西(xi)部證券(002673)
業績簡評
公(gong)司發布 2015 年(nian)中報,上半年(nian),公(gong)司實(shi)現(xian)營業(ye)收入 30.2 億元(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)增(zeng)長446.36%;實(shi)現(xian)歸(gui)母凈利潤 15.2 億元(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)增(zeng)長 896.75%;總資(zi)(zi)產(chan)達(da)到600.2 億元(yuan)(yuan),較(jiao)年(nian)初(chu)增(zeng)加 107.57%;凈資(zi)(zi)產(chan)達(da)到 116.3 億元(yuan)(yuan),較(jiao)年(nian)初(chu)增(zeng)長117.32%;EPS0.56元(yuan)(yuan),ROE17.65%,同(tong)比(bi)提升(sheng)14.44個百分點。
經營分析
凈利潤(run)同比(bi)(bi)大(da)增近 9 倍,主要來自(zi)經紀(ji)、自(zi)營(ying)(ying)和信(xin)用業(ye)務(wu)貢(gong)獻(xian)。上(shang)半年,公(gong)司實(shi)(shi)現(xian)營(ying)(ying)業(ye)收入 30.2 億元(yuan),同比(bi)(bi)增長(chang) 446.36%;實(shi)(shi)現(xian)歸母凈利潤(run) 15.2 億元(yuan),同比(bi)(bi)增長(chang)896.75%,業(ye)績表現(xian)優異,大(da)幅超越行業(ye)平(ping)均水平(ping)。
上半(ban)年(nian),公司盈利(li)(li)增(zeng)(zeng)長(chang)主要來自(zi)經紀、自(zi)營和信用(yong)業(ye)(ye)務貢獻。其中,經紀業(ye)(ye)務實(shi)現利(li)(li)潤總額為 12.4 億(yi)(yi)元,同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang) 641%;自(zi)營業(ye)(ye)務實(shi)現利(li)(li)潤總額 6.2億(yi)(yi)元,同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang) 957%;信用(yong)業(ye)(ye)務實(shi)現利(li)(li)潤總額 2.9 億(yi)(yi)元,同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)440%。
公(gong)(gong)司傳(chuan)統業務和創新(xin)業務均大幅(fu)增長。上半年,公(gong)(gong)司實現經(jing)紀、自營、投行、資管、信用業務收入分別為 17.4、6.9、1.1、0.2、3.6 億元,占(zhan)總營收比例為57.7%、22.8%、3.5%、0.7%、11.8%。
公(gong)司(si)經(jing)紀(ji)業(ye)(ye)務(wu)營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)同(tong)(tong)比(bi)大增(zeng) 392%,股(gu)基(ji)累計交(jiao)易量(liang)達(da)到 1.59萬(wan)億,同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長 599.58%,增(zeng)幅高于市場(chang)水平;股(gu)基(ji)交(jiao)易量(liang)市場(chang)份額達(da)到 0.541%,同(tong)(tong)比(bi)提升 0.029 個百分點。自營(ying)業(ye)(ye)務(wu)把握權(quan)益類投資機會(hui),營(ying)收同(tong)(tong)比(bi)大增(zeng)942%;信用業(ye)(ye)務(wu)營(ying)收同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長 481%,截至 6 月(yue)末,兩(liang)融余(yu)額達(da)到 113 億元,較年初(chu)增(zeng)長155%。
積(ji)極拓展(zhan)資(zi)(zi)本實力,提升業(ye)務(wu)發(fa)展(zhan)彈(dan)性(xing)。上半年,公(gong)司(si)積(ji)極拓展(zhan)資(zi)(zi)本實力,3 月,通過定增(zeng)募集(ji)資(zi)(zi)本金近 50 億元,同時通過拆借、短融、短期(qi)公(gong)司(si)債、收益憑證(zheng)等方(fang)式(shi)增(zeng)加融資(zi)(zi),優化資(zi)(zi)金結構,推動主營業(ye)務(wu)和新業(ye)務(wu)的迅猛發(fa)展(zhan),使得(de)公(gong)司(si)經紀、自(zi)營、信用等業(ye)務(wu)取得(de)大幅增(zeng)長(chang)。
多元化股東背景,陜西(xi)區域(yu)優(you)勢,戰(zhan)略規劃清晰,業(ye)績發展空間大(da)。
公司股東多元(yuan),兼具國企和民企優(you)勢,作(zuo)為陜西(xi)省唯一上市券(quan)商,擁有西(xi)部客戶(hu)積(ji)累和業務資源,同(tong)時,公司戰略規劃清晰(xi),積(ji)極把握市場發展機遇,各業務板(ban)塊發展迅猛(meng),未來業績發展空(kong)間大(da)。
盈利調(diao)整和投資建議
我們(men)預(yu)計公司(si) 2015/2016 年 EPS 為(wei) 0.83/0.96 元,對(dui)應(ying) 26x/23xPE,4.9x/4.2xPB,首次覆蓋(gai),給予公司(si)“買入”評級。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)品(pin)(pin),版權均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲(sheng)明(ming),任何組織(zhi)未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及(ji)作(zuo)者(zhe)書面授權不得轉載(zai)、摘編或利用其(qi)(qi)它方(fang)式使用上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本網(wang)注(zhu)明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均轉載(zai)自其(qi)(qi)它媒體,轉載(zai)目的在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息(xi)之需,并不代表本網(wang)贊同(tong)其(qi)(qi)觀點,本網(wang)亦不對(dui)其(qi)(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應(ying)與(yu)原出處(chu)單位(wei)主張權利。
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