在回(hui)售與到期贖回(hui)的(de)雙重壓力之下,新(xin)鋼(gang)股份27億元可轉債募資(zi)“回(hui)吐”,似已在所難免。
伴隨著大盤的(de)低位震(zhen)蕩,新鋼(gang)股份昨日股價一度探(tan)至3元/股,創下近年(nian)來(lai)新低,午后有(you)所反彈,收盤微漲0.32%報于(yu)每股3.09元。即便如此,新鋼(gang)股份5月22日以(yi)來(lai)累計跌幅也已達(da)到41.25%,跌勢可(ke)謂“慘烈”。受此影響,新鋼(gang)股份2008年(nian)所發行的(de)27.6億元可(ke)轉債也再次籠罩在回售(shou)危機之中。
股價低迷屢屢拉響回售警報
2008年8月(yue),新鋼(gang)股(gu)份(fen)對外發(fa)(fa)行了規(gui)模27.6億元(yuan)的可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)——新鋼(gang)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai),后經數次(ci)修(xiu)正,該轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價(jia)目前為(wei)(wei)5.41元(yuan)/股(gu)。而根據規(gui)定,在新鋼(gang)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)最后兩個(ge)(ge)計息年度內,如果新鋼(gang)股(gu)份(fen)連續30個(ge)(ge)交易(yi)日收(shou)盤價(jia)低(di)于(yu)當期轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)股(gu)價(jia)格的70%時(shi),轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)持有(you)人有(you)權將其所持可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)全部(bu)或部(bu)分按面值的104%回售給上市(shi)公司。以此計算,觸發(fa)(fa)回售“紅線”對應(ying)的價(jia)格為(wei)(wei)3.787元(yuan),而隨著近期股(gu)價(jia)深跌,新鋼(gang)股(gu)份(fen)現已連續7個(ge)(ge)交易(yi)日收(shou)盤價(jia)低(di)于(yu)上述標準。
對(dui)于上市公司而(er)言,其在發行(xing)可(ke)(ke)轉(zhuan)債后大(da)多(duo)希望轉(zhuan)債持(chi)有人能在存續期內實施轉(zhuan)股(gu),進而(er)通過(guo)“債轉(zhuan)股(gu)”的(de)方式(shi)最大(da)限度節省資(zi)金開(kai)支。與此對(dui)應,轉(zhuan)債因正(zheng)股(gu)價(jia)格持(chi)續下跌而(er)提前觸發回售則(ze)是(shi)上市公司不愿看到的(de)結果,這意味著(zhu)其在短(duan)期內將面(mian)臨巨(ju)大(da)的(de)資(zi)金償(chang)付壓力。而(er)截至今(jin)年(nian)3月31日,27.6億元的(de)新鋼轉(zhuan)債中僅有1萬元選(xuan)擇(ze)轉(zhuan)股(gu),幾(ji)可(ke)(ke)忽略不計(ji)。
事(shi)實(shi)上(shang),新(xin)鋼轉債2013年之前(qian)便(bian)因正股走勢(shi)疲軟而多(duo)次拉(la)響(xiang)“回(hui)售(shou)警(jing)報”,但(dan)每(mei)到最后關鍵節點,便(bian)會有“神(shen)秘資金”將股價拉(la)升至回(hui)售(shou)“紅線”之上(shang),避免了回(hui)售(shou)情形的(de)發生。但(dan)這一次,無論是(shi)業內分析(xi)人士還是(shi)公司內部人士,都已認為新(xin)鋼股份保住上(shang)述募資的(de)可能性已不大。
“由(you)于新鋼轉(zhuan)債轉(zhuan)股(gu)價(jia)現(xian)已下(xia)調至極(ji)限(不(bu)得低于每股(gu)凈資產),不(bu)可再行下(xia)調,而憑借公司現(xian)有(you)基本面,若要股(gu)價(jia)在后(hou)續二十多個交易日(ri)上漲23%(即(ji)(ji)升至3.787元之上),難度很大,退一(yi)步而言,即(ji)(ji)便后(hou)期(qi)(qi)股(gu)價(jia)上揚解(jie)除回(hui)售警報,但新鋼轉(zhuan)債今(jin)年8月(yue)20日(ri)就(jiu)將到期(qi)(qi),屆時(shi)公司或仍需掏出(chu)巨(ju)額(e)資金(jin)用(yong)于贖回(hui)債券(quan)。”一(yi)位長期(qi)(qi)研究可轉(zhuan)債的券(quan)商分析人士表示(shi)。
公司已準備到期贖回
的確,在8月(yue)20日債(zhai)券到(dao)期前,若寄希望(wang)于債(zhai)券持有人(ren)大(da)規模實施轉(zhuan)股(gu),便要(yao)求新鋼股(gu)份股(gu)價(jia)未來一個多月(yue)內升至5.41元的轉(zhuan)股(gu)價(jia)上方,以最新股(gu)價(jia)計(ji)算漲幅(fu)應達到(dao)75%以上,堪(kan)稱一項“不(bu)可能完成的任務”。
“由于近期大(da)(da)盤持續低迷,加(jia)之公(gong)司(si)(si)所處鋼鐵(tie)行(xing)業不景(jing)氣,期望公(gong)司(si)(si)股(gu)價短期內漲至轉股(gu)價上方(fang)已(yi)不太現實(shi),我們已(yi)開始作(zuo)到(dao)期贖回(hui)的(de)準備(bei)。”新鋼股(gu)份相關人士對此(ci)稱。據其介紹,盡管涉及資金巨(ju)大(da)(da),但公(gong)司(si)(si)方(fang)面早在去年就已(yi)制定了針對可(ke)轉債回(hui)售、贖回(hui)的(de)多種應對方(fang)案,故到(dao)期贖回(hui)不會對公(gong)司(si)(si)資金鏈造(zao)成較(jiao)大(da)(da)影響(xiang)。
而就在近(jin)日,新鋼股份30億元(yuan)短融券(quan)發行申請(qing)剛剛獲得批準。
值得一提的是(shi),如果新(xin)鋼(gang)股(gu)份未(wei)來(lai)股(gu)價延續當前低迷走勢,新(xin)鋼(gang)轉(zhuan)(zhuan)債在到期之前將率先觸及(ji)回(hui)(hui)售(shou)條款。不(bu)過,鑒于(yu)(yu)轉(zhuan)(zhuan)債到期贖回(hui)(hui)已成(cheng)為大概率事件(jian),出于(yu)(yu)收益最大化(hua)角(jiao)度,轉(zhuan)(zhuan)債持有人或放棄(qi)行使回(hui)(hui)售(shou)權(quan)而等待贖回(hui)(hui),原因在于(yu)(yu),回(hui)(hui)售(shou)價格是(shi)按轉(zhuan)(zhuan)債票面(mian)(mian)面(mian)(mian)值的104%執行,而到期贖回(hui)(hui)則要(yao)求新(xin)鋼(gang)股(gu)份以票面(mian)(mian)面(mian)(mian)值的107%來(lai)向(xiang)投資者贖回(hui)(hui)全部未(wei)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)的可轉(zhuan)(zhuan)債。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明:凡(fan)本網(wang)(wang)注明“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版(ban)權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者聯(lian)合聲明,任何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者書面(mian)授權不得轉載、摘編(bian)或利用其(qi)它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注明來源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均轉載自其(qi)它(ta)媒體,轉載目的(de)在于更好服務讀者、傳遞信息之(zhi)需(xu),并不代表本網(wang)(wang)贊同其(qi)觀(guan)點,本網(wang)(wang)亦不對(dui)其(qi)真實性(xing)負責,持(chi)異議者應與原出處單位主張權利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報(bao)社版權(quan)所(suo)有,未經(jing)書面授權(quan)不得(de)復制或建立鏡(jing)像
經營許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網(wang)安(an)備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved