導讀
收購背(bei)后,是萬(wan)達電(dian)(dian)影(ying)欲打(da)通布局生態鏈的整體(ti)戰(zhan)略規劃。實際上(shang),重組上(shang)游(you)的萬(wan)達影(ying)視完成后,去年5月(yue)更名(ming)的“萬(wan)達電(dian)(dian)影(ying)”,才真正意義上(shang)完成從院(yuan)線向電(dian)(dian)影(ying)公司的轉型。
6月(yue)25日晚,停(ting)牌(pai)已近一年(nian)的萬達(da)(da)(da)電影院線股(gu)(gu)份有限公(gong)司(下(xia)稱(cheng)“萬達(da)(da)(da)電影”)發(fa)布重(zhong)大資產重(zhong)組方(fang)案,擬向21名交(jiao)(jiao)易(yi)對方(fang)、購買(mai)其(qi)持(chi)有的萬達(da)(da)(da)影視(shi)傳(chuan)媒有限公(gong)司(下(xia)稱(cheng)“萬達(da)(da)(da)影視(shi)”)96.83%股(gu)(gu)權(quan),交(jiao)(jiao)易(yi)作價116.19億(yi)元。其(qi)中(zhong),萬達(da)(da)(da)電影向萬達(da)(da)(da)影視(shi)大股(gu)(gu)東萬達(da)(da)(da)投資支付(fu)(fu)現金26.93億(yi);其(qi)余部分(fen)擬以50.00元/股(gu)(gu)的價格向交(jiao)(jiao)易(yi)對方(fang)發(fa)行1.79億(yi)股(gu)(gu)的方(fang)式支付(fu)(fu)。發(fa)行完成后,萬達(da)(da)(da)電影總股(gu)(gu)本將由11.74億(yi)股(gu)(gu)增至13.53億(yi)股(gu)(gu)。
自2016年萬(wan)達電影(ying)(ying)(當(dang)時(shi)為“萬(wan)達院線”)重組萬(wan)達影(ying)(ying)視(shi)后(hou),這是萬(wan)達電影(ying)(ying)第二(er)次(ci)發布(bu)對萬(wan)達影(ying)(ying)視(shi)的重組方案(an),與(yu)第一次(ci)方案(an)整體估值372億元相比,此次(ci)交易作價下(xia)降至120億元。
估值大(da)幅下降,一方面(mian)由(you)于此次重組(zu)剝離(li)了(le)傳奇影業,另一方面(mian)則是(shi)經歷了(le)重組(zu)被中(zhong)止、如今(jin)影視公司(si)估值整(zheng)體下降后,萬達電影對這筆(bi)收(shou)購的最(zui)大(da)誠意(yi)。
“資本市場(chang)對影視行業的(de)估值有一(yi)定變(bian)(bian)化(hua),我(wo)們并購的(de)價值參照(zhao)(zhao)也有了一(yi)些變(bian)(bian)化(hua)。這次我(wo)們是按照(zhao)(zhao)13倍(bei)PE倍(bei)數(shu)裝(zhuang)進去的(de),是一(yi)個非常(chang)優(you)質的(de)資產。”萬達電影總裁曾茂軍告(gao)訴21世紀經濟(ji)報道記者。
收購(gou)背后,是(shi)萬(wan)達(da)電(dian)影欲打通布局(ju)生態鏈的整體戰略規劃。實際上(shang)(shang),重組上(shang)(shang)游的萬(wan)達(da)影視完成后,去年5月更(geng)名的“萬(wan)達(da)電(dian)影”,才(cai)真正意(yi)義上(shang)(shang)完成從院(yuan)線向電(dian)影公(gong)司(si)的轉型。
整合影視資產
剝離傳奇影業
被重(zhong)組(zu)的萬達(da)影(ying)視覆(fu)蓋(gai)了電影(ying)和電視劇的投資、制(zhi)作與發(fa)行(xing),及網絡游戲運營和發(fa)行(xing)三大內容領域。并入上游業務(wu)后,萬達(da)電影(ying)將圍(wei)繞其現(xian)有的院線終端優勢和會員體系,構建娛樂(le)生態系統。
與(yu)第一次(ci)重(zhong)組(zu)相比,最大的變(bian)化是(shi)剝離(li)傳奇影業、加入游戲和電(dian)視劇板塊。這也直接帶來了(le)此次(ci)重(zhong)組(zu)估值的變(bian)化。
而(er)早在(zai)今(jin)年1月8日下午,萬達電(dian)影便(bian)召開重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組說明會,明確重(zhong)(zhong)組標的不包括傳(chuan)奇影業。
“傳奇影業是美國的(de)(de)公司,本身就涉(she)及到(dao)中美財務制度(du)、會(hui)計制度(du)的(de)(de)問題。此(ci)外,在萬達剛并購傳奇影業時(shi),其(qi)每(mei)年電影的(de)(de)數量(liang)較少,只有(you)二三部。這從理論(lun)上(shang)存在一定風險,如果沒有(you)爆款電影,收益(yi)就會(hui)有(you)很大波動。”曾茂軍告訴記者(zhe)。
剝離傳奇影業(ye)的同時,新的萬達影視(shi)業(ye)務除電影外,增(zeng)加了電視(shi)劇、網絡游(you)戲兩大板(ban)塊,并給出了2018-2010三(san)個財年凈利(li)潤不低(di)于8.88億、10.69億和12.71億的業(ye)績(ji)承諾(nuo)。
公告(gao)顯示,萬達影視(shi)2016年、2017年凈利(li)潤分別為3.64億、5.97億;2018年一(yi)季度(du)實現凈利(li)潤4.07億。
盡管(guan)如(ru)此,完成上(shang)述業(ye)績(ji)承諾(nuo)依舊不易。為此,曾茂軍(jun)告訴(su)記者,在(zai)電(dian)影投資方面,會增加(jia)投資數量、分散(san)風險;增加(jia)非票房收入(ru),如(ru)電(dian)視劇、網劇、綜藝等(deng);并(bing)加(jia)大在(zai)衍生品、主題樂園上(shang)的業(ye)務布(bu)局,增加(jia)收入(ru)來源。
電影方面,萬(wan)(wan)達影視曾(ceng)參與《記憶(yi)大師》《尋龍訣》《唐(tang)人街探案》系列等電影。其中(zhong),《唐(tang)人街探案2》在(zai)春節(jie)檔獲得票(piao)(piao)房(fang)33.96億(yi)元。2017年,萬(wan)(wan)達影視投資影片(pian)票(piao)(piao)房(fang)總(zong)(zong)計158.44億(yi)元,占國內總(zong)(zong)票(piao)(piao)房(fang)的28.34%。萬(wan)(wan)達影視自成立以來(lai)出品影片(pian)總(zong)(zong)票(piao)(piao)房(fang)累計達到(dao)415億(yi)元。
非票(piao)房收(shou)入部(bu)分,萬達(da)影視于2016年收(shou)購互(hu)愛(ai)互(hu)動(dong)科技(ji)有限公司(si)(下稱(cheng)“互(hu)愛(ai)互(hu)動(dong)”、主營(ying)網絡游戲發(fa)行(xing)和運營(ying));2017年收(shou)購浙江東(dong)陽新(xin)媒(mei)誠(cheng)品(pin)文(wen)化(hua)傳媒(mei)股份有限公司(si)(下稱(cheng)“新(xin)媒(mei)誠(cheng)品(pin)”、主營(ying)電視劇業務)。這為其提供(gong)了多(duo)元收(shou)入渠道。
曾茂軍對(dui)記(ji)者(zhe)透露,目前,《唐探(tan)》正(zheng)在開(kai)(kai)發網劇、游戲,并在嘗試開(kai)(kai)發線(xian)下主題(ti)公園(yuan)。“《唐探(tan)1》沒有想(xiang)過(guo)系(xi)(xi)列化開(kai)(kai)發,但消費者(zhe)極(ji)其認可(ke),就(jiu)存在往(wang)后(hou)延續(xu)的可(ke)能(neng)。系(xi)(xi)列化開(kai)(kai)發不需(xu)要從一開(kai)(kai)始就(jiu)規劃后(hou)面(mian)十(shi)年的開(kai)(kai)發計劃。”
但有(you)一點是(shi)明確的,即將IP與萬(wan)達主題樂(le)園(yuan)、電(dian)影院線場(chang)景(jing)結合,對萬(wan)達現(xian)有(you)的線下(xia)場(chang)景(jing)進(jin)行開(kai)發。他透露(lu),將以授權(quan)IP、園(yuan)中園(yuan)二次(ci)收費、園(yuan)中園(yuan)分(fen)成等(deng)方式(shi)開(kai)展,根據主題樂(le)園(yuan)的定位設定具體合作模式(shi)。
“IP有兩類,一類是我們購買的(de)成(cheng)熟IP,如《斗破蒼穹》;第二種是《唐探》這樣自(zi)(zi)主開發(fa)(fa)的(de)IP。兩種均享有全版權。對(dui)于版權的(de)運營,未來會根(gen)據自(zi)(zi)己的(de)特點,如對(dui)萬達(da)的(de)線下主題樂園(yuan)進(jin)行IP授(shou)權;與游(you)戲公司(si)合作(zuo)開發(fa)(fa)游(you)戲等。根(gen)據產業鏈(lian)上下游(you)的(de)不同特點做延(yan)伸(shen)和(he)規劃。”他告(gao)訴21世紀經濟報道記者。
盡管如此,是否能完成對(dui)賭業績(ji),顯然還存在(zai)較(jiao)大不確定性。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品,版權(quan)(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲明(ming),任何組織(zhi)未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書面(mian)授權(quan)(quan)不(bu)(bu)得轉(zhuan)載、摘(zhai)編(bian)或利(li)用其(qi)它方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品。凡(fan)本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)來源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目的在于(yu)更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信息(xi)之需,并不(bu)(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)贊(zan)同(tong)其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)真(zhen)實性負責,持異議者(zhe)應與(yu)原出處單(dan)位(wei)主(zhu)張(zhang)權(quan)(quan)利(li)。
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