申萬宏源證券指出(chu)，6月PMI數據顯示(shi)當前(qian)我國經濟(ji)基本(ben)面(mian)維持(chi)韌性：單月PMI回落主要受生(sheng)產端(duan)沖高回落帶動，需求端(duan)終(zhong)結(jie)此前(qian)連續兩月回落勢頭，外需指數回落但內(nei)需邊際改善成為(wei)亮(liang)點(dian)；庫存(cun)指標(biao)(biao)顯示(shi)短(duan)期內(nei)補(bu)庫格局較(jiao)為(wei)清晰，價格指數回落也緩(huan)解成本(ben)端(duan)壓力(li)；結(jie)合就業(ye)指標(biao)(biao)看(kan)企業(ye)生(sheng)產經營預(yu)期、經濟(ji)復蘇(su)態勢仍然(ran)穩健(jian)。非制造(zao)業(ye)方(fang)面(mian)，制造(zao)業(ye)景氣維持(chi)高位，服務業(ye)復蘇(su)節奏(zou)有(you)所(suo)放緩(huan)。當前(qian)債市(shi)第四(si)波段已經開(kai)啟(qi)，維持(chi)下半年(nian)10年(nian)國債收(shou)益率調(diao)整至(zhi)3.6%的(de)判斷不變，繼(ji)續關注經濟(ji)、通脹預(yu)期、政策及(ji)資金(jin)走向(xiang)。