(ting)這位年(nian)輕(qing)的(de)領(ling)袖為企(qi)業(ye)發聲。

　　【李衛偉】：大(da)(da)家(jia)好！我(wo)是(shi)三七互(hu)娛的(de)(de)李衛偉，首先(xian)感(gan)(gan)謝中(zhong)國證券報給我(wo)頒這個獎(jiang)，我(wo)是(shi)四(si)川人(ren)，也是(shi)從成都(dou)走出去的(de)(de)，今天在家(jia)鄉領這個獎(jiang)，感(gan)(gan)覺很溫暖也很激動(dong)。我(wo)們公司是(shi)一個很年輕的(de)(de)公司，創(chuang)辦(ban)至今不到八年時間(jian)，但我(wo)們趕(gan)上(shang)了中(zhong)國改革(ge)(ge)開(kai)放的(de)(de)大(da)(da)時代，也趕(gan)上(shang)了中(zhong)國移(yi)動(dong)互(hu)聯(lian)網高速(su)發展(zhan)的(de)(de)風頭，趕(gan)上(shang)了人(ren)口紅利(li)的(de)(de)巨大(da)(da)釋放，包括文(wen)娛產(chan)業(ye)在內，包括我(wo)們公司，過去十年都(dou)取得了非常大(da)(da)的(de)(de)增(zeng)長(chang)，我(wo)們必(bi)須要感(gan)(gan)謝改革(ge)(ge)開(kai)放，感(gan)(gan)恩技術革(ge)(ge)新帶來的(de)(de)風口，也要感(gan)(gan)恩我(wo)們擁有的(de)(de)良好創(chuang)業(ye)環境。

　　作為文化(hua)(hua)(hua)產業從(cong)業者(zhe)，對(dui)(dui)于一(yi)些現(xian)象我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)還(huan)是有一(yi)點心酸，中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)年(nian)輕人(ren)對(dui)(dui)歐美(mei)(mei)文化(hua)(hua)(hua)非(fei)(fei)常(chang)了(le)解、非(fei)(fei)常(chang)認(ren)(ren)可(ke)，比(bi)如(ru)說好萊塢創造出來的(de)(de)(de)(de)(de)美(mei)(mei)國隊(dui)長(chang)、鋼鐵(tie)俠等美(mei)(mei)國超(chao)級英(ying)雄，他(ta)們(men)(men)都非(fei)(fei)常(chang)清楚，非(fei)(fei)常(chang)喜歡(huan)，但(dan)歐美(mei)(mei)主流(liu)文化(hua)(hua)(hua)對(dui)(dui)中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)文化(hua)(hua)(hua)基(ji)本上不了(le)解、不認(ren)(ren)可(ke)，比(bi)如(ru)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)從(cong)小就(jiu)知道的(de)(de)(de)(de)(de)孫悟空(kong)，他(ta)們(men)(men)完全不能理解這(zhe)樣一(yi)只猴(hou)子為什(shen)么能成為中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)超(chao)級英(ying)雄。這(zhe)一(yi)現(xian)象讓我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)覺得難過的(de)(de)(de)(de)(de)時候也(ye)(ye)激發了(le)我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)熱忱，未(wei)來無論是我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)公(gong)司還(huan)是我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)所在的(de)(de)(de)(de)(de)產業，都付出更多時間和精力(li)，做出真正有中(zhong)華文化(hua)(hua)(hua)特點的(de)(de)(de)(de)(de)精品，并把它發行到全世(shi)界，讓全世(shi)界的(de)(de)(de)(de)(de)年(nian)輕人(ren)逐漸接受中(zhong)華傳統文化(hua)(hua)(hua)，打造屬于中(zhong)國文化(hua)(hua)(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)IP。傳承中(zhong)華文化(hua)(hua)(hua)精髓，助力(li)中(zhong)國民(min)俗(su)文化(hua)(hua)(hua)出海，這(zhe)將(jiang)是未(wei)來二(er)十(shi)年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)巨(ju)大挑戰，也(ye)(ye)是我(wo)(wo)(wo)們(men)(men)巨(ju)大的(de)(de)(de)(de)(de)機遇。

　　再次感謝中國(guo)證(zheng)券報。謝謝大(da)家！

　　【主持人】：張金(jin)成先生(sheng)來自于傳(chuan)統(tong)行業，這(zhe)二十年在(zai)傳(chuan)統(tong)行業可以說(shuo)走(zou)過了很多大風(feng)大浪，今年在(zai)二十周年金(jin)牛獎(jiang)頒獎(jiang)典禮拿到這(zhe)個獎(jiang)項(xiang)，我想您也是感慨(kai)良多，可以跟大家分享(xiang)嗎？

　　【張金成】：首(shou)先感謝中國證(zheng)券報(bao)給(gei)魯(lu)西化工(gong)這么高的(de)榮(rong)譽，今(jin)天很高興，心情也很激動。魯(lu)西化工(gong)是一個傳(chuan)(chuan)統(tong)企業，現在已經40年了，我們98年上(shang)市，上(shang)市至今(jin)也有(you)二十(shi)年了，和金牛獎幾(ji)乎同齡，在傳(chuan)(chuan)統(tong)行業如何發(fa)展(zhan)的(de)過程中，我想主要是我們這幾(ji)年堅守了兩(liang)方面的(de)工(gong)作：

　　一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方面是(shi)(shi)(shi)規(gui)范，各(ge)個方面都(dou)要(yao)(yao)(yao)(yao)力(li)(li)求把(ba)企(qi)業(ye)(ye)做(zuo)得規(gui)范，比如說我(wo)(wo)們(men)在(zai)(zai)生(sheng)產管理方面講(jiang)的是(shi)(shi)(shi)“安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)第(di)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)，質量第(di)二(er)，效益第(di)三”，為什么要(yao)(yao)(yao)(yao)排一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)二(er)三呢？作為化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)(ye)，安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)是(shi)(shi)(shi)非常(chang)非常(chang)重(zhong)要(yao)(yao)(yao)(yao)的，大家(jia)(jia)都(dou)清楚(chu)，最(zui)近(jin)幾年(nian)(nian)社會上(shang)談“化(hua)”色變，原來化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)(ye)走到哪兒，各(ge)級政府都(dou)歡(huan)迎，現在(zai)(zai)大家(jia)(jia)都(dou)不(bu)歡(huan)迎了，認為化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)(ye)是(shi)(shi)(shi)妖魔鬼怪。十(shi)幾年(nian)(nian)前我(wo)(wo)們(men)就提(ti)出這個口(kou)號，一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)定(ding)要(yao)(yao)(yao)(yao)把(ba)企(qi)業(ye)(ye)做(zuo)安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)，安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)直接影(ying)響環保(bao)(bao)，一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)些重(zhong)大的惡性事件(jian)主要(yao)(yao)(yao)(yao)是(shi)(shi)(shi)安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)事故附帶、延(yan)伸的事故，抓住了安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)就抓住了環保(bao)(bao)，把(ba)化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)(ye)做(zuo)好，也是(shi)(shi)(shi)化(hua)工(gong)(gong)(gong)人的一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)份責任。此外，在(zai)(zai)經營方面一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)定(ding)要(yao)(yao)(yao)(yao)做(zuo)規(gui)范，魯西化(hua)工(gong)(gong)(gong)已經堅(jian)持了接近(jin)二(er)十(shi)年(nian)(nian)的不(bu)賒帳，所有(you)產品先款(kuan)后貨，我(wo)(wo)們(men)可以大量降價，就是(shi)(shi)(shi)堅(jian)持不(bu)賒帳，這一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)路走來是(shi)(shi)(shi)非常(chang)安(an)(an)(an)全(quan)(quan)(quan)的。另外，我(wo)(wo)們(men)在(zai)(zai)采(cai)購方面盡最(zui)大努(nu)力(li)(li)向客戶預約，主動服(fu)務貨款(kuan)，跟(gen)我(wo)(wo)們(men)打(da)交道的客戶都(dou)深有(you)體會。

　　項目(mu)建(jian)設方(fang)面，魯西化工(gong)最近十幾(ji)年，尤其(qi)是(shi)01年我(wo)當董事長以后，我(wo)陪著這(zhe)個企業(ye)已經工(gong)作四十年了(le)，企業(ye)發展(zhan)(zhan)進入良性階段(duan)，每年都(dou)有新項目(mu)，每個項目(mu)都(dou)有新產品(pin)出現，項目(mu)建(jian)設過程中(zhong)(zhong)我(wo)們(men)(men)力(li)求把安(an)全裝置、環(huan)保(bao)裝置先建(jian)好，受益(yi)非(fei)常(chang)大。前幾(ji)年我(wo)們(men)(men)的(de)(de)效(xiao)益(yi)一(yi)直不好，2016年國家大力(li)度(du)開(kai)展(zhan)(zhan)環(huan)保(bao)風(feng)暴(bao)(bao)，使我(wo)們(men)(men)收益(yi)很大，往年環(huan)保(bao)檢查(cha)的(de)(de)時候，像我(wo)們(men)(men)這(zhe)一(yi)類企業(ye)在(zai)地(di)方(fang)都(dou)是(shi)比(bi)較(jiao)大的(de)(de)企業(ye)，能耗(hao)也比(bi)較(jiao)高，一(yi)檢查(cha)、一(yi)減排就先壓我(wo)們(men)(men)。從(cong)2016年中(zhong)(zhong)央開(kai)展(zhan)(zhan)環(huan)保(bao)風(feng)暴(bao)(bao)，我(wo)們(men)(men)這(zhe)樣的(de)(de)企業(ye)也得到了(le)保(bao)護，各(ge)方(fang)面指標(biao)都(dou)非(fei)常(chang)優秀，所有裝置幾(ji)乎都(dou)是(shi)滿負(fu)荷生產，為最近三年取(qu)得良好效(xiao)益(yi)創造了(le)很好的(de)(de)條件。

　　另一(yi)方面是(shi)堅守，我(wo)們(men)四十年(nian)(nian)一(yi)直(zhi)都(dou)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)做(zuo)化(hua)工(gong)(gong)(gong)，04年(nian)(nian)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)做(zuo)化(hua)工(gong)(gong)(gong)的(de)(de)基礎上自己(ji)建立了化(hua)工(gong)(gong)(gong)園區(qu)，化(hua)工(gong)(gong)(gong)園區(qu)建立之后(hou)，把分散在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)各地的(de)(de)化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)不(bu)斷集聚(ju)到化(hua)工(gong)(gong)(gong)園區(qu)來(lai)，現在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)化(hua)工(gong)(gong)(gong)園區(qu)占(zhan)地7平方公里，園區(qu)內有裝置70套，有200多個比較大(da)的(de)(de)化(hua)工(gong)(gong)(gong)產品(pin)，現在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)變(bian)成(cheng)一(yi)個綜(zong)合(he)性化(hua)工(gong)(gong)(gong)企(qi)業(ye)，這(zhe)一(yi)點我(wo)感覺(jue)非(fei)常自豪。四十年(nian)(nian)一(yi)直(zhi)沒有改變(bian)，一(yi)直(zhi)都(dou)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)堅守，下一(yi)步我(wo)們(men)還要繼續堅守。

　　除了規(gui)范(fan)和堅(jian)(jian)守(shou)(shou)，我們(men)在(zai)創(chuang)新方面(mian)也做了很多工作，我的口號是在(zai)規(gui)范(fan)中(zhong)(zhong)創(chuang)新，在(zai)創(chuang)新中(zhong)(zhong)規(gui)范(fan)，在(zai)堅(jian)(jian)守(shou)(shou)中(zhong)(zhong)創(chuang)新，在(zai)創(chuang)新中(zhong)(zhong)堅(jian)(jian)守(shou)(shou)，始(shi)終把創(chuang)新工作做在(zai)前(qian)面(mian)，不是說(shuo)傳(chuan)統產(chan)業就不需(xu)要創(chuang)新了，我想傳(chuan)統產(chan)業更需(xu)要創(chuang)新。

　　今天(tian)參(can)加(jia)中國證(zheng)券報的頒獎典禮，聽了很(hen)多嘉(jia)賓的演(yan)講，剛才劉院(yuan)長講的不確(que)定性(xing)怎(zen)么對沖，我(wo)在想我(wo)要對沖不確(que)定性(xing)，就用我(wo)的規范和堅守，一(yi)直把它做(zuo)下去。

　　謝謝大家，謝謝中國(guo)證(zheng)券報(bao)。

　　【主持(chi)人】：當前中國經濟處在一(yi)個(ge)特殊(shu)歷史時期，不管傳(chuan)統行業(ye)還是(shi)新(xin)的(de)行業(ye)，都面臨(lin)著(zhu)挑戰，我們想聽聽萊克(ke)電氣正(zheng)在迎接(jie)什么樣的(de)挑戰？

　　【倪祖根】：回答這個問題之(zhi)前，先要感謝中(zhong)國(guo)證券報給予萊克電(dian)氣這一榮譽。

　　當(dang)前最大的挑戰，對(dui)于一(yi)家出口型企業來講，怎(zen)么應(ying)對(dui)中美貿易摩(mo)擦(ca)？特朗普給(gei)中國2000億的出口加(jia)了25%關(guan)稅(shui)，萊(lai)克電氣出口美國市場(chang)上(shang)的產品從明(ming)年(nian)1月1日起征收25%關(guan)稅(shui)，如何應(ying)對(dui)？有兩個方(fang)面(mian)：一(yi)是轉(zhuan)型，一(yi)是轉(zhuan)移。

　　轉(zhuan)型，對(dui)于(yu)萊(lai)克(ke)電(dian)氣來(lai)(lai)說最大(da)的(de)轉(zhuan)型就(jiu)是(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)牌(pai)(pai)，打(da)(da)造(zao)(zao)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)，擴大(da)內(nei)需市場，做大(da)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)。如果(guo)現在(zai)再來(lai)(lai)轉(zhuan)型其(qi)實是(shi)遠(yuan)水解不了(le)近渴，萊(lai)克(ke)2009年(nian)(nian)提出(chu)(chu)創(chuang)(chuang)(chuang)立(li)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)，經過(guo)一年(nian)(nian)多準(zhun)備(bei)，明確了(le)萊(lai)克(ke)高端(duan)定位以(yi)及通過(guo)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)打(da)(da)造(zao)(zao)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)的(de)戰略，通過(guo)品(pin)(pin)類創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)來(lai)(lai)打(da)(da)造(zao)(zao)產(chan)品(pin)(pin)的(de)獨特性(xing)(xing)，通過(guo)技術(shu)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)來(lai)(lai)打(da)(da)造(zao)(zao)產(chan)品(pin)(pin)性(xing)(xing)能的(de)領先性(xing)(xing)，從2011年(nian)(nian)推出(chu)(chu)第一款(kuan)產(chan)品(pin)(pin)以(yi)來(lai)(lai)，這幾年(nian)(nian)來(lai)(lai)通過(guo)持續創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)，在(zai)極度競爭(zheng)的(de)家電(dian)市場脫穎而出(chu)(chu)，目(mu)前成為小家電(dian)行業(ye)中(zhong)國最高端(duan)的(de)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)，在(zai)智(zhi)(zhi)能凈水機、智(zhi)(zhi)能空氣調節扇(shan)方(fang)(fang)面沒有競爭(zheng)，具備(bei)獨特性(xing)(xing)。打(da)(da)造(zao)(zao)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)作(zuo)為我們未來(lai)(lai)戰略的(de)首要任務(wu)，雖然我們的(de)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)經過(guo)七年(nian)(nian)來(lai)(lai)的(de)發展比較成功，但目(mu)前內(nei)銷(xiao)規模仍然低于(yu)出(chu)(chu)口(kou)，所以(yi)這次(ci)中(zhong)美貿(mao)易摩擦對(dui)我們還是(shi)有影響的(de)，我們要加(jia)大(da)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)的(de)投(tou)入(ru)。今(jin)年(nian)(nian)盡管外部(bu)環境不太好，但我們投(tou)資于(yu)自主(zhu)(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)的(de)力度比往年(nian)(nian)更大(da)，今(jin)年(nian)(nian)預計研發投(tou)入(ru)占內(nei)銷(xiao)銷(xiao)售8%以(yi)上(shang)，在(zai)打(da)(da)造(zao)(zao)高品(pin)(pin)質健(jian)康生活方(fang)(fang)面構建產(chan)品(pin)(pin)生態鏈，希望(wang)我們在(zai)品(pin)(pin)牌(pai)(pai)方(fang)(fang)面能快速發展。

　　轉移(yi)，主要是生產轉移(yi)，2000億(yi)加(jia)稅出(chu)來以后(hou)，我們(men)迅速到(dao)東南(nan)(nan)亞市場考察(cha)，去了越(yue)南(nan)(nan)兩(liang)次、馬來西亞一次，最終決定(ding)在越(yue)南(nan)(nan)胡(hu)志明(ming)市投資2000萬美元建(jian)立工(gong)廠，第一步是租工(gong)廠，最早于(yu)今年12月份可以試產投產，自建(jian)廠房預計明(ming)年國慶(qing)節(jie)前投入使(shi)用(yong)，兩(liang)條腿走路，出(chu)口和內需(xu)一起發力，面對(dui)特朗普的關稅政策(ce)，我們(men)一定(ding)能闖出(chu)一條新(xin)的路子。

　　【主持人】：袁(yuan)國華先生，作為(wei)最后一(yi)組企業領袖的(de)代表(biao)，請跟(gen)大家談談您未來二十(shi)年的(de)打算，也(ye)談談對(dui)中(zhong)國上市公司金(jin)牛獎的(de)期盼。

　　【袁(yuan)國(guo)華】：首先非常(chang)感謝中(zhong)國(guo)證(zheng)券報給上(shang)(shang)海臨(lin)港這份(fen)榮譽，上(shang)(shang)海臨(lin)港進入(ru)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司平臺不早，但(dan)從(cong)事這個行業已(yi)經(jing)34年，上(shang)(shang)海臨(lin)港是園區開發平臺，1984年創(chuang)(chuang)立至今，一直秉承專業化(hua)、市(shi)場化(hua)、品牌化(hua)和國(guo)際(ji)化(hua)道(dao)路，我(wo)們在(zai)上(shang)(shang)海、全國(guo)乃(nai)至海外都布置了園區，34年來(lai)累計培(pei)育了8000多(duo)家企(qi)業，其中(zhong)培(pei)育了將(jiang)近150多(duo)家上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司，園區按照既定目標“為(wei)產業創(chuang)(chuang)造(zao)價值、為(wei)股東創(chuang)(chuang)造(zao)價值”而努力。

　　進入新時期，肯(ken)定要(yao)有(you)新的作為(wei)，也(ye)有(you)新的挑戰(zhan)，我們(men)提出(chu)園區要(yao)讓(rang)城市更美(mei)麗(li)，園區要(yao)讓(rang)城市更有(you)實力，園區要(yao)讓(rang)城市更有(you)活力，園區要(yao)讓(rang)老百(bai)姓更有(you)福利(li)，以這(zhe)四個力來謀劃未(wei)來。具體(ti)來說(shuo)：

　　園區讓(rang)城市更(geng)美麗(li)，以(yi)前的園區是(shi)跟(gen)城市不(bu)相融合的，現在上海(hai)臨(lin)港做(zuo)的園區一(yi)定是(shi)城市的一(yi)道亮(liang)麗(li)風景(jing)線。

　　園區(qu)讓城市更(geng)有實(shi)力，就是要培育一(yi)批能(neng)支撐(cheng)中國經濟(ji)、區(qu)域經濟(ji)發展(zhan)的(de)有實(shi)力企業(ye)，我們(men)最好(hao)的(de)標準就是畝(mu)均稅收、畝(mu)均產(chan)值，目前園區(qu)每畝(mu)能(neng)做到300萬稅收，只有很(hen)好(hao)地創(chuang)造財富，才能(neng)讓老(lao)百姓更(geng)好(hao)地享受財富

　　園區讓(rang)城市更有活(huo)力，現在是萬眾創(chuang)(chuang)新(xin)、大眾創(chuang)(chuang)業的(de)時代，臨(lin)港在上海也是可中心的(de)主(zhu)體承載區，我們(men)不斷融入科創(chuang)(chuang)元素，前段時間請了26個諾貝爾獎(jiang)獲得(de)者到臨(lin)港來培育創(chuang)(chuang)新(xin)文化和創(chuang)(chuang)新(xin)體系的(de)建設，讓(rang)創(chuang)(chuang)新(xin)變成(cheng)園區發展的(de)主(zhu)要動力。

　　園區讓老百(bai)姓更有(you)福利，我(wo)(wo)們在所(suo)有(you)園區當(dang)中把(ba)當(dang)地老百(bai)姓和園區職工的(de)發展(zhan)需求作為主要方向，比如說老百(bai)姓通過入股我(wo)(wo)們的(de)資產(chan)來享受開(kai)發紅(hong)利，這也是(shi)未來作為園區開(kai)發、作為平臺經濟的(de)責(ze)任。

　　作(zuo)為上市公司，我們一方(fang)面要為產業(ye)創(chuang)(chuang)造(zao)價(jia)(jia)值(zhi)，另一方(fang)面也愿意為區域(yu)經濟創(chuang)(chuang)造(zao)價(jia)(jia)值(zhi)，更重要的(de)是(shi)為股東(dong)創(chuang)(chuang)造(zao)價(jia)(jia)值(zhi)，這是(shi)上海臨港未(wei)來二十年(nian)堅守的(de)發展(zhan)理念。

　　最后(hou)，非常感謝中國證券報給我們提供這樣的(de)平臺(tai)，讓我們有機會參與和學習眾多優秀(xiu)上(shang)市公司(si)、優秀(xiu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)，我們也非常愿意跟優秀(xiu)的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)、企(qi)(qi)業(ye)(ye)家(jia)共同(tong)發展，攜手共創未(wei)來二十(shi)年。

　　2017年度金牛董(dong)秘最(zui)佳人(ren)氣獎感言：

　　【劉勇】：首(shou)先，感(gan)謝(xie)中國證券報(bao)給予(yu)的寶貴機會，同時也感(gan)謝(xie)各級領導給予(yu)董秘(mi)的信任(ren)和支持，感(gan)謝(xie)投(tou)資者朋友給予(yu)的厚愛。

　　我來自冀中平原(yuan)河北衡水老白干酒業(ye)股份有(you)限公司，自2002年公司上(shang)市擔(dan)任(ren)董秘至(zhi)今，這次(ci)獲得(de)金牛董秘獎是我從業(ye)以(yi)來的最高殊榮，我和(he)獲獎董秘有(you)種感到驕傲和(he)自豪(hao)。

　　回顧十六年的(de)工作(zuo)經歷(li)，深感董秘(mi)工作(zuo)責任重大，壓力(li)山大，當然壓力(li)變動力(li)也(ye)是(shi)董秘(mi)的(de)必備基本(ben)素質之一(yi)，我(wo)們將會(hui)以這次獲(huo)獎為動力(li)，繼續不斷加強(qiang)學習，及(ji)時掌握資(zi)本(ben)市場(chang)最新的(de)法律法規、規則，及(ji)時、公平地做(zuo)好(hao)(hao)信息披(pi)露，做(zuo)好(hao)(hao)政策的(de)上傳下達，做(zuo)好(hao)(hao)與投資(zi)者溝通(tong)的(de)橋梁(liang)，為資(zi)本(ben)市場(chang)健(jian)康規范發展(zhan)貢獻自己的(de)一(yi)份力(li)量。

　　最后(hou)，誠懇邀請各位領導、各位朋友能在百忙之(zhi)中抽出一(yi)點時間蒞(li)臨衡水老白干(gan)(gan)，我們(men)不僅(jin)有衡水老白干(gan)(gan)和(he)(he)十八酒坊，衡城的板城燒鍋、山(shan)東孔府家、安徽文王和(he)(he)湖南武陵也歸于我們(men)旗下，我們(men)將以三大香型、五大品牌的優質美酒招(zhao)待大家。