科達(da)股份5月11日(ri)晚披(pi)露,公司(si)于當(dang)日(ri)收到上交(jiao)所關于公司(si)現金購買鯨(jing)旗(qi)天(tian)下股權事(shi)項的二次問詢函(han)。
5月(yue)8日,科達(da)股(gu)份(fen)發布公告,擬以(yi)現金6.14億元收購(gou)鯨旗(qi)天下(xia)67.5%股(gu)份(fen)。縱觀整個交(jiao)(jiao)(jiao)易安排,此次(ci)交(jiao)(jiao)(jiao)易屬于(yu)明(ming)顯的(de)高估(gu)值、高盈利承諾的(de)“雙高”方(fang)案。對此,上(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所緊急發函,重(zhong)點關(guan)(guan)(guan)注(zhu)估(gu)值合(he)理性、關(guan)(guan)(guan)聯(lian)關(guan)(guan)(guan)系(xi)等問題。由于(yu)公司的(de)回(hui)復(fu)仍(reng)需進一步明(ming)確,上(shang)交(jiao)(jiao)(jiao)所針對存在的(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易對方(fang)與上(shang)市(shi)公司及(ji)其關(guan)(guan)(guan)聯(lian)方(fang)是否存在關(guan)(guan)(guan)聯(lian)關(guan)(guan)(guan)系(xi)和利益關(guan)(guan)(guan)系(xi)、相關(guan)(guan)(guan)估(gu)值的(de)基礎假(jia)設(she)是否合(he)理、依(yi)據是否充分等問題火速下(xia)發二(er)次(ci)問詢函。
據方案以及回復可知,鯨旗天(tian)下(xia)現有(you)股(gu)東(dong)分別(bie)為鯨旗創娛、鯨旗時代(dai)、珠海完美木星管理咨(zi)詢中心(xin)、派瑞(rui)(rui)威(wei)行、自然人安(an)泰,持股(gu)比例分別(bie)為65.25%、18%、10%、4.5%和(he)2.25%。其中,鯨旗時代(dai)為上(shang)市公司關聯法人,安(an)泰于2009年至(zhi)2016年任派瑞(rui)(rui)威(wei)行華南區域(yu)經(jing)理、2016年至(zhi)今鯨旗天(tian)下(xia)實(shi)際控制人。
不僅如此,鯨旗(qi)時代(dai)、派瑞威(wei)行在(zai)(zai)標的(de)公司(si)鯨旗(qi)天(tian)(tian)下(xia)成(cheng)立僅半(ban)年內(nei)即對鯨旗(qi)天(tian)(tian)下(xia)進(jin)行增(zeng)資(zi)入股(gu),且鯨旗(qi)時代(dai)除投(tou)資(zi)鯨旗(qi)天(tian)(tian)下(xia)外(wai),并無其他(ta)具(ju)化業務。對此,問詢函表示,相關(guan)(guan)方是(shi)否(fou)(fou)存在(zai)(zai)關(guan)(guan)聯關(guan)(guan)系或其他(ta)利益安排,此前(qian)相關(guan)(guan)各方是(shi)否(fou)(fou)已有相關(guan)(guan)合作的(de)默(mo)契(qi)或安排。
另根據回復公(gong)(gong)告(gao),鯨旗天下業績(ji)承諾(nuo)期(qi)內游(you)戲(xi)(xi)上線計劃及(ji)成本費用結(jie)構較為穩(wen)定、業績(ji)承諾(nuo)期(qi)三年復合(he)增長率為25%。公(gong)(gong)司(si)(si)認(ren)為,標的公(gong)(gong)司(si)(si)的業績(ji)承諾(nuo)和估(gu)值較為合(he)理(li),但同時(shi)也提(ti)示了公(gong)(gong)司(si)(si)存(cun)在移動互聯網(wang)游(you)戲(xi)(xi)推廣(guang)模式變化、標的公(gong)(gong)司(si)(si)對主要游(you)戲(xi)(xi)產品的依賴等風(feng)險。
根據(ju)方案,鯨(jing)旗(qi)天下(xia)2016年至2018年第一季度的營收(shou)分(fen)(fen)別為230.71萬(wan)元(yuan)、16904.57萬(wan)元(yuan)和7328.1萬(wan)元(yuan),凈利潤分(fen)(fen)別為15.94萬(wan)元(yuan)、1699.14萬(wan)元(yuan)和1140.16萬(wan)元(yuan)。
再(zai)看看標的公司2018年至(zhi)2020年的業(ye)績承(cheng)諾:分別不低(di)于(yu)7000萬元(yuan)、8750 萬元(yuan)和10938萬元(yuan)。而(er)截至(zhi)2018年3月(yue)31日,鯨旗天下(xia)凈(jing)資(zi)產為(wei)4405.24 萬元(yuan),估值(zhi)結果(guo)為(wei)9.1億元(yuan),增值(zhi)率約20倍(bei)。
基于此,上交所(suo)要求(qiu)公司量化說明(ming)標的(de)(de)公司成本費用預測(ce)、業績承諾期三(san)年復(fu)合增長(chang)率(lv)的(de)(de)預測(ce)是否合理審(shen)慎,相關估值的(de)(de)基礎假(jia)設是否合理、依據(ju)是否充分。
上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)還注意到,鯨(jing)旗天下第一(yi)大(da)供(gong)應商就(jiu)(jiu)是科達股(gu)份(fen)子公(gong)司(si)派瑞(rui)威行(xing),可(ke)能存在投(tou)放(fang)(fang)渠道(dao)方(fang)面的重(zhong)大(da)依賴(lai)。根據公(gong)司(si)回復,2017年度及2018年1月(yue)至3月(yue),鯨(jing)旗天下第一(yi)大(da)供(gong)應商為(wei)公(gong)司(si)子公(gong)司(si)派瑞(rui)威行(xing),交(jiao)易(yi)內(nei)容(rong)為(wei)廣告投(tou)放(fang)(fang),采購內(nei)容(rong)主(zhu)要(yao)為(wei)媒(mei)體資源,交(jiao)易(yi)金額(e)占(zhan)比約為(wei)39%。換言之(zhi),鯨(jing)旗天下在開(kai)展游(you)戲代理(li)和推廣服務中可(ke)能對派瑞(rui)威行(xing)具有(you)投(tou)放(fang)(fang)渠道(dao)方(fang)面的重(zhong)大(da)依賴(lai)。基于(yu)上(shang)(shang)述事實,上(shang)(shang)交(jiao)所(suo)要(yao)求公(gong)司(si)就(jiu)(jiu)鯨(jing)旗天下成立以(yi)來與派瑞(rui)威行(xing)的主(zhu)要(yao)交(jiao)易(yi)及交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)是否公(gong)允作出進一(yi)步說明。
問詢(xun)函(han)指出(chu),鯨(jing)旗天下(xia)2017年度及2018年1月(yue)至3月(yue)的(de)(de)(de)(de)第(di)一大客(ke)戶為(wei)(wei)匯(hui)元銀通(tong),而匯(hui)元銀通(tong)為(wei)(wei)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)收(shou)款通(tong)道(dao)(dao)公(gong)(gong)司(si),交易金(jin)額(e)收(shou)入(ru)占比(bi)分別(bie)為(wei)(wei)65.60%、68.04%,為(wei)(wei)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)營業收(shou)入(ru)主(zhu)要來源通(tong)道(dao)(dao)。對此,監(jian)管部門(men)要求公(gong)(gong)司(si)進(jin)一步解釋,鯨(jing)旗天下(xia)的(de)(de)(de)(de)充值流水、收(shou)入(ru)確認金(jin)額(e)按照(zhao)分季(ji)度披露(lu)的(de)(de)(de)(de)話(hua)是否正常(chang)并符合行業規律,公(gong)(gong)司(si)需對此進(jin)行詳(xiang)細披露(lu)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有(you)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版(ban)權(quan)(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何組織未(wei)經(jing)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者書面(mian)授權(quan)(quan)不(bu)得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用其(qi)它方式使用上述作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目的在于更好服務讀(du)者、傳遞信息(xi)之需(xu),并(bing)不(bu)代(dai)表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)對(dui)其(qi)真實性負責,持異議者應與原出處單(dan)位(wei)主張(zhang)權(quan)(quan)利。
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