“對(dui)創投(tou)行業(ye)來說，科創板的設立和注冊制(zhi)試點，應(ying)該(gai)是重大利好(hao)，甚至(zhi)可以(yi)說是千載難逢的歷史性機遇。”9月(yue)29日，深創投(tou)副總裁張鍵在“2020湖北(bei)·高質量發展資本(ben)大會”上表示。

　　華興資本總裁(cai)叢林也(ye)認(ren)為，A股市場試點注冊制改(gai)革，科創(chuang)板(ban)和創(chuang)業(ye)板(ban)開啟(qi)了一扇大門(men)，為新經(jing)濟企業(ye)提供了融資通途。

　　與(yu)傳(chuan)統企(qi)業相比，科(ke)創企(qi)業與(yu)創投(tou)機(ji)(ji)構(gou)的關系更緊密。統計數據顯(xian)示，截至(zhi)9月18日，已經掛牌(pai)的175家科(ke)創板公(gong)司(si)中，有137家企(qi)業在上市前(qian)曾獲得VC、PE機(ji)(ji)構(gou)的投(tou)資，滲透(tou)率(lv)達78.86%。2019年A股(gu)IPO公(gong)司(si)的VC/PE滲透(tou)率(lv)為(wei)50.72%。

　　香港大(da)學(xue)(xue)亞(ya)洲(zhou)環球研(yan)究所所長、前(qian)耶(ye)魯大(da)學(xue)(xue)金(jin)融經濟(ji)學(xue)(xue)教授陳志武(wu)認為，創新(xin)、創業(ye)的關鍵，在于資(zi)本(ben)市場的存在和風險資(zi)本(ben)的支持。如(ru)果(guo)這些問(wen)題能解決好，創業(ye)、創新(xin)、科研(yan)、研(yan)發(fa)、高質量(liang)的發(fa)展都可(ke)以(yi)很好地(di)實現。資(zi)本(ben)市場最(zui)大(da)的好處(chu)，就是對未來的收(shou)入預期進行提前(qian)定價和提前(qian)變現，愿意投(tou)入支持前(qian)景好的企業(ye)。

　　張(zhang)鍵(jian)(jian)認(ren)為，中國已(yi)具備長期(qi)“做(zuo)多(duo)”的(de)(de)(de)基礎。“我們的(de)(de)(de)產業(ye)鏈齊全，供應鏈完善，還有十(shi)幾(ji)億勤勞奮(fen)斗的(de)(de)(de)創業(ye)者和(he)勞動(dong)人民。更(geng)為關鍵(jian)(jian)的(de)(de)(de)是國家的(de)(de)(de)戰略導向，整個社(she)會的(de)(de)(de)‘創新力’得到大幅(fu)提升。”注(zhu)冊制(zhi)試點為更(geng)多(duo)科技創新企業(ye)提供了通(tong)暢(chang)的(de)(de)(de)融資(zi)渠道，也為更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)社(she)會資(zi)本或資(zi)金能進入實體經濟提供機制(zhi)保(bao)障。

　　叢林認為，科創企(qi)(qi)業(ye)、中小企(qi)(qi)業(ye)更(geng)需要資(zi)金的(de)(de)支(zhi)持，但(dan)這些新興(xing)企(qi)(qi)業(ye)往往輕資(zi)產，沒有盈利，很(hen)難得到銀行的(de)(de)資(zi)金支(zhi)持。“只有資(zi)本市場(chang)的(de)(de)資(zi)金支(zhi)持是最合(he)適的(de)(de)。”

　　當(dang)然，改(gai)革也(ye)對包括創投(tou)在內的市場各方提出(chu)新的考驗。

　　“一級市(shi)場要進一步豐富(fu)估值(zhi)方法，提升(sheng)估值(zhi)定價(jia)能力(li)(li)。”張鍵(jian)說，市(shi)場投(tou)票機制(zhi)要求投(tou)資機構必(bi)須(xu)提升(sheng)專(zhuan)業(ye)能力(li)(li)，提倡整個創投(tou)機構回歸價(jia)值(zhi)投(tou)資的邏(luo)輯，警惕Pre-IPO陷阱。“IPO階段再去(qu)搶投(tou)，未來(lai)是賺不到錢(qian)的。”

　　鼎暉投資總裁焦震(zhen)認為，中國(guo)積(ji)累(lei)了巨(ju)大的(de)(de)市場和(he)消費能(neng)力，以及較(jiao)為完(wan)整豐富、不可替代的(de)(de)供應鏈，還擁有低成本(ben)(ben)的(de)(de)研發隊伍和(he)研發經驗(yan)。充分利用(yong)中國(guo)豐富的(de)(de)資本(ben)(ben)和(he)資本(ben)(ben)市場的(de)(de)優勢、人(ren)才及研發和(he)生產(chan)的(de)(de)優勢，一定會(hui)找(zhao)出更加高質量的(de)(de)增長途(tu)徑。