黨的十九大明確指出，我國已由高速增長階段轉向高質量發展階段，經濟增長動能也由要素驅動向創新驅動轉換。站在“十四五”開局新起點上，證券行業迎來全新的發展階段，科學把握新階段的歷史方位，全面樹立新發展理念，加快回歸服務實體經濟，是推動證券行業高質量發展的必由之路。

　　證券行業發展步入新階段

　　黨中央對資本市(shi)場提出(chu)“提高(gao)直接融資比重”的(de)戰略目標和“全面實行股(gu)票發(fa)行注冊(ce)制，建立常態化退市(shi)機制”的(de)具體要求(qiu)，這標志著證券行業發(fa)展開(kai)啟新的(de)篇章。

　　（一）創新(xin)驅動發展 證券行(xing)業大(da)有(you)可為

　　在(zai)創新(xin)(xin)驅動發展(zhan)的新(xin)(xin)階段(duan)，以銀行貸款(kuan)為主的傳統間接融(rong)(rong)資(zi)體(ti)系難以滿(man)足(zu)實體(ti)經濟(ji)(ji)優(you)化資(zi)本結構、降低融(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本、提升資(zi)源配置效(xiao)率、創新(xin)(xin)高效(xiao)增(zeng)長(chang)的發展(zhan)需要，也(ye)與(yu)新(xin)(xin)經濟(ji)(ji)、新(xin)(xin)產業(ye)、新(xin)(xin)業(ye)態下多層(ceng)次的金(jin)融(rong)(rong)需求不相匹配，因此亟須發揮資(zi)本市場在(zai)資(zi)源配置中的重要作(zuo)用，加快引(yin)導資(zi)本流向創新(xin)(xin)領域，推(tui)動科(ke)技、金(jin)融(rong)(rong)與(yu)實體(ti)形(xing)成(cheng)良性循環(huan)。

　　（二）全面深化改(gai)革 行(xing)業(ye)迎(ying)來(lai)廣闊(kuo)空(kong)間

　　當前，資(zi)本(ben)市場各項基礎(chu)制度持續(xu)健全完善，發(fa)(fa)行(xing)(xing)、交易、退市、信息披露、上市公(gong)司(si)持續(xu)監管、投資(zi)者保(bao)護、中長期資(zi)金入市等關(guan)鍵環(huan)節和(he)重(zhong)點領域改革(ge)深入推(tui)進。作為重(zhong)要的資(zi)本(ben)市場中介，證券行(xing)(xing)業迎(ying)來重(zhong)大戰(zhan)略(lve)機遇和(he)廣闊發(fa)(fa)展空間(jian)，特別是全面實行(xing)(xing)股票發(fa)(fa)行(xing)(xing)注冊(ce)制、建立常態(tai)化退市機制、提升直接(jie)融資(zi)比重(zhong)等系列(lie)改革(ge)目標的達成，有望在(zai)更高起點開創資(zi)本(ben)市場服務經濟社會高質量發(fa)(fa)展新局面。

　　新階段需要承擔新使命與新擔當

　　證券公司應(ying)在(zai)“十(shi)四五”發(fa)展新(xin)(xin)階段(duan)肩負起新(xin)(xin)使命與新(xin)(xin)擔當，加(jia)速(su)構建高水平、雙(shuang)循環(huan)新(xin)(xin)格局(ju)，積極融入創新(xin)(xin)驅動發(fa)展國(guo)家重大戰略，服務居民(min)財富保值增值與金融體系雙(shuang)向開放，為經濟社會高質量發(fa)展作出更(geng)大貢獻。

　　（一）發揮(hui)資源配置功能 助力高水平、雙循(xun)環新格(ge)局的(de)形成

　　作為(wei)多層(ceng)次資(zi)(zi)本市場的(de)(de)建設者與(yu)參與(yu)者，證(zheng)券(quan)公司應通過(guo)社會財富金融化(hua)(hua)(hua)(hua)與(yu)產(chan)業(ye)(ye)(ye)資(zi)(zi)本證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)(hua)(hua)構(gou)(gou)建內部(bu)(bu)循環(huan)，通過(guo)更高水平雙(shuang)(shuang)向(xiang)開放貫通外部(bu)(bu)循環(huan)，在(zai)擔當促進(jin)(jin)雙(shuang)(shuang)循環(huan)新使命過(guo)程中，增強自(zi)身服(fu)務雙(shuang)(shuang)循環(huan)格(ge)局的(de)(de)能力(li)(li)；應加大(da)服(fu)務產(chan)業(ye)(ye)(ye)結構(gou)(gou)轉型升級(ji)的(de)(de)力(li)(li)度(du)，推進(jin)(jin)技(ji)術(shu)要素證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)(hua)(hua)，實現在(zai)大(da)力(li)(li)支持新興(xing)產(chan)業(ye)(ye)(ye)發展的(de)(de)同時(shi)積(ji)極推動(dong)傳(chuan)統產(chan)業(ye)(ye)(ye)優(you)化(hua)(hua)(hua)(hua)升級(ji)；應進(jin)(jin)一步強化(hua)(hua)(hua)(hua)自(zi)身財富管(guan)理能力(li)(li)，充分滿足居民日益增長(chang)的(de)(de)財富管(guan)理需求，引(yin)導居民儲(chu)蓄向(xiang)消費和(he)投(tou)資(zi)(zi)轉化(hua)(hua)(hua)(hua)，為(wei)構(gou)(gou)建內循環(huan)格(ge)局打下堅實的(de)(de)基(ji)礎(chu)；應積(ji)極融入國際(ji)循環(huan)發展，以更高水平的(de)(de)雙(shuang)(shuang)向(xiang)開放格(ge)局貫通外部(bu)(bu)循環(huan)，實現“走出(chu)去”與(yu)“引(yin)進(jin)(jin)來”的(de)(de)雙(shuang)(shuang)向(xiang)互(hu)聯(lian)互(hu)通。

　　（二）積極融入創新(xin)發展(zhan)戰略 服務經(jing)濟轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)

　　當前，以設(she)立科創板為代表的(de)(de)注冊制(zhi)改(gai)革(ge)已經(jing)取得(de)顯(xian)著成效，證(zheng)券(quan)(quan)公司通(tong)過提供承銷(xiao)保薦、并購重組等投資(zi)(zi)銀(yin)行服務，推動(dong)(dong)產業(ye)資(zi)(zi)本證(zheng)券(quan)(quan)化程(cheng)度大(da)幅提升，為科技企業(ye)打好核心技術(shu)攻堅(jian)戰注入源源不(bu)斷(duan)的(de)(de)金融活水。證(zheng)券(quan)(quan)行業(ye)應進一步融入創新驅(qu)動(dong)(dong)發展國家戰略(lve)，積極(ji)引導社會資(zi)(zi)本向符合(he)國家經(jing)濟(ji)轉型(xing)方(fang)向的(de)(de)科技創新領(ling)域(yu)重點(dian)配置，肩負起優化融資(zi)(zi)結構、激(ji)發經(jing)濟(ji)活力、培育創新動(dong)(dong)能(neng)的(de)(de)歷(li)史使命，助(zhu)力實體經(jing)濟(ji)轉型(xing)升級(ji)。

　　（三）服務居民財(cai)富(fu)保值增值 提高(gao)社會財(cai)富(fu)金融化程度

　　現階段我國居民資(zi)產配置(zhi)尚不(bu)均衡(heng)，主要表現為(wei)以房地產為(wei)代表的實(shi)物(wu)資(zi)產配置(zhi)比例較高(gao)而金融(rong)資(zi)產占比較低(di)，儲蓄(xu)占比較高(gao)而股權(quan)類資(zi)產占比較低(di)。證券公司作為(wei)社會財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)的管(guan)理(li)者，在雙循(xun)環發展新(xin)格局構建(jian)過程(cheng)中，應進一步強化(hua)自身財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)能力、服務居民財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)保值(zhi)增值(zhi)，通過豐富(fu)(fu)(fu)金融(rong)服務與產品供(gong)給(gei)，充分滿足居民日益增長(chang)的財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)需求(qiu)，實(shi)現財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)能力與居民日益增長(chang)的財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)管(guan)理(li)需求(qiu)相匹配，提高(gao)社會財(cai)(cai)富(fu)(fu)(fu)金融(rong)化(hua)程(cheng)度，為(wei)暢通國內大循(xun)環、落實(shi)創(chuang)新(xin)驅動發展戰略(lve)打下堅實(shi)基礎。

　　（四）擴大(da)高水平(ping)雙向開放(fang) 暢(chang)通國內國際(ji)雙循環

　　證(zheng)券行業應當在擔當促進(jin)“雙(shuang)循環”新使命中，以更高(gao)(gao)水平的雙(shuang)向(xiang)開放格局貫通(tong)外(wai)部循環，實現“走(zou)出去”與“引進(jin)來”的雙(shuang)向(xiang)互聯互通(tong)。應進(jin)一(yi)步提(ti)升證(zheng)券行業的國際市場競爭(zheng)力(li)與綜(zong)合金融服務(wu)能(neng)力(li)，加快(kuai)“走(zou)出去”步伐(fa)，并以主動開放的姿態加速國際資本(ben)“引進(jin)來”進(jin)程(cheng)，提(ti)高(gao)(gao)境(jing)外(wai)資本(ben)對境(jing)內(nei)市場的配置比例。

　　新階段證券行業高質量發展的思考

　　新(xin)階(jie)段下，證券行業(ye)在雙循環(huan)新(xin)格局構建過程(cheng)中(zhong)肩負著服務實體(ti)經濟優化升級、科(ke)技產業(ye)迭代創新(xin)、居(ju)民財(cai)富保值增值的戰略使命(ming)。

　　（一(yi)）回(hui)歸業(ye)(ye)務本源(yuan) 提升專業(ye)(ye)能力(li)與效率(lv)

　　一是(shi)以注冊制(zhi)為(wei)(wei)契機(ji)，推動投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)高(gao)階轉型(xing)。證券(quan)公司(si)應加快(kuai)推動投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)從傳(chuan)統發(fa)(fa)行通道向保薦、定價、承銷的核心職(zhi)能(neng)(neng)回歸，全(quan)方(fang)位夯實投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行項目篩選、資(zi)(zi)(zi)產定價、項目承銷、風險控(kong)制(zhi)等綜合能(neng)(neng)力(li)，重塑投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)銀行業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)邏輯。二是(shi)擁抱(bao)“大資(zi)(zi)(zi)管”時代，縱深推進財富管理轉型(xing)。三是(shi)統籌推進各業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)協同，建立(li)全(quan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)鏈服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)體系。證券(quan)公司(si)應以客戶(hu)驅動、投(tou)(tou)研先行為(wei)(wei)原(yuan)則，以投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)和融資(zi)(zi)(zi)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)為(wei)(wei)核心，在加快(kuai)提升基礎(chu)投(tou)(tou)研能(neng)(neng)力(li)的基礎(chu)上(shang)，統籌推進投(tou)(tou)行、研究、資(zi)(zi)(zi)管、經紀、另類(lei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、私募(mu)股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)等業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)條線的協同，建立(li)全(quan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)鏈服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)體系，為(wei)(wei)客戶(hu)提供深度的綜合性(xing)金融服(fu)(fu)務(wu)(wu)(wu)，為(wei)(wei)證券(quan)行業(ye)(ye)高(gao)質量發(fa)(fa)展進一步(bu)夯實基礎(chu)。

　　（二(er)）探索差異化發展(zhan) 打造相對競(jing)爭優(you)勢

　　進入“十四(si)五”發展新階段(duan)，探(tan)索(suo)差異化(hua)發展路徑，打造(zao)相(xiang)對競爭優勢，對于(yu)推動證券(quan)行(xing)業(ye)高質量發展、特(te)別是中小券(quan)商的(de)專業(ye)化(hua)與特(te)色化(hua)經(jing)營具有重要(yao)意義。對于(yu)中小券(quan)商而言，應在構建全業(ye)務(wu)鏈服(fu)務(wu)體系的(de)基礎上，進一步強化(hua)戰略(lve)聚焦，在特(te)定(ding)業(ye)務(wu)、特(te)定(ding)區域、特(te)定(ding)行(xing)業(ye)、特(te)定(ding)客戶群體、特(te)定(ding)渠道做(zuo)(zuo)專做(zuo)(zuo)精(jing)做(zuo)(zuo)強，鍛造(zao)差異化(hua)競爭優勢。

　　（三）金(jin)融科技賦(fu)能 推動行業(ye)數(shu)字化(hua)轉型

　　近年(nian)來，以人(ren)工智能、區塊鏈、云計算、大(da)(da)數據(ju)、生物識(shi)別等為代(dai)表的金(jin)(jin)融(rong)科技(ji)創新技(ji)術在(zai)證(zheng)券行(xing)業(ye)(ye)的應用場(chang)景不(bu)斷拓寬(kuan)，加(jia)速滲(shen)透到證(zheng)券行(xing)業(ye)(ye)底層架構及(ji)前、中、后臺業(ye)(ye)務，持續推動證(zheng)券公司財富管理、投(tou)資交易(yi)、運營(ying)管理、風控合規等領域數字化轉型升(sheng)級。對于證(zheng)券行(xing)業(ye)(ye)而言，應積極融(rong)入科技(ji)發展(zhan)浪潮，加(jia)快推動金(jin)(jin)融(rong)科技(ji)戰略(lve)定位提升(sheng)、資本投(tou)入加(jia)大(da)(da)以及(ji)隊(dui)伍建(jian)設變革，促進行(xing)業(ye)(ye)數字化轉型，實現(xian)以科技(ji)賦能業(ye)(ye)務發展(zhan)。

　　（四）加強企業(ye)(ye)文化建(jian)設(she) 優(you)化行(xing)業(ye)(ye)發展生態(tai)

　　證券(quan)行(xing)(xing)業(ye)企業(ye)文(wen)化建(jian)設是(shi)推(tui)動行(xing)(xing)業(ye)改革創新、堅守合規穩健經營、有效(xiao)防控道德風險的關鍵，是(shi)行(xing)(xing)業(ye)高(gao)質量發(fa)展的精神(shen)支撐。南(nan)京證券(quan)深入踐行(xing)(xing)“合規、誠(cheng)信、專業(ye)、穩健”的行(xing)(xing)業(ye)核(he)心文(wen)化價值觀，打(da)造“正(zheng)統、正(zheng)規、正(zheng)道”的企業(ye)文(wen)化品牌，將企業(ye)文(wen)化發(fa)展成為公司獨特的軟實(shi)力(li)和核(he)心競爭力(li)。未來公司將進(jin)一步把行(xing)(xing)業(ye)文(wen)化建(jian)設要求納入公司經營管(guan)理、合規風控、內部(bu)監督，豐(feng)富“三正(zheng)”企業(ye)文(wen)化內涵(han)，推(tui)動企業(ye)文(wen)化建(jian)設與黨的建(jian)設、業(ye)務發(fa)展、經營管(guan)理有機融(rong)合，為打(da)造“百年老(lao)店”、實(shi)現基(ji)業(ye)長青(qing)奠定堅實(shi)基(ji)礎。

　　（本專欄由(you)中國證券(quan)報與中國證券(quan)業協會聯(lian)合推(tui)出(chu)）