中證網訊（記者(zhe) 林倩）7月5日，“乘風(feng)破(po)浪”——申萬宏源·2023資(zi)本(ben)市場夏季(ji)策略會在上海舉辦(ban)。申萬宏源研究債(zhai)券首席分析師金倩婧(jing)表(biao)示(shi)，等待資(zi)金價格(ge)打開債(zhai)牛空間，預計下(xia)半年10年期(qi)(qi)國債(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)區間為(wei)2.45%-2.75%。鑒(jian)于年內的(de)基本(ben)面形勢(shi)和貨(huo)幣政策取向，10年期(qi)(qi)國債(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)頂點(dian)預計在2.8%附近。按照2022年10年期(qi)(qi)國債(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)與1年MLF 20bp利差(cha)的(de)假設(she)，這一(yi)輪10年期(qi)(qi)國債(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)底(di)部應該在2.45%左右。 

　　針(zhen)對國(guo)內經濟與政策，金倩(qian)婧指(zhi)出，今年消費(fei)維持韌性問(wen)題不(bu)大，但(dan)并(bing)不(bu)能(neng)扭轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)市(shi)的經濟預期(qi)(qi)。狹義(yi)的社零消費(fei)是順周(zhou)期(qi)(qi)變量，逆周(zhou)期(qi)(qi)特征較弱。今年社零消費(fei)和名義(yi)GDP增速(su)一起有望在(zai)7%-8%左右，但(dan)并(bing)不(bu)能(neng)扭轉(zhuan)(zhuan)市(shi)場（債(zhai)市(shi)）的經濟預期(qi)(qi)。

　　資金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率(lv)方面，金(jin)(jin)(jin)(jin)倩婧預計下(xia)半(ban)年資金(jin)(jin)(jin)(jin)面中性(xing)偏松，7-8月是資金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率(lv)低點，四季(ji)(ji)度(du)預計震蕩(dang)上行，一是三(san)季(ji)(ji)度(du)信貸預計較難表現(xian)強勁；二(er)是央行貨幣(bi)政策(ce)預計繼(ji)續(xu)寬松，跨季(ji)(ji)結束(shu)后將對(dui)資金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率(lv)形(xing)成明顯(xian)(xian)的利(li)(li)好；三(san)是二(er)季(ji)(ji)度(du)的資金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率(lv)雖較一季(ji)(ji)度(du)有所下(xia)行，但(dan)仍(reng)處偏緊區間(jian)，從基本面、貨幣(bi)政策(ce)的方向來看(kan)，資金(jin)(jin)(jin)(jin)利(li)(li)率(lv)向下(xia)的概率(lv)要明顯(xian)(xian)大(da)于繼(ji)續(xu)向上的概率(lv)。