繼三一重(zhong)(zhong)工收購(gou)德國(guo)“大象”之后(hou),近日有(you)消(xiao)息稱(cheng),山(shan)東(dong)重(zhong)(zhong)工集團(tuan)有(you)限公司(下稱(cheng)“山(shan)東(dong)重(zhong)(zhong)工”)打算以超過(guo)7億(yi)歐元的價格(ge)收購(gou)德國(guo)叉(cha)車制造(zao)企業凱傲集團(tuan)25%的股(gu)權。
歐債危機不(bu)斷惡化下,中國(guo)企業在歐洲(zhou)(zhou)市場表現活(huo)躍,收購兼(jian)并案逐漸(jian)增多(duo)。對此,專家表示,雖然(ran)現在收購歐洲(zhou)(zhou)企業應是(shi)(shi)良機,但是(shi)(shi)抄底歐洲(zhou)(zhou)的風(feng)險猶存,中國(guo)企業擴張更要看(kan)是(shi)(shi)否(fou)有“協同(tong)效(xiao)應”。
據外媒報道,山東重(zhong)工(gong)正在(zai)談判收購(gou)德國(guo)叉車(che)制造商凱傲集團的(de)25%股權(quan),目前談判已(yi)進(jin)入后期階段。這(zhe)(zhe)筆交易(yi)(yi)金額在(zai)7億至8億歐元(yuan)(約(yue)合(he)8.788億~10億美元(yuan))左右(you),如果收購(gou)成功,這(zhe)(zhe)將成為中資企(qi)業在(zai)德國(guo)進(jin)行(xing)的(de)最大規模交易(yi)(yi)之一。
凱(kai)傲(ao)集團(tuan)股(gu)東(dong)高盛集團(tuan)和Kohlberg Kravis Roberts &Co. (KKR)與(yu)山東(dong)重工(gong)(gong)之間的談判已拖延了(le)數(shu)月。該交易有望(wang)在未來兩周內達成,山東(dong)重工(gong)(gong)將通過注資入(ru)股(gu)凱(kai)傲(ao)集團(tuan)。
山西(xi)證(zheng)券分析師李爭東(dong)對(dui)《第(di)一財經(jing)日(ri)報》表示,凱(kai)傲集(ji)團出(chu)(chu)售(shou)股權最大(da)的可能是(shi)出(chu)(chu)于資金壓(ya)力(li)。“凱(kai)傲集(ji)團曾經(jing)發(fa)了中期債務(wu)(wu)票據(ju),這批中期債務(wu)(wu)在明(ming)年就到(dao)期,但與借款方進(jin)行協商,將還(huan)款日(ri)期推遲(chi)到(dao)2017年來緩(huan)解資金壓(ya)力(li)。在此(ci)情況下,凱(kai)傲集(ji)團如果出(chu)(chu)售(shou)一部分股權對(dui)其(qi)明(ming)年要進(jin)行的債務(wu)(wu)再融資是(shi)一大(da)幫助(zhu)。”
凱傲集團是僅次于(yu)日本豐田自動織機公司(si)的世(shi)界第(di)二大叉車制(zhi)造商(shang),年(nian)度營收達44億歐元,其(qi)叉車品(pin)牌包括林德(de)(Linde)、OM Still、Fenwick、寶驪(li)(Baoli)與Voltas。目前,凱傲已經(jing)成為中國最(zui)大的外資(zi)叉車生(sheng)產商(shang),在江(jiang)蘇靖江(jiang)和(he)福建廈門擁有(you)兩家合資(zi)公司(si)。
而山東重工是(shi)濰柴動(dong)力(li)股份(fen)有限公(gong)司(02338.HK;000338.SZ)的(de)母公(gong)司。集(ji)團(tuan)業務涵蓋了商用車、工程機械、動(dong)力(li)系統、核(he)心零部件、游艇(ting)制造(zao)五(wu)大板塊(kuai)。
國際直(zhi)接投資(zi)(FDI)研究中心主任盧進勇認為,德國的(de)機械制造(zao)(zao)在品(pin)牌、技術、質量以(yi)及管理體(ti)系方面是非常(chang)不(bu)錯(cuo)的(de),中國企(qi)業(ye)(ye)在歐洲并購(gou)除了被(bei)這(zhe)些因素吸引(yin),更(geng)重要的(de)一(yi)方面是拓寬歐洲市場,打(da)造(zao)(zao)企(qi)業(ye)(ye)的(de)全(quan)球戰略(lve)布局。
山東(dong)重(zhong)工董事長譚旭光(guang)在(zai)今年6月曾公開表(biao)示(shi),集團將整合海內外各種(zhong)資源(yuan),利用資本并購(gou)等(deng)手段,建立全球有利平衡(heng)的業(ye)務(wu)結構,在(zai)未來3至5年內,實現海外出口額(e)占營業(ye)收入三分之一的目標。
雖(sui)然(ran)在(zai)歐洲(zhou)經濟不景氣的(de)時候進入可以(yi)降(jiang)低收(shou)購(gou)報價,但是中國企業在(zai)并(bing)購(gou)之后卻還(huan)要面臨當地的(de)法規、就業、工會等方(fang)面的(de)問題。
今(jin)年以來,中國(guo)企(qi)業(ye)收購(gou)(gou)歐洲資(zi)產(chan)的(de)(de)消(xiao)息頻傳:山(shan)東重工獲得全(quan)球豪(hao)華游艇(ting)巨頭(tou)意(yi)大利(li)法拉(la)帝集(ji)團75%的(de)(de)股權(quan);三一重工收購(gou)(gou)德國(guo)普茨邁斯特;廣西柳工收購(gou)(gou)波(bo)蘭(lan)企(qi)業(ye)HSW的(de)(de)工程機(ji)械事業(ye)部(bu);國(guo)家電網(wang)收購(gou)(gou)葡萄牙(ya)國(guo)家能源(yuan)網(wang)公司25%的(de)(de)股份;中國(guo)投資(zi)公司買入英國(guo)泰晤(wu)士水務8.68%的(de)(de)股份等。
去年中國企業(ye)在歐洲(zhou)的并(bing)購金額已超過700億(yi)美元,幾乎是2010年的10倍。
“因(yin)為歐債危機(ji),歐洲經濟(ji)不(bu)景氣(qi),此(ci)時的(de)(de)估(gu)價會相對便(bian)宜一(yi)些,中國(guo)(guo)企(qi)(qi)(qi)業到歐洲去(qu)收購(gou)更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)還是一(yi)種商業行(xing)為,因(yin)此(ci)現在(zai)收購(gou)德國(guo)(guo)企(qi)(qi)(qi)業應是良機(ji)。”不(bu)過,盧進勇(yong)也強調到歐洲并購(gou)企(qi)(qi)(qi)業更(geng)(geng)多(duo)的(de)(de)是看中其技術和(he)品牌(pai),因(yin)此(ci)中國(guo)(guo)企(qi)(qi)(qi)業在(zai)估(gu)價判(pan)斷(duan)上要(yao)更(geng)(geng)加謹(jin)慎(shen),另外并購(gou)之后遇到的(de)(de)最大(da)問題還有員工的(de)(de)裁減。
同時,李(li)爭東也表(biao)示,與三一(yi)重工收購德國“大象”不同的(de)是(shi),山(shan)東重工只(zhi)是(shi)收購凱傲集團的(de)部(bu)分股(gu)權(quan),屬于長期(qi)股(gu)權(quan)投(tou)資,目前來看并沒有(you)經營管理權(quan),雖然只(zhi)涉及到今(jin)后(hou)的(de)投(tou)資收益,但是(shi)信(xin)用風險(xian)依舊無法避免(mian)。
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