中證網訊 （記者 于蒙蒙）三七互娛（002555）10月30日晚發布2020年三季度業績報告顯示，2020年前三季度，公司實現營業收入112.9億元，同比增長18.09%，營收總額位居A股游戲公司前列；歸屬上市公司股東凈利潤22.6億元，同比增長45.27%。在當下內容為王的時代，三七互娛此類“長跑型選手”已通過構筑“內生+外生”雙動能研發能力跑出了加速度，而隨著公司在產品品質提升和品類探索上持續發力，其長期投資價值將進一步凸顯。

　　三年復合增長率達36%

　　拉長時間線來看，三七互娛一直保持著跑贏大盤的速度在不斷增長。據前瞻產業研究院數據顯示，2017年-2019年，中國游戲行業市場規模增速復合增長率為13.5%。同時，Wind數據顯示，2017年-2019年，三七互娛營收復合增長率達到36%，遠超行業增速。此外，公司這三年歸凈利潤復合增長率也達到25.5%。

　　三七互娛能夠穿越周期突圍而出，在于其對市場預判的前瞻性和強有力的布局能力。三七互娛始終秉持“研運一體”戰略，在深耕的過程中形成了科學化、系統化的研發體系以及智能化、精細化的發行體系，對公司產品不斷向“精品化、多元化”方向發展起到了積極促進的作用。

　　目前，三七互娛研發團隊已經具有模塊生產化能力、后期迭代調整能力，可以圍繞迭代的市場與用戶需求制定并調整研發戰略，同時通過大數據系統提升研發流程的工業化水平，進而提升研發效率，這也是三七互娛能夠擁有多款優質產品的重要原因。據公開資料顯示，截至目前，三七互娛推出了13款月流水過億的游戲，總流水超過500億元。

　　加厚研發“護城河”

　　身處游戲這一內容為本的行業，三七互娛近年來不斷精進研發側，持續增加研發投入。據三季報顯示，2020年前三季度，公司研發投入合計8.56億元，同比增長66%，全年有望超10億元。同時，公司研發人員數量也在逐年增加，目前游戲及系統研發人員數量已超2000人。此外，公司近幾年研發成功率不斷提升，國金證券認為，三七互娛與騰訊、網易同具長期研發能力。

　　值得注意的是，在長期加碼研發過程中，公司已提前2-3年發力產品差異化儲備，目前三七互娛50%的在研產品已不是傳統的ARPG類游戲，產品矩陣已拓展至卡牌、SLG、模擬經營以及女性向游戲等，公司在多品類的游戲研發和發行上取得了多項突破。

　　在外生研發動能方面，三七互娛通過投資優質研發商拓展品類，強化品類互補效應，助力研發業務多元化、精品化。未來，通過內生加大投入與外生投資布局的同步推動，公司將在產品品質提升和品類探索上持續發力，進一步增強研發優勢，提升核心競爭力。天風證券相關研報表示，在研發引擎支撐下，明年三七互娛游戲儲備依然豐富，公司業績有望增長。