剛(gang)剛(gang)過去的7月，A股市(shi)場在經歷了(le)月初(chu)快速拉升后，又(you)迎來了(le)持續(xu)震蕩(dang)，月末股指再度上(shang)行，上(shang)證綜指站上(shang)3300點。8月行情怎么走？

　　 多家券商認為，預計市場波動(dong)將相對(dui)平緩，但向(xiang)上突(tu)破還需時間和催化劑，下一輪(lun)上漲或(huo)將在三季度(du)末啟(qi)動(dong)；就(jiu)配置而言(yan)，除了此前持續推薦(jian)的科技及消費主(zhu)線外，順周期(qi)板(ban)塊也值得關注。

　　 市場波動將相對平緩

　　 回顧整個(ge)(ge)7月(yue)行情，A股(gu)(gu)三大(da)股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)(zhi)在上(shang)(shang)半個(ge)(ge)月(yue)迅(xun)速沖(chong)高，此后(hou)紛紛開啟(qi)震(zhen)蕩模式；7月(yue)27日(ri)起三大(da)股(gu)(gu)指(zhi)(zhi)(zhi)再(zai)度震(zhen)蕩向上(shang)(shang)，截至7月(yue)31日(ri)，上(shang)(shang)證綜指(zhi)(zhi)(zhi)再(zai)度站(zhan)上(shang)(shang)3300點，創業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)則向2800點發起沖(chong)擊。全月(yue)上(shang)(shang)證綜指(zhi)(zhi)(zhi)、深證成指(zhi)(zhi)(zhi)、創業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)累計漲幅(fu)分別為10.91%、13.72%、14.65%。

　　 從行業(ye)板(ban)塊來看(kan)，數據顯示，28個申萬(wan)一級行業(ye)中，休閑服務、國(guo)防軍工、建筑材(cai)料、電氣設備、有(you)色金屬7月(yue)(yue)漲(zhang)幅均超過20%，共有(you)15個行業(ye)月(yue)(yue)漲(zhang)幅跑贏大(da)盤(pan)；鋼鐵、通信、銀行7月(yue)(yue)漲(zhang)幅較(jiao)小，分別為5.69%、3.28%、1.02%。

　　 對(dui)于8月行(xing)情，中信證券策略(lve)秦培景團隊認為，預計市(shi)(shi)場(chang)依然處于向(xiang)上(shang)有(you)海(hai)外擾動(dong)制約(yue)、向(xiang)下有(you)基本面和宏觀流(liu)(liu)動(dong)性(xing)支撐的(de)(de)均(jun)衡狀態(tai)中，市(shi)(shi)場(chang)流(liu)(liu)動(dong)性(xing)整(zheng)體保持(chi)平衡，政(zheng)策寬(kuan)松的(de)(de)共(gong)識也將重(zhong)新凝聚。A股在三季(ji)度末啟動(dong)的(de)(de)下一輪(lun)上(shang)漲(zhang)將更穩健、更持(chi)續(xu)，期間市(shi)(shi)場(chang)受(shou)到的(de)(de)任何沖擊，都(dou)是入(ru)場(chang)并(bing)布(bu)局下一輪(lun)上(shang)漲(zhang)的(de)(de)寶貴時機。

　　 招商證券(quan)策略張夏團(tuan)隊認(ren)為，8月預(yu)計市場(chang)(chang)將會繼續震蕩上行，且逐漸由流動性驅動轉(zhuan)為基本(ben)面驅動。當前(qian)市場(chang)(chang)增量資(zi)金(jin)仍在持續流入；國內(nei)企業(ye)盈(ying)利增速持續回升，二季度更多行業(ye)將會迎來改(gai)善，業(ye)績超預(yu)期領(ling)域應該是市場(chang)(chang)重點(dian)發力的領(ling)域。

　　 消息面上日前亦有積(ji)極因(yin)素支撐。7月30日證監會召開2020年(nian)系統年(nian)中(zhong)工作(zuo)會議暨警(jing)示教育大會，部(bu)署下半年(nian)9項(xiang)重(zhong)點任(ren)務，包括落(luo)實“零容忍(ren)”要求(qiu)、平穩推(tui)進資本市(shi)場(chang)全面深化(hua)改革落(luo)地實施等。7月31日，最高(gao)人(ren)民法院(yuan)發布《關于證券糾(jiu)紛(fen)代(dai)表(biao)人(ren)訴訟若(ruo)干(gan)問(wen)題的規(gui)定》，對此證監會指出其有助(zhu)于推(tui)動證券糾(jiu)紛(fen)代(dai)表(biao)人(ren)訴訟制度付諸實踐(jian)。

　　 延續區間震蕩格局

　　 對于8月A股(gu)行情，部(bu)分(fen)券(quan)商認為還將處于震蕩狀態，股(gu)指(zhi)進一步(bu)向上突破尚需時日。

　　 國(guo)泰君安證券策(ce)略李少君團隊認為，當前市場(chang)(chang)整體格(ge)局為震蕩，需(xu)要對(dui)震蕩區(qu)間的下(xia)沿(yan)保持足(zu)夠(gou)的信(xin)心。未來逐季上行(xing)的盈(ying)利、比(bi)市場(chang)(chang)預期(qi)更為持久的寬松(song)流動(dong)性環境以及國(guo)內資本(ben)市場(chang)(chang)改革預期(qi)，均是(shi)支撐市場(chang)(chang)下(xia)沿(yan)的關(guan)鍵因素。滬(hu)綜指(zhi)預計將(jiang)維持3100點-3400點的震蕩格(ge)局不變，突破3500點還(huan)需(xu)要時間。

　　 安信證(zheng)券策略陳果團隊(dui)此前(qian)在7月12日提出對市(shi)場的(de)短期判(pan)斷轉為(wei)中性，目前(qian)該團隊(dui)認(ren)為(wei)，經(jing)過一個階段的(de)整固(gu)之后(hou)，市(shi)場未來仍(reng)將有望展(zhan)開(kai)新一輪上升行情，前(qian)期調整的(de)本質是(shi)風險(xian)偏好高位(wei)修正(zheng)，但并(bing)非是(shi)基(ji)本面或流動性的(de)重要(yao)拐點，近(jin)期的(de)震蕩期也提供了較好的(de)逢低布局機會(hui)。

　　 華泰證券策略(lve)張馨元(yuan)團隊(dui)認為，7月下半月A股扛住了流動性沖擊等壓力，在(zai)景氣數(shu)據(ju)超市場預期和政策基(ji)調(diao)穩定之下，預計持續三周(zhou)的震(zhen)蕩調(diao)整或近尾聲，本輪(lun)市場大概率仍有上漲行情，但(dan)不會出現“快牛”。

　　 部分券(quan)商積(ji)極看好科創板機(ji)會。國盛證券(quan)策略張啟(qi)堯團隊(dui)認為，8月科創板將成(cheng)為主戰場，存量資(zi)金仍處于(yu)(yu)低配，增(zeng)量資(zi)金也(ye)在持續入場；下半(ban)年科技成(cheng)長板塊(kuai)基本面將邊際改善，多(duo)個(ge)子行(xing)業景氣向上(shang)；市場對于(yu)(yu)解(jie)禁的擔憂已(yi)在逐步緩解(jie)；與(yu)此同時，中報期(qi)臨近，科創板盈利、成(cheng)長性優勢已(yi)顯現。

　　 看好三大主線

　　 7月(yue)市(shi)場熱點板塊(kuai)一直處于頻(pin)繁輪動之中，這為不(bu)(bu)少(shao)投資者布局帶(dai)來(lai)了(le)一定挑戰。展望8月(yue)，不(bu)(bu)少(shao)券商堅定看(kan)好周期、科技、消費三大主線。

　　 秦培景團隊(dui)建議，8月配置關(guan)注三條主線(xian)：首先(xian)，繼續(xu)重點(dian)關(guan)注在中報季享受(shou)高確定(ding)性溢價的(de)必選消(xiao)費(fei)、醫(yi)藥龍頭；其(qi)次，增配景氣持(chi)續(xu)改善的(de)可選消(xiao)費(fei)板塊，包括汽車、家電(dian)和(he)社會(hui)服(fu)務(wu)等(deng)；再次，關(guan)注美元(yuan)走弱和(he)大宗(zong)商品(pin)價格上(shang)行邏輯下的(de)有色板塊，包括銅、鈷等(deng)。

　　 李(li)少君團隊認為(wei)，外部環境(jing)不(bu)確定性(xing)增加壓制(zhi)市場風(feng)(feng)(feng)險(xian)偏好，低風(feng)(feng)(feng)險(xian)特征風(feng)(feng)(feng)格將會占優。消費板(ban)塊不(bu)僅僅具備(bei)較好的盈利增長性(xing)，其盈利穩定性(xing)更是在無風(feng)(feng)(feng)險(xian)利率下(xia)行疊加風(feng)(feng)(feng)險(xian)偏好下(xia)行環境(jing)下(xia)對投資者的最大吸引力，且從當前的中報業績表現來看，該邏輯(ji)尚未證偽(wei)。

　　 張夏團隊建議關注(zhu)四(si)(si)條主(zhu)線：一是(shi)半(ban)年(nian)報超(chao)預期的領(ling)域(yu)；二(er)是(shi)國內(nei)大循環下消費品(pin)出口(kou)轉內(nei)銷、進口(kou)替代(dai)、消費服(fu)務升級等領(ling)域(yu)；三是(shi)有(you)色(se)、煤(mei)炭、鋼鐵(tie)、建材、化(hua)工等領(ling)域(yu)；四(si)(si)是(shi)深(shen)圳本地板塊。

　　 張啟堯團隊(dui)認(ren)為，8月配置上，科(ke)(ke)技股將是市場(chang)最強主(zhu)線，建議(yi)聚(ju)焦科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)以及國產替代(dai)。從景氣(qi)角度來看，建議(yi)關(guan)注新能源(yuan)汽車、光伏、半(ban)導(dao)體、消費(fei)電子、游(you)戲、黃(huang)金等板(ban)塊。