宏觀解讀

　　平安證券：資本市場如何理解“新質生產力”？

　　與(yu)傳統生產(chan)力相(xiang)比(bi)，新(xin)質(zhi)生產(chan)力更加強調科技創新(xin)的(de)主導作用(yong)，具有(you)高(gao)(gao)(gao)科技、高(gao)(gao)(gao)效(xiao)能、高(gao)(gao)(gao)質(zhi)量(liang)特征，重視(shi)數字經濟和(he)(he)綠色經濟發展，以(yi)戰略性新(xin)興產(chan)業(ye)和(he)(he)未來產(chan)業(ye)為主要載體。從產(chan)業(ye)投(tou)資視(shi)角(jiao)來看新(xin)質(zhi)生產(chan)力，可(ke)以(yi)關(guan)注新(xin)技術、新(xin)要素、新(xin)裝(zhuang)備(bei)、新(xin)基(ji)建四(si)條線索對應的(de)長期發展機(ji)(ji)遇：1）通信、計算機(ji)(ji)、電子、傳媒(mei)等TMT數字科技板塊；2）機(ji)(ji)械設備(bei)、國防軍(jun)工(gong)、汽車(che)、電力設備(bei)等與(yu)新(xin)裝(zhuang)備(bei)和(he)(he)新(xin)基(ji)建相(xiang)關(guan)行業(ye)；3）創新(xin)藥(yao)、生物制品等醫藥(yao)新(xin)興產(chan)業(ye)。

　　市場研判

　　光大證券：新一輪上漲周期呼之欲出

　　新一(yi)輪上(shang)漲周(zhou)期呼之欲出，但需要注意(yi)的(de)(de)(de)是，一(yi)個月(yue)的(de)(de)(de)快速反彈積累的(de)(de)(de)短(duan)線(xian)調(diao)整壓力(li)(li)不容小(xiao)覷。當前，穩中(zhong)求進的(de)(de)(de)策略(lve)可能更加(jia)穩妥(tuo)。一(yi)方面，關(guan)注低估(gu)值(zhi)、高(gao)股息、經營穩健、社會(hui)責任(ren)感強的(de)(de)(de)優質行業龍(long)頭，并按照長周(zhou)期思路，忽略(lve)短(duan)期的(de)(de)(de)波(bo)動，耐心持(chi)有(you)(you)。另一(yi)方面，聚焦有(you)(you)政策支持(chi)、更有(you)(you)彈性的(de)(de)(de)科技(ji)成長主題(ti)，如算力(li)(li)、自動化、通訊、新型電(dian)力(li)(li)、關(guan)鍵資(zi)源、新材料(liao)等，在市場(chang)調(diao)整波(bo)動時積極參與。

　　行業分析

　　中信證券：2024年全球電子產業有望開啟上行周期

　　電(dian)子行(xing)業周期已經(jing)進(jin)入(ru)底部向上(shang)階(jie)段，當前AI、XR、SIC等(deng)方向存在(zai)結(jie)構性高(gao)增長(chang)機遇，建議關(guan)注三條(tiao)主線：1）基于業績改善及(ji)周期復蘇邏(luo)輯：手機領(ling)域(yu)、存儲領(ling)域(yu)、封測領(ling)域(yu)。2）終(zhong)端(duan)(duan)創新邏(luo)輯：消費電(dian)子終(zhong)端(duan)(duan)（手機、XR等(deng)）、汽車領(ling)域(yu)。3）AI需(xu)求持續強(qiang)勁：云端(duan)(duan)算力、邊緣(yuan)側(ce)及(ji)端(duan)(duan)側(ce)。

　　開源證券：液冷產業鏈有望快速發展

　　液(ye)冷(leng)(leng)技(ji)術(shu)優勢顯著，運營商助力液(ye)冷(leng)(leng)生態逐(zhu)步完善，產業鏈有望蓬(peng)勃發展。風(feng)冷(leng)(leng)技(ji)術(shu)是(shi)目前普遍應用的(de)數據中心(xin)散熱(re)(re)技(ji)術(shu)，但(dan)存(cun)在散熱(re)(re)密度(du)低和散熱(re)(re)能力差的(de)缺陷，在散熱(re)(re)密度(du)較高(gao)的(de)場景下(xia)盡(jin)現頹勢。液(ye)冷(leng)(leng)與風(feng)冷(leng)(leng)技(ji)術(shu)相(xiang)比，液(ye)冷(leng)(leng)技(ji)術(shu)的(de)優勢主(zhu)要(yao)有：1）低能耗；2）高(gao)散熱(re)(re)；3）低噪聲；4）低TCO；5）空間利用率(lv)高(gao)；6）環(huan)境要(yao)求低，易部署；7）余熱(re)(re)回(hui)收(shou)易實現。受益標的(de)：1）液(ye)冷(leng)(leng)全鏈條解決方案提供(gong)商；2）服(fu)務器冷(leng)(leng)板；3）液(ye)冷(leng)(leng)產業鏈布(bu)局；4）液(ye)冷(leng)(leng)服(fu)務器；5）液(ye)冷(leng)(leng)IDC供(gong)應商。

　　中國銀河：關注車聯網數據要素相關投資機會

　　車(che)(che)聯網(wang)連接車(che)(che)端與道路(lu)基(ji)礎設施端數(shu)據，依(yi)托(tuo)“車(che)(che)路(lu)云一(yi)(yi)體化(hua)”系統統籌處理，汽車(che)(che)數(shu)據規模快速擴(kuo)大(da)，形成(cheng)具有挖掘(jue)潛力價(jia)值(zhi)(zhi)的(de)數(shu)據要(yao)(yao)素，帶(dai)來車(che)(che)聯網(wang)數(shu)據的(de)三次價(jia)值(zhi)(zhi)釋放：一(yi)(yi)是車(che)(che)輛、路(lu)測、云端的(de)全線業務(wu)貫通；二是數(shu)據決(jue)策層面(mian)，產生新(xin)(xin)數(shu)據提升車(che)(che)輛和交(jiao)通決(jue)策效率；三是數(shu)據流通層面(mian)，關聯更(geng)多行業和企業，實現數(shu)據要(yao)(yao)素價(jia)值(zhi)(zhi)最大(da)化(hua)。新(xin)(xin)技術：車(che)(che)身(shen)電子電氣(qi)架構、智(zhi)能(neng)座(zuo)艙(cang)、交(jiao)通信息(xi)系統等(deng)技術更(geng)新(xin)(xin)迭代(dai)加快。新(xin)(xin)服務(wu)：智(zhi)慧汽車(che)(che)帶(dai)動(dong)智(zhi)慧交(jiao)通（無(wu)人出租(zu)車(che)(che)、自(zi)主代(dai)客泊(bo)車(che)(che)、智(zhi)慧公(gong)交(jiao)等(deng)）、物(wu)流配送(song)（干線物(wu)流、無(wu)人配送(song)、封閉園區物(wu)流等(deng)）等(deng)賦能(neng)智(zhi)慧城市(shi)，驅動(dong)新(xin)(xin)一(yi)(yi)輪新(xin)(xin)質(zhi)生產力。新(xin)(xin)商業：從硬件到(dao)(dao)軟件再到(dao)(dao)生態圈，形成(cheng)多元(yuan)化(hua)商業模式。

　　建議關注：1）智(zhi)能駕駛：“車(che)路云一體化”+單(dan)車(che)智(zhi)能模(mo)式將長期保持，一方面(mian)能夠(gou)形(xing)成(cheng)冗(rong)余(yu)度更高的(de)(de)安全保障；另(ling)一方面(mian)，單(dan)車(che)智(zhi)能水平不斷提升(sheng)能夠(gou)明顯降低云端系統(tong)調控(kong)難度，加(jia)速“車(che)路云一體化”的(de)(de)規(gui)模(mo)化應用；2）智(zhi)能座艙(cang)：AI大模(mo)型(xing)的(de)(de)發展將繼(ji)續帶動智(zhi)能座艙(cang)裝配量與技術水平的(de)(de)持續提升(sheng)，智(zhi)能座艙(cang)軟(ruan)硬件市場將繼(ji)續維持高景氣度。