編(bian)者按:近日,2013中國(guo)國(guo)際軌道(dao)交通(tong)展(zhan)(zhan)覽會(hui)在上海開展(zhan)(zhan),軌道(dao)交通(tong)裝備企業(ye)與國(guo)內各地的(de)運營商聚集(ji)一(yi)(yi)(yi)堂(tang),可謂是軌道(dao)交通(tong)行業(ye)的(de)盛會(hui)。本次展(zhan)(zhan)會(hui)最吸引人眼球(qiu)的(de)展(zhan)(zhan)品(pin),莫(mo)過于一(yi)(yi)(yi)輛被昵稱為“小海豹”的(de)70%低地板現代有軌電車。而在它的(de)背后,一(yi)(yi)(yi)個巨大的(de)市(shi)場正在浮出(chu)水面。
據不完(wan)全統計(ji),全國已有(you)(you)(you)20多(duo)個城市(shi)初步規(gui)劃了(le)數百(bai)條有(you)(you)(you)軌(gui)電(dian)車(che)線路,至(zhi)少有(you)(you)(you)5、6個城市(shi)已經確定(ding)了(le)有(you)(you)(you)軌(gui)電(dian)車(che)項(xiang)目(mu)(mu),工(gong)程總(zong)(zong)投資將超過3000億元(yuan)。另據展會(hui)相(xiang)關(guan)(guan)的(de)論壇(tan)透露,有(you)(you)(you)關(guan)(guan)部(bu)門目(mu)(mu)前已批準了(le)36個城市(shi)的(de)線網規(gui)劃和建設規(gui)劃,總(zong)(zong)里程達(da)到(dao)(dao)5790公里,至(zhi)2015末我國城市(shi)軌(gui)道(dao)交通(tong)(tong)運(yun)營總(zong)(zong)里程將達(da)到(dao)(dao)3000公里左(zuo)右。國內(nei)軌(gui)道(dao)交通(tong)(tong)車(che)輛(liang)主要的(de)供(gong)應(ying)商中國北車(che)人士告訴上證報記者,伴隨(sui)著多(duo)地軌(gui)道(dao)交通(tong)(tong)項(xiang)目(mu)(mu)土建部(bu)分陸續完(wan)工(gong),核(he)心部(bu)件(jian)供(gong)應(ying)商、車(che)輛(liang)總(zong)(zong)裝企業將收獲(huo)大量(liang)訂單。
廣發證券:現代有軌電車在歐洲復興,釀醞著更大變革
核心觀點:
2012年6月,國務(wu)院公布的(de)(de)(de)《“十二(er)五”綜(zong)合交通運(yun)輸體系(xi)規劃(hua)》明(ming)確提出:“根據(ju)不同城市(shi)(shi)規模和特點(dian),制定差別化的(de)(de)(de)軌(gui)道交通發展目標,有(you)(you)序推進輕軌(gui)、地鐵、有(you)(you)軌(gui)電(dian)車等城市(shi)(shi)軌(gui)道交通網絡建設。”在(zai)政策支持的(de)(de)(de)背景下,越來(lai)越多城市(shi)(shi)重新(xin)審視了有(you)(you)軌(gui)電(dian)車的(de)(de)(de)社會價值,其(qi)投資意愿趨于明(ming)確化,相關規劃(hua)正處于快速(su)累加過(guo)程。因此,我們(men)進行整(zheng)理回顧,發現經(jing)過(guo)現代技術改造的(de)(de)(de)有(you)(you)軌(gui)電(dian)車,已經(jing)在(zai)歐洲(zhou)重新(xin)煥發生機,正在(zai)更大的(de)(de)(de)范圍醞釀變革。
現(xian)(xian)代(dai)(dai)有(you)軌(gui)電車(che)具有(you)比較優(you)勢(shi):現(xian)(xian)代(dai)(dai)有(you)軌(gui)電車(che)融入了(le)(le)現(xian)(xian)代(dai)(dai)地(di)鐵、輕軌(gui)、電驅動汽車(che)等(deng)新技(ji)術,并通過低地(di)板化、編(bian)組化大(da)幅提高了(le)(le)便捷性(xing)(xing)和(he)運送能力。而(er)相對于地(di)鐵和(he)輕軌(gui),現(xian)(xian)代(dai)(dai)有(you)軌(gui)電車(che)的造價便宜、建(jian)設周(zhou)期短、運營(ying)成本低,并且同樣可以(yi)實現(xian)(xian)節能環(huan)保、安全舒適的要求(qiu),實現(xian)(xian)了(le)(le)經(jing)濟(ji)性(xing)(xing)和(he)社會效益的統一(yi)。
有(you)軌(gui)電(dian)車(che)在(zai)歐洲(zhou)得(de)到(dao)復興:20世紀(ji)90年代(dai)(dai)(dai)以來(lai),現代(dai)(dai)(dai)有(you)軌(gui)電(dian)車(che)在(zai)德(de)國(guo)、意大(da)(da)利、荷蘭、法國(guo)等國(guo)的大(da)(da)中城(cheng)(cheng)市(shi)重新得(de)到(dao)重視,營(ying)業里程(cheng)總(zong)計(ji)超過(guo)5,000公(gong)(gong)里,并且還在(zai)不(bu)斷增(zeng)加。我們整理(li)發現,現代(dai)(dai)(dai)有(you)軌(gui)電(dian)車(che)至(zhi)少有(you)三種典型(xing)的應用類型(xing):(1)在(zai)大(da)(da)中城(cheng)(cheng)市(shi)作為公(gong)(gong)共(gong)(gong)(gong)交通(tong)的骨干網絡,其(qi)特(te)(te)點(dian)是(shi)同一站點(dian)有(you)多條線路停靠、便于換乘(cheng),有(you)軌(gui)電(dian)車(che)趨于公(gong)(gong)共(gong)(gong)(gong)汽(qi)車(che)化,但運量(liang)要(yao)大(da)(da)得(de)多,對(dui)環境的影(ying)響小得(de)多;(2)在(zai)大(da)(da)城(cheng)(cheng)市(shi)與地鐵(tie)(tie)、輕軌(gui)、公(gong)(gong)共(gong)(gong)(gong)汽(qi)車(che)相互(hu)補充,形成(cheng)有(you)機結合的公(gong)(gong)共(gong)(gong)(gong)交通(tong)網絡,典型(xing)的如(ru)德(de)國(guo)柏林、荷蘭鹿特(te)(te)丹等,其(qi)特(te)(te)點(dian)是(shi)有(you)軌(gui)電(dian)車(che)與地鐵(tie)(tie)、輕軌(gui)的換乘(cheng)站較多;(3)在(zai)新興的中小城(cheng)(cheng)市(shi)作為快速(su)線路,中小城(cheng)(cheng)市(shi)在(zai)人口聚集過(guo)程(cheng)中,形成(cheng)了對(dui)公(gong)(gong)共(gong)(gong)(gong)交通(tong)的巨(ju)大(da)(da)需求,而新建現代(dai)(dai)(dai)有(you)軌(gui)電(dian)車(che)周期短、成(cheng)本低,對(dui)于政(zheng)府和居(ju)民(min)來(lai)說都是(shi)一種“經(jing)濟適用”的選(xuan)擇。
在(zai)其他(ta)地區醞釀變革:歷(li)史上,由于汽車、地鐵、輕軌(gui)的沖擊,有(you)(you)軌(gui)電(dian)(dian)車在(zai)很多(duo)城(cheng)市(shi)聲勢漸弱。而通過(guo)歐(ou)洲(zhou)的示范作(zuo)用,一些(xie)目前仍保留(liu)較(jiao)為(wei)完整的有(you)(you)軌(gui)電(dian)(dian)車線路網絡(luo)的城(cheng)市(shi),如(ru)墨(mo)爾本(ben)、多(duo)倫多(duo)等,有(you)(you)軌(gui)電(dian)(dian)車正在(zai)進行現代化(hua)的改造,其進程值(zhi)得關注。在(zai)當(dang)前全球(qiu)各國政府深受(shou)債務壓力的背景下,有(you)(you)軌(gui)電(dian)(dian)車有(you)(you)更好的機會“逆襲”。
投資建議:基于(yu)鐵路改革配套措(cuo)施有望陸續出臺、同時車(che)(che)(che)輛設備(bei)招標在(zai)即,我們維持對鐵路設備(bei)行業“買入(ru)”的(de)投資評級。考(kao)慮到新型城(cheng)鎮化(hua)對于(yu)高效經濟的(de)公共交通方式(shi)的(de)迫切(qie)需求,我們建議密(mi)切(qie)關注現代有軌(gui)電車(che)(che)(che)在(zai)國內的(de)市場(chang)啟(qi)動,以及中(zhong)國北車(che)(che)(che)、中(zhong)國南車(che)(che)(che)、新筑股份等企業在(zai)有軌(gui)電車(che)(che)(che)領域掌握關鍵技術、形(xing)成商(shang)業模式(shi)的(de)進展。
風險提示:鐵(tie)路(lu)車輛招標進一步延遲導致(zhi)相關(guan)企(qi)業(ye)排產不足(zu)的風險;現代有軌(gui)電車由于商業(ye)模(mo)式、政府財(cai)力、企(qi)業(ye)技術等因素導致(zhi)市場(chang)啟動低于預期的風險。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網聲(sheng)明(ming)(ming)(ming):凡(fan)本網注(zhu)明(ming)(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網”的所有(you)作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權均屬(shu)于(yu)中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網。中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網與作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授(shou)權不(bu)(bu)得轉載、摘編或利用其(qi)(qi)它方式使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本網注(zhu)明(ming)(ming)(ming)來(lai)源非(fei)中(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網的作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均轉載自其(qi)(qi)它媒體,轉載目的在于(yu)更(geng)好服務(wu)讀者(zhe)、傳遞(di)信息之(zhi)需,并(bing)不(bu)(bu)代表本網贊同其(qi)(qi)觀點,本網亦不(bu)(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持異(yi)議者(zhe)應(ying)與原出處單位主張權利。
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