3月30日,華夏幸(xing)福發(fa)布2017年(nian)(nian)年(nian)(nian)報。由于市(shi)場對公司資(zi)金(jin)鏈存有疑慮,這或(huo)許是(shi)公司上(shang)市(shi)以來(lai)最受關注的一份(fen)財報。年(nian)(nian)報中,華夏幸(xing)福2017年(nian)(nian)凈利潤仍然(ran)保持35%的穩(wen)定增長,經營(ying)性現(xian)金(jin)流從四(si)季度(du)開(kai)始回升,貨幣資(zi)金(jin)規(gui)模創出歷史新(xin)高。
華夏幸福(fu)總(zong)裁孟驚(jing)和(he)董秘林成紅日前接受上證報記(ji)者采訪,就資金鏈(lian)、融資情況、未來發展規劃(hua)等問題(ti)進行了(le)正面(mian)解(jie)答。
“現(xian)金流(liu)緊(jin)張只是(shi)(shi)階段(duan)性的,主要是(shi)(shi)在去年二、三(san)季度,不過四季度已經開(kai)始(shi)好轉,預計未來會持續向好。”林成紅表示(shi),“在融資方面,華夏幸福是(shi)(shi)‘非典型房(fang)企(qi)’,受房(fang)企(qi)融資限(xian)制的影響最(zui)小。可以說,產(chan)(chan)業(ye)新(xin)城是(shi)(shi)個寶。我們60%的融資依靠產(chan)(chan)業(ye)園區,如供熱(re)和市政(zheng)收(shou)費權等,這是(shi)(shi)傳(chuan)統房(fang)企(qi)辦不到的。”
資金鏈:貨幣資金規模創新高
年報顯示,華(hua)(hua)夏幸(xing)福2017年凈利(li)潤(run)87.81億(yi)(yi)元,增長35.26%,凈利(li)潤(run)率達14.72%,為(wei)近3年來最高。2017年,公司實現(xian)銷售額(e)1522.12億(yi)(yi)元,增長26.50%。據克而瑞統計,華(hua)(hua)夏幸(xing)福的年銷售額(e)居行業第九。
市場最(zui)為關注的當屬公司(si)的現金流情況。年(nian)(nian)(nian)報顯(xian)示,華夏幸(xing)福經(jing)營活動產生的現金流量凈額為-162.28億元,而2016年(nian)(nian)(nian)為77.63億元。從這(zhe)一數(shu)字看(kan),確實不(bu)如(ru)往年(nian)(nian)(nian)樂觀。但還有(you)一組數(shu)字:截至2017年(nian)(nian)(nian)底,公司(si)擁有(you)貨幣資(zi)金681.05億元,占總資(zi)產的18.1%。
“貨幣資金(jin)規(gui)模創出了歷史新高,可為(wei)公(gong)司經營發展(zhan)提供(gong)充(chong)足的資金(jin)保障。”孟驚表示,與此同(tong)時,公(gong)司2017年(nian)底的凈(jing)負債(zhai)率為(wei)59.8%,同(tong)比下降(jiang)7個百分點,且貨幣資金(jin)減一(yi)年(nian)內到期債(zhai)務后的“凈(jing)現金(jin)”同(tong)比增加76億元,短期償債(zhai)能(neng)力進(jin)一(yi)步提升(sheng)。
對(dui)現金(jin)流(liu)方面(mian)的(de)階(jie)段(duan)性問題,公(gong)司(si)(si)并不否認。林(lin)成紅坦(tan)言:“去年(nian)我們的(de)銷售和產(chan)(chan)出七成以上還(huan)是在北(bei)京周邊。綜合房地產(chan)(chan)調控及銀(yin)行按揭收緊(jin)等(deng)因素,公(gong)司(si)(si)二、三季度(du)的(de)經營性回(hui)款(kuan)確實受到了(le)一定影響。但從(cong)去年(nian)四季度(du)開(kai)始,公(gong)司(si)(si)的(de)銷售和回(hui)款(kuan)已明顯(xian)改(gai)善,四季度(du)經營活動產(chan)(chan)生(sheng)的(de)現金(jin)流(liu)量凈額為(wei)62億元(yuan),帶(dai)動全年(nian)的(de)經營性現金(jin)流(liu)凈額回(hui)升。”
存貨(huo)數據(ju)也能反映一(yi)些情況(kuang)。2017年(nian)底(di),公司賬(zhang)面存貨(huo)達2297.94億(yi)元,同比(bi)2016年(nian)底(di)的1473.45億(yi)元增長56%。“上述存貨(huo)中有將近一(yi)半是房子。2017年(nian),受多種(zhong)因(yin)素影響,環(huan)京地(di)區房地(di)產項目連(lian)續多月(yue)無法開工(gong),導致多個住(zhu)宅項目無法在年(nian)內交房,影響了收入(ru)確認。”孟驚告訴記(ji)者,這些地(di)區已經恢復施(shi)工(gong)了,未來會逐步確認收入(ru)。
孟驚(jing)進(jin)一步表(biao)示,隨著產業(ye)新城“異地(di)(di)復制(zhi)”逐(zhu)漸顯(xian)效,未(wei)來公司(si)的現(xian)金流情況(kuang)會持續向好。2018年,公司(si)預計銷(xiao)售(shou)額為2100億(yi)元,其中約50%來自南京、杭州(zhou)等(deng)區(qu)(qu)域。公司(si)業(ye)務布局將逐(zhu)漸跨出環京地(di)(di)區(qu)(qu)。
融資能力:產業新城是個寶
產業新城的(de)迅速擴(kuo)張,必然需要巨額資(zi)金支持。對于融資(zi)情(qing)況,林(lin)成(cheng)紅自信(xin)地說:“公司(si)的(de)融資(zi)形勢(shi)非常好,可以說是(shi)‘不差錢’。”年報(bao)顯示,截至(zhi)2017年末,公司(si)合并報(bao)表(biao)口徑獲得的(de)集團授信(xin)額度合計為2946億(yi)元(yuan),其中已使用授信(xin)額度817億(yi)元(yuan)。報(bao)告期(qi)內所有(you)銀(yin)行(xing)貸款均按約定(ding)提前或按時償還,不存在展(zhan)期(qi)及減免等情(qing)況。
“華夏幸(xing)福的(de)主(zhu)業(ye)(ye)是(shi)(shi)產(chan)業(ye)(ye)新(xin)(xin)城(cheng),收入來源主(zhu)要有兩(liang)塊(kuai),一(yi)是(shi)(shi)以PPP模(mo)式運作的(de)產(chan)業(ye)(ye)新(xin)(xin)城(cheng),二是(shi)(shi)產(chan)業(ye)(ye)新(xin)(xin)城(cheng)內的(de)住(zhu)宅項目(mu)。”孟驚表示(shi),公司除了“大本營”廊坊的(de)極少數(shu)項目(mu)外(wai),沒有在產(chan)業(ye)(ye)新(xin)(xin)城(cheng)之(zhi)外(wai)拿(na)過住(zhu)宅用地(di)。因此,華夏幸(xing)福是(shi)(shi)一(yi)家“非典型房(fang)企”。
“正因如此,公司對銀行開發貸的(de)依(yi)賴(lai)程度(du)反而是業內最(zui)小的(de),也是受房地產融(rong)資(zi)限制(zhi)政策影響最(zui)小的(de)。華夏幸福60%的(de)融(rong)資(zi)都是依(yi)靠園(yuan)區(qu)融(rong)資(zi),可以說(shuo),產業新城是個寶。”林成(cheng)紅告訴記者。
年(nian)報顯(xian)示,2017年(nian),華(hua)夏幸福的(de)融(rong)資成(cheng)本下降了14%,由上(shang)年(nian)6.97%降到5.98%。2017年(nian),公司及子(zi)公司成(cheng)功(gong)發(fa)行16億(yi)元(yuan)(yuan)非公開(kai)發(fa)行公司債券、19億(yi)元(yuan)(yuan)中期(qi)(qi)(qi)票據(ju)、60億(yi)元(yuan)(yuan)超短(duan)期(qi)(qi)(qi)融(rong)資券、10億(yi)元(yuan)(yuan)短(duan)期(qi)(qi)(qi)融(rong)資券及10億(yi)美元(yuan)(yuan)境外債。公司憑借自身產(chan)業新(xin)城PPP業務(wu)模式(shi)的(de)優(you)越性,融(rong)資方式(shi)更為豐富,2017年(nian)共落地3筆PPP資產(chan)證券化項目,規模總計41.06億(yi)元(yuan)(yuan)。
業務布局:逐步跨出環京地區
在多(duo)年深耕京津冀(ji)地區后,華夏幸(xing)福的業(ye)務版(ban)圖正(zheng)在逐(zhu)步擴張(zhang)。公司(si)提出了“聚焦核心都(dou)市圈”的發展(zhan)戰略,長三角(jiao)、珠三角(jiao)等地有望成為下(xia)一個業(ye)績增長點(dian)。
2017年(nian),華夏幸福在產(chan)業(ye)布局和結構(gou)調整上已經取得兩大突破:其一,產(chan)業(ye)新城(cheng)模(mo)式異地復(fu)制成效(xiao)顯著,在長(chang)三角、珠三角等多(duo)個區域加速拓展,非京津冀(ji)銷售占比從7%提升至23%;其二,作為(wei)領先(xian)的產(chan)業(ye)新城(cheng)運(yun)營商,產(chan)業(ye)新城(cheng)業(ye)務(wu)實現收入284.56億元(yuan),大幅增長(chang)65%,產(chan)業(ye)新城(cheng)業(ye)務(wu)收入占營收總額的比例從32%上升到48%,幾乎與房地產(chan)業(ye)務(wu)收入齊頭并進(jin)。
據介(jie)紹,2017年(nian)公司(si)新(xin)(xin)簽(qian)署產業新(xin)(xin)城和產業小鎮(zhen)PPP項(xiang)目協議21個,其中20個來自非(fei)京(jing)津冀區域(yu)。同(tong)時,2017年(nian),公司(si)在非(fei)京(jing)津冀區域(yu)的新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)簽(qian)約項(xiang)目投(tou)資額(e)占公司(si)整體新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)簽(qian)約投(tou)資額(e)的53%。
孟驚(jing)表示,2017年(nian)(nian)是華(hua)(hua)夏幸福的“異地(di)復(fu)制”之年(nian)(nian),非(fei)京津(jin)冀區域(yu)產業(ye)新城(cheng)經(jing)(jing)過(guo)幾(ji)年(nian)(nian)的耕耘,逐步從起(qi)步期過(guo)渡(du)至發(fa)展期,入駐企業(ye)數及落地(di)投資額快速增長。華(hua)(hua)夏幸福已經(jing)(jing)進入了全國化布局的全新發(fa)展階段(duan)。
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