2017年(nian)是東旭光電首次(ci)實現對申(shen)龍客車和旭虹光電兩家子公(gong)司并表的年(nian)度,兩家子公(gong)司能否如期完成(cheng)(cheng)業績對賭、配(pei)套募(mu)資(zi)使用進展情況、以及與(yu)東旭光電既有(you)業務的協同效(xiao)應是否充(chong)分發揮等,都成(cheng)(cheng)為其年(nian)報(bao)披露(lu)的關注點(公(gong)司年(nian)報(bao)預約披露(lu)時間(jian)為4月27日)。
雖然兩份資產的并(bing)購,對于東旭光電(dian)的戰(zhan)略布(bu)局和產業(ye)轉型都具(ju)有(you)重要(yao)意義,但是與收(shou)購具(ju)有(you)新(xin)能源汽車(che)(che)生(sheng)產牌照的申龍客車(che)(che)相比,并(bing)購旭虹光電(dian)此前(qian)(qian)被部(bu)分市場人士(shi)認為并(bing)非“新(xin)興產業(ye)”,那(nei)其未來(lai)的發展前(qian)(qian)景如何?為此,證(zheng)券(quan)時報(bao)記者(zhe)日前(qian)(qian)專程前(qian)(qian)往(wang)四川(chuan)綿陽的旭虹光電(dian)進(jin)行(xing)了實地調研。
記者(zhe)了(le)解到(dao),旭(xu)虹光電(dian)2017年(nian)和今(jin)后數年(nian)超額(e)完成業(ye)績承諾的(de)概率(lv)更大。一方面,隨著下游通訊產業(ye)5G和無線充(chong)電(dian)技術的(de)興起(qi),大多(duo)數手機后蓋也會使(shi)用玻(bo)璃,使(shi)蓋板(ban)玻(bo)璃的(de)需求大幅提升,同(tong)時目前(qian)市場最(zui)熱曲(qu)面玻(bo)璃加工已成為(wei)公(gong)司新(xin)的(de)業(ye)務增量;另(ling)一方面,蓋板(ban)玻(bo)璃國(guo)產化方興未(wei)艾,旭(xu)虹產品(pin)的(de)高性價(jia)比正在使(shi)全球(qiu)該產業(ye)格局迎來重構。
募投項目快速量產
2017年(nian),東(dong)旭光電以9.90元(yuan)每股(gu)價格發(fa)行2.6億股(gu)及4億現(xian)金(jin)的方式,收購上海申龍客(ke)車(che)(che)100%股(gu)權,發(fa)行1.2億股(gu)收購旭虹光電100%股(gu)權。公(gong)司同(tong)時募(mu)集配(pei)套資金(jin)37.5億元(yuan),投向(xiang)新能源客(ke)車(che)(che)及物流車(che)(che)生產(chan)項目(mu)、曲面顯示用蓋板(ban)玻(bo)璃(li)生產(chan)項目(mu)。其中,項目(mu)達產(chan)后的曲面蓋板(ban)玻(bo)璃(li)規模為年(nian)產(chan)3600萬(wan)片。
記者在旭虹光電(dian)現場看到,曲(qu)面蓋板玻(bo)璃(li)(li)的募投項目已經形成產品。據曲(qu)面蓋板玻(bo)璃(li)(li)項目負(fu)責人任書(shu)明(ming)透露,公司目前已經形成500萬(wan)片的年產能力(li),并已為客戶(hu)批量供貨。
“3600萬片(pian)的(de)曲(qu)面蓋板玻(bo)(bo)(bo)璃(li)規模(mo),是指小(xiao)片(pian)的(de)曲(qu)面玻(bo)(bo)(bo)璃(li)。由于公司此前沒(mei)有(you)蓋板玻(bo)(bo)(bo)璃(li)加工(gong)業(ye)務,所以(yi)先小(xiao)規模(mo)生產。”任書明(ming)解釋(shi)說(shuo),“未來,一方面,公司將(jiang)在(zai)現(xian)有(you)基礎(chu)上繼續提高生產效率、產品良率和產品品質,同時降(jiang)低(di)能(neng)耗;另(ling)一方面,將(jiang)對該(gai)業(ye)務進行跨越式技術(shu)升級,目(mu)前技術(shu)開發(fa)已經完成,正在(zai)進行設(she)備制造(zao)。這些技術(shu)將(jiang)使(shi)我司曲(qu)面玻(bo)(bo)(bo)璃(li)生產效率大大提升、產品穩定性明(ming)顯提高,能(neng)耗也大大降(jiang)低(di)。在(zai)夯實(shi)基礎(chu)的(de)條(tiao)件下(xia),再逐步釋(shi)放(fang)產能(neng)。”
旭虹光電(dian)(dian)之所以在(zai)(zai)不到(dao)半年時間內(nei)就(jiu)能建好生產線并量產,與公司此前在(zai)(zai)電(dian)(dian)子(zi)玻(bo)璃領域(yu)技術積累(lei)密(mi)切(qie)相關(guan)。旭虹光電(dian)(dian)在(zai)(zai)2014年就(jiu)研發出國內(nei)首款專為(wei)智能觸控終端制造的蓋板玻(bo)璃產品(pin)“王者熊貓”,2015年又成功試制出當(dang)時全球(qiu)最薄(bo)0.3mm并可以360度彎曲的浮(fu)法蓋板玻(bo)璃,刷新(xin)了公司此前保持的0.4mm行業(ye)紀錄。
任書明(ming)介紹說,“3D曲(qu)面玻(bo)璃(li)(li)也需要原片,而(er)這正是公(gong)(gong)司(si)的基礎產業(ye);同時公(gong)(gong)司(si)在3D玻(bo)璃(li)(li)加工方面,從原材(cai)料燒(shao)到(dao)1600度做(zuo)成玻(bo)璃(li)(li),到(dao)熱粘接等(deng)流程中,無論(lun)熱態和冷態,都(dou)有相應的技(ji)術積累。因此,我們有能力把曲(qu)面玻(bo)璃(li)(li)品質做(zuo)得(de)(de)更好,成本控制做(zuo)得(de)(de)更好。”
隨著(zhu)智(zhi)能手機行(xing)業進(jin)入全面屏時代,曲面玻璃(li)被業內(nei)視為進(jin)入需求爆發季。根據華泰證券(quan)預測,從2017年(nian)-2021年(nian)間,3D玻璃(li)行(xing)業的市場規模高達(da)970億元-1560億元。
因此,業(ye)內龍頭公(gong)(gong)司紛(fen)紛(fen)加碼(ma)投建產(chan)能。記者根據(ju)(ju)近兩年公(gong)(gong)開數據(ju)(ju)初步統計,包括東旭光(guang)電(dian)、聯創電(dian)子、藍思科技在內的A股公(gong)(gong)司,在3D玻(bo)璃產(chan)業(ye)方面(mian)已(yi)公(gong)(gong)告的投資(zi)金額已(yi)超300億元。
業內(nei)人士向記者透露,國內(nei)每片曲面玻璃的售(shou)價通(tong)常(chang)在60-100元之間,技術(shu)要求高的產(chan)品甚(shen)至可(ke)以達到200元以上。依據(ju)此(ci)標準計算,倘若旭(xu)虹3600萬片的年產(chan)能成(cheng)行(xing),旭(xu)虹有望實現每年20億元的銷售(shou)收(shou)入(ru),這將超過(guo)東旭(xu)光電2017年前三季度營業收(shou)入(ru)的四分之一(yi)。
雖(sui)然市場空間廣(guang)闊,但不良率仍然是該產業面臨(lin)的核心挑戰,這也導致了(le)凈利(li)潤水(shui)(shui)平相(xiang)對(dui)較低。任書明對(dui)記者分析說,熱彎、拋(pao)光等(deng)因素都(dou)會導致尺(chi)寸偏差等(deng)良率損失,現在(zai)旭虹的曲面良率已達到(dao)相(xiang)當水(shui)(shui)平,原片則能(neng)達到(dao)95%以上。
人(ren)工成(cheng)(cheng)本也是曲(qu)面玻璃成(cheng)(cheng)本較原片(pian)業務較高的(de)原因。由于曲(qu)面玻璃每(mei)一片(pian)都需(xu)要人(ren)工全(quan)檢或者抽檢,導致(zhi)成(cheng)(cheng)本較高。為(wei)此,包(bao)括藍思科技、旭虹光(guang)電(dian)等公司在內(nei),都在加速啟動智能(neng)自動化生(sheng)產線項目。
“整體(ti)來看,曲面玻璃仍(reng)然處于爬坡過程,技術、員(yuan)工(gong)熟練度(du)需(xu)要達(da)到好的狀態,以保證利(li)潤率的提升。任書明對記(ji)者(zhe)表示,曲面玻璃的發展很大程度(du)上取決于技術、良(liang)品率和人工(gong)成本,這些(xie)都(dou)是未來提升盈利(li)水平的影響因素(su)。”
蓋板玻璃“量價齊升”
相比于(yu)曲面玻璃來(lai)說,旭(xu)虹的(de)傳統(tong)優(you)勢業(ye)務為蓋(gai)板玻璃原片。由(you)于(yu)“王者熊貓”高鋁超(chao)薄觸摸屏保護玻璃的(de)研發和成功生(sheng)產(chan),此前由(you)美(mei)國(guo)康寧、日(ri)本(ben)旭(xu)硝子和電氣硝子等龍頭企業(ye)所壟(long)斷(duan)的(de)蓋(gai)板玻璃市場正在(zai)迎來(lai)劇變。
“國產(chan)化(hua)的蓋(gai)(gai)板玻璃產(chan)品(pin)的性(xing)能水(shui)平已(yi)經與國際水(shui)平相當,但是成本相對(dui)要(yao)低(di)廉不(bu)(bu)少(shao),因此性(xing)價比更高(gao)。”任書明分析說(shuo),“此前國內(nei)企業(ye)在這條產(chan)業(ye)的路上(shang)起步(bu)較晚,品(pin)牌(pai)(pai)影響(xiang)力(li)沒有其(qi)他幾家(jia)國際巨頭強(qiang),此前某些客(ke)戶(hu)往(wang)往(wang)先入為(wei)主,認為(wei)國產(chan)玻璃的質量天然不(bu)(bu)如國際品(pin)牌(pai)(pai)。但是隨(sui)著‘王(wang)者熊貓’等蓋(gai)(gai)板玻璃品(pin)牌(pai)(pai)影響(xiang)力(li)的逐步(bu)擴(kuo)大,客(ke)戶(hu)認可度不(bu)(bu)斷提升(sheng)。長(chang)期來看,客(ke)戶(hu)最(zui)終都會選擇(ze)性(xing)價比更高(gao)的國產(chan)蓋(gai)(gai)板玻璃產(chan)品(pin)。”
但國產化并不意味著低(di)價(jia)(jia)競(jing)爭。實際上,在客戶端拓展(zhan)的過程中(zhong),去年(nian)來(lai)旭虹的部分原片產品已(yi)經實現漲價(jia)(jia)30%。“即便如此,相比國際巨頭(tou)來(lai)看(kan),原片產品價(jia)(jia)格仍(reng)然(ran)具(ju)有很大的可比優(you)勢(shi)。”任書明表示。
而5G建設(she)潮和無線(xian)充(chong)電(dian)業務也在為原片玻(bo)璃(li)帶來新的增量。有(you)通訊專(zhuan)家對記者(zhe)介紹(shao),“受無線(xian)充(chong)電(dian)、5G等(deng)新技(ji)術的帶動,手機背(bei)板去金屬(shu)化趨勢明(ming)顯。5G通信將采用(yong)毫(hao)米波(bo)技(ji)術,高頻電(dian)磁波(bo)穿透能(neng)力較差,金屬(shu)后(hou)蓋(gai)對信號的屏(ping)蔽作用(yong)明(ming)顯;而玻(bo)璃(li)背(bei)板確定性高,這意(yi)味著防護玻(bo)璃(li)迎來從(cong)單面(mian)到(dao)雙面(mian),其中,3D曲面(mian)玻(bo)璃(li)后(hou)蓋(gai)有(you)望成為高端旗艦機型的主(zhu)流配置。”
目前三星、華為的(de)旗艦機(ji)型已開(kai)始逐(zhu)漸(jian)采(cai)用玻(bo)(bo)(bo)璃后蓋,iPhone8及(ji)iPhoneX也采(cai)用了玻(bo)(bo)(bo)璃后蓋。業內預(yu)測,2018年全球智能手機(ji)玻(bo)(bo)(bo)璃后蓋滲透率將達到(dao)32%,2020年將達到(dao)60%,對應的(de)市場規模(mo)超(chao)過(guo)500億元。
5G手機采用玻璃(li)(li)后(hou)蓋,意味著潛(qian)在市場(chang)空間的(de)翻倍(bei)。目(mu)前(qian)在玻璃(li)(li)后(hou)蓋方面,藍思科技和伯恩光學占據大部分市場(chang)份額,并積極加碼(ma)3D玻璃(li)(li)產能。“旭虹不僅自己在開拓(tuo)曲面玻璃(li)(li)的(de)加工業務,而(er)且(qie)也正是(shi)前(qian)述兩家公司的(de)玻璃(li)(li)供應商。”任(ren)書明表(biao)示。
或超額完成業績承諾
曲(qu)面玻(bo)璃業(ye)務線的拓展直接改變著旭虹既有(you)的業(ye)務鏈模(mo)式,從此前單純賣給下游(you)廠家,到向(xiang)下游(you)銷售和由該公司自己直接做成曲(qu)面玻(bo)璃兩種(zhong)業(ye)務模(mo)式并存。
在(zai)(zai)注入上市公(gong)司(si)時(shi),旭虹光電股東曾(ceng)做出(chu)2017年-2019年實現凈(jing)利(li)潤分別不低(di)于0.75億元(yuan)、0.98億元(yuan)、1.15億元(yuan)的業績(ji)承諾(nuo)。在(zai)(zai)“兩條腿走路”戰略(lve)模式下(xia),公(gong)司(si)人士透露,2017年業績(ji)承諾(nuo)指標超額(e)完成(cheng)的概(gai)率更大(da)。
“去(qu)年(nian)公司(si)玻璃原(yuan)(yuan)片進行了(le)提價,一(yi)(yi)方面提升了(le)凈利率(lv)(lv)水平,另(ling)一(yi)(yi)方面也說明了(le)客戶(hu)的認可。”任書明表示,2018年(nian)公司(si)也有(you)信心超額完(wan)成業績承(cheng)諾。“2018年(nian),從原(yuan)(yuan)片方面,繼續(xu)拓展下游客戶(hu)使用公司(si)產品(pin);在產品(pin)供不應(ying)求同(tong)時,讓產能提升,獲(huo)得更多(duo)銷售。因此,公司(si)將繼續(xu)實現現有(you)產品(pin)技術改善,同(tong)時開發新的設備,降低成本,提升良率(lv)(lv)。”
車載(zai)顯(xian)示領域或是(shi)(shi)未來旭虹(hong)拓展(zhan)新客(ke)戶的重要(yao)(yao)切(qie)入(ru)(ru)點之一(yi)。“尺寸(cun)越大,對良率的要(yao)(yao)求就(jiu)越高;而且(qie)車載(zai)要(yao)(yao)做(zuo)到(dao)防(fang)眩光(guang)、防(fang)指(zhi)紋和增(zeng)透效果,因此門檻也相(xiang)對更高。”任(ren)書明(ming)表示,但(dan)是(shi)(shi)車載(zai)顯(xian)示屏肯定是(shi)(shi)未來潛力很大的市場(chang)。“就(jiu)該市場(chang)而言,導(dao)入(ru)(ru)時(shi)間(jian)長(chang),一(yi)般需要(yao)(yao)2-3年導(dao)入(ru)(ru)期(qi);但(dan)是(shi)(shi)一(yi)旦導(dao)入(ru)(ru),特定車型就(jiu)會(hui)實現5-7年的長(chang)周期(qi)銷售,中(zhong)間(jian)通常不(bu)會(hui)更換其(qi)他(ta)廠家,因此市場(chang)穩定性更好,且(qie)利潤率更高。”
除了(le)旭(xu)虹(hong)自身(shen)謀備技術提(ti)升和客戶拓展之(zhi)外,公司與(yu)(yu)東旭(xu)光(guang)電之(zhi)間的(de)協同效(xiao)應也(ye)在(zai)發酵。任書明表示(shi),旭(xu)虹(hong)光(guang)電控股(gu)股(gu)東變更前后(hou),已(yi)經給(gei)公司帶來(lai)了(le)不(bu)少變化。“其一,與(yu)(yu)此前需(xu)要有多方(fang)股(gu)東聯合(he)決(jue)策不(bu)同,現在(zai)旭(xu)虹(hong)業務決(jue)策效(xiao)率相(xiang)對更高;其二,與(yu)(yu)東旭(xu)光(guang)電本身(shen)越(yue)來(lai)越(yue)形成了(le)在(zai)市(shi)場、技術、管理等方(fang)面的(de)協同,例如,東旭(xu)光(guang)電的(de)TFT業務跟京東方(fang)等龍頭公司一直都有緊(jin)密(mi)的(de)業務關系,這些市(shi)場資源未來(lai)都可以充分共享。”
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)”的所(suo)有(you)作品,版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)與作品作者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)以及作者(zhe)書(shu)面授(shou)權不得轉(zhuan)載、摘編或利(li)(li)用其它方式使用上(shang)述作品。凡本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)的作品,均(jun)轉(zhuan)載自其它媒體,轉(zhuan)載目的在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之(zhi)需,并不代表本網(wang)(wang)贊(zan)同其觀點(dian),本網(wang)(wang)亦不對(dui)其真實性負責,持(chi)異議者(zhe)應與原出處(chu)單位主(zhu)張權利(li)(li)。
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