中(zhong)證(zheng)網訊（記者 周璐(lu)璐(lu)）中(zhong)信證(zheng)券(quan)策略(lve)研究(jiu)團隊3月12日發(fa)表研報稱(cheng)，美國(guo)2年(nian)期和10年(nian)期國(guo)債倒掛(gua)程度一度達(da)到(dao)107bps，是2000年(nian)以來(lai)的最高水平，硅谷銀行的風(feng)險爆發(fa)也(ye)(ye)源于快速上升的利率環(huan)境。在中(zhong)信證(zheng)券(quan)策略(lve)研究(jiu)團隊看來(lai)，硅谷銀行流動性(xing)困(kun)境遠不足(zu)以引發(fa)金(jin)融動蕩，對(dui)國(guo)內的影響也(ye)(ye)極(ji)其(qi)有(you)限(xian)。

　　中(zhong)信(xin)證券策略研究(jiu)團隊表(biao)示，當前(qian)美(mei)(mei)(mei)國(guo)存(cun)款機(ji)(ji)構(gou)儲備(bei)金余額為3.0萬(wan)億美(mei)(mei)(mei)元，相對(dui)2020年低點(dian)高出1.6萬(wan)億美(mei)(mei)(mei)元，仍處(chu)于(yu)(yu)比(bi)較健康的(de)位置。另外，近三個(ge)季度(du)美(mei)(mei)(mei)國(guo)四大(da)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)一級資本充足率也持續(xu)反彈(dan)，摩根大(da)通、花旗、美(mei)(mei)(mei)國(guo)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、富國(guo)分別為13.2%、13.0%、11.2%、10.6%，美(mei)(mei)(mei)國(guo)四大(da)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)信(xin)用違約(yue)互(hu)換(CDS)水平當前(qian)仍顯著(zhu)低于(yu)(yu)2020年3月(yue)新冠疫情初期，更遠(yuan)低于(yu)(yu)2008年金融危機(ji)(ji)時期。目前(qian)硅谷銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)尚未牽(qian)扯到居民(min)部門和企業部門的(de)債務違約(yue)，風險(xian)更多集(ji)中(zhong)于(yu)(yu)美(mei)(mei)(mei)元PE/VC（私募股權投資/風險(xian)投資）以及一些創(chuang)(chuang)業企業，對(dui)美(mei)(mei)(mei)國(guo)科技領域和創(chuang)(chuang)投生態可能有比(bi)較大(da)的(de)沖擊。

　　對于(yu)國(guo)內(nei)，中(zhong)信證券(quan)策略研究團(tuan)(tuan)隊(dui)表示，近兩年(nian)中(zhong)國(guo)本土的(de)(de)創投行業(ye)對于(yu)美元基(ji)金的(de)(de)依賴度已經大(da)幅降低。根據清科的(de)(de)統計，2022年(nian)中(zhong)國(guo)股(gu)權投資(zi)市場新募人(ren)民幣基(ji)金LP當中(zhong)國(guo)有(you)控(kong)股(gu)及國(guo)有(you)參股(gu)主體的(de)(de)出(chu)資(zi)已經占到73.2%，呈現明顯(xian)的(de)(de)國(guo)資(zi)引導產業(ye)升級和轉型的(de)(de)特征。中(zhong)信證券(quan)策略研究團(tuan)(tuan)隊(dui)認(ren)為(wei)，硅谷銀行流動(dong)性(xing)困境不(bu)足以引發大(da)型金融機構的(de)(de)風險和金融動(dong)蕩，同時其(qi)在PE/VC行業(ye)以及創業(ye)企業(ye)產生的(de)(de)沖擊對國(guo)內(nei)影響極其(qi)有(you)限。