在A股低位運(yun)行狀(zhuang)態下,不少投資者傾(qing)向關(guan)注業(ye)績(ji)高(gao)確(que)定性和高(gao)成長(chang)(chang)性的行業(ye)和公(gong)司。其(qi)實,近期經歷(li)的風險更能凸顯掌握核心技術的新經濟(ji)企業(ye)的御(yu)險能力和增(zeng)長(chang)(chang)空(kong)間,核心技術是企業(ye)業(ye)績(ji)長(chang)(chang)青的根基(ji)。
以半(ban)導體(ti)領域(yu)為例,目前公布中報業(ye)績預告的(de)(de)企(qi)業(ye)中,預計凈利潤實(shi)現(xian)翻(fan)倍者不乏北方華創(chuang)、晶盛機電(dian)這樣的(de)(de)半(ban)導體(ti)裝(zhuang)備制造(zao)企(qi)業(ye)。在半(ban)導體(ti)領域(yu)實(shi)現(xian)進口(kou)替代的(de)(de)邏輯之下,持續的(de)(de)研發(fa)投入(ru)正逐漸轉化為實(shi)實(shi)在在的(de)(de)合同訂單,迎來一輪(lun)業(ye)績釋放。
核心(xin)技術(shu)有(you)利(li)于企(qi)(qi)業形成高(gao)(gao)毛(mao)利(li)、高(gao)(gao)收入(ru)、高(gao)(gao)研(yan)發投(tou)入(ru)的正(zheng)循環。正(zheng)循環機制是企(qi)(qi)業自(zi)身長期(qi)增長而非依賴(lai)補貼、輸(shu)血的關鍵因素(su)。具體(ti)而言,核心(xin)技術(shu)提高(gao)(gao)企(qi)(qi)業產品毛(mao)利(li)率,有(you)利(li)于企(qi)(qi)業擴大市場份額、增加收入(ru),從而進(jin)一步(bu)提高(gao)(gao)研(yan)發投(tou)入(ru)和(he)人才激勵的可能(neng)性,保(bao)證(zheng)關注和(he)跟進(jin)下(xia)一代(dai)的核心(xin)技術(shu)的能(neng)力。
北方(fang)華(hua)創近幾年毛(mao)利(li)率基本可以維持在(zai)(zai)40%的高位,其在(zai)(zai)研(yan)(yan)發(fa)方(fang)面投入(ru)力度頗高,2017年研(yan)(yan)發(fa)支(zhi)出7.36億元(yuan)(yuan),占營(ying)收(shou)33.13%;2016年研(yan)(yan)發(fa)支(zhi)出7.58億元(yuan)(yuan),占營(ying)收(shou)比(bi)(bi)重高達46.72%。在(zai)(zai)全球半導體制造產能向亞太地(di)區遷移(yi)過程中,北方(fang)華(hua)創與國際競爭對手(shou)的差距有(you)所(suo)縮(suo)短,公司(si)預計(ji)上半年凈(jing)利(li)潤同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長100%至150%。
技(ji)術(shu)升級因(yin)(yin)素以(yi)外(wai),供需狀況變(bian)化、產品不斷漲(zhang)價也是部(bu)分(fen)(fen)企業(ye)中報業(ye)績(ji)向好(hao)的(de)重要(yao)原因(yin)(yin)。比(bi)如,近(jin)期(qi)被(bei)動元件片(pian)式多層陶瓷電(dian)容(rong)(MLCC)持(chi)續缺貨漲(zhang)價,讓國內MLCC龍(long)頭(tou)風華高科(ke)業(ye)績(ji)十分(fen)(fen)亮眼。公司(si)近(jin)日(ri)向上(shang)修正(zheng)上(shang)半(ban)年業(ye)績(ji)預(yu)告(gao),從此前預(yu)計增(zeng)長150.7%至(zhi)186.51%修正(zheng)為增(zeng)長262.61%至(zhi)293.95%。
然而,追溯MLCC漲價源頭,主要原(yuan)因是占據了較大市場(chang)份額(e)的(de)日(ri)系廠商主動進行產能調(diao)整,其選(xuan)擇退出低附加值的(de)中低端市場(chang),轉型更(geng)高附加值的(de)高端市場(chang),從(cong)而引發供給(gei)缺口,給(gei)國內一些公司(si)“喝湯”機會。
一部(bu)智能(neng)手機要用到(dao)七八百顆MLCC,一部(bu)純電(dian)動汽車的MLCC用量則接近(jin)兩萬顆,就這樣一個小(xiao)(xiao)小(xiao)(xiao)的電(dian)子元(yuan)件,如果不(bu)掌握其最(zui)新核心技術和(he)最(zui)先進產能(neng),只能(neng)被(bei)(bei)行(xing)業(ye)的市場周期所左右,處(chu)于邊緣和(he)被(bei)(bei)動局面。只有(you)不(bu)斷(duan)升級換代躋身行(xing)業(ye)頭部(bu)位(wei)置(zhi),才能(neng)從被(bei)(bei)動過渡到(dao)主(zhu)動增長(chang),在市場周期中擁有(you)影響力和(he)話語(yu)權(quan)。
對(dui)核心(xin)技(ji)術和新經濟的(de)關注一直是上半年政(zheng)策層(ceng)面主題詞。對(dui)于符(fu)合國家戰(zhan)略(lve)、掌握核心(xin)技(ji)術、市場認可度高,屬于互聯網、大數據(ju)、云計(ji)算(suan)、人工智能(neng)、軟(ruan)件和集成電路(lu)、高端裝備制(zhi)造、生物醫藥等高新技(ji)術產業和戰(zhan)略(lve)性(xing)新興產業,且達到相當規模的(de)創(chuang)新企業,確定為國內資本市場重(zhong)(zhong)點吸引對(dui)象。這(zhe)種政(zheng)策導向將鼓(gu)勵企業重(zhong)(zhong)視(shi)核心(xin)技(ji)術積累、鼓(gu)勵社會資金投向研發創(chuang)新型企業。
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