中(zhong)證網訊（記者 周璐(lu)璐(lu)）12月(yue)5日，中(zhong)信建投證券2024年度資本市場峰(feng)會在(zai)上(shang)海(hai)舉行。在(zai)當日舉行的主論壇上(shang)，中(zhong)信建投證券首席(xi)策略官陳(chen)果預計(ji)，2024年A股(gu)有望呈現小牛市，短期(qi)將進入熊牛轉換期(qi)。 

　　“A股(gu)當(dang)前隱含風險(xian)溢價超過近8年90%分位(wei)，中國股(gu)市(shi)(shi)在人民幣資產配置以及全球(qiu)主要權益市(shi)(shi)場配置中均(jun)屬于低(di)位(wei)資產。”陳(chen)果認(ren)為，A股(gu)具(ju)備熊牛轉換(huan)條(tiao)件。

　　陳果表示，對于A股(gu)市場，2024年(nian)至少有兩大因素將(jiang)(jiang)得到改善，一(yi)(yi)(yi)是全球宏(hong)觀流(liu)動(dong)性明顯(xian)改善，二是國內穩增(zeng)長力(li)度增(zeng)強(qiang)，這將(jiang)(jiang)推(tui)動(dong)2024年(nian)A股(gu)盈利(li)正增(zeng)長，估值(zhi)修復。一(yi)(yi)(yi)方面，預(yu)計2024年(nian)美(mei)國財政(zheng)發力(li)受限，美(mei)國經(jing)濟下(xia)行壓力(li)加(jia)大，兩黨博(bo)弈(yi)加(jia)劇，美(mei)元(yuan)或進入下(xia)行周期。另一(yi)(yi)(yi)方面，國內政(zheng)策正在走向寬財政(zheng)，預(yu)計寬財政(zheng)將(jiang)(jiang)與寬貨幣形成配合。

　　對于市場資金，陳果認(ren)為，養老保(bao)險、企業(ye)年金為代表的(de)中長期資金加(jia)大權(quan)益資產配置將是大趨勢。

　　市場風格方面，陳果表(biao)示(shi)，A股大小(xiao)(xiao)盤(pan)輪(lun)動(dong)具有(you)3-4年一(yi)切換的特點，2021年開始的小(xiao)(xiao)盤(pan)強勢周期(qi)將逐步(bu)進入尾聲，隨(sui)近期(qi)地(di)產(chan)政策(ce)利(li)好頻發，人民(min)幣升值和國債(zhai)收益率上(shang)行(xing)有(you)望(wang)對大盤(pan)起到潛在催化(hua)作用，未來一(yi)年大盤(pan)股有(you)望(wang)出現結構性(xing)機會。

　　對于熊牛轉換(huan)期(qi)(qi)的策略思路，陳果建議，需逐步由守轉攻(gong)，配置(zhi)上可考慮看漲(zhang)期(qi)(qi)權(quan)思維。重點關注三條線(xian)索：一(yi)是產(chan)業周(zhou)期(qi)(qi)+困境反轉方向，例(li)如智能駕駛、AI、數據、醫藥、農林牧漁領域；二(er)是順周(zhou)期(qi)(qi)悲觀(guan)一(yi)致預期(qi)(qi)下存(cun)在估值修復(fu)機(ji)會，例(li)如，地產(chan)、有色、消(xiao)費建材、保險板塊；三是從看漲(zhang)期(qi)(qi)權(quan)思維出(chu)發，在高股息中選擇進攻(gong)屬性(xing)。

　　主題投資方面，陳(chen)果(guo)認為，泛AI主題投資后(hou)續(xu)仍(reng)有(you)望繼續(xu)演繹，進入去(qu)偽存真階(jie)段；同時，數字經(jing)濟(ji)新時代(dai)推動生產要素擴容。新型工業化加(jia)速落(luo)地，人形(xing)機器人等(deng)自動化高新設備為先導。陳(chen)果(guo)建議重(zhong)點關注AI、出(chu)海(hai)、汽車智能化、機器人等(deng)領域。