3月(yue)20日,康(kang)師傅控股發布2017年年度(du)(du)報告,在遭遇成(cheng)本(ben)上漲、市(shi)場消費習慣改(gai)變、外部競爭壓力加劇(ju)等沖擊,經歷(li)近兩年的(de)低迷后,康(kang)師傅轉型升級戰略開始顯(xian)現成(cheng)效,保持四個季度(du)(du)實現營(ying)收、利潤(run)增長,但仍(reng)面臨毛利率下(xia)降、成(cheng)本(ben)壓力巨大的(de)挑(tiao)戰。分析人士(shi)指出,對康(kang)師傅而言(yan),下(xia)一步高端市(shi)場仍(reng)需努力,未(wei)來仍(reng)充滿(man)挑(tiao)戰和不確(que)定性(xing)。
毛(mao)利潤受飲品業務拖累
年(nian)報(bao)顯示,2017年(nian)康師傅(fu)控股收益同比上(shang)升(sheng)6.07%至589.54億(yi)(yi)元人民幣(bi)。2017年(nian)本集團(tuan)股東應占溢利同比上(shang)升(sheng)56.59%至18.19億(yi)(yi)元人民幣(bi)。雖然營(ying)收、利潤(run)均實現增長,但(dan)受到白(bai)糖、PET粒子和紙(zhi)材等主要原材料價格上(shang)漲的影響,全年(nian)毛利率同比下降(jiang)1.86個百(bai)分點至29.41%。
分(fen)產品來看,2017年(nian)方便面事(shi)業(ye)收(shou)益(yi)為226.2億元人(ren)民(min)(min)幣,同(tong)比增長(chang)(chang)4.91%。2017年(nian)方便面事(shi)業(ye)股東應(ying)占(zhan)溢利同(tong)比增長(chang)(chang)27.34%至14.91億元人(ren)民(min)(min)幣。飲(yin)品事(shi)業(ye)整體收(shou)益(yi)為347.54億元人(ren)民(min)(min)幣,同(tong)比增長(chang)(chang)6.96%,2017年(nian)飲(yin)品事(shi)業(ye)股東應(ying)占(zhan)溢利同(tong)比增長(chang)(chang)121.81%至8.44億元人(ren)民(min)(min)幣。
康(kang)師傅表示(shi),在消費分層、原材(cai)料上漲的(de)(de)背(bei)景下,集團持續(xu)既(ji)定(ding)的(de)(de)轉型升級(ji)策略,2017年展(zhan)開供給側改革,通過輕(qing)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)與資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)期(qi)內通過輕(qing)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)與資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)活化(hua)、組織扁平化(hua)等方(fang)式(shi),節約資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)支出。在產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)方(fang)面(mian),繼續(xu)執行(xing)(xing)多價格帶策略,在鞏固大眾市場的(de)(de)同(tong)時,著眼(yan)服務崛起的(de)(de)中產(chan)(chan)(chan)階級(ji);在管(guan)理(li)方(fang)面(mian),強化(hua)品(pin)(pin)牌并布局新渠(qu)道,精準(zhun)管(guan)控費用,嚴(yan)格貫徹高(gao)品(pin)(pin)質(zhi)食品(pin)(pin)安全標準(zhun),持續(xu)做(zuo)好人(ren)才管(guan)理(li)等,持續(xu)引領行(xing)(xing)業(ye)升級(ji)。
分析人士(shi)指出,康師傅控(kong)(kong)股(gu)(gu)和方便面、飲品(pin)事業的(de)收益與股(gu)(gu)東應占溢(yi)利穩(wen)中有升(sheng),但毛利潤下(xia)滑(hua)的(de)情(qing)況下(xia),成本(ben)管控(kong)(kong)和費(fei)用控(kong)(kong)制仍需加強。興業證券分析指出,面對原物料的(de)價格處于高(gao)位,短期仍將(jiang)繼續受壓的(de)情(qing)況下(xia),公司未(wei)來(lai)應持續發力產品(pin)組合優化調整升(sheng)級策略,加強費(fei)用控(kong)(kong)制。如果(guo)公司持續推(tui)行(xing)現(xian)金為王、善控(kong)(kong)資本(ben)支出的(de)策略,預(yu)計將(jiang)帶來(lai)穩(wen)定現(xian)金流入。
原材料成(cheng)本拖累毛利率(lv)下(xia)滑
在經歷了2013年(nian)至2016年(nian)的(de)方(fang)(fang)(fang)便面需求量連續下滑后,方(fang)(fang)(fang)便面行(xing)業(ye)迎來(lai)企穩回升(sheng)(sheng)跡象。尼爾森的(de)數(shu)據顯示(shi),2017年(nian)方(fang)(fang)(fang)便面市場整體銷(xiao)(xiao)量略微(wei)增長0.3%,銷(xiao)(xiao)售(shou)額增長3.6%。目(mu)前,高端方(fang)(fang)(fang)便面市場快速增長。中國食品(pin)科(ke)學技術(shu)學會理事長孟素(su)荷曾指(zhi)出,方(fang)(fang)(fang)便面行(xing)業(ye)加(jia)速轉(zhuan)型,產(chan)品(pin)創新、消費升(sheng)(sheng)級、調整價(jia)格這三(san)大因素(su)共同拉升(sheng)(sheng)方(fang)(fang)(fang)便面行(xing)業(ye)止(zhi)跌回暖,有效實現了產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)價(jia)值(zhi)提升(sheng)(sheng)。
在這一背景下,康(kang)師傅(fu)旗下主打高端市場(chang)的熬制高湯(tang)產品(pin)銷(xiao)售趨勢(shi)良好。康(kang)師傅(fu)表示,2017年(nian)(nian)方便面事業(ye)貫徹集團(tuan)的多價格(ge)帶產品(pin)策略,鞏固高價面、發展(zhan)高端面。雖然面粉、棕油及(ji)紙材等主要(yao)原材料價格(ge)仍處于(yu)高位,但持續透過優化產品(pin)組合及(ji)銷(xiao)量提升,方便面毛(mao)利率與去年(nian)(nian)基本持平,為28.79%。2017年(nian)(nian),按(an)銷(xiao)量計算,康(kang)師傅(fu)的市場(chang)份額(e)為44.2%,按(an)銷(xiao)售額(e)計算,為50.6%,均居(ju)第一位。
雖(sui)(sui)然方(fang)便面業務(wu)有(you)起色,但以往扮(ban)演“業績發動機”角色的(de)飲(yin)料業務(wu)卻(que)出現(xian)增長不(bu)力。在(zai)飲(yin)品(pin)(pin)方(fang)面,2017年飲(yin)品(pin)(pin)事(shi)業整體(ti)收入占(zhan)集(ji)團收益的(de)58.95%。同(tong)樣受到原材(cai)料上漲影(ying)響,2017年飲(yin)品(pin)(pin)毛利率同(tong)比(bi)下(xia)降3.14個百分點(dian)至(zhi)29.82%,拖累了(le)整體(ti)毛利率。雖(sui)(sui)然康師(shi)傅憑借“冰紅茶(cha)”“綠(lv)茶(cha)”等(deng)系列產品(pin)(pin),繼(ji)續保持茶(cha)飲(yin)料市(shi)場第一的(de)地位(wei),但飲(yin)用水、果汁(zhi),2017年第四季(ji)度(du)銷售額卻(que)出現(xian)20.17%、11.84%的(de)同(tong)比(bi)大幅下(xia)滑。
對此,康師傅表示,2018年原物料價格持續(xu)上(shang)漲、宏觀政策調整帶來多重挑(tiao)戰,未來公司(si)將(jiang)繼(ji)續(xu)以消費者需(xu)求(qiu)為中心,持續(xu)通過(guo)新(xin)品研發、產品升(sheng)級(ji)、配(pei)方精進、包裝優化等方式強(qiang)化市(shi)場(chang)占有率。
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