張大偉 制圖

　　在(zai)行業持續激烈競爭的(de)背景下，近兩年跨(kua)界光伏的(de)“追光者(zhe)”們開始批量撤退。

　　據上(shang)海證券(quan)報記者不完(wan)全統計，2022年以來至(zhi)少有108家上(shang)市(shi)公司宣(xuan)布(bu)(bu)跨界光伏行業(ye)；至(zhi)今，僅公開可查的，已有超(chao)20家公司宣(xuan)布(bu)(bu)失(shi)利，陷入退市(shi)、破產、項目(mu)終止(zhi)、欠債(zhai)訴訟等(deng)漩渦中。

　　比如，7月(yue)便有ST聆達(da)、ST愛康、金剛光(guang)(guang)伏三家跨界(jie)者宣告公(gong)司(si)（或(huo)子公(gong)司(si)）開始破產(chan)重整或(huo)預重整；8月(yue)，華東重機宣告終止投建(jian)光(guang)(guang)伏項目，麥(mai)迪科技公(gong)告擬(ni)出售2023年初收購而來(lai)的光(guang)(guang)伏資(zi)產(chan)。

　　“跨(kua)界(jie)者(zhe)當年涌入，是企(qi)業、資本與(yu)地方(fang)(fang)政(zheng)府多方(fang)(fang)合(he)力(li)的結果。”一位(wei)光伏行(xing)業資深投資人告(gao)訴記者(zhe)。如(ru)今，跨(kua)界(jie)者(zhe)面臨退出難題，大企(qi)業并(bing)購、政(zheng)府接手(shou)都是可能(neng)的解(jie)決(jue)方(fang)(fang)案，不(bu)過尚未看到明晰的解(jie)決(jue)路徑(jing)。

　　超20家(jia)跨界者“撤退(tui)”

　　據記者(zhe)不完全(quan)統計，2022年至今，至少(shao)有108家上市公(gong)司(si)宣布跨界光(guang)伏，其原主營業務涵蓋白酒、地(di)產(chan)、服裝、園林、食品(pin)、家電(dian)、機械制造、醫療信息(xi)化等多個行業。

　　具體(ti)到(dao)項目，這些(xie)“新(xin)玩家”大多瞄準新(xin)一代光伏電池、組件領域。參與方式上，跨界者多是受各地方政府招(zhao)(zhao)商引資驅動，快速招(zhao)(zhao)兵(bing)買馬建產線，從上游硅料、硅片到(dao)下游光伏電站都有布局。

　　但自2023年下半(ban)年開始，光伏行業進入新(xin)一(yi)輪調整期(qi)。寒冬(dong)中，不少(shao)光伏跨界(jie)者開始逐漸(jian)“失利(li)”，已(yi)有超20家公司相繼出現退市、項目終止、延期(qi)、裁員、停產、欠債、欠薪、訴訟纏身(shen)、銀行賬戶被(bei)凍結等(deng)情況。

　　比如，ST陽光、ST億利2家(jia)跨(kua)界先驅倒下(xia)，被強(qiang)制退(tui)市；跨(kua)界者ST愛康(kang)本(ben)月也被退(tui)市，于8月12日摘牌。破產案例方面(mian)，金剛(gang)光伏、ST聆達、ST愛康(kang)三家(jia)“跨(kua)界者”自7月來陸續發布破產重整(zheng)或預重整(zheng)的消息。

　　ST聆達、ST愛康(kang)均發(fa)布了停(ting)產公(gong)告。ST聆達90%以上的(de)營收來(lai)源(yuan)、子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)金寨嘉悅新能(neng)源(yuan)科技有限(xian)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)自(zi)今年3月公(gong)告停(ting)產以來(lai)，至今尚未復產。今年6月，ST愛康(kang)也發(fa)布了主(zhu)要(yao)收入來(lai)源(yuan)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)停(ting)產的(de)公(gong)告。ST愛康(kang)表(biao)示，鑒(jian)于公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)控股(gu)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)所生產的(de)高效太陽能(neng)電池片、組件產品市(shi)場情況(kuang)(kuang)及(ji)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)供應鏈、銷售、勞動力(li)組織(zhi)等方(fang)面存(cun)(cun)在困(kun)難，考(kao)慮到公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)及(ji)控股(gu)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)存(cun)(cun)在部分(fen)資金賬(zhang)戶被凍結的(de)狀況(kuang)(kuang)，經公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)管理層(ceng)研(yan)究決定對公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)主(zhu)要(yao)控股(gu)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)實(shi)施臨時停(ting)工停(ting)產。

　　而那(nei)些尚未走到退市、破產等困境(jing)的(de)跨界者，不少(shao)開始通過終止項(xiang)目(mu)、出售項(xiang)目(mu)來(lai)“及(ji)時(shi)止損(sun)”。

　　8月(yue)5日(ri)，華東重機公告(gao)，因(yin)受光(guang)伏產(chan)(chan)業鏈價格整體(ti)下滑嚴重并(bing)持續(xu)走低(di)、電(dian)池(chi)(chi)片(pian)價格持續(xu)處于低(di)位的(de)影響，繼續(xu)投資將不(bu)能達(da)到合同訂(ding)立時的(de)商業目(mu)(mu)的(de)，公司(si)決定終止投資建設(she)亳州年產(chan)(chan)10GW N型高效太陽能電(dian)池(chi)(chi)片(pian)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)基(ji)地項目(mu)(mu)，并(bing)注銷(xiao)項目(mu)(mu)公司(si)。記者統計發現，沐(mu)邦高科(ke)(ke)、皇氏集團、山煤國際、向日(ri)葵和海源復材等(deng)企業也終止了(le)擴產(chan)(chan)計劃；和邦生(sheng)(sheng)物和正業科(ke)(ke)技暫緩了(le)組件、電(dian)池(chi)(chi)項目(mu)(mu)投入。

　　資(zi)產(chan)出售方(fang)面(mian)，自醫療行(xing)(xing)(xing)業(ye)跨界光(guang)伏的麥迪(di)科技于8月10日公(gong)(gong)告稱，因市場競爭(zheng)加(jia)劇，光(guang)伏業(ye)務盈利(li)能力承壓，公(gong)(gong)司(si)正在籌劃重(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)組事項，擬出售公(gong)(gong)司(si)所(suo)持(chi)綿(mian)陽炘皓新能源(yuan)科技有限公(gong)(gong)司(si)（下稱“炘皓新能源(yuan)”）100%股權。炘皓新能源(yuan)系麥迪(di)科技在2023年初(chu)光(guang)伏行(xing)(xing)(xing)業(ye)高度(du)景氣階段收購而來(lai)，麥迪(di)科技以此切入光(guang)伏行(xing)(xing)(xing)業(ye)。

　　“跨(kua)界熱”系多(duo)方合力促成(cheng)

　　記者多方采訪獲悉，光伏業今日進入激烈異常競爭的(de)局面，與近年跨界者的(de)集中涌入密不可(ke)分(fen)，其背后又是(shi)公司、資本、地方政府等各(ge)方共(gong)同促成的(de)結果。

　　前述光伏(fu)行業投資(zi)(zi)人對記者分(fen)析：“部(bu)分(fen)地方(fang)政府為(wei)了短期投資(zi)(zi)和(he)政績，對在當地建(jian)設光伏(fu)產(chan)能(neng)給出了過(guo)度(du)優渥的條件；部(bu)分(fen)公司為(wei)了尋求(qiu)新增長(chang)點(dian)與股(gu)價(jia)表現，盲(mang)目‘蹭產(chan)業熱點(dian)’；部(bu)分(fen)資(zi)(zi)本追求(qiu)短期收益(yi)——三(san)者一拍即合(he)。有(you)的項(xiang)目，地方(fang)政府全(quan)程墊資(zi)(zi)擔保；有(you)的項(xiang)目，地方(fang)政府力保開工到投產(chan)僅(jin)耗時(shi)半年(nian)。”

　　一位未上市光伏企業高管表示，部分(fen)地方政府曾對光伏企業給出(chu)極其優(you)惠的(de)(de)擴產(chan)政策，企業很難抗拒(ju)這樣低(di)成本(ben)擴產(chan)的(de)(de)機會，這是光伏產(chan)能快速擴張的(de)(de)重(zhong)要原因之(zhi)一。

　　記者(zhe)梳理(li)跨界者(zhe)投建項(xiang)目相關公告也發(fa)現，在固定資(zi)產投資(zi)巨大的光伏行業，跨界者(zhe)曾經能夠從政府(fu)端獲(huo)得大量(liang)的資(zi)金支持。

　　如(ru)豪擲百(bai)億元(yuan)跨界(jie)投資N型TOPCon光伏電(dian)池的(de)環保業某上市公司，2023年1月(yue)9日與一地方經濟(ji)技術開發區管理委員(yuan)會(hui)簽訂《高效太陽(yang)能(neng)電(dian)池片生產(chan)項(xiang)目投資合(he)作協議書》，將(jiang)斥(chi)112億元(yuan)進(jin)入光伏賽道(dao)，建設年產(chan)24GW高效N型單晶TOPCon太陽(yang)能(neng)電(dian)池項(xiang)目。在(zai)公告中(zhong)，該經開區管委會(hui)承諾將(jiang)提供項(xiang)目資金支持及(ji)相(xiang)關(guan)補貼(tie)：其中(zhong)25億元(yuan)來(lai)自政(zheng)府代建，19.3億元(yuan)來(lai)自政(zheng)府補貼(tie)，而來(lai)自企業自有(you)資金的(de)銀行存款只有(you)3.5億元(yuan)。

　　一位(wei)券(quan)商債務(wu)重組人士對記者分(fen)析：“近年許(xu)多新能源產業的(de)邏輯都(dou)差不多，許(xu)多人看到國(guo)家政策支(zhi)持，就(jiu)加(jia)杠桿進入，銀行、政府的(de)錢一起投入。等(deng)過(guo)幾年，行業過(guo)于‘內卷’了(le)，再(zai)加(jia)上遇(yu)到國(guo)際貿易(yi)問題(ti)，這(zhe)批(pi)跨界者就(jiu)進入了(le)困境。”

　　能否迎(ying)來(lai)拯救者(zhe)？

　　面臨危機的(de)跨(kua)界者(zhe)將何(he)去何(he)從？近期光伏行(xing)業的(de)一(yi)大呼聲是整合(he)，即(ji)大企業將跨(kua)界者(zhe)的(de)產能進行(xing)合(he)并(bing)，從而改善行(xing)業的(de)競爭環境。

　　中國光(guang)伏行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)協(xie)會名譽理事長王勃(bo)華在7月25日舉(ju)行的(de)光(guang)伏行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)2024年(nian)上半(ban)年(nian)發展(zhan)回顧與下(xia)半(ban)年(nian)形勢展(zhan)望研(yan)討會上建(jian)議(yi)，鼓勵有針對性地收(shou)購跨(kua)界企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)退出行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)所遺(yi)留的(de)新建(jian)產(chan)能。天合(he)光(guang)能董事長高紀凡也在研(yan)討會上建(jian)議(yi)，引(yin)導(dao)龍(long)頭企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)對困(kun)境企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)整合(he)和并購，加快(kuai)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)集聚(ju)，打破過(guo)去散(san)亂的(de)局面，讓行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)盡快(kuai)走向有序、健(jian)康的(de)發展(zhan)軌道(dao)。

　　8月13日晚，通威股(gu)份拋(pao)出高達50億元的(de)并(bing)購(gou)方案，擬(ni)控股(gu)IPO失利(li)且虧損的(de)潤陽股(gu)份。這(zhe)是兩個(ge)光伏巨頭之間的(de)整合，業(ye)內人士認為，此(ci)舉在(zai)減緩總供給增(zeng)長的(de)同時，有(you)助于改善行(xing)業(ye)競(jing)(jing)爭格局(ju)(ju)。不過，有(you)新能源(yuan)投(tou)資(zi)人告訴記者，巨頭之間的(de)合并(bing)對改善行(xing)業(ye)競(jing)(jing)爭格局(ju)(ju)比較有(you)效，而且收購(gou)中小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)對龍頭公司作用(yong)不大。因此(ci)，中小(xiao)型(xing)企(qi)業(ye)是否會迎來大型(xing)企(qi)業(ye)的(de)“拯救(jiu)”，還有(you)待觀察(cha)。

　　地方(fang)政府作(zuo)為光伏跨界者(zhe)的投資者(zhe)、支持者(zhe)，具有強烈的救企動(dong)機，其在(zai)跨界者(zhe)撤退(tui)的過程中，可(ke)能也(ye)將發揮重要(yao)作(zuo)用。從通威(wei)股(gu)份(fen)并購計劃中就可(ke)以看(kan)到，潤陽股(gu)份(fen)注冊地江蘇鹽城的地方(fang)政府控股(gu)企業將為潤陽股(gu)份(fen)提(ti)供(gong)10億元(yuan)增(zeng)資，在(zai)通威(wei)股(gu)份(fen)確定收購前，為潤陽股(gu)份(fen)的經營提(ti)供(gong)緩沖。

　　前述(shu)券商債(zhai)務重組人士對記者分析，走向破產(chan)重整的(de)(de)(de)光伏(fu)企(qi)業(ye)，很可能在(zai)政府(fu)的(de)(de)(de)支持下獲(huo)得(de)債(zhai)務削減和融資，從而延續壽命。不過對于陷入困境的(de)(de)(de)中小光伏(fu)企(qi)業(ye)來說(shuo)，其最(zui)終還(huan)是要(yao)面對如何在(zai)行業(ye)內生(sheng)存的(de)(de)(de)問題(ti)，其被國資或地(di)方政府(fu)接手的(de)(de)(de)可能性也不大。