進入2023年，銀行理財產品呈(cheng)現新(xin)變化、新(xin)特點。上海證券報(bao)記者2月6日獲悉，近(jin)期工銀理財、招銀理財、平安理財、浦銀理財、興銀理財等理財公司(si)陸續推出(chu)混合估(gu)值法(fa)理財產品，以滿足(zu)市場對于(yu)低波動型(xing)產品的迫切需(xu)求。

　　受債市震蕩影響(xiang)，2022年四季(ji)度銀行理財(cai)存續(xu)規模下降2萬(wan)億元。“此前，市面上的理財(cai)產品收(shou)益波動較大，投資者(zhe)信心不(bu)足(zu)。當前，建議客戶配置(zhi)首批(pi)混合估值理財(cai)產品，可有(you)效降低(di)持有(you)期間的波動。”華東地區一位(wei)銀行理財(cai)銷售人員(yuan)說。

　　首批混合估值法產品問世

　　2023年伊始，理(li)財公司調整估值策略，陸續推(tui)出混合估值法理(li)財產品。

　　工銀理(li)財(cai)(cai)于1月19日率先推(tui)出混合估值(zhi)法理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)——恒睿睿益 固(gu)收增強封(feng)閉式理(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)，業(ye)績比較基(ji)準4.15%至4.65%，該產(chan)品(pin)已于2月1日募集結束。

　　同在1月(yue)，招銀理財(cai)也發行了一(yi)款混合估值法理財(cai)產品，該產品風險(xian)等級為R2，起購金(jin)額100元(yuan)，期限(xian)18個月(yue)，業績比(bi)較(jiao)基(ji)準為3.5%至4%。

　　記者(zhe)注意到，近期平安理(li)(li)(li)財(cai)(cai)、興銀理(li)(li)(li)財(cai)(cai)、浦(pu)銀理(li)(li)(li)財(cai)(cai)等理(li)(li)(li)財(cai)(cai)公(gong)司相繼推出(chu)了混合估(gu)值法(fa)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)產(chan)品，并(bing)作為(wei)新春(chun)或者(zhe)元宵節(jie)“主(zhu)打”產(chan)品面向市場。“各家主(zhu)推混合估(gu)值是(shi)為(wei)了更(geng)(geng)好(hao)地(di)管(guan)理(li)(li)(li)產(chan)品，降(jiang)低波動率，更(geng)(geng)加精準對產(chan)品凈值進(jin)行價值評(ping)估(gu)。”冰(bing)鑒科(ke)技研究(jiu)院高級(ji)研究(jiu)員王詩(shi)強稱(cheng)。

　　混(hun)合(he)估(gu)值法(fa)，即(ji)部分(fen)資產采用(yong)攤(tan)余(yu)成本法(fa)進(jin)行估(gu)值，部分(fen)資產采用(yong)市(shi)值法(fa)進(jin)行估(gu)值的理財產品(pin)，在降低波(bo)動(dong)的同(tong)時(shi)，為投資者爭取(qu)更高的收益。其中，長期持有60%至80%的固定收益類資產，采用(yong)攤(tan)余(yu)成本法(fa)估(gu)值；其余(yu)小部分(fen)資產較為靈活，則采用(yong)市(shi)價法(fa)進(jin)行估(gu)值。

　　“預計(ji)首批混合(he)估(gu)值(zhi)法的(de)理財產(chan)品(pin)規模達865億元。”中信建投在研報(bao)中分析(xi)稱，混合(he)估(gu)值(zhi)的(de)理財產(chan)品(pin)吸收(shou)(shou)了兩者(zhe)的(de)優(you)勢，相(xiang)較(jiao)(jiao)全部使(shi)用(yong)市值(zhi)法估(gu)值(zhi)的(de)產(chan)品(pin)會更加(jia)(jia)平穩，收(shou)(shou)益(yi)(yi)更加(jia)(jia)穩健(jian)；相(xiang)較(jiao)(jiao)純攤余(yu)的(de)理財產(chan)品(pin)，配置策略和(he)收(shou)(shou)益(yi)(yi)來源更加(jia)(jia)豐富，攻(gong)守兼備。

　　發行力度有望加大

　　混合(he)估值法理(li)財產品，有望(wang)成為具(ju)備“抗凈值回撤”和“防踏空”雙重優(you)勢的理(li)財利器(qi)。

　　記者了解(jie)到，理(li)財(cai)公(gong)司紛紛設計并推(tui)出混合估值理(li)財(cai)產(chan)品(pin)的主要原因，是2022年11月債市波動導致銀行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)“破凈潮”，理(li)財(cai)公(gong)司身陷巨額贖(shu)回壓力。普(pu)益標準數據顯示，2022年前三季(ji)度，銀行(xing)理(li)財(cai)規模(mo)持續(xu)上升，四季(ji)度投(tou)資者集中贖(shu)回理(li)財(cai)產(chan)品(pin)，銀行(xing)理(li)財(cai)規模(mo)降至年底的26.65萬(wan)億元(yuan)，降幅超(chao)2萬(wan)億元(yuan)。

　　“混合(he)估值(zhi)理財(cai)產(chan)(chan)品適合(he)對凈值(zhi)波動比較(jiao)敏感，但是又(you)希望在(zai)行情上(shang)漲時不至于踏空的(de)投資(zi)者。”普益標準研究員趙偉表(biao)示(shi)，投資(zi)者在(zai)選(xuan)擇(ze)該類理財(cai)產(chan)(chan)品時，應綜合(he)考量產(chan)(chan)品投資(zi)風險、流動性和收益水平(ping)，購(gou)買(mai)與自己需(xu)求相匹配(pei)的(de)理財(cai)產(chan)(chan)品。

　　展望(wang)未(wei)來，趙偉表示(shi)：“混合(he)估值(zhi)(zhi)法(fa)(fa)理財(cai)產(chan)品結合(he)了攤余(yu)成(cheng)本法(fa)(fa)估值(zhi)(zhi)理財(cai)產(chan)品和市(shi)值(zhi)(zhi)法(fa)(fa)估值(zhi)(zhi)理財(cai)產(chan)品的優點，未(wei)來發行力(li)(li)度有(you)(you)望(wang)加(jia)大。”主要原因有(you)(you)兩個：第(di)一，雖然(ran)單一攤余(yu)成(cheng)本法(fa)(fa)估值(zhi)(zhi)受市(shi)場波動影(ying)響小，穩(wen)定性較強，但仍有(you)(you)局限性；第(di)二，隨著(zhu)理財(cai)公(gong)司自身投(tou)研能力(li)(li)增強、投(tou)資策(ce)略選擇更加(jia)得當(dang)，推出混合(he)估值(zhi)(zhi)理財(cai)產(chan)品，能滿足多樣(yang)化投(tou)資需求(qiu)。

　　長期來看，多(duo)位銀行業分析人(ren)士認(ren)為，混合估(gu)值類產品不會成為銀行理財市場的主(zhu)流。

　　“該類產(chan)品的未來(lai)空間(jian)，取決于混合估值(zhi)理財產(chan)品的凈(jing)值(zhi)波動是否符(fu)合投(tou)資者(zhe)預期(qi)。此外，在資管新規下，監(jian)管部門仍鼓(gu)勵(li)金融機構采用市價法估值(zhi)。”融360數字科技(ji)研究院分析師劉(liu)銀平表示。