中證(zheng)網訊（記者 鐘志(zhi)敏）龍馬環衛(603686)6月22日(ri)晚間(jian)公告(gao)，公司(si)中標廈(sha)門市(shi)集美區杏(xing)林街(jie)道(dao)綜合服(fu)務(wu)中心杏(xing)林街(jie)道(dao)轄區環衛保潔及突擊應(ying)急(ji)服(fu)務(wu)項目。公司(si)表示，合同總金額為2.7億元，將對公司(si)2018年及以后的經營業績產生(sheng)積極(ji)影響(xiang)。

　　產業信(xin)息(xi)網數據顯示，我國(guo)環衛(wei)市(shi)(shi)場化(hua)(hua)率不足20%，與歐(ou)美發達國(guo)家60%的水平存在(zai)較大差距(ju)。隨著政府職(zhi)能轉型加(jia)速，環衛(wei)需求加(jia)速轉化(hua)(hua)為(wei)市(shi)(shi)場化(hua)(hua)環衛(wei)服(fu)務訂(ding)(ding)單。公(gong)司2015年(nian)(nian)開始切入環衛(wei)服(fu)務市(shi)(shi)場，2015年(nian)(nian)-2017年(nian)(nian)環衛(wei)服(fu)務貢(gong)獻(xian)收(shou)入由0.35億(yi)(yi)(yi)元迅速增長至6.12億(yi)(yi)(yi)元，收(shou)入占(zhan)比提升至20%。據公(gong)告，2018年(nian)(nian)以來，公(gong)司新簽訂(ding)(ding)單年(nian)(nian)化(hua)(hua)合同金(jin)額(e)2.95億(yi)(yi)(yi)元，預(yu)計(ji)市(shi)(shi)占(zhan)率約1.6%，截至5月底，公(gong)司環衛(wei)在(zai)手訂(ding)(ding)單年(nian)(nian)化(hua)(hua)合同金(jin)額(e)13.84億(yi)(yi)(yi)元，為(wei)公(gong)司2017年(nian)(nian)環衛(wei)服(fu)務收(shou)入的兩倍(bei)。

　　目(mu)前我國(guo)環衛(wei)機械(xie)化率不足60%，而發達(da)國(guo)家多80%以上，存在(zai)較(jiao)大提升空(kong)間。據安(an)信(xin)證券測算，環衛(wei)裝備2020年(nian)市場(chang)規模將達(da)到700億元。2013年(nian)以來(lai)，公(gong)司生產(chan)(chan)線處于滿負荷運轉，IPO募投(tou)(tou)項目(mu)2017年(nian)底(di)投(tou)(tou)產(chan)(chan)，預計新增(zeng)年(nian)產(chan)(chan)能2800臺(tai)/套，增(zeng)長(chang)近30%，打破了產(chan)(chan)能掣肘，奠(dian)定了裝備板塊業績增(zeng)長(chang)基礎。

　　公告顯示，截至2018年一季度，公司資產負債率37.32%，流動比率2.38，在手(shou)貨幣資金(jin)10.95億元(yuan)；2017年經營性現(xian)金(jin)流凈額(e)/凈利潤比例為1.11，應收賬款(kuan)周轉天數106.5。公司多項償債、現(xian)金(jin)流相關財務指標均優于行業平均。

　　安信(xin)證券研報認為，環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)服務商業(ye)(ye)模式價(jia)值或(huo)被(bei)低(di)估(gu)，并非純ToG（非盈利組織）業(ye)(ye)務。當前市場(chang)將環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)項目當作純ToG業(ye)(ye)務來看待(dai)，擔憂政府財(cai)政對環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)項目的(de)(de)支付能力。實際上(shang)，環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)服務是(shi)保障(zhang)城市每(mei)天正常運轉的(de)(de)必(bi)備(bei)公共服務，必(bi)須(xu)優先保障(zhang)支付。長期來看，發達國家或(huo)地區的(de)(de)垃圾收(shou)費(fei)原則是(shi)“誰污染，誰付費(fei)”，政府對每(mei)位(wei)居民(min)收(shou)取垃圾費(fei)進而(er)用于向環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)企業(ye)(ye)付費(fei)。盡管目前我國垃圾費(fei)征收(shou)力度較小、標準低(di)，但財(cai)政部表示正在(zai)研究更具(ju)強制性和規(gui)范性的(de)(de)垃圾費(fei)征收(shou)辦法(fa)，環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)回款(kuan)有望進一步改(gai)善。因此，環(huan)(huan)衛(wei)(wei)(wei)行業(ye)(ye)的(de)(de)估(gu)值或(huo)因對商業(ye)(ye)模式的(de)(de)誤(wu)讀(du)而(er)被(bei)低(di)估(gu)，存在(zai)估(gu)值修(xiu)復的(de)(de)空間(jian)。