每經記者 蘇杰德(de) 每經編(bian)輯(ji) 陳俊杰
2015年到現在,勝(sheng)利精(jing)密(mi)可以說(shuo)是跨界鋰電(dian)并購,而標的(de)業績承(cheng)諾(nuo)(nuo)沒有(you)兌現的(de)第(di)一家上市(shi)公(gong)司。甚至因為業績承(cheng)諾(nuo)(nuo)難兌現的(de)問題,勝(sheng)利精(jing)密(mi)還(huan)曾差點與承(cheng)諾(nuo)(nuo)方對簿公(gong)堂。
鋰電行業之風剛吹(chui)起不(bu)久,勝利(li)精密就計(ji)劃通過收購隔膜廠(chang)家蘇州捷力新能(neng)(neng)源(yuan)材料(liao)有限公司(以(yi)下簡稱(cheng)蘇州捷力)進軍新能(neng)(neng)源(yuan)行業,擴大其利(li)潤(run)來源(yuan)。并購標的(de)許下了(le)高額(e)的(de)業績(ji)承諾(nuo),然而2016年(nian),標的(de)公司在第一年(nian)就未能(neng)(neng)完成(cheng)業績(ji)承諾(nuo)。此外,標的(de)公司2017年(nian)上半年(nian)又出(chu)現(xian)了(le)虧損(sun),投(tou)資者不(bu)禁擔心(xin)第二年(nian)業績(ji)承諾(nuo)能(neng)(neng)否完成(cheng)。
與并購標的出現仲裁糾紛
2015年(nian)11月,基于對(dui)鋰(li)電(dian)行(xing)業(ye)的看好,勝利精(jing)密使用(yong)自有資(zi)金不超過(guo)6.12億元(yuan)收購蘇州(zhou)捷(jie)力51%的股權。
勝利精密在股權轉(zhuan)讓協議中明確,蘇州捷力負(fu)責人彭立群(qun)承(cheng)諾蘇州捷力2016年、2017年和2018年凈利潤分別不低于(yu)為1.3億(yi)元、1.69億(yi)元和2.197億(yi)元。
《每日經濟新聞》記(ji)者注意到,并購(gou)之前,標的公(gong)司(si)(si)業績似乎并不理想。根據勝(sheng)利(li)精密2015年年度報告顯示,蘇州(zhou)捷(jie)力在2015年度全年實(shi)現營業收(shou)入1.31億元(yuan),公(gong)司(si)(si)全年實(shi)現凈利(li)潤-5845萬元(yuan)。
勝(sheng)利精密發布2016年年報,蘇(su)州捷力(li)2016年實現(xian)營業收入2.69億元,全(quan)年實現(xian)凈利潤(run)6000萬元。雖然扭虧為(wei)盈,但是遠(yuan)沒能(neng)達(da)到(dao)業績承(cheng)諾(nuo)(nuo)的(de)1.3億元。蘇(su)州捷力(li)未能(neng)完(wan)成業績承(cheng)諾(nuo)(nuo)對應的(de)補償金額為(wei)1.48億元。
雖然(ran)標的公司(si)盈(ying)利(li)不(bu)甚理想,但勝利(li)精(jing)密(mi)依然(ran)選擇加碼(ma)隔膜產(chan)業。2016年10月,勝利(li)精(jing)密(mi)公司(si)決(jue)定(ding)以(yi)支(zhi)付現金(jin)方式(shi)再(zai)購買蘇(su)州捷力(li)公司(si)33.77%股權(quan)。該股權(quan)轉讓已于(yu)2016年底完成轉讓,勝利(li)精(jing)密(mi)支(zhi)付部分價款(kuan)。
今(jin)年(nian)5月初,勝利(li)精(jing)密(mi)(mi)向彭(peng)立(li)群(qun)發出函(han)件要求其(qi)在2017年(nian)5月31日前支(zhi)付業績(ji)承諾補償金1.48億(yi)元。隨后(hou),彭(peng)立(li)群(qun)以勝利(li)精(jing)密(mi)(mi)要求其(qi)撤掉總經理職務以及(ji)不配合簽訂《資管協議》,開立(li)委托賬戶(hu)為(wei)由,委托律師(shi)以律師(shi)函(han)的形式向勝利(li)精(jing)密(mi)(mi)發出通知要求解除上(shang)述股權(quan)轉讓協議。
雙(shuang)方最(zui)終(zhong)達成和(he)解。8月18日,勝利精密(mi)2017年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)報稱,公司已經從蘇州仲裁委(wei)員會(hui)撤回仲裁申請,彭(peng)立群也(ye)撤回了律師函。根據雙(shuang)方協商協議,彭(peng)立群2016年(nian)(nian)的業績補償通過(guo)上(shang)述股權轉(zhuan)讓(rang)款抵消。
標的今年上半年凈利為負
現(xian)在(zai)看來,勝(sheng)利精密當時對標的公(gong)司產能釋放和業績承諾的期(qi)望似乎過高了。
半年報顯示,蘇(su)州捷(jie)力(li)(li)2017年上半年實現營收1.89億元(yuan),同(tong)比增長58.07%,但凈利(li)潤較(jiao)反(fan)而出(chu)現了虧(kui)損,為-156萬(wan)元(yuan)。蘇(su)州捷(jie)力(li)(li)2016年實現營業(ye)收入2.69億元(yuan),同(tong)比增長105.3%;毛利(li)率49.02%,較(jiao)上年增長4.06%;全年實現凈利(li)潤6000萬(wan)元(yuan)。
據勝利(li)精(jing)密公告(gao),蘇州(zhou)(zhou)捷力(li)主要致力(li)于鋰離子電池濕(shi)法(fa)隔膜的研(yan)發和(he)生(sheng)產(chan)。勝利(li)精(jing)密2015年收購蘇州(zhou)(zhou)捷力(li)時,標的擁有兩條(tiao)濕(shi)法(fa)隔膜生(sheng)產(chan)線。而截至2017上半年,勝利(li)精(jing)密公告(gao)稱(cheng)已(yi)建成并(bing)貫(guan)通(tong)8條(tiao)濕(shi)法(fa)隔膜產(chan)線,基膜設計產(chan)能(neng)可達(da)4億平(ping)方米/年;8條(tiao)涂覆(fu)膜生(sheng)產(chan)線,設計產(chan)能(neng)可達(da)1.2億平(ping)方米/年。
如此可(ke)觀的產(chan)能卻沒有(you)相(xiang)匹配的業績。勝利精密2016年年度報告(gao)認為(wei),蘇州捷力受(shou)到新產(chan)線的安裝調試、生產(chan)磨合,及濕法(fa)隔膜(mo)自身復雜的生產(chan)工藝等諸(zhu)多因素(su)影(ying)響,產(chan)能未能做到全年度釋放,生產(chan)效率有(you)待提升,生產(chan)成本需要繼續嚴(yan)格(ge)控制。這(zhe)是其濕法(fa)隔膜(mo)的凈(jing)利潤未達對賭預期(qi)的一個(ge)重要影(ying)響因素(su)。
彼(bi)時,勝利精密收(shou)(shou)購蘇州捷力之前,標的公司經營面臨極大壓力。2014年(nian)(nian)營收(shou)(shou)0.55億(yi)元,凈利潤(run)虧損1.17億(yi)元;2015年(nian)(nian)1月到7月,營收(shou)(shou)0.75億(yi)元,凈利潤(run)仍虧損0.22億(yi)元。標的公司的盈利情況似乎(hu)難以匹配高額業績承諾。
《每日經濟新聞》記者致電勝利(li)精(jing)密(mi)董(dong)秘(mi)辦,詢問蘇州(zhou)捷力(li)出現虧損的原因。工作人員稱(cheng)蘇州(zhou)捷力(li)出現虧損原因主(zhu)要(yao)是固定資產投資比較(jiao)大。“我們(men)其實虧損的也不是很(hen)多,我們(men)這(zhe)邊也在想辦法讓捷力(li)那邊在下(xia)半年盡量加油(you),把這(zhe)一塊(kuai)給(gei)做好。”
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