“投資身邊熟(shu)悉(xi)的(de)(de)公司”這(zhe)是(shi)股神巴菲特(te)的(de)(de)經驗之談。在(zai)他看來：“你(ni)并不(bu)需要(yao)(yao)成為一(yi)個通曉每一(yi)家(jia)(jia)或者許(xu)多家(jia)(jia)公司的(de)(de)專家(jia)(jia)。你(ni)只需要(yao)(yao)能(neng)夠評估在(zai)你(ni)能(neng)力(li)圈范圍之內的(de)(de)幾家(jia)(jia)公司就(jiu)足(zu)夠了。能(neng)力(li)圈范圍的(de)(de)大小并不(bu)重要(yao)(yao)，清楚自己的(de)(de)能(neng)力(li)圈邊界才是(shi)至(zhi)關重要(yao)(yao)的(de)(de)。”對此去(qu)年股基收益(yi)亞(ya)軍掌(zhang)門王克(ke)玉極為認(ren)同(tong)，“做自己力(li)所能(neng)及，或是(shi)熟(shu)悉(xi)和(he)擅(shan)長的(de)(de)領域，成功概率(lv)將大幅(fu)提升。”

　　作為(wei)一名優秀(xiu)的(de)投(tou)研(yan)(yan)人員，王克玉的(de)專(zhuan)業(ye)為(wei)機械制造及自動化，曾在(zai)(zai)電子制造業(ye)有短期(qi)從(cong)業(ye)經歷(li)，此后在(zai)(zai)幾大券商擔任分析師、研(yan)(yan)究(jiu)員，負(fu)責(ze)TMT行業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)。2006年(nian)7月(yue)加入長盛(sheng)基(ji)金(jin)(jin)管理有限公司，曾任高(gao)級行業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)員，長期(qi)負(fu)責(ze)TMT行業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)。扎實的(de)TMT產業(ye)研(yan)(yan)究(jiu)背景，為(wei)專(zhuan)注(zhu)信息產業(ye)投(tou)資的(de)長盛(sheng)電子信息產業(ye)基(ji)金(jin)(jin)以黑馬之姿強勢崛(jue)起(qi)埋下了伏筆。成立于2012年(nian)3月(yue)末的(de)該基(ji)金(jin)(jin)，在(zai)(zai)2013年(nian)以74.26%的(de)收益率高(gao)居股基(ji)榜(bang)眼之位。

　　不(bu)(bu)熟(shu)不(bu)(bu)做發現(xian)身邊投(tou)資之(zhi)美(mei)

　　“作(zuo)為(wei)A股(gu)投(tou)(tou)資者來說，市場(chang)紛繁復(fu)雜，有些東(dong)西我們能看得到(dao)，看得清楚，我們就去(qu)投(tou)(tou)。而很(hen)多(duo)東(dong)西我們看得不是(shi)很(hen)清楚，我們就不投(tou)(tou)。”從王克玉(yu)個人的(de)(de)角度看，會(hui)盡量(liang)從自己熟(shu)悉的(de)(de)領域，能夠把(ba)握的(de)(de)范圍內做(zuo)投(tou)(tou)資，做(zuo)到(dao)風險(xian)(xian)和收益的(de)(de)均衡，雖然結(jie)果還有待(dai)實踐驗證，但(dan)把(ba)握“不熟(shu)不做(zuo)，不懂不做(zuo)”的(de)(de)原則，在投(tou)(tou)資過程中會(hui)回(hui)避掉很(hen)多(duo)意(yi)外的(de)(de)風險(xian)(xian)。WIND統計(ji)，長盛電子信(xin)息產業基金在去(qu)年四個季度連(lian)續獲得正收益，四個季度收益依次為(wei)15.93%、13.06%、23.08%、7.23%，且(qie)均位列行業前(qian)三(san)甲。

　　機械制造(zao)的(de)(de)專業(ye)背景(jing)也(ye)對(dui)(dui)王克玉穩(wen)健的(de)(de)投(tou)資風格影響較深，其構建的(de)(de)投(tou)資組合一直維持著相對(dui)(dui)平衡(heng)(heng)型(xing)的(de)(de)個(ge)股(gu)配置(zhi)，通過持倉可以(yi)發現(xian)，個(ge)股(gu)的(de)(de)選擇并(bing)不偏執，創業(ye)板(ban)、中小(xiao)板(ban)、滬深主板(ban)基本是三三分。記者發現(xian)，這種平衡(heng)(heng)不止(zhi)體現(xian)在投(tou)資組合的(de)(de)平衡(heng)(heng)上(shang)(shang)，更體現(xian)在思維和心態上(shang)(shang)。

　　“股票的背(bei)后是人(ren)(ren)，人(ren)(ren)的背(bei)后是人(ren)(ren)性(xing)，人(ren)(ren)性(xing)又(you)不可捉摸。”王(wang)克玉(yu)指(zhi)出(chu)，A股市(shi)場(chang)一向(xiang)波動(dong)較大(da)，對投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)而言(yan)，需要保持一個比較平和的心態，從長期發展的角度去做投資(zi)(zi)。從基(ji)金業(ye)績看(kan)，也(ye)旨(zhi)在著眼于(yu)長期，王(wang)克玉(yu)希望將時間拉(la)長，將基(ji)金打造(zao)成能(neng)持續為(wei)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)奉獻穩健回報的千里馬，而不是一時風光的黑馬。對于(yu)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)備(bei)為(wei)關注(zhu)的創業(ye)板泡沫問題，王(wang)克玉(yu)直言(yan)看(kan)不清楚，并指(zhi)出(chu)其(qi)實股票市(shi)場(chang)本身就是一個流動(dong)性(xing)很強的市(shi)場(chang)，對是否有泡沫歷來都有爭(zheng)議(yi)。投資(zi)(zi)人(ren)(ren)需要做的是在自己能(neng)力范圍(wei)之內，不斷(duan)地去拓展和應變(bian)。

　　淡化擇時(shi)選股重(zhong)在成(cheng)長

　　海通證券表示，在(zai)(zai)王(wang)克(ke)玉(yu)管理長盛(sheng)電子信息(xi)產(chan)業(ye)以來，除建倉期外(wai)，其他時間倉位調(diao)整(zheng)都比(bi)較少，基(ji)本維持(chi)在(zai)(zai)80%到(dao)85%之間，與同類基(ji)金平均水(shui)平接近。此外(wai)，在(zai)(zai)投資(zi)上(shang)，王(wang)克(ke)玉(yu)注(zhu)重(zhong)選(xuan)股，淡化(hua)擇時，很(hen)少做風格切(qie)換，而長盛(sheng)電子信息(xi)產(chan)業(ye)在(zai)(zai)2013年能夠領跑股基(ji)，很(hen)大的一(yi)個(ge)因素在(zai)(zai)于基(ji)金經理的精選(xuan)個(ge)股。

　　作為(wei)有(you)(you)著長年TMT行(xing)業(ye)研究的王克玉，庖丁解牛般(ban)的將TMT行(xing)業(ye)再細分為(wei)8—10個行(xing)業(ye)主(zhu)題，譬如品牌營銷(xiao)、大數據、云計算、影視內容、互聯網視頻、電(dian)子制造等，在精(jing)選(xuan)這(zhe)些主(zhu)題投資機會(hui)之后便開(kai)始選(xuan)擇前景最(zui)為(wei)看(kan)好的個股(gu)。而(er)在個股(gu)選(xuan)擇上(shang)，他和長盛(sheng)基金的研究團隊(dui)，擅(shan)長“自下(xia)而(er)上(shang)”的主(zhu)動擇股(gu)。核心(xin)價值(zhi)、成長能(neng)力、競爭優勢(shi)且估值(zhi)具(ju)有(you)(you)吸引力的公(gong)司往往會(hui)成為(wei)他們的投資標的，同時(shi)，配(pei)合市場波動情(qing)況來精(jing)選(xuan)個股(gu)，構建股(gu)票投資組合。

　　“目前我們(men)的(de)(de)優勢(shi)在于個(ge)股挖掘(jue)，關注上市(shi)公(gong)司企業管(guan)(guan)理的(de)(de)改進、產(chan)品(pin)服務(wu)的(de)(de)提(ti)升(sheng)、以及(ji)每個(ge)季(ji)度的(de)(de)財務(wu)報表(biao)，尋找到業務(wu)確定性強的(de)(de)績優成長(chang)股。”王克玉(yu)如是表(biao)示(shi)，對于TMT行(xing)業中高成長(chang)個(ge)股的(de)(de)挖掘(jue)，公(gong)司管(guan)(guan)理層的(de)(de)考察、重(zhong)倉股的(de)(de)基本面變(bian)化以及(ji)二級市(shi)場變(bian)化，同樣也是做出選擇的(de)(de)重(zhong)要參考因(yin)素(su)。

　　去偽存真長周期(qi)尋找機遇

　　當前我國經(jing)濟正處于轉型期，在此(ci)大(da)(da)環境下，對(dui)于傳統行(xing)業(ye)(ye)來說，是一個極大(da)(da)的(de)挑戰。多數投(tou)(tou)(tou)資(zi)者認為，傳統行(xing)業(ye)(ye)已(yi)經(jing)沒(mei)有(you)投(tou)(tou)(tou)資(zi)機會(hui)(hui)(hui)可(ke)尋。對(dui)此(ci)，王(wang)克玉表示，單純地(di)認為新興產業(ye)(ye)好，傳統行(xing)業(ye)(ye)沒(mei)有(you)投(tou)(tou)(tou)資(zi)機會(hui)(hui)(hui)的(de)想法，有(you)點簡單粗暴。所謂的(de)傳統行(xing)業(ye)(ye)里(li)，也(ye)(ye)會(hui)(hui)(hui)有(you)一些經(jing)營(ying)質(zhi)量較(jiao)(jiao)好地(di)公司，這(zhe)些企業(ye)(ye)經(jing)營(ying)穩定(ding)，整體盈利水平較(jiao)(jiao)高，也(ye)(ye)是較(jiao)(jiao)好地(di)投(tou)(tou)(tou)資(zi)標的(de)之一。相對(dui)的(de)，新興產業(ye)(ye)中也(ye)(ye)會(hui)(hui)(hui)有(you)機會(hui)(hui)(hui)來的(de)快，但(dan)同時風險也(ye)(ye)較(jiao)(jiao)大(da)(da)的(de)企業(ye)(ye)。這(zhe)也(ye)(ye)是其平衡之道的(de)體現。

　　對于(yu)未來(lai)(lai)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)的(de)走勢(shi)，在王克(ke)玉(yu)看來(lai)(lai)，對于(yu)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)的(de)判斷(duan)(duan)，至少(shao)要看今后一到兩年的(de)經(jing)濟(ji)情(qing)況，對市(shi)場短(duan)期走勢(shi)進行判斷(duan)(duan)的(de)難(nan)度高且(qie)準確度低，對投資的(de)指導意(yi)義不(bu)大，而偏長(chang)周期的(de)判斷(duan)(duan)則可以幫(bang)助尋找(zhao)投資機會和線(xian)索。例如，站在目前的(de)時點，過去的(de)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)方式不(bu)能延(yan)續(xu)，應(ying)該去尋找(zhao)伴隨經(jing)濟(ji)結構調整而產生的(de)投資機會。

　　展(zhan)望2014年投(tou)(tou)資(zi)機會，王克(ke)玉認(ren)為，改革初期需(xu)要平穩的(de)(de)經濟環境(jing)，因此2014年財政和貨幣(bi)政策維(wei)持中(zhong)性(xing)的(de)(de)概率(lv)較大(da)，在這(zhe)種情形下社會資(zi)金成本很難(nan)有效下降，A股較難(nan)走出(chu)底(di)部調整的(de)(de)大(da)方(fang)向(xiang)，投(tou)(tou)資(zi)收益主(zhu)要來(lai)自結(jie)構性(xing)機會。鑒于(yu)此，未來(lai)的(de)(de)工(gong)作重點是去偽存真，從(cong)公司(si)的(de)(de)盈利(li)、經營能(neng)力、發展(zhan)前景這(zhe)幾(ji)者之間綜(zong)合考慮，把(ba)握一些(xie)成長(chang)性(xing)好、業(ye)績優良的(de)(de)公司(si)。將(jiang)繼續看(kan)好TMT、醫藥(yao)、食品、軍工(gong)、新(xin)能(neng)源、環保(bao)，傳統低速增長(chang)行業(ye)中(zhong)看(kan)好能(neng)提(ti)價的(de)(de)細分領域(yu)和后端服務市(shi)場，主(zhu)題投(tou)(tou)資(zi)機會看(kan)好國企(qi)改革、信(xin)息(xi)安全。