記(ji)者 周尚伃 見習記(ji)者 于  宏

　　隨著重資(zi)本業務的不(bu)斷發(fa)展，券商(shang)“補血”需求旺(wang)盛。去年(nian)至今(jin)，發(fa)債(zhai)融資(zi)逐漸成為券商(shang)補充資(zi)金的重要(yao)渠(qu)(qu)道，今(jin)年(nian)以來，共有49家券商(shang)獲批發(fa)債(zhai)，合計(ji)規(gui)模已超2100億元。與此同時，券商(shang)還積極拓展融資(zi)渠(qu)(qu)道，在境外發(fa)行中期票據。

　　多家券商年內發債均超百億元

　　3月11日晚，南京證券(quan)發布公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，近日，收到中國證監會批復(fu)同意公(gong)(gong)司向(xiang)專業投資(zi)者公(gong)(gong)開發行面(mian)值總額不(bu)超過50億元次(ci)級公(gong)(gong)司債(zhai)券(quan)的注冊(ce)申請(qing)。

　　而頭部券(quan)商的(de)(de)獲批發債(zhai)額度(du)則以(yi)大額為主。例如，近期，中信(xin)建投的(de)(de)債(zhai)券(quan)注冊(ce)申(shen)請也(ye)得到證(zheng)監會批復。證(zheng)監會批復信(xin)息顯示，同意中信(xin)建投向專(zhuan)業投資(zi)者(zhe)公開發行面值總額不超(chao)過(guo)200億元(yuan)公司債(zhai)券(quan)的(de)(de)注冊(ce)申(shen)請。

　　同(tong)花順iFinD數據顯示(shi)，以發(fa)行起(qi)始日(ri)計(ji)，今(jin)年(nian)以來(lai)（截至3月12日(ri)，下同(tong)），共(gong)有49家券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)獲批發(fa)債(zhai)，合計(ji)規模達2116.57億(yi)元(yuan)。具(ju)體來(lai)看，券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)共(gong)發(fa)行證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司債(zhai)68只(zhi)，發(fa)行總(zong)額1300億(yi)元(yuan)；發(fa)行短期融資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)30只(zhi)，發(fa)行總(zong)額452億(yi)元(yuan)；發(fa)行證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司次級債(zhai)18只(zhi)，發(fa)行總(zong)額364.57億(yi)元(yuan)。值(zhi)得關注的是，因永(yong)續債(zhai)發(fa)行難(nan)度較大(da)，18只(zhi)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司次級債(zhai)中只(zhi)有4只(zhi)屬于永(yong)續債(zhai)，均來(lai)自頭部(bu)券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)，兩只(zhi)為中信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)發(fa)行，另外兩只(zhi)分別來(lai)自中信(xin)建投和廣發(fa)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)。

　　艾(ai)文智略首席(xi)投(tou)資官曹轍對(dui)《證券(quan)日報》記者表(biao)示：“近年來，隨著(zhu)業務范圍的(de)拓(tuo)展和風險管理(li)要求的(de)提(ti)高(gao)，券(quan)商需要不斷補充(chong)資本金(jin)以滿足相關(guan)需求。券(quan)商積極通過債券(quan)市場融資，有(you)利于優化資本結(jie)構，提(ti)高(gao)資本充(chong)足率。”

　　從單家券(quan)商的發(fa)(fa)行(xing)規模(mo)(mo)來(lai)看，今(jin)年(nian)以來(lai)，廣發(fa)(fa)證(zheng)券(quan)已實際發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)達180億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，位于首位；中(zhong)信(xin)證(zheng)券(quan)緊隨其后(hou)，實際發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)共168億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；中(zhong)信(xin)建投和國信(xin)證(zheng)券(quan)分(fen)別實際發(fa)(fa)行(xing)157億(yi)(yi)(yi)元(yuan)和151億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中(zhong)國銀(yin)河和海(hai)通證(zheng)券(quan)實際發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)規模(mo)(mo)均超(chao)百(bai)億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

　　多措并舉拓寬境內外融資渠道

　　河(he)南澤瑾律(lv)師事務所(suo)主任付(fu)建對(dui)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)日報》記者表示：“相對(dui)寬松的(de)(de)貨幣政策為券(quan)(quan)(quan)(quan)商提供了有(you)(you)利(li)的(de)(de)發(fa)債(zhai)環境，因而券(quan)(quan)(quan)(quan)商發(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)融資成(cheng)本(ben)相對(dui)較低。同時(shi)，發(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)不會(hui)影響(xiang)券(quan)(quan)(quan)(quan)商的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)結構，避免了因配股(gu)(gu)或增發(fa)帶來的(de)(de)股(gu)(gu)權(quan)稀釋問題(ti)。此外，發(fa)債(zhai)融資還具(ju)有(you)(you)靈活性高的(de)(de)特(te)點(dian)，券(quan)(quan)(quan)(quan)商可以根據自身需求和市(shi)場(chang)環境調整債(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)發(fa)行(xing)規模、期限和利(li)率(lv)等要(yao)素，以滿足(zu)不同階段(duan)的(de)(de)資金(jin)需求，發(fa)行(xing)程序上也(ye)相對(dui)簡單快捷。”

　　在境(jing)內債券(quan)發行火(huo)熱的同時，券(quan)商積極(ji)在境(jing)外發行中(zhong)期票(piao)據，拓寬融資渠(qu)道(dao)。

　　3月5日(ri)，海通(tong)證(zheng)券發布公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)境(jing)外(wai)全(quan)資附屬公(gong)(gong)司(si)Haitong International Finance Holdings Limited于3月1日(ri)發行了(le)一筆金額為(wei)35億元人民幣的(de)中期票據。3月2日(ri)，中信證(zheng)券發布公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)境(jing)外(wai)全(quan)資子公(gong)(gong)司(si)中信證(zheng)券國際的(de)附屬公(gong)(gong)司(si)CSI MTN Limited于2月29日(ri)發行了(le)一筆金額為(wei)960萬美元的(de)中期票據。

　　對(dui)此，付建表(biao)示：“這種(zhong)現(xian)象(xiang)反映出(chu)券商對(dui)于(yu)多元化融資(zi)途(tu)徑的(de)追求，以及對(dui)境(jing)外(wai)資(zi)本市場環境(jing)的(de)有效適(shi)應(ying)與利用。”

　　“通(tong)過境外發(fa)行(xing)中期票據，券(quan)商可以拓(tuo)寬融(rong)資渠道，提(ti)(ti)(ti)高融(rong)資效率(lv)，借助(zhu)國(guo)(guo)際(ji)市(shi)場(chang)的(de)(de)資金優勢推動自身(shen)業(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)化發(fa)展。同時，境外發(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)也有助(zhu)于(yu)提(ti)(ti)(ti)升券(quan)商的(de)(de)國(guo)(guo)際(ji)知名度和信譽度，為其在國(guo)(guo)際(ji)金融(rong)市(shi)場(chang)上開展業(ye)務(wu)(wu)提(ti)(ti)(ti)供(gong)有力支持(chi)。然而，境外融(rong)資也面臨(lin)一些挑(tiao)戰，如市(shi)場(chang)環境的(de)(de)差異、監管(guan)政策的(de)(de)限制等，因此券(quan)商在境外發(fa)債(zhai)時需要(yao)充分考慮這些因素，制定合(he)理的(de)(de)融(rong)資策略。”付建表示。