近期(qi),部分上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司債務風(feng)險(xian)爆發、股(gu)東(dong)股(gu)份被平(ping)倉的風(feng)險(xian)凸顯。其(qi)(qi)背后的主要原因是上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司及其(qi)(qi)股(gu)東(dong)的高杠桿(gan)收(shou)購、高比例質押和高負債運營,“新三高”現象已成為(wei)擾動資本市(shi)(shi)場健康(kang)發展的不(bu)可忽視因素。對于上(shang)(shang)述(shu)問題(ti),深交(jiao)所密切(qie)關(guan)注,迅(xun)速反(fan)應,積極踐行一線監管職(zhi)責,多措并舉(ju),防范(fan)化(hua)解(jie)相關(guan)風(feng)險(xian)。
圍繞上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)高(gao)(gao)(gao)杠(gang)桿收(shou)(shou)購(gou)(gou)行為(wei)大(da)體可分為(wei)兩類,一類是股東高(gao)(gao)(gao)杠(gang)桿收(shou)(shou)購(gou)(gou)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)控(kong)制權,另一類是上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)高(gao)(gao)(gao)杠(gang)桿收(shou)(shou)購(gou)(gou)標(biao)的(de)資產(chan)。其(qi)中(zhong),上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)高(gao)(gao)(gao)溢價(jia)收(shou)(shou)購(gou)(gou)資產(chan)一直是并購(gou)(gou)重組(zu)監管中(zhong)高(gao)(gao)(gao)度(du)關注的(de)問(wen)題(ti)。近期的(de)收(shou)(shou)購(gou)(gou)案(an)例中(zhong),有上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)收(shou)(shou)購(gou)(gou)溢價(jia)率超過10倍(bei)甚至高(gao)(gao)(gao)達15倍(bei),收(shou)(shou)購(gou)(gou)金額超過公(gong)(gong)司(si)(si)(si)凈(jing)資產(chan)的(de)2倍(bei)、3倍(bei)。在上(shang)述事(shi)(shi)項的(de)事(shi)(shi)后審核中(zhong),深交所對(dui)收(shou)(shou)購(gou)(gou)資金來源、融資安排、標(biao)的(de)高(gao)(gao)(gao)估(gu)值的(de)合理性(xing)、業績承諾的(de)可實現性(xing)、高(gao)(gao)(gao)商譽減(jian)值風險(xian)、交易完(wan)成后上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)負債率變化等進行了(le)重點(dian)問(wen)詢,最(zui)后上(shang)述公(gong)(gong)司(si)(si)(si)均終止了(le)重組(zu)事(shi)(shi)項,高(gao)(gao)(gao)溢價(jia)收(shou)(shou)購(gou)(gou)風險(xian)隱患得到妥善(shan)解決。
2018年1月至6月20日,多(duo)(duo)家上市公(gong)司披露控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)或實際(ji)控(kong)(kong)(kong)制人(ren)質(zhi)押股(gu)(gu)份觸及平倉線(xian),已(yi)有7家被強制平倉,涉及金(jin)額2.05億元。對(dui)于股(gu)(gu)東(dong)高比例質(zhi)押以及上市公(gong)司濫(lan)用(yong)停牌權,深交所長(chang)期保(bao)持高度關注(zhu),切實防范系(xi)統性風險(xian)。目前,深交所已(yi)初步(bu)完成股(gu)(gu)票質(zhi)押風險(xian)監測平臺(tai)建(jian)設,運用(yong)科(ke)技監管(guan)手段,及時掌握股(gu)(gu)東(dong)質(zhi)押情況,識別控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)是否(fou)利(li)用(yong)虛假停牌避免平倉。2017年至今,累計(ji)發送各(ge)類監管(guan)函(han)件350多(duo)(duo)份,提(ti)醒上市公(gong)司關注(zhu)股(gu)(gu)價波動、控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)股(gu)(gu)份平倉和控(kong)(kong)(kong)制權變更風險(xian),防范控(kong)(kong)(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)資(zi)金(jin)占用(yong)等違(wei)規(gui)行(xing)為。
截(jie)至2018年(nian)一(yi)季度末,11家(jia)深市(shi)(shi)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司資產(chan)負債(zhai)率超過100%,69家(jia)公(gong)(gong)司資產(chan)負債(zhai)率超過80%,經營活動(dong)現金流量凈額持續為負,生產(chan)經營陷入困(kun)境,甚(shen)至債(zhai)務違(wei)約(yue)。對于這些(xie)情(qing)況,深交所打(da)出(chu)“持續問詢(xun)+監管約(yue)談+監管協作”的(de)組合拳,督促上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司確保生產(chan)經營穩(wen)定,積極采取措施化(hua)解(jie)債(zhai)務違(wei)約(yue)風險。
深(shen)交所(suo)還密切(qie)關(guan)注負(fu)(fu)債(zhai)率(lv)高(gao)(gao)、頻(pin)繁投資收購(gou)或進行多元化發展公司的現金流(liu)情況和運(yun)(yun)營動(dong)向,及時向公司發送問詢函(han),督促(cu)公司自查是(shi)否存(cun)在資金鏈斷裂(lie)風險(xian),避(bi)免風險(xian)積聚。深(shen)交所(suo)有關(guan)負(fu)(fu)責人表示,深(shen)交所(suo)將密切(qie)關(guan)注“新三高(gao)(gao)”現象,進一步梳理和排查高(gao)(gao)杠桿、高(gao)(gao)債(zhai)務風險(xian),不斷強化“持續問詢+監管(guan)約談(tan)+監管(guan)協作(zuo)”機制(zhi),確(que)保多層次資本(ben)市(shi)場平穩健康運(yun)(yun)行。
中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)(wang)注明“來源:中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者書面授權(quan)不(bu)得轉載、摘編(bian)或利用其它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)注明來源非(fei)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均轉載自(zi)其它(ta)媒體(ti),轉載目(mu)的在于更好(hao)服務讀者、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其觀點(dian),本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)對其真(zhen)實性負責(ze),持異議者應與原出(chu)處單位主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國(guo)證券報(bao)社(she)版權所有(you),未經書面授權不得復制或建立鏡像
經(jing)營許可(ke)證編號:京B2-20180749 京公網安備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved