券商該如何發揮(hui)在活(huo)躍資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)方面的作用(yong)？長(chang)江證(zheng)券總裁(cai)劉元瑞(rui)日前接受(shou)上海證(zheng)券報記者專訪時表示，券商作為(wei)連接資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)各參(can)與方的樞紐，須不斷(duan)發揮(hui)自身專業優勢，持(chi)續提升投研(yan)能(neng)力，用(yong)專業風險定價能(neng)力持(chi)續提升市(shi)(shi)場(chang)(chang)資源配置、價格發現等功能(neng)質(zhi)量，促進(jin)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)健康發展，激發投融(rong)資兩端(duan)活(huo)力，增強市(shi)(shi)場(chang)(chang)信心。

　　投資端：持續塑造風險定價能力

　　8月(yue)24日，中(zhong)國(guo)證監會召開機(ji)構投資(zi)(zi)(zi)者座(zuo)談(tan)會，對投資(zi)(zi)(zi)端(duan)引導更多中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)金入(ru)市(shi)進(jin)(jin)行了(le)深(shen)入(ru)交流探討。劉(liu)元瑞認為，各類中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)金對資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)有(you)著深(shen)刻長(chang)(chang)遠的影響(xiang)。進(jin)(jin)一步加大力(li)度引導中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)金進(jin)(jin)入(ru)市(shi)場(chang)，可以(yi)為資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)引入(ru)增量(liang)資(zi)(zi)(zi)金，激(ji)發市(shi)場(chang)活力(li)，深(shen)化(hua)長(chang)(chang)期(qi)投資(zi)(zi)(zi)理念，推進(jin)(jin)市(shi)場(chang)穩(wen)健發展。同時，中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)金廣(guang)泛深(shen)入(ru)參與資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)，有(you)良好的回報預期(qi)，可以(yi)實現與資(zi)(zi)(zi)本市(shi)場(chang)的良性互動，共生發展。

　　公募(mu)和(he)(he)(he)私(si)募(mu)基(ji)金作為(wei)(wei)(wei)資本(ben)市場投資端重要的(de)(de)(de)參與者，承擔著(zhu)市場價值(zhi)發(fa)現(xian)、資源配(pei)置以及滿足(zu)(zu)居民財富管(guan)理(li)和(he)(he)(he)資產(chan)配(pei)置需求的(de)(de)(de)重要使命。劉元(yuan)瑞認為(wei)(wei)(wei)，證(zheng)券公司(si)和(he)(he)(he)基(ji)金公司(si)在(zai)共(gong)同推動資本(ben)市場穩健發(fa)展(zhan)方面有(you)著(zhu)密切(qie)的(de)(de)(de)聯系(xi)，除(chu)了為(wei)(wei)(wei)基(ji)金行業(ye)提供全方位(wei)的(de)(de)(de)基(ji)礎服務，證(zheng)券公司(si)要充(chong)分發(fa)揮投研方面的(de)(de)(de)專業(ye)優(you)勢(shi)，持續(xu)提升研究(jiu)能(neng)力，擴大(da)研究(jiu)領域的(de)(de)(de)廣度和(he)(he)(he)深度，輸出更(geng)高(gao)(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)研究(jiu)成果，助(zhu)推基(ji)金業(ye)高(gao)(gao)質(zhi)(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)，切(qie)實滿足(zu)(zu)居民財富管(guan)理(li)和(he)(he)(he)資產(chan)配(pei)置的(de)(de)(de)需求。

　　從(cong)券商(shang)角色出(chu)發(fa)，劉元瑞(rui)認為，要以研(yan)(yan)究為基(ji)點(dian)，持續(xu)塑造(zao)風(feng)險定(ding)價(jia)能(neng)力。在(zai)服(fu)務(wu)實(shi)(shi)體經濟方面(mian)，良(liang)好(hao)的(de)(de)(de)風(feng)險定(ding)價(jia)能(neng)力能(neng)有(you)效統籌一二級(ji)市(shi)場的(de)(de)(de)平衡，合理的(de)(de)(de)風(feng)險定(ding)價(jia)能(neng)在(zai)滿足企業融資(zi)(zi)端需求(qiu)的(de)(de)(de)同時(shi)，在(zai)投(tou)資(zi)(zi)端為投(tou)資(zi)(zi)者帶(dai)來確定(ding)性(xing)更高的(de)(de)(de)回(hui)報收益(yi)；在(zai)服(fu)務(wu)居民財富增長方面(mian)，通過優質投(tou)研(yan)(yan)支撐，做(zuo)強(qiang)買方投(tou)顧(gu)能(neng)力，滿足客戶保(bao)值增值的(de)(de)(de)需求(qiu)；在(zai)資(zi)(zi)產(chan)管理領域(yu)，通過全覆蓋、智能(neng)化的(de)(de)(de)深(shen)度研(yan)(yan)究，幫助機構客戶做(zuo)強(qiang)產(chan)品能(neng)力，進而向財富管理端輸(shu)出(chu)，實(shi)(shi)現投(tou)資(zi)(zi)端的(de)(de)(de)良(liang)性(xing)循環。

　　融資端：提升“看門人”服務水平

　　8月(yue)27日，證監會(hui)發布(bu)了(le)統籌(chou)一(yi)二級市場平衡(heng)，優化IPO、再(zai)融資(zi)監管安排。融資(zi)端的(de)制度機制完善，關鍵在于(yu)統籌(chou)好一(yi)二級市場平衡(heng)，合理把握(wo)IPO、再(zai)融資(zi)節奏，同時為(wei)掌握(wo)核心技(ji)術的(de)科技(ji)型企業提供更多的(de)包容性。

　　證監會(hui)提(ti)出(chu)，要提(ti)高上市公(gong)司(si)投(tou)資(zi)(zi)吸引力(li)，更(geng)好(hao)回報投(tou)資(zi)(zi)者。劉元瑞(rui)說，作為中(zhong)介(jie)機構，要更(geng)加側重(zhong)遴(lin)選擁有(you)核(he)心技術、市場空間(jian)大、成長性好(hao)的(de)科技型企業(ye)進入資(zi)(zi)本市場融資(zi)(zi)，促進社會(hui)經濟發展提(ti)檔(dang)增(zeng)效。這需要保薦機構能(neng)夠(gou)做深行業(ye)研究，從行業(ye)視角判斷企業(ye)未(wei)來的(de)發展空間(jian)，切(qie)實(shi)提(ti)高上市公(gong)司(si)發展質量，通過專業(ye)風險定(ding)價能(neng)力(li)合理評估企業(ye)價值，實(shi)現投(tou)融資(zi)(zi)兩(liang)端的(de)正向(xiang)循環。

　　劉元瑞認(ren)為(wei)，保障資本(ben)市(shi)場高(gao)質量(liang)(liang)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)，需要持續塑(su)造與(yu)中介機構相匹配的高(gao)質量(liang)(liang)服務(wu)(wu)水平。證券公司作為(wei)資本(ben)市(shi)場“看門人(ren)”，要牢記服務(wu)(wu)實(shi)體經(jing)濟發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)初心，切(qie)實(shi)高(gao)水平履(lv)行(xing)其市(shi)場職責，持續陪(pei)伴企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)成長(chang)，不斷(duan)挖(wa)(wa)掘(jue)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)價值。保薦機構不僅要對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)本(ben)身有(you)足夠認(ren)知，更(geng)要充分(fen)了解企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)所處行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)狀況(kuang)，把握行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)各環(huan)節核心競爭力，站在更(geng)高(gao)的行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)視角(jiao)作出判斷(duan)，為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)護航。同(tong)時，投(tou)(tou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)要不斷(duan)前移和下沉，為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)提(ti)(ti)供全生(sheng)命周期(qi)服務(wu)(wu)。同(tong)投(tou)(tou)資端的長(chang)期(qi)投(tou)(tou)資理念一(yi)樣，投(tou)(tou)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)更(geng)早接觸(chu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)、了解企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，并(bing)在長(chang)期(qi)的陪(pei)伴過程中可以更(geng)準確(que)識(shi)別(bie)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)風險(xian)，挖(wa)(wa)掘(jue)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的價值點(dian)，幫助客戶不斷(duan)提(ti)(ti)升(sheng)信(xin)息披露質量(liang)(liang)，這對于防范(fan)風險(xian)和提(ti)(ti)升(sheng)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)治(zhi)理水平有(you)著積極的推動(dong)作用。

　　交易端：持續加強投資者保護和教育

　　降費(fei)讓利、降低交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)成本(ben)是交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)端改革的(de)重要方面(mian)。“近(jin)期(qi)監(jian)管層和有(you)關(guan)部門推出(chu)了一系列針對交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)端的(de)利好政(zheng)策，提高居(ju)民端參(can)與資本(ben)市(shi)場意(yi)愿，讓投資者(zhe)在交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)端以(yi)更低的(de)成本(ben)擁(yong)有(you)更多交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)選擇，促進市(shi)場的(de)交(jiao)(jiao)(jiao)投意(yi)愿。”劉元(yuan)瑞(rui)說。

　　同時，證(zheng)監(jian)會近期作出的進(jin)(jin)一(yi)步(bu)規(gui)范股份減持行為的要求，夯實了(le)相(xiang)關責(ze)任主體對(dui)于企業經營發(fa)展和治理運行的義(yi)務和責(ze)任，進(jin)(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)強了(le)對(dui)中小(xiao)投(tou)資者(zhe)的保護力(li)度(du)，對(dui)維護中小(xiao)投(tou)資者(zhe)利(li)益(yi)，推動市場穩健發(fa)展有著積極意(yi)義(yi)。

　　劉元瑞認為，要持(chi)續加(jia)強(qiang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育。“投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育是一(yi)項(xiang)長期且重要的(de)(de)工作。隨著(zhu)居民財富管理(li)(li)和(he)資(zi)產配(pei)置的(de)(de)意愿不斷(duan)增(zeng)強(qiang)，中小(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)數量持(chi)續增(zeng)加(jia)。但是，中小(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)金融(rong)風險(xian)識(shi)別(bie)水平差(cha)異較大。除(chu)了依靠市場(chang)法(fa)制規則的(de)(de)保護，金融(rong)機構須不斷(duan)加(jia)強(qiang)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育，切(qie)實提升(sheng)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)綜合(he)金融(rong)素養和(he)風險(xian)識(shi)別(bie)能(neng)力，引(yin)導投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)理(li)(li)性投(tou)(tou)(tou)資(zi)，樹立注重長期價值的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)理(li)(li)念(nian)。”