在低(di)油(you)價以及客流增(zeng)長的情(qing)況下(xia),三(san)大(da)(da)航(hang)(hang)企(qi)并沒有交出良好的中考成績。上半年(nian),三(san)大(da)(da)航(hang)(hang)企(qi)營(ying)收略增(zeng),凈利潤均同(tong)比下(xia)滑10%左右(you)。低(di)油(you)價紅利逐步消化、匯率(lv)波動加大(da)(da)、競爭加劇,三(san)大(da)(da)航(hang)(hang)企(qi)均面臨“如何再增(zeng)長”的挑戰。
不過(guo),不少航空(kong)公司高層表示,下半年匯(hui)率水平料趨穩,對業績壓力將有(you)所降低。各(ge)大航空(kong)公司通過(guo)多種方式優化負債結(jie)構,考慮到去年下半年三(san)大航企存在(zai)巨(ju)額匯(hui)兌損失導致可比基(ji)數較(jiao)低,預計下半年業績將好于上半年。
上半年凈利潤下滑
上半年(nian),三大(da)航(hang)企繼續(xu)享受低油(you)(you)價紅利,共(gong)計降(jiang)低燃(ran)油(you)(you)成(cheng)本(ben)近64億(yi)元。來自國(guo)航(hang)的數據顯示(shi),油(you)(you)價每(mei)浮動(dong)1美元/桶,將影響年(nian)燃(ran)油(you)(you)成(cheng)本(ben)3.46億(yi)元。上半年(nian)燃(ran)油(you)(you)及其附加費成(cheng)本(ben)在總成(cheng)本(ben)占比從30%下降(jiang)至23.6%。
不過,國內航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)企在匯(hui)(hui)率上(shang)集體栽了大(da)跟頭(tou)。二季度人民幣對美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率大(da)幅貶值,帶來巨(ju)(ju)額財務成本上(shang)升(sheng),是三大(da)航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)企利潤(run)同(tong)(tong)比(bi)下滑的首(shou)要原因。航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)空公(gong)司(si)航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)油、飛機(ji)租賃及購買均以美(mei)(mei)元(yuan)結(jie)算,且數(shu)額巨(ju)(ju)大(da)。對航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)空公(gong)司(si)而言,人民幣貶值會使得匯(hui)(hui)兌損失(shi)(shi)和(he)利息成本大(da)幅增(zeng)(zeng)加,對凈利潤(run)將(jiang)產生巨(ju)(ju)大(da)影(ying)響。中報(bao)顯(xian)示,上(shang)半年(nian)國航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)匯(hui)(hui)兌損失(shi)(shi)達(da)到16.97億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比(bi)大(da)幅增(zeng)(zeng)加1281.13%。東航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)匯(hui)(hui)兌凈損失(shi)(shi)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加12.99億(yi)元(yuan),直接(jie)導致其財務費用同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)加138.28%。南航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)同(tong)(tong)期(qi)這一數(shu)據為15.07億(yi)元(yuan)。三大(da)航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)企的匯(hui)(hui)兌損失(shi)(shi)合計(ji)超過45億(yi)元(yuan)。此外,海(hai)南航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)空、春秋航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)空和(he)吉祥航(hang)(hang)(hang)(hang)(hang)空均承受了巨(ju)(ju)額匯(hui)(hui)兌損失(shi)(shi)。
國航數據顯示,人民幣/美元匯(hui)率(lv)每變動1%,對公司凈利(li)(li)潤的影響(xiang)將達到4.8億元,利(li)(li)率(lv)變動每100個基點,將影響(xiang)利(li)(li)息支出6.68億元。
除匯兌(dui)損(sun)失外,國際(ji)航(hang)(hang)線(xian)盈(ying)利不及預期也是(shi)三大(da)(da)航(hang)(hang)業績下(xia)滑的(de)(de)一個重要(yao)原因。熱(re)點區域歐(ou)洲航(hang)(hang)線(xian)因意外事件需求大(da)(da)幅降溫(wen),本(ben)就少了(le)一塊的(de)(de)蛋糕卻要(yao)面臨來自(zi)全球同業的(de)(de)競爭(zheng);票價不斷下(xia)降,也影響(xiang)到了(le)航(hang)(hang)空公司的(de)(de)收(shou)益(yi)。中報顯(xian)示,國航(hang)(hang)、東航(hang)(hang)以及南航(hang)(hang)上半年國際(ji)業務(wu)客公里(li)收(shou)益(yi)分(fen)別下(xia)降12.45%、15.15%和11.11%。
中國國航(hang)(hang)網絡收益部總經(jing)理周恩永(yong)表示,從航(hang)(hang)空(kong)公司以往(wang)經(jing)驗判斷,發生一次恐襲事(shi)件對航(hang)(hang)空(kong)業(ye)帶(dai)來的負面影響(xiang)至少需要1-2個月來消除(chu)。今年上半年西(xi)歐多國短時間內連續發生恐襲事(shi)件,直接(jie)導致歐洲航(hang)(hang)線需求同比下降10%。
日韓、東(dong)南亞航(hang)線多(duo)由窄體機(ji)執飛,這(zhe)些航(hang)線則正面(mian)遭遇新的“割(ge)據勢(shi)力(li)(li)”挑戰(zhan),包括地方(fang)和(he)區域性航(hang)空公司(si)。各(ge)家(jia)公司(si)運(yun)力(li)(li)投放不(bu)斷(duan)增(zeng)加,促銷活(huo)動越來(lai)越多(duo),航(hang)線盈利(li)能力(li)(li)下滑。以去(qu)年四(si)季度開始出現凈利(li)下滑幅度較大的日本航(hang)線為例,目前除(chu)東(dong)京外,其他機(ji)場時刻相對寬松,不(bu)存在(zai)機(ji)場產能的瓶(ping)頸。一(yi)些依靠補貼的航(hang)班仍在(zai)飛行,造成整個(ge)航(hang)線產能過剩(sheng),預(yu)計去(qu)產能還將(jiang)持(chi)續一(yi)段時間。
美國(guo)航(hang)線(xian)雖然熱門,但(dan)上半(ban)年中美航(hang)空(kong)公司(si)就航(hang)權(quan)的競(jing)爭可(ke)謂慘烈。目(mu)前在(zai)中國(guo)一(yi)線(xian)城市(shi),美方航(hang)空(kong)公司(si)可(ke)能還剩下兩三班的余量,中方航(hang)空(kong)公司(si)航(hang)權(quan)已經基本用完。二線(xian)城市(shi)申(shen)請航(hang)權(quan)指標相對(dui)容易,且時刻(ke)也好選(xuan)擇,中美航(hang)線(xian)呈(cheng)現(xian)出向二線(xian)城市(shi)轉移(yi)的趨勢。從目(mu)前航(hang)空(kong)公司(si)的反(fan)饋來看,中美新開航(hang)線(xian)尚在(zai)客(ke)戶培育階段,短(duan)期(qi)內還無法(fa)帶(dai)來收益(yi)。
民(min)航(hang)業(ye)人士表(biao)示,熱門航(hang)線運力(li)供過于求(qiu),成為(wei)影響行(xing)業(ye)利(li)潤水平(ping)的(de)另一個不利(li)因素。短(duan)期內,運力(li)增長大于市場需求(qiu)的(de)趨勢難以扭轉。航(hang)空行(xing)業(ye)的(de)票(piao)價水平(ping),特別是收益水平(ping)已(yi)連續(xu)3-5年(nian)出現下滑,對航(hang)空公司的(de)不利(li)影響還將繼續(xu)存(cun)在(zai)。
周恩(en)永表示,上半年國航(hang)對國際(ji)航(hang)線(xian)的(de)運(yun)力投(tou)放結構進(jin)行(xing)了調(diao)整,在旺季對歐洲進(jin)行(xing)了減投(tou),在收益相對較好的(de)北美航(hang)線(xian)則增投(tou)了110班的(de)運(yun)力,包(bao)括洛杉磯、華盛頓(dun)、舊金山、紐約等地,并將部分寬體機抽回(hui)國內航(hang)線(xian)使用。
此外(wai),除(chu)去前兩大因素外(wai),國(guo)航(hang)上半(ban)年對(dui)國(guo)泰航(hang)空的(de)投資收益下滑(hua)也對(dui)公司同期業(ye)績造成不利影響。上半(ban)年,國(guo)泰航(hang)空凈利潤(run)同比下降(jiang)超過(guo)80%,主(zhu)要由于高(gao)位燃油對(dui)沖套(tao)保(bao)帶來的(de)巨額虧損以(yi)及香(xiang)港樞紐機場航(hang)班競(jing)爭加劇導致。
中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本網(wang)注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),版權均屬于(yu)(yu)中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不(bu)得轉載、摘編或利用其它方式使用上(shang)述(shu)作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin)。凡(fan)本網(wang)注明(ming)來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)(pin),均轉載自其它媒體,轉載目的在于(yu)(yu)更好服(fu)務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并(bing)不(bu)代表(biao)本網(wang)贊同其觀點,本網(wang)亦不(bu)對其真(zhen)實性負責,持異(yi)議者(zhe)應與原(yuan)出處單位主張(zhang)權利。
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