主(zhu)持人陳煒：資(zi)(zi)本市場(chang)作為直接融資(zi)(zi)的(de)主(zhu)渠道，是要(yao)素市場(chang)化配(pei)(pei)置(zhi)的(de)有效(xiao)方式之一。今(jin)年(nian)以來(lai)(lai)，資(zi)(zi)本市場(chang)全面深(shen)化改(gai)革穩(wen)步(bu)推(tui)進(jin)，以實施注冊制為主(zhu)線，發行、上市、信(xin)息(xi)披(pi)露、交(jiao)易、退(tui)市等一系列基(ji)礎制度得到進(jin)一步(bu)完善，資(zi)(zi)源配(pei)(pei)置(zhi)效(xiao)率明顯提升(sheng)。未(wei)來(lai)(lai)，資(zi)(zi)本市場(chang)在高(gao)效(xiao)動員、集(ji)聚(ju)和配(pei)(pei)置(zhi)資(zi)(zi)源方面仍大有可為。

　　9月1日，中央全面深(shen)化(hua)改革(ge)(ge)委(wei)員會第(di)十五(wu)次會議(yi)提出(chu)，要加快推進有利(li)于(yu)提高資(zi)源(yuan)配(pei)置效率的改革(ge)(ge)。去年以來(lai)，為優化(hua)資(zi)源(yuan)配(pei)置功(gong)能，資(zi)本市場(chang)進行了一系列深(shen)化(hua)改革(ge)(ge)。其中，注冊制改革(ge)(ge)是本輪資(zi)本市場(chang)改革(ge)(ge)的龍頭，信披、退市等制度配(pei)套修訂(ding)，資(zi)本市場(chang)入(ru)口和出(chu)口把(ba)關(guan)進一步優化(hua)。

　　《證券日(ri)報》記者(zhe)據(ju)東方財(cai)富Choice數據(ju)統計，截(jie)至(zhi)9月(yue)2日(ri)，年內(nei)234家企業IPO募(mu)資3087.86億元，同(tong)比增(zeng)長136.9%，為近十年新高（2011年以(yi)來）。其(qi)中，注冊制(zhi)(zhi)下119家企業IPO募(mu)資1930.64億元，占比62.52%。與此同(tong)時，年內(nei)已有28家企業退市(shi)，包括15家強制(zhi)(zhi)退和13家重(zhong)組退。

　　市(shi)場(chang)人(ren)士表示(shi)，注(zhu)冊制(zhi)改革進一步優化了(le)資(zi)本市(shi)場(chang)進出機制(zhi)，提升資(zi)源配置(zhi)效率，實現市(shi)場(chang)化的優勝劣汰。未來，可以進一步優化信披制(zhi)度(du)、退市(shi)制(zhi)度(du)和交易制(zhi)度(du)等，引(yin)導資(zi)源向科(ke)技企業(ye)、優質企業(ye)集中。

　　IPO規模達3087.86億元

　　“為了提(ti)高資(zi)源配(pei)置效率，資(zi)本市場(chang)(chang)基礎(chu)制度建(jian)設始終在有條不(bu)(bu)(bu)紊地(di)推進之中，目前亦(yi)表現出(chu)了不(bu)(bu)(bu)同于以往歷次(ci)(ci)改革的鮮明(ming)特點(dian)。”中山(shan)證(zheng)券(quan)首席經濟學家李湛(zhan)對《證(zheng)券(quan)日報》記者表示，一(yi)方面是(shi)致力于完(wan)善資(zi)本市場(chang)(chang)多(duo)層次(ci)(ci)發(fa)展(zhan)體系，另一(yi)方面是(shi)市場(chang)(chang)化(hua)導向，減(jian)少不(bu)(bu)(bu)必要的監(jian)管(guan)約束，提(ti)升市場(chang)(chang)主(zhu)(zhu)體運作自主(zhu)(zhu)性(xing)和便利(li)性(xing)。

　　從入口(kou)端來(lai)看(kan)，隨著(zhu)科創板和創業板注冊制(zhi)(zhi)的實(shi)施，今(jin)年以來(lai)的IPO規模顯著(zhu)提升。《證券日(ri)報》記者據東方財(cai)富Choice數據統計(ji)，截至(zhi)9月2日(ri)，年內(nei)有234家企業登陸A股，同(tong)比(bi)(bi)增長98.31%，合計(ji)首發募資3087.86億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長136.9%。其(qi)中，注冊制(zhi)(zhi)下共119家企業（包括21家創業板注冊制(zhi)(zhi)企業）實(shi)現IPO，占比(bi)(bi)50.85%，合計(ji)首發募資1930.64億元(yuan)，占比(bi)(bi)62.52%。

　　由于科創板和(he)創業板服(fu)務科創、創新企(qi)業的定位，年內IPO企(qi)業的科技和(he)創新含量更高(gao)。從行業分(fen)類（申萬一級）來(lai)看(kan)，今(jin)年以來(lai)，電子、醫藥生(sheng)物兩(liang)個行業IPO募資額較高(gao)，分(fen)別(bie)為(wei)826.42億元和(he)395.06億元，合計1221.48億元，占年內IPO募資總額的39.56%，接近(jin)四成。

　　“今(jin)年以來，以中芯國際為代表的一(yi)系(xi)列(lie)高(gao)科技公司成功上市(shi)，資本(ben)市(shi)場(chang)資源進(jin)一(yi)步向優質企業集(ji)中。”安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示。

　　李湛(zhan)表(biao)示，注(zhu)冊制下的新股(gu)發(fa)行真(zhen)正實現了市(shi)(shi)場(chang)化(hua)，由市(shi)(shi)場(chang)來調節供需，審核(he)注(zhu)冊效(xiao)率提升。能(neng)夠更有效(xiao)的發(fa)揮(hui)資本市(shi)(shi)場(chang)的資源配置功能(neng)，真(zhen)正實現市(shi)(shi)場(chang)化(hua)的優勝劣汰。

　　已有28家公司退市

　　從出口端(duan)來看(kan)，今年以來，退市(shi)企(qi)業(ye)數量再創(chuang)新高。據《證券日報》記者(zhe)梳理(li)，截(jie)(jie)至9月(yue)2日，年內有15家企(qi)業(ye)被(bei)強制(zhi)退市(shi)（包括兩(liang)家B股(gu)），其中9家為面(mian)值退市(shi)，5家為財務退市(shi)，1家為規范類退市(shi)。另外，截(jie)(jie)至7月(yue)底，年內有13家公(gong)司(si)通過(guo)出清式重組完(wan)成退市(shi)。

　　夏凡捷表示，與注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)發行改(gai)革(ge)(ge)的(de)快速推進(jin)相(xiang)比，退(tui)市制(zhi)度(du)(du)改(gai)革(ge)(ge)以“新老劃分(fen)、平穩過(guo)渡(du)”為原則。“盡(jin)管(guan)今年退(tui)市公司數量顯著增加，但退(tui)市率(lv)與成熟資本市場(chang)還(huan)有較大差距。預計隨著注(zhu)(zhu)冊(ce)(ce)制(zhi)的(de)深入推進(jin)和退(tui)市制(zhi)度(du)(du)改(gai)革(ge)(ge)過(guo)渡(du)期的(de)結束，退(tui)市制(zhi)度(du)(du)改(gai)革(ge)(ge)將成為后續(xu)改(gai)革(ge)(ge)的(de)重點，以進(jin)一步提(ti)升資源配置(zhi)效率(lv)。”

　　對于如何進一步提高(gao)資(zi)本市場資(zi)源配(pei)置效率，李湛認為，主要還(huan)是應從制(zhi)度(du)的(de)完(wan)善(shan)方面(mian)來(lai)考慮。從退(tui)市制(zhi)度(du)來(lai)看，首要任務需要完(wan)善(shan)其配(pei)套措施，加速退(tui)市資(zi)源出清。另(ling)外，證(zheng)券(quan)市場強調(diao)信(xin)息披露，也強調(diao)市場中(zhong)(zhong)介的(de)主體責任。對于新(xin)股發(fa)行中(zhong)(zhong)的(de)違規問(wen)題應嚴懲，完(wan)善(shan)信(xin)披制(zhi)度(du)，從而進一步提高(gao)資(zi)本市場運行效率。

　　夏凡捷表示(shi)，當前注冊制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)已經在(zai)科創板(ban)、創業板(ban)鋪(pu)開(kai)，與(yu)并購重組(zu)和再融資改(gai)革(ge)、退(tui)市(shi)制(zhi)(zhi)度改(gai)革(ge)等一(yi)起協同推進(jin)。這些基礎制(zhi)(zhi)度的變革(ge)，將成為A股慢牛的制(zhi)(zhi)度基石。“未來注冊制(zhi)(zhi)將推廣到(dao)中小板(ban)和主(zhu)板(ban)市(shi)場(chang)，分階段(duan)穩(wen)步實現‘全市(shi)場(chang)注冊制(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)’的目標。此外，做(zuo)市(shi)商制(zhi)(zhi)度、單次T+0制(zhi)(zhi)度等交易(yi)制(zhi)(zhi)度也在(zai)研究(jiu)，進(jin)一(yi)步提高資本市(shi)場(chang)資源配置效率(lv)。”