地產(chan)融(rong)資的(de)收(shou)緊,從此前的(de)債券(quan)融(rong)資、銀行(xing)貸(dai)款到(dao)地產(chan)類信托,開(kai)始在A股市場的(de)非公開(kai)發行(xing)中(zhong)逐步得到(dao)驗證。
6月20日,中(zhong)弘(hong)股(gu)份股(gu)價一(yi)度跌破1元(yuan),差(cha)點成為*ST海潤之后又一(yi)只“仙(xian)股(gu)”。6月20日晚間(jian),中(zhong)弘(hong)股(gu)份發(fa)布終(zhong)止非(fei)公開發(fa)行股(gu)票的(de)公告(gao),這(zhe)意味(wei)著(zhu)公司籌劃兩年之久(jiu)的(de)36億元(yuan)規模定增徹(che)底告(gao)吹。而根據證監(jian)會日前披露的(de)《發(fa)行監(jian)管(guan)部再融資(zi)申請企業(ye)基本信息情況表》,包括中(zhong)洲(zhou)控股(gu)、泰禾集團等在內的(de)多(duo)家房地產(chan)企業(ye)的(de)非(fei)公開發(fa)行審(shen)核狀態均為“中(zhong)止審(shen)查”。
終止定增
中(zhong)弘股(gu)份在公告中(zhong)表示(shi),公司所籌(chou)劃的本(ben)次(ci)非公開發(fa)行股(gu)票相(xiang)關(guan)決(jue)議(yi)的有效期至2018年(nian)5月(yue)16日(ri)屆(jie)滿,鑒于相(xiang)關(guan)決(jue)議(yi)已失效,經(jing)與保薦機構協商,公司向(xiang)中(zhong)國證(zheng)監(jian)會提交了撤回(hui)本(ben)次(ci)非公開發(fa)行股(gu)票申報材料的申請,并于6月(yue)20日(ri)收到(dao)《中(zhong)國證(zheng)監(jian)會行政許(xu)可申請終止審查通知(zhi)書》。本(ben)次(ci)非公開發(fa)行股(gu)票事項終止。
中(zhong)弘(hong)股份是在(zai)2016年4月(yue)和5月(yue)審議通(tong)過的定增議案,于(yu)2016年5月(yue)30日向中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會申(shen)報了非公開(kai)發行(xing)股票申(shen)請(qing)文件,于(yu)3日后取得中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會《受(shou)理通(tong)知書(shu)》,并(bing)于(yu)2016年7月(yue)11日取得《反饋意見通(tong)知書(shu)》。但是,公司于(yu)2017年4月(yue)20日向中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會申(shen)請(qing)中(zhong)止審查公司非公開(kai)發行(xing)股票事項(xiang),并(bing)于(yu)2017年5月(yue)10日取得《中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會行(xing)政許可申(shen)請(qing)中(zhong)止審查通(tong)知書(shu)》。
無獨有偶。同樣是(shi)在(zai)2016年(nian)5月,泰禾集(ji)團也籌劃擬向包括(kuo)上市公(gong)司(si)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東福建(jian)泰禾投資(zi)(zi)有限公(gong)司(si)在(zai)內的不(bu)(bu)超(chao)(chao)(chao)過10名(ming)特定對(dui)象(xiang),非(fei)公(gong)開(kai)發行(xing)A股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)數量(liang)不(bu)(bu)超(chao)(chao)(chao)過53551萬股(gu)(gu)(gu),募(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)總(zong)額不(bu)(bu)超(chao)(chao)(chao)過98億(yi)元。募(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)將(jiang)用(yong)于北京大(da)興中央廣(guang)場(泰禾嘉信)項(xiang)目(mu)、北京西局西府大(da)院項(xiang)目(mu)等(deng)項(xiang)目(mu),并(bing)償(chang)還(huan)(huan)金(jin)融(rong)機構(gou)貸款(kuan)(kuan)。同年(nian)9月,公(gong)司(si)便決定將(jiang)原(yuan)計劃非(fei)公(gong)開(kai)發行(xing)股(gu)(gu)(gu)票(piao)募(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)總(zong)額從98億(yi)元調減至(zhi)70億(yi)元,發行(xing)數量(liang)由5.38億(yi)股(gu)(gu)(gu)降(jiang)至(zhi)3.85億(yi)股(gu)(gu)(gu),調整后所募(mu)集(ji)的70億(yi)資(zi)(zi)金(jin)用(yong)途(tu)中不(bu)(bu)包括(kuo)償(chang)還(huan)(huan)金(jin)融(rong)機構(gou)借款(kuan)(kuan)。
根據(ju)證(zheng)監會最(zui)新披露(lu)的(de)(de)截至6月14日的(de)(de)《發行監管部再融資申請企(qi)業基本信息情況表》,在目前申請再融資的(de)(de)房地(di)產(chan)企(qi)業中(zhong),包括嘉凱城在內的(de)(de)4家(jia)公司(si)為“已通過(guo)發審(shen)會”狀態(tai),包括綠地(di)控(kong)股在內的(de)(de)6家(jia)房地(di)產(chan)公司(si)為“已反饋”狀態(tai),而中(zhong)洲控(kong)股、中(zhong)弘控(kong)股和泰禾集(ji)團3家(jia)公司(si)則(ze)為“中(zhong)止審(shen)查(cha)”狀態(tai)。
實際上,根(gen)據Wind統(tong)計(ji),從2018年至今,成功定向增發融資(zi)的房地產(chan)A股公司(si)只有中華企業(ye)和我(wo)愛(ai)我(wo)家(jia)兩家(jia)公司(si)。其(qi)中,中華企業(ye)是大(da)股東為了避(bi)免同業(ye)競爭而給上市公司(si)注入中星(xing)集團,而我(wo)愛(ai)我(wo)家(jia)則是昆百(bai)大(da)A的“賣(mai)殼”。
2015年(nian)和2016年(nian)上半年(nian),中國房地(di)(di)產市場火爆,引發了(le)從中央到各地(di)(di)密集出(chu)臺調控政策。而前述(shu)遭遇(yu)“中止審查”的(de)A股房地(di)(di)產企業,多(duo)數申請再融資的(de)時間窗口,正好趕在了(le)調控政策出(chu)臺前夕。
持續收(shou)緊的(de)地產(chan)融資,以及逐漸降溫的(de)地產(chan)銷售,使不少房企負(fu)債率高企,且開始深切感受到(dao)來自現金流方面的(de)壓力。中(zhong)弘股份在(zai)6月(yue)(yue)20日(ri)(ri)晚間發布公(gong)告透露,2018年(nian)5月(yue)(yue)1日(ri)(ri)至2018年(nian)6月(yue)(yue)19日(ri)(ri),公(gong)司(si)(si)及下屬(shu)控股子公(gong)司(si)(si)累計新增逾(yu)期債務本息合計金額為(wei)7.5億元,占公(gong)司(si)(si)2017年(nian)12月(yue)(yue)31日(ri)(ri)經(jing)審計歸(gui)屬(shu)于上市公(gong)司(si)(si)股東凈資產(chan)73.2億元的(de)10.29%;截止(zhi)到(dao)2018年(nian)6月(yue)(yue)19日(ri)(ri),公(gong)司(si)(si)及下屬(shu)控股子公(gong)司(si)(si)累計逾(yu)期債務本息合計金額已經(jing)超過35億元,全部為(wei)各類借款。
融資收緊
A股市(shi)場(chang)(chang)已(yi)經多年沒有房地產企業實現(xian)IPO,而在(zai)“一級半市(shi)場(chang)(chang)”上非公(gong)開發(fa)行融資的收(shou)緊,也意味(wei)著A股存量房企市(shi)場(chang)(chang)的“抽血效(xiao)應”有所降低。
實際上,除(chu)了定增(zeng)難(nan)以成行(xing)之外(wai),多數房企發行(xing)債務(wu)和ABS等融資(zi)產(chan)品(pin)也受(shou)到挑戰。近期,包括(kuo)碧桂園、富(fu)力(li)地產(chan)、合生創展等多家房企在內(nei)的(de)發債都告(gao)中(zhong)止,甚至有業內(nei)人士預計(ji),今年(nian)下半年(nian)會(hui)有部(bu)分中(zhong)小房企違約風險事件(jian)發生,中(zhong)小房企將加速退出市場(chang),行(xing)業集中(zhong)度提(ti)高(gao)。
申(shen)萬宏源證券一(yi)位(wei)從(cong)事(shi)固收研(yan)究分析師介紹(shao)說,2016年(nian)(nian)(nian)10月地產(chan)(chan)(chan)開啟(qi)調(diao)控以來,銀(yin)監會、交易所等都陸續(xu)發(fa)文(wen),使地產(chan)(chan)(chan)融(rong)(rong)(rong)資全面收緊。“整(zheng)體來看(kan),地產(chan)(chan)(chan)融(rong)(rong)(rong)資收緊率先從(cong)債券融(rong)(rong)(rong)資開始,地產(chan)(chan)(chan)債發(fa)行一(yi)改2015、2016年(nian)(nian)(nian)爆發(fa)式增(zeng)長態勢,2017年(nian)(nian)(nian)發(fa)行量(liang)僅1204億(yi)元(不(bu)含短(duan)融(rong)(rong)(rong)),截至2018年(nian)(nian)(nian)5月16日地產(chan)(chan)(chan)發(fa)債1011億(yi)元。銀(yin)行貸款方面,專項檢查、風險防控工作指(zhi)導意見(jian)、規范銀(yin)信類業務通(tong)知也(ye)嚴禁銀(yin)行資金違規流(liu)(liu)入地產(chan)(chan)(chan),通(tong)過私募資管(guan)計劃委(wei)外(wai)資金流(liu)(liu)向(xiang)地產(chan)(chan)(chan)也(ye)被禁止,房地產(chan)(chan)(chan)類信托監管(guan)在(zai)2017年(nian)(nian)(nian)后半(ban)年(nian)(nian)(nian)開始也(ye)持續(xu)收緊。”
國內融(rong)資形勢的嚴峻化,使部分房企將(jiang)視(shi)線轉向海外。新(xin)(xin)城(cheng)控股子公司新(xin)(xin)城(cheng)環球4月便在新(xin)(xin)加坡(po)交易所發(fa)行3億美元債券(quan),6月4日在4月份(fen)的基礎上增加發(fa)行2億美元債券(quan),票面利(li)率(lv)為6.5%。
整體來(lai)看,融資難無疑會對房企(qi)土(tu)(tu)地(di)(di)儲備和存貨帶來(lai)挑(tiao)戰。倘若新增(zeng)的土(tu)(tu)地(di)(di)儲備跟不上(shang),相關房企(qi)在未來(lai)特(te)定(ding)(ding)周(zhou)期內能否實現業(ye)績的穩(wen)定(ding)(ding)增(zeng)長,便(bian)要(yao)畫上(shang)問(wen)號。因此,通過(guo)多種方式增(zeng)加(jia)土(tu)(tu)地(di)(di)儲備便(bian)成為不少房企(qi)面(mian)臨的新課題。以(yi)泰(tai)禾集團為例,公(gong)司(si)控股子公(gong)司(si)運成置業(ye)日前(qian)籌劃,以(yi)8.5億元受讓西藏創耀(yao)實業(ye)有限公(gong)司(si)90.91%股權,以(yi)1.79億承接匯歐(ou)創業(ye)對創耀(yao)實業(ye)享有的應(ying)收賬款債權,以(yi)增(zeng)加(jia)鄭(zheng)州(zhou)地(di)(di)區的土(tu)(tu)地(di)(di)儲備。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來(lai)(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)品,版權(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明,任何(he)組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面(mian)授權(quan)不(bu)得轉(zhuan)載、摘編或利用其它(ta)方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)品。凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來(lai)(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載自(zi)其它(ta)媒體(ti),轉(zhuan)載目的(de)在于更(geng)好服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需(xu),并不(bu)代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其真實(shi)性負(fu)責,持(chi)異議者(zhe)應與(yu)原(yuan)出處(chu)單位主張(zhang)權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版權所有,未經書面(mian)授權不得復制或(huo)建立鏡像
經(jing)營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved