中(zhong)證(zheng)網訊(xun)（記者 林倩）12月20日(ri)，東吳證(zheng)券(quan)非(fei)銀研(yan)究團隊發(fa)布(bu)研(yan)報(bao)稱，近期監管(guan)發(fa)布(bu)的保險資金參與證(zheng)券(quan)出借業務、收益互換(huan)新規、證(zheng)券(quan)公司賬戶管(guan)理功(gong)能優化試點等(deng)一(yi)系列(lie)政策(ce)，利好FICC、財富管(guan)理及大投行產業鏈(lian)。

　　該報告(gao)稱，券(quan)(quan)商(shang)基(ji)本面(mian)和(he)政策面(mian)與估值(zhi)形成較大(da)反(fan)差，券(quan)(quan)商(shang)盈利持續創新高，相對ROE已經接近2015年(nian)(nian)至2016年(nian)(nian)的水平，但其估值(zhi)仍處于(yu)歷(li)史估值(zhi)底部1/4分位，看好券(quan)(quan)商(shang)板塊長期配置(zhi)價值(zhi)。

　　在東吳(wu)證券看(kan)來，券商板塊長期盈利(li)中樞確定(ding)性抬升，財富(fu)管理(li)業務持(chi)續增長，渠(qu)道、產品(pin)和(he)投顧均深度(du)受益。衍生品(pin)規模(mo)近(jin)年來保持(chi)較快增長，新產品(pin)陸(lu)續推出(chu)疊加制(zhi)度(du)持(chi)續規范，FICC構(gou)成核心增量(liang)。多層次資本(ben)市(shi)場建設加速，科創板和(he)北(bei)交(jiao)所帶來增量(liang)，注冊制(zhi)改(gai)革也(ye)帶來存量(liang)業務制(zhi)度(du)紅利(li)。