中證網訊（記者(zhe)(zhe) 趙中昊）2023年中央(yang)經濟工作會議日前(qian)在(zai)(zai)京召開。信達證券固(gu)定收益首(shou)席分析(xi)師李一爽在(zai)(zai)接受中國證券報記者(zhe)(zhe)采訪時(shi)表示，會議在(zai)(zai)基調上更具進取精神，為中國經濟在(zai)(zai)2024年進一步回升提供(gong)了重要政策支撐。中國經濟回升向好(hao)的(de)態勢有望延(yan)續(xu)，中國將迎來更可(ke)持(chi)續(xu)的(de)增長。

　　在李一爽(shuang)看(kan)來，本(ben)(ben)次(ci)會(hui)(hui)議(yi)(yi)對于(yu)(yu)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)表(biao)述(shu)(shu)是積極(ji)的(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)要“適(shi)度(du)(du)加(jia)力、提(ti)(ti)質增(zeng)效(xiao)”，相(xiang)(xiang)對于(yu)(yu)2023年“加(jia)力增(zeng)效(xiao)”增(zeng)加(jia)了(le)“適(shi)度(du)(du)”二字，同時提(ti)(ti)到了(le)“嚴格(ge)轉移(yi)支付資金(jin)監管(guan)，嚴肅財(cai)政(zheng)(zheng)紀(ji)律，增(zeng)強財(cai)政(zheng)(zheng)可持續性(xing)”。本(ben)(ben)次(ci)會(hui)(hui)議(yi)(yi)對于(yu)(yu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)表(biao)述(shu)(shu)是“靈活(huo)適(shi)度(du)(du)、精準有效(xiao)”，相(xiang)(xiang)對于(yu)(yu)去(qu)年同期(qi)刪(shan)去(qu)了(le)“有力”的(de)(de)表(biao)述(shu)(shu)。中央(yang)金(jin)融(rong)工作會(hui)(hui)議(yi)(yi)上提(ti)(ti)到的(de)(de)“盤活(huo)存量(liang)、提(ti)(ti)升效(xiao)能(neng)”再度(du)(du)被提(ti)(ti)及。相(xiang)(xiang)較于(yu)(yu)此前“保(bao)持貨(huo)幣(bi)供應量(liang)和(he)社會(hui)(hui)融(rong)資規(gui)模增(zeng)速與名(ming)義(yi)經濟(ji)增(zeng)速基本(ben)(ben)匹配”，本(ben)(ben)次(ci)會(hui)(hui)議(yi)(yi)提(ti)(ti)到“社會(hui)(hui)融(rong)資規(gui)模、貨(huo)幣(bi)供應量(liang)同經濟(ji)增(zeng)長(chang)和(he)價格(ge)水平(ping)預期(qi)目標相(xiang)(xiang)匹配”，這是表(biao)述(shu)(shu)上的(de)(de)重(zhong)要變化(hua)。

　　李一爽認為(wei)，中(zhong)國經濟回(hui)升(sheng)向(xiang)好的(de)(de)(de)態勢(shi)有(you)(you)望(wang)延續。在需(xu)求(qiu)方面，會議要(yao)求(qiu)著(zhu)力擴大(da)(da)國內(nei)需(xu)求(qiu)，激發有(you)(you)潛能的(de)(de)(de)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)，擴大(da)(da)有(you)(you)效益的(de)(de)(de)投(tou)資，形成消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)和投(tou)資相互促進的(de)(de)(de)良性循環。會議強調(diao)推動消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)從恢(hui)復(fu)(fu)轉向(xiang)持續擴大(da)(da)，今年以來(lai)，隨(sui)著(zhu)居民收(shou)入的(de)(de)(de)回(hui)升(sheng)，國內(nei)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)穩健修(xiu)(xiu)復(fu)(fu)，消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)兩年復(fu)(fu)合增速(su)恢(hui)復(fu)(fu)到4%-5%的(de)(de)(de)區(qu)間，汽車(che)消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)維持韌性。隨(sui)著(zhu)新型消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)培育壯大(da)(da)，傳(chuan)統消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)穩定擴大(da)(da)，城(cheng)鄉居民收(shou)入的(de)(de)(de)穩步增加(jia)，消(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)(fei)(fei)(fei)(fei)在2024年有(you)(you)望(wang)延續修(xiu)(xiu)復(fu)(fu)態勢(shi)。

　　而(er)在投(tou)(tou)資方(fang)面，政(zheng)策要(yao)求發揮好政(zheng)府投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)(de)帶動放大(da)效應(ying)，確定了(le)平急兩(liang)用(yong)的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎(chu)設(she)施、保(bao)障房(fang)建(jian)設(she)、城中(zhong)村改(gai)造(zao)這三大(da)工(gong)程(cheng)作(zuo)為(wei)未來基(ji)建(jian)投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)(de)主要(yao)方(fang)向(xiang)。盡管在地方(fang)債務擴張監管趨(qu)嚴(yan)的(de)(de)(de)(de)狀(zhuang)態下，一(yi)些難(nan)以產(chan)生(sheng)直接經濟(ji)效益(yi)的(de)(de)(de)(de)基(ji)建(jian)項目落地將變得(de)更(geng)加困(kun)難(nan)，但(dan)中(zhong)央財政(zheng)有(you)望(wang)在基(ji)建(jian)資金(jin)中(zhong)發揮更(geng)大(da)的(de)(de)(de)(de)作(zuo)用(yong)，基(ji)建(jian)投(tou)(tou)資有(you)望(wang)發揮托底經濟(ji)的(de)(de)(de)(de)作(zuo)用(yong)。8月以來地產(chan)政(zheng)策持續(xu)放松，“金(jin)九銀十”二手房(fang)成交的(de)(de)(de)(de)活(huo)躍度出現抬升，從部分(fen)城市的(de)(de)(de)(de)改(gai)善向(xiang)全(quan)國范圍的(de)(de)(de)(de)傳導可(ke)能(neng)還(huan)需(xu)時間，但(dan)在連(lian)續(xu)兩(liang)年的(de)(de)(de)(de)大(da)幅下行后，預計2024年地產(chan)銷售與投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)(de)降(jiang)幅可(ke)能(neng)會(hui)收窄。而(er)隨著需(xu)求的(de)(de)(de)(de)恢復，企(qi)業盈利觸(chu)底回升，制造(zao)業投(tou)(tou)資也有(you)望(wang)維(wei)持必要(yao)的(de)(de)(de)(de)強度。

　　2024年在(zai)財政收縮以及高利率(lv)的環境下，海外經濟(ji)的狀態仍(reng)然(ran)存在(zai)一(yi)定的不確定性，但是(shi)隨著國(guo)內(nei)產(chan)業結構升(sheng)級，中國(guo)制造業在(zai)全(quan)球范(fan)圍內(nei)仍(reng)然(ran)具備一(yi)定的韌性，在(zai)中美補庫(ku)周期共振(zhen)的狀態下，2024年國(guo)內(nei)出口仍(reng)有望維持(chi)一(yi)定的韌性。

　　在防風(feng)險方面，中央經濟工作(zuo)會(hui)議提到(dao)“積極(ji)穩妥(tuo)化(hua)解房地(di)產風(feng)險，一視(shi)同仁滿足不(bu)同所有制房地(di)產企(qi)業的(de)(de)合理融(rong)資需求”，這與央行(xing)等(deng)三(san)部門前期召(zhao)開金融(rong)機構座談(tan)會(hui)的(de)(de)精神保持一致，同時也(ye)提到(dao)了“完善(shan)相關基礎性(xing)制度(du)，加快(kuai)構建房地(di)產發展(zhan)新模式”。此外(wai)，本次會(hui)議還提出了“統籌好地(di)方債(zhai)務風(feng)險化(hua)解和穩定發展(zhan)”，因此，在化(hua)債(zhai)政(zheng)策約束(shu)地(di)方政(zheng)府隱性(xing)債(zhai)務擴(kuo)張之外(wai)，也(ye)要有切實路徑，維持必要的(de)(de)支出強度(du)，這些都是先立后破的(de)(de)重要一環。

　　在這些因素的(de)影響下(xia)，2024年有望(wang)成為經濟轉型基(ji)礎夯實的(de)一(yi)年，經濟活力有望(wang)增加，風(feng)險(xian)有效防范化解、社會預期持(chi)(chi)續改善，經濟回升向(xiang)好的(de)態勢進一(yi)步鞏固(gu)增強，實現質的(de)有效提升和量的(de)合(he)理增長(chang)。政策導向(xiang)不(bu)搞(gao)“大水(shui)漫(man)灌”，無意重回過去依賴大規模債務擴張(zhang)的(de)老路，這意味著國(guo)內經濟修(xiu)復的(de)進程可(ke)能更(geng)加溫和，經濟將迎來更(geng)加可(ke)持(chi)(chi)續的(de)增長(chang)。