年底,A股(gu)特色的(de)“高送(song)轉”概(gai)念再度成為市(shi)場關(guan)注(zhu)點(dian),具有高送(song)轉題材的(de)個股(gu)受到投(tou)資者青睞,送(song)轉方案(an)預披露前(qian)后(hou)股(gu)價明(ming)顯(xian)走強(qiang)。分析人士指(zhi)出,高送(song)轉表明(ming)上(shang)市(shi)公(gong)司對業(ye)績(ji)的(de)持續增長充滿信心,同時有利于(yu)增強(qiang)股(gu)票流動(dong)性。不過,需要研究(jiu)上(shang)市(shi)公(gong)司推出高送(song)轉的(de)動(dong)機,警惕大(da)股(gu)東或高管借機高位減持,導致后(hou)期股(gu)價壓力加大(da)。
高送轉概念股活躍
12月24日(ri),在大盤劇烈調整過程(cheng)中(zhong),高送轉(zhuan)預(yu)期(qi)概念股(gu)表(biao)現強勢,浙江(jiang)美大、北京利(li)爾(er)、永大集團、立思辰、史(shi)丹(dan)利(li)和(he)揚(yang)農(nong)化(hua)工6股(gu)漲(zhang)停,其他具有(you)潛在高送轉(zhuan)預(yu)期(qi)的數只中(zhong)小板和(he)創業板個股(gu)強勢上漲(zhang)。
中國證券(quan)報記者統計,截(jie)至12月23日,共有(you)20家(jia)公(gong)司(si)披露高送轉預案,其中16家(jia)公(gong)司(si)推出“10轉10(含以上)”高送轉。這16家(jia)公(gong)司(si)幾乎都是中小板和創業板公(gong)司(si),包括永大集(ji)團、北京利(li)爾、佳隆股(gu)份(fen)、亞太(tai)科(ke)技、史(shi)丹(dan)利(li)、首航節能、浙江美大、立思辰、大富科(ke)技、吉艾科(ke)技、艾比森(sen)等。
12月23日(ri),司(si)(si)爾特(te)和聯(lian)建光電(dian)披露年報送(song)轉(zhuan)預案:司(si)(si)爾特(te)擬向全(quan)體股(gu)東每10股(gu)轉(zhuan)增(zeng)(zeng)10股(gu)并派現1元;聯(lian)建光電(dian)擬向全(quan)體股(gu)東每10股(gu)轉(zhuan)增(zeng)(zeng)15股(gu)并派現2元。12月23日(ri)開盤后,聯(lian)建光電(dian)便直線(xian)拉升,盤中(zhong)強勢漲停。
已有多(duo)家小(xiao)盤股(gu)公司預(yu)披(pi)露的送(song)轉方案(an)達到了(le)每10股(gu)轉增15股(gu)之多(duo)。除了(le)聯建光電,永大集團擬(ni)(ni)向全體(ti)股(gu)東每10股(gu)轉增15股(gu)并派現金(jin)10元,亞太科技(ji)提出(chu)10轉15股(gu)的分(fen)紅預(yu)案(an),首航節能除擬(ni)(ni)10轉15股(gu)外,還擬(ni)(ni)以現金(jin)形式向全體(ti)股(gu)東分(fen)配(pei)紅利,占2014年凈利潤可供分(fen)配(pei)部分(fen)的20%。
自11月(yue)11日(ri)起,創業板公司大富科技推出“10轉(zhuan)7派4至5元(yuan)”的高送轉(zhuan)預案(an),打響了2014年(nian)年(nian)報(bao)高送轉(zhuan)行情第一槍(qiang)。11月(yue)26日(ri),玉龍股(gu)份0宣布(bu),擬(ni)每10股(gu)轉(zhuan)增12股(gu)派2元(yuan)。此后(hou),佳隆股(gu)份擬(ni)10轉(zhuan)10送3.8派1元(yuan)、北(bei)京利爾擬(ni)10轉(zhuan)10派0.5元(yuan)、艾(ai)比森擬(ni)10轉(zhuan)10派5元(yuan),浙江美(mei)大10轉(zhuan)10派5元(yuan),股(gu)價均在(zai)分(fen)紅預案(an)披露后(hou)受到投資者追捧。
高送轉公司特征明顯
海通證券分析師高(gao)道(dao)德(de)表示,上市(shi)公(gong)司推(tui)出“高(gao)送轉(zhuan)”方(fang)案,一方(fang)面(mian)(mian),表明公(gong)司正處(chu)于快速成(cheng)長(chang)期,公(gong)司對業績的持續增(zeng)長(chang)充(chong)滿信心;另一方(fang)面(mian)(mian),一些股(gu)(gu)價(jia)高(gao)、股(gu)(gu)票流動(dong)性較差(cha)的公(gong)司,可以(yi)通過“高(gao)送轉(zhuan)”降低股(gu)(gu)價(jia),增(zeng)強(qiang)股(gu)(gu)票的流動(dong)性。A股(gu)(gu)市(shi)場存在很(hen)顯(xian)(xian)著(zhu)的“高(gao)送轉(zhuan)”效(xiao)應,在上市(shi)公(gong)司發布“高(gao)送轉(zhuan)”預(yu)告(gao)前后,股(gu)(gu)票常常會有顯(xian)(xian)著(zhu)的超(chao)額收(shou)益。
自(zi)2009年開始,隨著(zhu)創(chuang)業板(ban)的(de)(de)推出,中(zhong)小板(ban)和(he)(he)創(chuang)業板(ban)實施(shi)“高(gao)送(song)轉(zhuan)”的(de)(de)公(gong)(gong)司數(shu)量開始超過(guo)主板(ban)市場。2013年,中(zhong)小板(ban)和(he)(he)創(chuang)業板(ban)實施(shi)“高(gao)送(song)轉(zhuan)”的(de)(de)公(gong)(gong)司數(shu)量達(da)255家,而滬深主板(ban)市場實施(shi)“高(gao)送(song)轉(zhuan)”的(de)(de)公(gong)(gong)司數(shu)量為65家,前者(zhe)是后(hou)者(zhe)的(de)(de)近4倍。
興(xing)業證券分(fen)析師麥(mai)元勛認為,上市公司(si)(si)實施“高送轉(zhuan)(zhuan)”,既可(ke)增強(qiang)公司(si)(si)資本實力(li),也(ye)可(ke)通過降(jiang)低股價提高股票流動(dong)性,為日后(hou)(hou)進行(xing)資本擴張創造條件。對投資者而言(yan),實施“高送轉(zhuan)(zhuan)”被看作是重大利(li)好消息。有(you)能(neng)力(li)實施高送轉(zhuan)(zhuan)分(fen)配方案的(de)公司(si)(si),通常情況下,財務狀況優良,未來(lai)業績有(you)望保持高增長。如果能(neng)夠提前(qian)介入,不僅可(ke)分(fen)享除權前(qian)的(de)超額收益,除權后(hou)(hou)的(de)填權行(xing)情也(ye)可(ke)讓(rang)投資者從股票增值中(zhong)獲利(li)。
麥元勛在研究報(bao)告中(zhong)指(zhi)出(chu),“每(mei)股(gu)(gu)資(zi)本公(gong)積金”、“每(mei)股(gu)(gu)留存收益”、“平均股(gu)(gu)價”、“是否(fou)業(ye)績預增”和“是否(fou)次新股(gu)(gu)”等(deng)變量(liang),對公(gong)司(si)(si)實(shi)施(shi)(shi)“高(gao)(gao)(gao)(gao)送轉(zhuan)(zhuan)”具有(you)顯著(zhu)的正(zheng)(zheng)面作(zuo)用,這些變量(liang)越(yue)高(gao)(gao)(gao)(gao),公(gong)司(si)(si)實(shi)施(shi)(shi)“高(gao)(gao)(gao)(gao)送轉(zhuan)(zhuan)”的概(gai)率越(yue)高(gao)(gao)(gao)(gao);“總股(gu)(gu)本”和“平均上(shang)市時間”對公(gong)司(si)(si)實(shi)施(shi)(shi)“高(gao)(gao)(gao)(gao)送轉(zhuan)(zhuan)”則具有(you)顯著(zhu)的負正(zheng)(zheng)作(zuo)用,這兩變量(liang)越(yue)高(gao)(gao)(gao)(gao),公(gong)司(si)(si)實(shi)施(shi)(shi)“高(gao)(gao)(gao)(gao)送轉(zhuan)(zhuan)”的概(gai)率越(yue)低。
如擬每(mei)10股轉增15股的(de)永大集團,每(mei)股資本公積金、每(mei)股未分(fen)配利(li)潤、每(mei)股凈(jing)資產分(fen)別(bie)高達(da)4.6041元(yuan)(yuan)(yuan)、2.2349元(yuan)(yuan)(yuan)、7.9899元(yuan)(yuan)(yuan);亞(ya)太(tai)科(ke)技對(dui)(dui)應的(de)這(zhe)幾項財務指標(biao)分(fen)別(bie)達(da)到了3.2091元(yuan)(yuan)(yuan)、1.4449元(yuan)(yuan)(yuan)、5.8101元(yuan)(yuan)(yuan);首航節(jie)能對(dui)(dui)應的(de)這(zhe)幾項財務指標(biao)分(fen)別(bie)為4.0728元(yuan)(yuan)(yuan)、1.6962元(yuan)(yuan)(yuan)、6.9435元(yuan)(yuan)(yuan)。
銀河證(zheng)券預期(qi),從(cong)財務角度分析,高(gao)(gao)送(song)轉的實質是(shi)對(dui)股(gu)東權益內部結構(gou)調整(zheng),對(dui)ROE和(he)盈(ying)利(li)能(neng)力沒(mei)有影(ying)響(xiang)。高(gao)(gao)送(song)轉股(gu)票往往具有“三高(gao)(gao)一低(di)”特(te)征(zheng),即高(gao)(gao)積累、高(gao)(gao)業績、高(gao)(gao)成長和(he)低(di)股(gu)本(ben)。
警惕高送轉陷阱
“高送轉雖然(ran)有(you)送股,但對股東來說只是代表(biao)一塊蛋糕分成幾份。高送轉既不會(hui)改變凈資產(chan)收益(yi)率,也不會(hui)對所有(you)者權(quan)(quan)益(yi)造成影響,只是股東權(quan)(quan)益(yi)的(de)內部調(diao)整。”有(you)財務專家表(biao)示(shi)。
方正(zheng)證券(quan)表示(shi),送(song)轉(zhuan)行為(wei)本身不會對公(gong)司的(de)基(ji)本面產(chan)生直(zhi)接的(de)影響,只有(you)外(wai)在的(de)擴張(zhang)意愿與內在的(de)成長(chang)(chang)能力(li)(li)相匹配(pei),高(gao)送(song)轉(zhuan)的(de)投資(zi)邏(luo)輯才能發揮(hui)價值。建議投資(zi)者尋找兼具(ju)送(song)轉(zhuan)特征及成長(chang)(chang)能力(li)(li)的(de)個股,此類股票(piao)的(de)成長(chang)(chang)性為(wei)其估值提供了(le)支(zhi)撐,同時高(gao)成長(chang)(chang)能力(li)(li)也為(wei)累積(ji)盈余、持續(xu)送(song)轉(zhuan)創造了(le)條件。
海通證券建(jian)議投資者關注每(mei)股盈利能(neng)(neng)力強、流通市(shi)值低(di)的(de)個股,認為(wei)這(zhe)些股票有能(neng)(neng)力高(gao)送(song)轉且更可能(neng)(neng)帶來較高(gao)的(de)超額(e)收益。而低(di)換手率和低(di)成交金額(e)意(yi)味著上漲空間(jian)未被(bei)市(shi)場充分預期,也是較好的(de)選擇。
東北證券發布研報(bao)建議,投(tou)資者(zhe)可通(tong)過三條主(zhu)線布局高(gao)送(song)轉:一是(shi)(shi)市(shi)值30億以下(xia)、市(shi)凈率相對(dui)合理的公司;二是(shi)(shi)年(nian)報(bao)業(ye)績預增、已有定(ding)增或股(gu)權激勵等重大事項的潛在高(gao)送(song)轉股(gu);三是(shi)(shi)估(gu)值貴、有機構投(tou)資者(zhe)跟蹤的次(ci)新股(gu)。
有業內人士(shi)提醒(xing),在(zai)高(gao)送(song)轉短期(qi)(qi)遭遇熱捧的同時(shi),上(shang)(shang)市(shi)公司原始股東(dong)及高(gao)管(guan)趁勢(shi)大(da)幅“減持”不斷(duan)上(shang)(shang)演,后期(qi)(qi)股價上(shang)(shang)漲(zhang)壓力不斷(duan)加大(da)。以超過10股轉增15股的聯(lian)建光電、亞(ya)太(tai)科技、永大(da)集團和首航節能(neng)為例,上(shang)(shang)市(shi)時(shi)間皆在(zai)2010年(nian)至2012年(nian),大(da)股東(dong)股份解(jie)禁不久或臨近解(jie)禁。
由首(shou)次公開發行股(gu)(gu)票并上市(shi)形成的(de)(de)(de)(de)限售股(gu)(gu),以及上市(shi)首(shou)日(ri)至解禁(jin)日(ri)期間由上述股(gu)(gu)份(fen)(fen)孳(zi)生的(de)(de)(de)(de)送(song)、轉(zhuan)股(gu)(gu),都視為應征收個人所得(de)稅的(de)(de)(de)(de)限售股(gu)(gu)。但解禁(jin)日(ri)之后進(jin)行的(de)(de)(de)(de)送(song)、轉(zhuan)股(gu)(gu)則(ze)不(bu)算(suan)作限售股(gu)(gu),不(bu)屬于征稅范圍。股(gu)(gu)份(fen)(fen)解禁(jin)之后實(shi)施(shi)的(de)(de)(de)(de)高送(song)轉(zhuan),往往能夠為大(da)股(gu)(gu)東日(ri)后的(de)(de)(de)(de)減持省(sheng)下大(da)筆的(de)(de)(de)(de)個稅,也成為大(da)股(gu)(gu)東提案高送(song)轉(zhuan)的(de)(de)(de)(de)重要動因。
中原證券在研(yan)報中指出,投資者選取高送轉(zhuan)股(gu)票時,除了關注送轉(zhuan)比例(li)外(wai),還應該綜合考(kao)慮公司經(jing)營業(ye)績(ji)、成長性、股(gu)本(ben)規模、股(gu)價、每股(gu)收益等指標(biao),避免陷入(ru)單純炒作概(gai)念的誤區。
專家指出,每到(dao)歲(sui)末年初眾(zhong)多(duo)上市公司推出高(gao)送轉,通過搶(qiang)權(quan)、填權(quan)的(de)不斷炒(chao)作(zuo),能夠在極短的(de)時(shi)間(jian)(jian)內將股(gu)價(jia)炒(chao)高(gao)。上市公司切忌(ji)頻繁借“高(gao)送轉”題材進(jin)行炒(chao)作(zuo),而忽視企業的(de)內在價(jia)值和發展愿景,否則,勢(shi)必會(hui)導(dao)致(zhi)股(gu)價(jia)和市盈(ying)率的(de)虛高(gao),時(shi)間(jian)(jian)久了,投資價(jia)值也將徹底喪失。
數據來源(yuan):同花順iFinD
代碼 公司 每股派息(稅前,元) 每股送轉比例 2014年 預告凈利潤
業(ye)績預(yu)告類(lei)型 最(zui)大變動幅度(%)
送股 轉增
002392.SZ 北京利(li)爾 0.05 -- 1.0 預(yu)增(zeng) 60
002495.SZ 佳(jia)隆股份 0.10 0.38 1.0 略增 10
002501.SZ 利(li)源精制 -- -- 1.0 略增 50
002538.SZ 司爾特(te) 0.10 -- 1.0 略增 30
002540.SZ 亞太科技(ji) -- -- 1.5 預增(zeng) 65
002588.SZ 史(shi)丹利 0.50 -- 1.0 略增(zeng) 25
002622.SZ 永大集(ji)團(tuan) 1.00 -- 1.5 續盈(ying) -18
002665.SZ 首(shou)航節能(neng) -- -- 1.5 略增 50
002677.SZ 浙江美大(da) 0.50 -- 1.0 預增 55
300010.SZ 立思辰 0.03 -- 1.2
300084.SZ 海默科技 -- -- 1.2
300195.SZ 長榮股份 0.25 -- 1.0 略增 40
300269.SZ 聯建光電 0.20 -- 1.5
300309.SZ 吉艾(ai)科技 -- -- 1.0
300389.SZ 艾比森 0.50 -- 1.0
600673.SH 東陽(yang)光(guang)科 -- 0.10 1.5
600794.SH 保稅(shui)科技 0.10 -- 1.2
601028.SH 玉龍股份 0.20 -- 1.2
部(bu)分計(ji)劃(hua)高送轉(zhuan)公司情況一(yi)覽
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