“全面(mian)注(zhu)冊(ce)制對券(quan)商的(de)綜合金(jin)融服(fu)務能力提出了更高要(yao)求。券(quan)商既要(yao)發現價值(zhi)，從產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈中(zhong)深(shen)入挖掘企(qi)業(ye)(ye)(ye)亮(liang)點和投資價值(zhi)，主(zhu)動服(fu)務國家戰略；又要(yao)創造價值(zhi)，向市場源源不斷輸出優質企(qi)業(ye)(ye)(ye)。”國元證券(quan)黨(dang)委書(shu)記(ji)、董事長、總(zong)裁沈(shen)和付日前在接受(shou)中(zhong)國證券(quan)報記(ji)者專訪時表示。

　　沈和(he)付指出，全面(mian)注(zhu)(zhu)冊(ce)制為投行業務(wu)帶來(lai)(lai)巨大機會(hui)，也為行業分化按(an)下(xia)加(jia)速鍵，屆(jie)時資源將向(xiang)頭部(bu)券(quan)商(shang)集中，中小券(quan)商(shang)生(sheng)存空間會(hui)被壓(ya)縮。未來(lai)(lai)，券(quan)商(shang)唯有加(jia)強修煉內功，打(da)造核心綜(zong)合服務(wu)能(neng)(neng)力(li)，才能(neng)(neng)快速適應全面(mian)注(zhu)(zhu)冊(ce)制改革。

　　全面注冊制助力經濟高質量發展

　　在談及全面(mian)注冊制(zhi)實(shi)施的(de)意(yi)義時(shi)，沈和付表示：“全面(mian)注冊制(zhi)落地是貫徹黨的(de)二十大(da)精神(shen)，深(shen)化(hua)‘放管(guan)服’改革的(de)重(zhong)要舉措，也是健全多層(ceng)次(ci)資本市場，完善(shan)資本市場功能，提(ti)高直接融(rong)資比重(zhong)，實(shi)現市場化(hua)改革、透明化(hua)審核(he)、公允化(hua)估值(zhi)、規(gui)范化(hua)治(zhi)理的(de)重(zhong)大(da)改革。”

　　與核準制不同，全面注冊(ce)制是在充分信(xin)息披露(lu)基(ji)礎上，縮短了(le)審(shen)核周期，提(ti)升(sheng)了(le)發行效率，讓(rang)市場判斷企(qi)業價值(zhi)(zhi)，讓(rang)市場選(xuan)擇真正有價值(zhi)(zhi)的(de)企(qi)業，進(jin)一步發揮市場在資源配置中(zhong)的(de)作用，進(jin)而促進(jin)優勝(sheng)劣汰。

　　沈(shen)和付說：“此舉有利于(yu)金融機構(gou)科學(xue)運用多層次資本市(shi)場(chang)差異化(hua)設定，支持不同類型企業融資發展。同時，券商(shang)將充分發揮金融服(fu)務(wu)實體職能，助力(li)經濟結構(gou)優化(hua)升級，進而實現經濟高質量發展。”

　　沈和付指出(chu)，全(quan)面注(zhu)冊(ce)制的進展(zhan)是衡量資本市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)成熟度的重要(yao)標志，統一注(zhu)冊(ce)制度，全(quan)面優化注(zhu)冊(ce)程序，減(jian)少交(jiao)易(yi)所之(zhi)(zhi)間(jian)的注(zhu)冊(ce)程序差異，將交(jiao)易(yi)所之(zhi)(zhi)間(jian)的差異重點轉移到(dao)服務不同類型企(qi)業上市(shi)，能(neng)夠(gou)減(jian)少企(qi)業在上市(shi)過程中(zhong)的選擇疑慮，更加明確交(jiao)易(yi)所、板塊之(zhi)(zhi)間(jian)的差異化定位。此外(wai)，市(shi)場(chang)化的發(fa)行承銷(xiao)措施，打破(po)主(zhu)板23倍(bei)市(shi)盈率，有助于發(fa)現企(qi)業的真實(shi)內在價(jia)值(zhi)。

　　歷經科(ke)創板(ban)和(he)創業板(ban)注冊制改(gai)革(ge)試點，注冊制理(li)念深入(ru)人心。沈和(he)付表(biao)示，全面注冊制的實施將全面深化資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)改(gai)革(ge)成果，成為中(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的一個(ge)重要里程碑。

　　券商綜合金融服務能力迎考驗

　　全面注冊制對(dui)各大券商的(de)綜合金融服務能(neng)力提出(chu)了(le)更高(gao)要(yao)求。

　　“這既要求券商發現價(jia)值，從產業鏈中深入挖掘(jue)企(qi)業亮(liang)點和投資價(jia)值，主(zhu)動服務國家(jia)戰略；又要求券商創(chuang)造價(jia)值，通過產業鏈資源嫁接、機構業務聯動提供增值服務，向市場源源不(bu)斷輸出優(you)質企(qi)業。”沈和付(fu)表示(shi)。

　　全面注(zhu)冊制的(de)實(shi)施，對于(yu)券商投行(xing)業(ye)(ye)務(wu)(wu)來(lai)說(shuo)，將(jiang)倒逼以項目(mu)為中心(xin)的(de)傳統業(ye)(ye)務(wu)(wu)模式，向以客戶為中心(xin)轉型。“投行(xing)業(ye)(ye)務(wu)(wu)要加強與(yu)投資、投研、財(cai)富管理(li)等業(ye)(ye)務(wu)(wu)線(xian)全面合作(zuo)、協同發展，這既是投行(xing)業(ye)(ye)務(wu)(wu)給客戶提供(gong)專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)綜合金(jin)融(rong)服務(wu)(wu)，也是協同其他業(ye)(ye)務(wu)(wu)線(xian)為公司創造更多業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)機會。”沈(shen)和付(fu)說(shuo)。

　　對股權投(tou)(tou)資(zi)業務來說(shuo)，全面(mian)注冊制的實(shi)施(shi)將(jiang)意味著歷史性(xing)機會的到來。沈(shen)和付表示(shi)，注冊制疏通“募投(tou)(tou)管(guan)退”最(zui)后、最(zui)難(nan)一環(huan)(huan)，投(tou)(tou)資(zi)周(zhou)轉率有(you)望提升(sheng)，聚焦(jiao)“專精特(te)新”行(xing)業的股權投(tou)(tou)資(zi)受(shou)益將(jiang)更(geng)(geng)明顯。“投(tou)(tou)早(zao)投(tou)(tou)小投(tou)(tou)新”將(jiang)成(cheng)為(wei)新常態，資(zi)本(ben)的發現功能優勢更(geng)(geng)明顯；“投(tou)(tou)晚(wan)投(tou)(tou)大(da)投(tou)(tou)重”將(jiang)面(mian)臨較大(da)二(er)級市場倒掛風險。長期來看，一級投(tou)(tou)資(zi)市場環(huan)(huan)境的改(gai)善(shan)，有(you)助于為(wei)資(zi)本(ben)市場輸送更(geng)(geng)多優質企業，更(geng)(geng)好服(fu)務實(shi)體經濟。

　　全面(mian)注冊(ce)制(zhi)的實施(shi)，將(jiang)(jiang)為(wei)財富信(xin)用業務(wu)帶來(lai)新活力(li)。沈(shen)和(he)付表示，投(tou)資者加(jia)速入市后，將(jiang)(jiang)為(wei)券(quan)商的經紀業務(wu)帶來(lai)增(zeng)量。同(tong)時，A股(gu)“新陳代謝”機制(zhi)將(jiang)(jiang)趨于完善，市場對于投(tou)資者的投(tou)研能力(li)將(jiang)(jiang)提出全新要求，機構化趨勢有(you)望(wang)(wang)加(jia)速。全面(mian)注冊(ce)制(zhi)下，通過優化轉融券(quan)機制(zhi)、擴大券(quan)源(yuan)供應等配套制(zhi)度完善多空平衡機制(zhi)，券(quan)商的兩(liang)融業務(wu)也(ye)有(you)望(wang)(wang)迎來(lai)規(gui)模(mo)性增(zeng)長。

　　投行業務資源向頭部券商集中

　　“投(tou)行業務資源將(jiang)向(xiang)頭部券商(shang)集(ji)中(zhong)，中(zhong)小(xiao)型券商(shang)生存空間正在被(bei)壓縮。具有長期(qi)、系統、穩健的投(tou)行質控(kong)能力的券商(shang)，將(jiang)成為長期(qi)受(shou)益者。”沈和付直言。

　　全面注冊(ce)制以信息披露為核心，明確了(le)各板塊功(gong)能(neng)定位，提高了(le)發行(xing)審核效(xiao)率，完(wan)善了(le)資(zi)本市場法制保障。這就要求券商既要增(zeng)強項目組織實施(shi)能(neng)力，又(you)要提升(sheng)保薦執業能(neng)力、風險(xian)控制能(neng)力，從而(er)抓住發展機遇(yu)，同時適應強監管、零容忍的監管形勢。沈(shen)和付表示，券商要深(shen)化(hua)行(xing)業認(ren)知、協同內部資(zi)源、加強市場研(yan)判、維護(hu)投資(zi)者網絡，以增(zeng)強新股定價和承銷能(neng)力。未來，券商唯有加強修煉內功(gong)，打造核心綜(zong)合服務能(neng)力，才(cai)能(neng)快速適應全面注冊(ce)制改革。

　　沈和(he)付指出，就(jiu)國元(yuan)證券而言，為迎接全面(mian)注冊制的到來，已在戰略(lve)規劃、人力、組(zu)織架(jia)構、系統建設方面(mian)做(zuo)了積(ji)極準備。

　　在戰略規劃上，國元證(zheng)券緊密圍繞國家政策導(dao)向進行業務(wu)研判，重點(dian)引導(dao)投(tou)行業務(wu)向長三角、粵港澳大(da)灣(wan)區(qu)等(deng)重點(dian)區(qu)域開拓，重點(dian)推進信(xin)息電子、智能制造(zao)、節能環保等(deng)行業發展。

　　在組織(zhi)架構(gou)上，將以(yi)總部安徽為原點(dian)，同時設置上海、北(bei)京(jing)、深圳、浙江、江蘇、江西、四(si)川等區域部門，增強(qiang)區域服務能力。

　　在人(ren)力方面，國(guo)元證(zheng)券正在持續招募投(tou)行人(ren)才以(yi)擴充團隊規模，內(nei)部(bu)培養(yang)為(wei)主(zhu)、外部(bu)招引(yin)為(wei)輔，同時不斷加(jia)強從業人(ren)員(yuan)的業務能力培訓、投(tou)資者教育，積極培育機構(gou)投(tou)資者，以(yi)適應全面注冊制(zhi)帶來的新環境和(he)新業態。

　　在系統建(jian)(jian)設(she)方(fang)面(mian)，國元證券正在推進投(tou)(tou)行(xing)系統建(jian)(jian)設(she)，利用金融科技進行(xing)數字(zi)化賦(fu)能(neng)，加強內控體系建(jian)(jian)設(she)，完善投(tou)(tou)行(xing)業務(wu)的三道防(fang)線，同時嚴把資本(ben)市(shi)場入(ru)口關，當好(hao)資本(ben)市(shi)場“看門人(ren)”。此(ci)外，持續提(ti)高行(xing)業研究水平，提(ti)升(sheng)估值定價(jia)和發(fa)行(xing)銷售能(neng)力，提(ti)升(sheng)“投(tou)(tou)行(xing)+”全產業鏈投(tou)(tou)融資的綜合金融服務(wu)能(neng)力。

　　“未來(lai)，國元(yuan)證券將立(li)足(zu)服(fu)務(wu)實(shi)體經濟的(de)根本宗旨，沿著‘產業(ye)研究(jiu)+產業(ye)投(tou)資+產業(ye)投(tou)行+綜合財富管(guan)理’的(de)黃(huang)金賽道，奮勇向前，著力打造核心競爭(zheng)力，提升全(quan)業(ye)務(wu)鏈(lian)投(tou)行服(fu)務(wu)能力，推動投(tou)行業(ye)務(wu)全(quan)面(mian)轉型發(fa)展(zhan)。”沈和付表示。