從2012年成立到即將在(zai)創(chuang)業板上市(shi)，三(san)只(zhi)(zhi)松鼠(shu)(shu)(shu)用(yong)堅果開創(chuang)食品電商品牌，構(gou)建了一個(ge)堅果零(ling)食王國(guo)。中(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)記者近日來(lai)到安徽省蕪(wu)湖(hu)市(shi)實地探(tan)訪三(san)只(zhi)(zhi)松鼠(shu)(shu)(shu)。公(gong)司創(chuang)始人兼董(dong)事長章燎(liao)原(yuan)表示，我國(guo)零(ling)食行業兩萬億產值規模(mo)，對于三(san)只(zhi)(zhi)松鼠(shu)(shu)(shu)來(lai)說是最(zui)大的機會。三(san)只(zhi)(zhi)松鼠(shu)(shu)(shu)將專注于全(quan)品類(lei)零(ling)食，從線(xian)上到線(xian)下(xia)全(quan)渠(qu)道發(fa)展(zhan)，用(yong)數字化推動產業進(jin)(jin)步，以(yi)IP化推動品牌多元發(fa)展(zhan)，讓三(san)只(zhi)(zhi)松鼠(shu)(shu)(shu)通過不同(tong)形(xing)式走進(jin)(jin)每個(ge)家(jia)庭。

　　渠道變革

　　2019年5月31日，三只(zhi)松(song)鼠獲(huo)證監會(hui)核(he)準首次公開發(fa)行(xing)股(gu)票。三只(zhi)松(song)鼠創始人(ren)章燎原指出(chu)，上市(shi)是水到(dao)渠成的事(shi)情，三只(zhi)松(song)鼠沒有將上市(shi)作為一個目標去(qu)追(zhui)求。

　　實際上(shang)，三(san)(san)(san)只(zhi)松鼠(shu)早就在籌(chou)備上(shang)市，但上(shang)市之路并(bing)不輕松。2015年(nian)12月(yue)起，中金公司對三(san)(san)(san)只(zhi)松鼠(shu)進(jin)行(xing)(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)上(shang)市輔導。2017年(nian)3月(yue)，三(san)(san)(san)只(zhi)松鼠(shu)向證監會遞交創業板首次公開發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票招股(gu)說(shuo)明書，沖(chong)刺(ci)IPO。2017年(nian)10月(yue)底，因簽字律師(shi)離(li)職而主動中止審查。12月(yue)，鑒于三(san)(san)(san)只(zhi)松鼠(shu)尚有相關事項需要進(jin)一步(bu)核(he)查，發(fa)(fa)審委決定取消對三(san)(san)(san)只(zhi)松鼠(shu)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)申報(bao)文(wen)件的審核(he)。

　　2019年5月16日，三只(zhi)松(song)鼠首發(fa)獲發(fa)審(shen)委(wei)通過(guo)。

　　章燎(liao)原說，一家企(qi)業(ye)十五(wu)年(nian)、二十年(nian)甚至更長時間，往往只做了(le)兩三件事(shi)。“十年(nian)之(zhi)后(hou)，2029年(nian)如果(guo)我(wo)們的企(qi)業(ye)還活著(zhu)，回頭(tou)看做了(le)什么。我(wo)覺得做了(le)兩件事(shi)，第一件事(shi)是在2012年(nian)時做了(le)電商，第二件事(shi)是現在做的數字(zi)化。”

　　2003年起，章(zhang)燎原(yuan)進(jin)入堅果行(xing)業(ye)，先后擔任安(an)徽詹(zhan)(zhan)氏食品有限公(gong)司區域經理、營銷總(zong)(zong)監、總(zong)(zong)經理。2011年，章(zhang)燎原(yuan)創建(jian)詹(zhan)(zhan)氏公(gong)司旗下堅果互聯網子品牌“殼殼果”，進(jin)入電(dian)商領域，并吸引(yin)了(le)IDG資(zi)本(ben)原(yuan)合伙(huo)人李豐對殼殼果的關注(zhu)，獲得(de)IDG資(zi)本(ben)150萬美元A輪天使(shi)投資(zi)。2012年2月(yue)，章(zhang)燎原(yuan)與4個年輕人組建(jian)了(le)三只松(song)鼠(shu)創始團(tuan)隊(dui)。

　　對于取名(ming)三(san)(san)只松(song)(song)鼠(shu)的原(yuan)因，章(zhang)燎(liao)原(yuan)認為，“三(san)(san)”這個數(shu)字中國人很喜歡。同時，沒(mei)有(you)人會(hui)拒絕可愛乖巧的小動(dong)物(wu)。于是，公司就(jiu)取名(ming)“三(san)(san)只松(song)(song)鼠(shu)”，章(zhang)燎(liao)原(yuan)自稱“松(song)(song)鼠(shu)老爹”。三(san)(san)只松(song)(song)鼠(shu)上線(xian)僅65天就(jiu)成為全國堅果類食品網絡銷售第(di)一名(ming)。

　　談及緣何做一個電商品(pin)牌，章燎原指出(chu)，中國(guo)很多品(pin)牌源(yuan)自流(liu)通(tong)領域在商超環節的(de)變(bian)革(ge)(ge)。一種新(xin)渠道的(de)產生(sheng)，會孵化出(chu)新(xin)的(de)品(pin)牌。像批(pi)發市場時代，出(chu)現了(le)(le)“傻子(zi)瓜子(zi)”這樣的(de)品(pin)牌；在商超階段，有(you)了(le)(le)“洽洽”這樣的(de)品(pin)牌。互(hu)聯網源(yuan)于技術創(chuang)新(xin)帶來新(xin)渠道變(bian)革(ge)(ge)，顛覆性更強。

　　構建“護城河”

　　在休(xiu)閑食(shi)品領域，除了(le)三只松鼠，還有洽洽食(shi)品、好想你(ni)、桂發祥、鹽津鋪子、來伊份(fen)、良品鋪子、百(bai)草味等公司。

　　2018年12月(yue)，商務部流通產業(ye)(ye)促進(jin)中心發布的《消費升級背(bei)景(jing)下零食(shi)行(xing)業(ye)(ye)發展報告》顯示，2006年至2016年，我國零食(shi)行(xing)業(ye)(ye)總(zong)產值(zhi)規(gui)模從(cong)4240.36億元(yuan)增(zeng)長到22156.4億元(yuan)，增(zeng)長幅度為422.51%，年復合(he)增(zeng)長率為17.98%。報告預測，到2020年零食(shi)行(xing)業(ye)(ye)總(zong)產值(zhi)規(gui)模將接近3萬億元(yuan)。其中，蔬菜(cai)、水(shui)果(guo)和堅果(guo)加工，肉制品(pin)及副產品(pin)加工以及方(fang)便(bian)食(shi)品(pin)三大(da)行(xing)業(ye)(ye)位列前三。

　　“中國有這么(me)多人在吃，大家很挑(tiao)剔，倒逼(bi)供給(gei)側(ce)研發出更好的商品。”章燎(liao)原指(zhi)出，零食即將變成人們生活當中的必需(xu)品，成為(wei)第四餐(can)并向第三(san)餐(can)轉(zhuan)移，需(xu)要(yao)好的商家來滿足(zu)。把零食做到新鮮、便宜、方(fang)便、豐富(fu)，需(xu)要(yao)企業提供這些(xie)服務。這為(wei)三(san)只松鼠提供了(le)機會(hui)。

　　章燎原坦言，三(san)(san)只松鼠享(xiang)受過(guo)(guo)電商(shang)帶來的紅利，營收增長很迅(xun)速。但公司過(guo)(guo)去七年的商(shang)業(ye)模式，不具有很強(qiang)的延續性(xing)，必須構建自己的“護城河”。三(san)(san)只松鼠將通(tong)過(guo)(guo)數字化構筑“護城河”，即以數字化驅(qu)動(dong)實現供應鏈前置和組織高效率(lv)。

　　章燎(liao)原指出，食品工業生(sheng)產企業，國內供給端大的廠商4萬家左右，成就幾(ji)億、幾(ji)十(shi)億品牌(pai)的機(ji)會(hui)很多。但百億級食品企業寥(liao)寥(liao)無幾(ji)，主(zhu)要的問題在于供給端小、散、亂，沒有規模優勢，成本高、效率低、管理(li)不穩定。而三(san)只松鼠要用數(shu)字化把供給端重新連(lian)接。小，可(ke)以做大；散，可(ke)以集中(zhong)；亂，可(ke)以通(tong)過賦(fu)能進行規范。

　　章(zhang)燎原(yuan)說，三(san)只松(song)(song)鼠(shu)希望通過數字化(hua)(hua)將供(gong)應(ying)鏈前置(zhi)，實現反向定制。在這個(ge)(ge)體系中(zhong)誕(dan)生很多種(zhong)店，比(bi)如街區(qu)店、客流(liu)店、社(she)區(qu)店，不同的(de)店匹配不同的(de)商品。三(san)只松(song)(song)鼠(shu)希望成為一家真(zhen)正的(de)供(gong)應(ying)鏈企業，具(ju)有(you)強大造貨能力的(de)創新(xin)型企業。希望用(yong)數字化(hua)(hua)推(tui)(tui)動產業進步，以(yi)IP化(hua)(hua)推(tui)(tui)動品牌多元發展，讓三(san)只松(song)(song)鼠(shu)這個(ge)(ge)品牌通過不同形(xing)式走進每(mei)個(ge)(ge)家庭(ting)。

　　數字化發展

　　成立7年(nian)多來，三只松(song)鼠發展迅(xun)速。財務數據顯示，2014年(nian)、2015年(nian)及(ji)2016年(nian)，三只松(song)鼠分別(bie)實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)9.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、20.43億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、44.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；2017年(nian)及(ji)2018年(nian)度，分別(bie)實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)55.54億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)及(ji)70.01億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，并(bing)連續多年(nian)位居天貓(mao)商城“零食(shi)/堅果/特產”主營(ying)類(lei)目成交額第(di)一位。

　　從凈利潤(run)看，三只松鼠自2015年扭虧為(wei)盈，當年實現(xian)凈利潤(run)897.39萬元(yuan)。2016年-2018年度(du)，公司凈利潤(run)分別為(wei)2.37億元(yuan)、3.02億元(yuan)、3.04億元(yuan)。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為(wei)30.20%、28.92%、28.25%；凈利率分別為(wei)5.35%、5.44%、4.34%。

　　對(dui)于(yu)凈利率不(bu)高的(de)(de)問題，章(zhang)燎原對(dui)中國證券報記者(zhe)表示，這(zhe)只(zhi)是階段(duan)性策略。現階段(duan)，三只(zhi)松(song)鼠要為用(yong)戶創(chuang)造價(jia)值，賺(zhuan)(zhuan)的(de)(de)是產品以外的(de)(de)錢(qian)。三只(zhi)松(song)鼠會(hui)通過數(shu)字(zi)化(hua)技術，對(dui)流(liu)通領域、供應鏈端(duan)進(jin)行(xing)優化(hua)，通過對(dui)供給端(duan)重(zhong)塑，賺(zhuan)(zhuan)取這(zhe)部分溢(yi)價(jia)。三只(zhi)松(song)鼠要賺(zhuan)(zhuan)的(de)(de)是數(shu)字(zi)化(hua)連接之后(hou)，產業(ye)重(zhong)新溢(yi)價(jia)，最后(hou)讓消(xiao)費者(zhe)滿(man)(man)意，合作(zuo)伙伴滿(man)(man)意，社會(hui)滿(man)(man)意。

　　三只松鼠的(de)主(zhu)營(ying)(ying)業務構成中，堅果產品的(de)營(ying)(ying)業收入(ru)占比(bi)較(jiao)大。2016年(nian)(nian)度(du)(du)、2017年(nian)(nian)度(du)(du)以(yi)及2018年(nian)(nian)度(du)(du)，堅果產品的(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)收入(ru)分別(bie)為(wei)30.78億(yi)元、35.05億(yi)元以(yi)及36.96億(yi)元。銷(xiao)(xiao)售(shou)收入(ru)大幅(fu)增長(chang)，但占主(zhu)營(ying)(ying)業務收入(ru)比(bi)重從2015年(nian)(nian)度(du)(du)的(de)80.44%逐年(nian)(nian)下(xia)降至2018年(nian)(nian)的(de)52.97%。

　　章燎原指出(chu)，堅果是經典類的產品，本(ben)身創(chuang)新不多(duo)，但越往后做原料規(gui)模、口(kou)味穩定性(xing)、工藝進化會不斷(duan)沉淀，核心競爭力優勢就越強，產品價(jia)值越大。未來很長(chang)一段時間，堅果仍將是三只松鼠(shu)的第(di)一大品類。

　　零(ling)食產品銷售收入(ru)占比顯著提高，公司產品組合愈加多元化。2016年(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)及2018年(nian)(nian)，公司的(de)零(ling)食系(xi)列產品的(de)銷售收入(ru)占主營業務收入(ru)的(de)比重分別為19.60%、25.47%及35.80%，呈(cheng)現增長態勢(shi)。

　　章燎原指出，從單(dan)個(ge)零(ling)(ling)食看是同質(zhi)化，但(dan)把(ba)一(yi)千多個(ge)組合放在(zai)一(yi)家門店(dian)，零(ling)(ling)食就是創(chuang)新品(pin)(pin)類(lei)。2018年，三只(zhi)松鼠主動轉型(xing)，由單(dan)一(yi)的線上渠道向全渠道轉型(xing)，由單(dan)一(yi)堅果為主的品(pin)(pin)類(lei)向全品(pin)(pin)類(lei)零(ling)(ling)食拓(tuo)展。三只(zhi)松鼠對主業有信(xin)心(xin)，希望(wang)永遠賣(mai)零(ling)(ling)食，與主業不相關(guan)的事情不會做。先在(zai)國(guo)(guo)內把(ba)產(chan)業鏈(lian)做成熟(shu)，把(ba)消費(fei)者(zhe)服務好，壯大之后再去開拓(tuo)國(guo)(guo)際市(shi)場。