中證(zheng)網訊（記者 林倩(qian)）5月18日，海通證(zheng)券策略研究團(tuan)隊發(fa)(fa)布(bu)研報稱，當(dang)前新(xin)(xin)基建彈性更(geng)大(da)，未(wei)來逐步重視消費。與2009年、2020年類似，今(jin)年上半年宏(hong)觀(guan)經濟(ji)在疫(yi)情(qing)等(deng)因素的(de)影響下有(you)明顯的(de)下行(xing)壓(ya)力(li)，而(er)穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)是最(zui)大(da)的(de)正能(neng)(neng)量。年初以(yi)(yi)來傳統基建和金(jin)融地(di)產股市表(biao)現更(geng)優，未(wei)來穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)政策將(jiang)持續(xu)發(fa)(fa)力(li)，低估值的(de)銀(yin)行(xing)和地(di)產仍(reng)有(you)空間，但(dan)跑贏(ying)指(zhi)數的(de)空間可能(neng)(neng)有(you)限。當(dang)下新(xin)(xin)基建彈性更(geng)大(da)，以(yi)(yi)新(xin)(xin)基建為代表(biao)的(de)成(cheng)長(chang)占優背后有(you)催(cui)化劑，在政策面，積極推動新(xin)(xin)型基礎設(she)施(shi)建設(she)，成(cheng)長(chang)風格(ge)有(you)望受益(yi)。

　　海通證券(quan)表(biao)示，從基本面(mian)看，低碳(tan)經(jing)(jing)濟和(he)(he)數(shu)字(zi)經(jing)(jing)濟產業鏈凈(jing)利增(zeng)速均高于A股表(biao)現。在(zai)市(shi)場(chang)面(mian)，成長行業性價比已開始凸顯(xian)。受居(ju)民收入和(he)(he)儲(chu)蓄(xu)的影響，消費的修(xiu)復將同步(bu)或(huo)略(lve)滯后于經(jing)(jing)濟的修(xiu)復，隨(sui)(sui)著經(jing)(jing)濟企穩(wen)回升(sheng)(sheng)，可逐(zhu)步(bu)關(guan)注消費。隨(sui)(sui)著疫情逐(zhu)漸得控，經(jing)(jing)濟也將逐(zhu)步(bu)企穩(wen)回升(sheng)(sheng)，疊加三、四季度中(zhong)秋、國慶假期對消費的拉動，與(yu)經(jing)(jing)濟復蘇相關(guan)的消費基本面(mian)或(huo)將更強(qiang)。