自(zi)“827新政”官宣IPO節奏階段性收(shou)緊(jin)，已經接近9個月，券商在A股(gu)的投行業務所(suo)受沖擊正在加速顯現。

　　21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)梳理Wind數據發現，截(jie)至5月(yue)23日，年內頭部(bu)券商股權(quan)業務承(cheng)銷規模悉數大跌(die)。

　　與此同(tong)時，不少擁有境外子(zi)公司的投行(xing)紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)轉道，加大港(gang)(gang)股布局力(li)度，一場港(gang)(gang)股市場爭霸賽悄然鋪開。

　　“春節以(yi)后，A股IPO受(shou)理基本停擺。從(cong)集(ji)團整(zheng)體戰略角度(du)出發，我們能(neng)做的(de)是勸說部(bu)分手頭(tou)項目赴港上市，增(zeng)加集(ji)團港股投行業務收入。”某頭(tou)部(bu)券商(shang)投行高管告訴21世(shi)紀經濟報道記者。

　　如今，布局成(cheng)果已經(jing)逐漸顯現(xian)。

　　根據Wind，截至5月23日，個別內資券商年內港(gang)股業績表(biao)現頗佳。其中，中金公司股權承銷(xiao)規模位居港(gang)股第一，合(he)計募資27.39億港(gang)元，市占率(lv)高達33.84%。廣發證券緊隨(sui)其后。

　　股權業務業績“跳水”

　　根據(ju)Wind，截(jie)至5月23日(ri)，年(nian)內新(xin)上市企業僅有(you)37家，較2023年(nian)同期(qi)減(jian)少56家、2022年(nian)同期(qi)減(jian)少85家、2021年(nian)同期(qi)減(jian)少145家。

　　新股(gu)IPO數(shu)量銳減之(zhi)下，投行業績大(da)幅縮水。不過，由于各家業績均大(da)幅下降，整體排名變化則相對不大(da)。

　　具體來看，頭(tou)部券(quan)商投行——中(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)、中(zhong)金公(gong)司、中(zhong)信(xin)建投、華(hua)泰(tai)證(zheng)(zheng)券(quan)、廣(guang)發證(zheng)(zheng)券(quan)、國泰(tai)君安中(zhong)，前(qian)三甲座(zuo)次未(wei)變，分別(bie)為中(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)、中(zhong)金公(gong)司、華(hua)泰(tai)證(zheng)(zheng)券(quan)，其年內股(gu)權承(cheng)銷規(gui)模分別(bie)為274.96億(yi)元(yuan)(yuan)、134.71億(yi)元(yuan)(yuan)、133.44億(yi)元(yuan)(yuan)，分別(bie)較(jiao)去年同期(qi)減少(shao)1217.84億(yi)元(yuan)(yuan)、600.06億(yi)元(yuan)(yuan)、574.40億(yi)元(yuan)(yuan)。三家券(quan)商中(zhong)，IPO承(cheng)銷規(gui)模降幅相對(dui)較(jiao)小的為華(hua)泰(tai)證(zheng)(zheng)券(quan)，僅縮水35.71%；而(er)中(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)券(quan)和(he)中(zhong)金公(gong)司同比降幅均在80%以上。

　　值得關注(zhu)的是，從縮水幅度(du)來看，“抗跌”能(neng)力(li)最強的為廣(guang)發證券，其年內實現(xian)股權業(ye)務承(cheng)銷規模89.45億元(yuan)，較去年同期縮水26.49%。

　　廣發證券股權業(ye)務(wu)縮(suo)水最(zui)低，源于其(qi)IPO業(ye)務(wu)體量基數較(jiao)小。其(qi)2023年1月1日~5月23日承銷(xiao)規(gui)模僅為(wei)10.43億元。因此(ci)盡管年內IPO業(ye)務(wu)無進賬，但IPO業(ye)務(wu)下滑(hua)帶來的拖累仍然有限。

　　“抗跌”能(neng)力(li)僅(jin)次于廣(guang)發證券的是國泰君安，其(qi)年內股權承銷規(gui)模為80.77億(yi)元，同(tong)比縮水(shui)46.59%。

　　事(shi)實上，國(guo)泰君安IPO業務下滑幅(fu)度(du)較之其(qi)(qi)他頭部券(quan)商并不低，承(cheng)(cheng)銷規(gui)模(mo)由86.57億元(yuan)銳減(jian)至(zhi)13.93億元(yuan)，縮(suo)水83.91%。其(qi)(qi)股權業務下滑幅(fu)度(du)之所以保持在(zai)五成以內，關(guan)鍵在(zai)于(yu)其(qi)(qi)年(nian)內可(ke)轉債與可(ke)交換債承(cheng)(cheng)銷規(gui)模(mo)的大幅(fu)增加。

　　2023年1月1日(ri)~5月23日(ri)，國(guo)泰(tai)君(jun)安并無可(ke)交換債進賬，可(ke)轉債規(gui)模(mo)為5.34億元(yuan)；然而今(jin)年同期，其可(ke)轉債規(gui)模(mo)增加17.79億元(yuan)至23.13億元(yuan)，同時(shi)完成27億元(yuan)規(gui)模(mo)的(de)可(ke)交換債承銷。二(er)者疊加，使得國(guo)泰(tai)君(jun)安年內相關承銷規(gui)模(mo)多出44.79億元(yuan)，IPO承銷規(gui)模(mo)下滑帶來的(de)差距在一(yi)定程度上得以(yi)抵消。

　　中金、廣發(fa)異(yi)軍突起

　　為了緩解A股市場遇(yu)冷帶(dai)來的(de)創收壓力，擁(yong)有境外子公(gong)司(si)(si)的(de)券商投行，紛(fen)紛(fen)加大海外業務(wu)(wu)尤其是港(gang)股業務(wu)(wu)布(bu)局力度，同(tong)時勸(quan)說部(bu)分原(yuan)本計劃(hua)沖刺A股的(de)上市公(gong)司(si)(si)赴港(gang)上市，以期通過港(gang)股業績的(de)提(ti)升，縮小證券公(gong)司(si)(si)整體的(de)投行業績下(xia)滑幅(fu)度。

　　不過，與A股(gu)集體(ti)下(xia)跌(die)不同，港(gang)股(gu)市場IPO呈現明顯分(fen)化(hua)。

　　中(zhong)金公(gong)司與(yu)廣發證券表現最為突出，行業排(pai)名與(yu)承銷規模雙(shuang)雙(shuang)大增。

　　一方面，中金(jin)公(gong)司(si)香(xiang)(xiang)港子公(gong)司(si)——中國國際(ji)金(jin)融(rong)香(xiang)(xiang)港證券有限公(gong)司(si)（簡(jian)稱“中金(jin)香(xiang)(xiang)港”）表現(xian)頗優，年內(nei)股(gu)權業務承(cheng)銷規模位列港股(gu)第(di)一，承(cheng)銷規模27.39億港元，市占(zhan)率高達(da)33.84%，高出(chu)排名第(di)二(er)的投(tou)行(xing)25.31個(ge)百分(fen)點。而在(zai)2023年同(tong)期(qi)，中金(jin)香(xiang)(xiang)港市占(zhan)率尚為5.26%。

　　另一方面，廣(guang)發證券的兩家香(xiang)港(gang)子公司廣(guang)發融(rong)(rong)資、廣(guang)發證券經(jing)紀，年(nian)(nian)(nian)內(nei)(nei)承(cheng)銷規(gui)模均同(tong)比大(da)增。其中，廣(guang)發融(rong)(rong)資表現更勝(sheng)一籌，年(nian)(nian)(nian)內(nei)(nei)實現承(cheng)銷規(gui)模6.90億港(gang)元(yuan)，同(tong)比大(da)增796.10%；市場(chang)排名(ming)緊隨中金香(xiang)港(gang)之后，位列港(gang)股第(di)二，去年(nian)(nian)(nian)同(tong)期則排在第(di)33名(ming)，約為行(xing)業前三分之一。廣(guang)發證券經(jing)紀年(nian)(nian)(nian)內(nei)(nei)承(cheng)銷規(gui)模同(tong)比提升(sheng)136.36%，但其提升(sheng)幅度之大(da)主要源于去年(nian)(nian)(nian)基數較(jiao)小，年(nian)(nian)(nian)內(nei)(nei)承(cheng)銷規(gui)模僅為0.26億港(gang)元(yuan)，排在行(xing)業第(di)43名(ming)，位居行(xing)業中游，名(ming)次(ci)較(jiao)去年(nian)(nian)(nian)提升(sheng)29名(ming)。

　　A股(gu)投行業(ye)務常(chang)年位居前三甲的中(zhong)信證(zheng)券(quan)和華泰證(zheng)券(quan)，年內港股(gu)業(ye)務表現則相(xiang)對欠佳(jia)。

　　二(er)者相(xiang)比，中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)證券表現略(lve)好。中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)證券在港(gang)子公(gong)司主要(yao)為中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)證券國際有(you)限公(gong)司（簡稱“中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)國際”）和(he)中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)里昂證券有(you)限公(gong)司（簡稱“中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)里昂”）。

　　前(qian)者年(nian)(nian)內(nei)實現承(cheng)銷(xiao)規模0.68億港元(yuan)，排(pai)在行業第24名，去年(nian)(nian)同(tong)期無進(jin)項；中信(xin)里昂年(nian)(nian)內(nei)承(cheng)銷(xiao)規模僅為0.12億港元(yuan)，排(pai)名較去年(nian)(nian)同(tong)期下降13個(ge)位次。

　　華泰證(zheng)券在港業務通(tong)過華泰金(jin)融控股(香港)有限公司進行(xing)，其年內承銷規模僅為(wei)0.03億元，同(tong)比縮水97.52%；位(wei)居行(xing)業第79名(ming)，較去(qu)年同(tong)期下(xia)降55個位(wei)次。