拓(tuo)(tuo)維信息(xi)(002261,SZ)在資本市場可謂是聞名遐邇,其在2015年(nian)的(de)股(gu)市大(da)行情中暴漲(zhang)(zhang)數倍,被譽為一代“明星(xing)股(gu)”。在股(gu)價猛漲(zhang)(zhang)背后,拓(tuo)(tuo)維信息(xi)頻繁“買(mai)買(mai)買(mai)”游戲和教育(yu)類資產,發力(li)互(hu)聯(lian)網教育(yu)等熱(re)門領域。然而“潮水退去之后”,并(bing)購標的(de)不及(ji)業(ye)績(ji)預期的(de)現(xian)實開(kai)始困(kun)擾拓(tuo)(tuo)維信息(xi)。
6月6日晚間,拓維信(xin)息披露了來自深交所的(de)年報問詢函及回復(fu),將2017年業績大幅下滑(hua)的(de)原因(yin)之一歸結(jie)于之前(qian)兩家并購標的(de)山東長(chang)征教(jiao)育(yu)(yu)科(ke)技有限(xian)公司(以下簡稱長(chang)征教(jiao)育(yu)(yu))和上海火溶(rong)信(xin)息科(ke)技有限(xian)公司(以下簡稱火溶(rong)信(xin)息)的(de)業績不及預期(qi)。
值得(de)一提的是(shi),長征教(jiao)育和火溶(rong)信(xin)息分別(bie)為拓維信(xin)息過去并購的教(jiao)育類和游(you)戲類資產。
與此(ci)同時,記(ji)者注意(yi)到,多家業績(ji)不及(ji)預期的(de)(de)并(bing)購標(biao)的(de)(de)業績(ji)補償(chang)義(yi)務人也在頻頻減持拓(tuo)維信息股份,同樣減持的(de)(de)還有上市(shi)公司的(de)(de)董(dong)監高們(men)。
多家并購標的業績不及預期
財報顯示,2017年,拓維信息在營業收入(ru)同比增長8.78%的(de)情況下(xia),歸屬(shu)于上市公司(si)股(gu)東的(de)凈利潤卻大降68.63%。
拓維信息(xi)在其年報(bao)中表示,2017年業績下滑主要原因為(wei)三(san)點(dian):一是由于(yu)政(zheng)策提(ti)出到2020年普(pu)惠(hui)性幼兒園覆蓋率達到80%,長(chang)征教(jiao)育多媒(mei)體教(jiao)材業務(wu)發(fa)展因此受(shou)到影響(xiang);二是由于(yu)“啪啪三(san)國2”上線時間推遲;三(san)是由于(yu)長(chang)征教(jiao)育和火溶信息(xi)合計計提(ti)商譽減值(zhi)準(zhun)備(bei)0.79億元。
2017年,長征教育取得扣非(fei)后(hou)歸母凈利(li)潤(run)(run)4886.73萬元,僅(jin)完成承諾業績的71.19%;火溶信息取得扣非(fei)后(hou)歸母凈利(li)潤(run)(run)4899.83萬元,同比上一年近乎“腰斬”。
對于火溶信息的業(ye)績(ji)不(bu)及預期(qi),前述證券(quan)部人士向記者解釋,一方面(mian)是由于手(shou)機(ji)(ji)游(you)戲市場的人口紅(hong)利逐漸結束,進入(ru)存量用戶爭奪的階段,騰訊、網(wang)易等利用平臺和產品優勢吸引走(zou)大(da)量用戶,導(dao)致其他(ta)公司獲客成本高且數(shu)量少;另一方面(mian)是由于《啪啪三國2》推遲(chi)上線,導(dao)致手(shou)機(ji)(ji)游(you)戲業(ye)務收入(ru)下降。
事(shi)實(shi)上,火溶信息的業績承諾完成情(qing)況一直并(bing)不理想,其(qi)在(zai)2015年(nian)實(shi)現扣(kou)非后歸母(mu)凈利潤6415.56萬元(yuan),僅完成承諾業績的82.25%。
彼(bi)時,拓維(wei)信息在(zai)回復深交所的年(nian)報問(wen)詢函中表(biao)示,火溶信息有(you)足夠信心在(zai)2016年(nian)實現業績(ji)預期(qi),且披露《啪(pa)啪(pa)三國2》和《手(shou)辦(ban)大作(zuo)戰》預計將(jiang)在(zai)2016年(nian)9月上線。
但是,截至2017年末,《啪啪三國(guo)2》仍未(wei)上(shang)線(xian)。前(qian)述證(zheng)券(quan)部人士透露,《手辦大作(zuo)戰》目前(qian)也(ye)仍處于研發狀態,上(shang)線(xian)時間(jian)待定。
“基于《啪(pa)啪(pa)三(san)國(guo)1》的成功,火溶信息計劃打造啪(pa)啪(pa)三(san)國(guo)系列(lie)精(jing)品游戲,在《啪(pa)啪(pa)三(san)國(guo)2》的研(yan)發過程中沿襲精(jing)品化(hua)策略,不斷進行產品優(you)化(hua)和體驗感升級,以致上線時間推(tui)遲。”前述證券部人士向記者解(jie)釋道(dao)。
商譽賬面價值占總資產近半
為配合公司(si)從動漫(man)向(xiang)教育和游戲領域的(de)轉(zhuan)型,拓維信息于2014年至2015年間開啟了系(xi)列(lie)并購。
在(zai)游戲領(ling)域,2014年11月(yue),拓維(wei)(wei)信(xin)(xin)息(xi)以8.1億元(yuan)的(de)(de)價(jia)格收(shou)購(gou)了火溶信(xin)(xin)息(xi)90%股(gu)(gu)權。在(zai)教育產(chan)業鏈上,2015年11月(yue),拓維(wei)(wei)信(xin)(xin)息(xi)以總共18.69億元(yuan)的(de)(de)價(jia)格一(yi)口(kou)氣收(shou)購(gou)了深(shen)圳市海云天科技股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)有(you)限公司(si)(以下簡稱(cheng)海云天公司(si))100%股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)、長征(zheng)教育100%股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)、珠(zhu)海市龍星(xing)信(xin)(xin)息(xi)技術有(you)限公司(si)(以下簡稱(cheng)龍星(xing)信(xin)(xin)息(xi))49%股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)和陜西誠長信(xin)(xin)息(xi)咨詢有(you)限公司(si)(以下簡稱(cheng)誠長信(xin)(xin)息(xi))40%股(gu)(gu)份(fen)(fen)(fen)。
上述兩個(ge)領域的(de)并購分別為拓維信(xin)息帶來了8.27億(yi)元(yuan)和(he)14.23億(yi)元(yuan)的(de)商譽價值。截至2017年末,拓維信(xin)息的(de)商譽賬面(mian)價值達21.32億(yi)元(yuan),占總資產的(de)48.81%。
事實上,在2017年之前,前述收購標(biao)的完(wan)(wan)成(cheng)的業(ye)績承諾(nuo)就(jiu)恰好達標(biao)。2015年度和2016年度,誠長(chang)(chang)信息分(fen)別實現扣非后歸母凈(jing)利(li)(li)(li)潤784.9萬元(yuan)(yuan)和855.22萬元(yuan)(yuan),業(ye)績完(wan)(wan)成(cheng)率(lv)(lv)分(fen)別為103.41%和102.43%;龍星信息分(fen)別實現扣非后歸母凈(jing)利(li)(li)(li)潤1258.51萬元(yuan)(yuan)和1386.86萬元(yuan)(yuan),完(wan)(wan)成(cheng)率(lv)(lv)分(fen)別為103.63%和103.82%;長(chang)(chang)征教育分(fen)別完(wan)(wan)成(cheng)扣非后歸母凈(jing)利(li)(li)(li)潤4812.52萬元(yuan)(yuan)和5773.33萬元(yuan)(yuan),完(wan)(wan)成(cheng)率(lv)(lv)分(fen)別為100.68%和100.93%。
海(hai)云天公司(si)在(zai)2015年度和2016年度分別完成(cheng)扣(kou)非(fei)后(hou)歸母(mu)凈利潤5660.78萬元(yuan)和7197.96萬元(yuan),業(ye)績完成(cheng)率分別為105.02%和100.39%。2017年,其完成(cheng)扣(kou)非(fei)后(hou)歸母(mu)凈利潤8645.48萬元(yuan),僅(jin)為承諾業(ye)績的95.95%,但拓(tuo)維信息彼時未對其進行商譽減值。
業績補償人已套現1.27億
有意思的是,盡管業(ye)績承諾未達標,但作(zuo)為長征教(jiao)育(yu)業(ye)績補償人的常征卻在頻頻減持股份套現。
值得一提的(de)是,去年9月13日和(he)(he)11月23日,常(chang)征還(huan)分別(bie)(bie)減(jian)持了拓維(wei)信息(xi)股份(fen)377.38萬股和(he)(he)566.05萬股,總共(gong)套現(xian)約8262.59萬元。在2017年年報披露后的(de)5月16日和(he)(he)17日,常(chang)征分別(bie)(bie)減(jian)持了拓維(wei)信息(xi)375萬股和(he)(he)332.58萬股股份(fen),總共(gong)套現(xian)4404.54萬元。如此(ci)一來,常(chang)征已減(jian)持套現(xian)1.27億元。
在上述減持公(gong)告中,拓維(wei)信息表示,截至5月(yue)19日,常征持有公(gong)司(si)股(gu)份2122.7766萬股(gu),其中限(xian)售股(gu)份2122.7674萬股(gu),滿足(zu)本次(ci)公(gong)司(si)股(gu)份的補償。
而(er)一季報(bao)顯示,截至3月31日,常征(zheng)持有拓維信息股(gu)(gu)份數2830.36萬(wan)(wan)股(gu)(gu),其中(zhong)1890萬(wan)(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份已被質押。那常征(zheng)的股(gu)(gu)份減持和質押行為,是(shi)否會(hui)影響其履行股(gu)(gu)份補償協議呢(ni)?
公(gong)告(gao)顯(xian)示,業績承諾(nuo)方常征(zheng)和(he)常澤乾(常征(zheng)之(zhi)子,股份由常征(zheng)代持)需分別向(xiang)上(shang)市(shi)公(gong)司補償股份數約(yue)794.22萬(wan)股和(he)140.22萬(wan)股,同時應分別返還現金31.77萬(wan)元和(he)5.61萬(wan)元。
拓維信息證(zheng)券部人士向(xiang)《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)表示,鑒于(yu)目前的股(gu)份(fen)質押情況,常(chang)征(zheng)于(yu)5月(yue)28日(ri)向(xiang)公(gong)司(si)提交了(le)說明,5月(yue)16日(ri)和17日(ri)減持股(gu)份(fen)所(suo)獲得(de)的資金將用于(yu)解除其(qi)所(suo)質押的股(gu)票,以配(pei)合公(gong)司(si)順利(li)完(wan)成此(ci)次股(gu)份(fen)回購注(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao);同時常(chang)征(zheng)已(yi)簽訂《知(zhi)曉(xiao)承諾函》,承諾已(yi)知(zhi)曉(xiao)此(ci)次回購注(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)方案并愿意積極(ji)配(pei)合此(ci)次事項(xiang)順利(li)完(wan)成。
同樣地,海云天公(gong)司的業(ye)績補償人深(shen)圳(zhen)市(shi)海云天投資控股(gu)有(you)限公(gong)司于5月(yue)(yue)23日(ri)(ri)宣布,擬減(jian)持(chi)上市(shi)公(gong)司股(gu)份(fen)不超(chao)過1500萬股(gu),火溶信(xin)息的業(ye)績承(cheng)諾(nuo)方之(zhi)一王(wang)偉峰則在1月(yue)(yue)16日(ri)(ri)宣布擬減(jian)持(chi)383.92萬股(gu)股(gu)份(fen)。
此外,除了業績補償人外,自去年10月以來,拓維信息副總經理閻峻(jun)、李奉剛、張(zhang)潮(chao)槍,以及財(cai)務(wu)總監倪明(ming)勇和董事會秘書龍麒(qi)等多位董監高人士也進行了股份(fen)減(jian)持(chi),其(qi)控股股東及一致行動人宋鷹和周玉英在去年10月也曾(ceng)宣布擬(ni)減(jian)持(chi)公司合計(ji)不超過2221.28萬股股份(fen),但(dan)該減(jian)持(chi)計(ji)劃隨后被宣布終止。
值得一提的(de)是,拓維信息股價從去年10月初的(de)10.17元/股,下跌至了6月8日收盤的(de)5.14元/股,近(jin)乎“腰斬”。
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